Статья
СТОИМОСТЬ НЕМАТЕРИАЛЬНОГО АКТИВА
Статья написана по результатам оценки патента для продажи западному инвестору. В ней показано применение Международных стандартов оценки для оценки нематериальных активов, приведены примеры оценки для различных экономических моделей. Даются рекомендации использования стандартов при разработке инвестиционных проектов.

Стоимость нематериального актива

Введение
Международные стандарты оценки
Жизненный цикл Патента
Затраты на создание изобретения
Инвестиционная стоимость патента
Продажа патента в работающем предприятии
Стоимость бизнеса в целом
Выводы
Применение Международных стандартов оценки

Введение

Значение инноваций в современном мире трудно переоценить. По оценкам американских экспертов, в капитале промышленных, инженерных, и даже торговых фирм до 30-40% стоимости приходится на долю нематериальной, - интеллектуальной собственности.

Сорок лет назад Южная Корея, Китай, Финляндия и Израиль были странами с низким уровнем индустриализации, и экспортировали главным образом сырье и материалы.
В 60-е годы экспорт Финляндии на 70% состоял из древесины и продуктов лесообрабатывающей промышленности, а в структуре экспорта Израиля примерно 70% приходилось на сельскохозяйственную продукцию.
Ситуация в Южной Корее и Китае была аналогичной. В настоящее время свыше 50% объема экспорта каждой из этих стран приходится на высокотехнологическую продукцию. (Из доклада Всемирного Банка)
Основным показателем эффективности любой инновационной деятельности является количество патентуемых новых разработок.
 

Случай из практики.

Несколько лет назад в Агентство обратился владелец патента, который хотел продать его западному инвестору. В то время оценочная деятельность была строго лицензируемой. Лицензированием занимались местные органы власти.
Оценка, сделанная оценщиком, который получил лицензию на оценочную деятельность в одном регионе, могла не признаваться в другом регионе.

Для владельца патента это проблема еще более осложнялась, нужно было представить оценку патента инвестору, который находился в Швейцарии.
Обращаться в известную международную аудиторскую компанию было очень дорого.

В процессе обсуждения этой проблемы сотрудниками Агентства вместе с владельцем патента было найдено решение. Оценку патента нужно делать в соответствии с Международными стандартами оценки.
За три месяцев работ была успешно выполнена. Выполненная оценка прошла экспертизу у специалистов по интеллектуальной собственности и была представлена инвестору.
 

Посмотрите содержание. Общая оценка потенциальной стоимости патентов РФ. Статья написана по результатам выполненной работы.


 

Международные стандарты оценки
 

Международные Стандарты Оценки МСО 1- 4 содержат конкретные рекомендации по процедурам и методическим подходам к оценке имущества, в том числе и интеллектуальной собственности. Посмотрите текст стандартов.
Оценкой имущества и составлением соответствующей отчетной документации занимаются специалисты-оценщики. Как профессионалы, оценщики должны удовлетворять жестким требованиям в плане образования, специальной подготовки, компетентности и проявленных профессиональных навыков.

Проведение оценки предполагает определение стоимости актива.
Стоимость является экономическим понятием, устанавливающим взаимоотношения между товарами и услугами, доступными для приобретения, и теми, кто их покупает и продает.
Стоимость является не историческим фактом, а оценкой ценности конкретных товаров и услуг в конкретный момент времени в соответствии с выбранным определением стоимости. Экономическое понятие стоимости выражает рыночный взгляд на выгоду, которую имеет обладатель данного товара или клиент, которому оказывают данную услугу, на момент оценки стоимости.

Существует много типов стоимости и соответствующих им определений. Некоторые из них являются стандартными типами стоимости, широко применяемыми в процедурах оценки имущества. Другие же используются в специальных, строго оговоренных случаях.
В зависимости от конкретной задачи, стоимость оцениваемого имущества может оказаться различной.
 

Рыночная стоимость, как база оценки (МСО - 1)  

Рыночная стоимость наиболее распространенный в оценке имущества тип стоимости.
Рыночная стоимость есть расчетная величина, равная денежной сумме, за которую предполагается переход имущества из рук в руки на дату оценки в результате коммерческой сделки между добровольным покупателем и добровольным продавцом после адекватного маркетинга. При этом предполагается, что каждая из сторон действовала компетентно, расчетливо и без принуждения.

Наиболее распространенными методиками рыночной стоимости являются:
- Метод сравнения продаж
- Метод капитализированного дохода или дисконтированного наличного потока
- Затратный метод
 

Базы Оценки, отличные от Рыночной стоимости (МСО - 2)

- Потребительская Стоимость
- Собственность с Ограниченным Рынком
- Специализированная Собственность
- Инвестиционная стоимость
- Стоимость действующего предприятия. Стоимость бизнеса в целом
- Страховочная Стоимость
- Облагаемая Стоимость
- Остаточная Стоимость Возмещения
- Утилизационная стоимость
- Ликвидационная Стоимость или Стоимость при вынужденной Продаже
- Специальная Стоимость

 

Жизненный цикл Патента
 

Патент, как интеллектуальная собственность относится к нематериальным активам.
Нематериальные активы не обладают материальной сущностью. Они обеспечивают их владельцам некоторые права и привилегии и, как правило, создают для них некоторую прибыль.
Примеры нематериальных активов: фирменные или торговые названия, авторские права (копирайт), патенты, торговые марки, коммерческие секреты или ноу-хау.

Посмотрим, как можно оценить стоимость Патента, и какую прибыль он может принести Владельцам Патента
 

Жизненный цикл Патента можно представить в виде нескольких этапов:
- Создание изобретения или НОУ-ХАУ
- Проведение патентования и получение Патента
- Создание на базе Патента Нового предприятия вместе с Инвестором 1
- Продажа части Патента в действующем предприятии
- Продажа всего предприятия вместе с Патентом
- Создание на базе Патента Корпорации из нескольких предприятий

Для оценка Патента используются следующие базы оценки:
- инвестиционная стоимость
- рыночная стоимость
- стоимость бизнеса в целом

 

Затраты на создание изобретения
 

Ученый сделал изобретение и решил его запатентовать. У него есть друг, который занимается бизнесом. Друг согласился ему помочь.

Чтобы оценить стоимость изобретения до его патентования, Ученый определил свои трудозатраты и оценил их за 20 лет работы:
15 лет Х 800 час./год Х $10/час = $ 120 000

Стоимость услуг по патентованию и поддержанию патента в течение 10 лет оценивались в $ 30 000. (Все цифры взяты условно.)

Ученый предполагал продать 25% доли будущего патента за $ 30 000, чтобы получить нужную сумму.

Друг согласился выделить только $ 30 000 и стать совладельцем патента из расчета 50/50.

 

Инвестиционная стоимость патента
 

Прошел год, патент был получен.
Друг нашел Инвестора1, который согласился финансировать создание производства, чтобы производить продукцию на основе патента.
Сразу возник вопрос об оценке стоимости патента, для распределения доли участия в производстве Владельцев Патента и Инвестора.

В этом случае применяется Инвестиционная стоимость как база оценки.
Инвестиционная стоимость патента равна объему инвестиций для создания одного действующего предприятия-изготовителя.

Оценка

Цель оценки: определение стоимости патента

Планируемый способ использования результатов: приобретение патента для его использования в производстве

База оценки: инвестиционная стоимость
Метод оценки: определение объема инвестиций для создания одного действующего предприятия-изготовителя

Экономическая модель: предприятие-производитель изделий на основе патента

Стоимость создания предприятия

Оценка патента как инвестиционная стоимость - $ 1 100 000

База оценки отличная от рыночной:
для оценки использовалась база оценки, отличная от рыночной стоимости - инвестиционная стоимость

Друзья договорились с Инвестором1 и оценили стоимость патента в $ 100 000.
Они создали совместную фирму, Инвестор1 получил 80%, владельцы патента 20%. Созданное предприятие выкупило Патент у владельцев за $ 100 000.

 

Продажа патента в работающем предприятии
 

Еще через год предприятие заработало.
Прибыль, предприятия составляла $ 300 000/год.
Друзья решили продать 10% своей доли в предприятии Инвестору2. Опять встал вопрос об оценке стоимости патента, но уже в действующем производстве.

В этом случае применяется Рыночная стоимость как база оценки.
Рыночная стоимость патента равна совокупному объему прибыли 1 предприятия на срок действия патентов. Смотрите статью Оценка стоимости актива

Оценка

Цель оценки: определение стоимости патента

Планируемый способ использования результатов: продажа доли участия в предприятии, где производство работает на основе патента

База оценки: рыночная стоимость
Метод оценки: совокупный объем прибыли 1 предприятия на срок действия Патента

Исследование оцениваемой собственности:
Прибыль предприятия: $ 300 000/год
Срок действия патента: 8 лет
Всего прибыль за срок действия патента:
$ 300 000/год Х 8 лет =$ 2 400 000
Оценка патента как рыночная стоимость - $ 2 400 000

Оценка патента как рыночная стоимость - $ 2 400 000
База оценки: рыночная стоимость

Новому Инвестору была предложена доля в 10%.
Доля в 10% =$ 2 400 000 Х 10% =$ 240 000

Реально сделка была совершена за $ 150 000

 

Стоимость бизнеса в целом
 

Инвестор2 решил построить еще 30 подобных предприятий за 5 лет работы.
В этом случае применяется Стоимость бизнеса в целом как база оценки.
Стоимость бизнеса в целом равная стоимости активов путем сравнения доходности актива относительно среднеотраслевой.

Оценка

Цель оценки: определение стоимости патента

Планируемый способ использования результатов: определение доходности активов, вложенных в бизнес с использованием патентов

База оценки: стоимость бизнеса в целом
Метод оценки: стоимость бизнеса в целом равна:
прибыль корпорации Х 100%/среднеотраслевую доходность актива

Экономическая модель: корпорация

Всего производственных активов Корпорации
30 предприятий Х 1,0 млн. долл. (без патента) = 30 млн. долл.
Прибыль 1-го производственного предприятия - 0,3 млн. долл.

Среднеотраслевой показатель прибыльности отрасли - 12 %
Прибыль корпорации всего : 0,3 Х 30 = 9,0 млн. долл.

Стоимость бизнеса в целом :
9,0 млн. долл. Х 100%/12% (среднеотраслевая доходность) = 75,0 млн. долл.

Оценка патента как Стоимость бизнеса в целом -75,0 млн. долл.
База оценки отличная от рыночной:
для оценки использовалась база оценки, отличная от рыночной стоимости - стоимость бизнеса в целом

Инвестор2 предложил купить предприятие за 3,0 млн. долл. Сделка была совершена. В последствии он создал корпорацию из 30 предприятий.

 

Выводы
 

Сравнение результатов стоимости Патента на разных этапах его жизненного цикла показывает:
- Оценка всегда производится для некоторого идеального варианта
- Сумма оценки Патента определяется экономической моделью
- Оценка не является определением цены сделки, участники сами определяют ее путем переговоров

Посмотрев расчеты, любой эксперт может не согласится с результатами оценки и с предложенными методами оценки. Он может предложить свой вариант. Но содержание и смысл представленного документа ему должно быть понятно.

Международные стандарты оценки не накладывают ограничения на методы оценки и тем более не определяют содержание и структуру текста.
Применение стандартов помогает создавать документы, исключающее неоднозначное толкование на международном уровне и позволяет достичь лучшего понимания между экспертами и оценщиками в разных странах.

 

Применение Международных стандартов оценки
 

Международные стандарты оценки регламентируют взаимодействие Оценщика с Клиентом.
 
Прежде чем принимать на себя обязательства по оценке имущества, Оценщик:
- должен определить, обладает ли он достаточными знаниями и опытом для выполнения работы в соответствии с настоящими Стандартами и другими общепринятыми принципами оценки
- обязан до принятия обязательств довести до сведения клиента любое несоответствие каким-либо из профессиональных качеств;
- должен предпринять все необходимые шаги для компетентного выполнения работы;
- обязан после выполнении работы в сопроводительном отчете ясно изложить ситуацию и шаги, предпринятые для ее адекватного отражения.

При проведении рыночной оценки Оценщик должен понимать и правильно применять установленные методы и процедуры, необходимые для получения достоверной оценки.
При проведении рыночной оценки Оценщик должен адекватно идентифицировать оцениваемую собственность, связанные с ней интересы, цели оценки и планируемое использование ее результатов, масштабы процесса сбора данных, накладываемые ограничения, эффективную дату оценки.
При проведении оценки Оценщик должен идентифицировать и дать определение стоимости, подходящие по контексту задачи. В случае использования нерыночных типов стоимости особое внимание необходимо уделить их ясному и недвусмысленному разграничению с Рыночной Стоимостью.

Требование к формированию отчета.
В отчете об оценке Рыночной Стоимости Оценщик обязан:
- Изложить результаты оценки - исчерпывающе, доступно и однозначно интерпретируемым образом.
- Обеспечить пользователей отчетом, достаточной информацией для понимания его исходных данных, аргументации, анализа и выводов.
- Сформулировать все допущения и ограничения, на которых базировался процесс оценки.
- Четко идентифицировать и описать оцениваемую собственность, а также характер и масштаб ее исследования.
- Идентифицировать оцениваемый интерес или интересы.
- Дать определение оцениваемой стоимости, установить дату оценки и дату отчета.
- Дать полное, исчерпывающее объяснение примененных баз оценки, аргументацию их применения и сделанные выводы.
- Включить в отчет, заверенный подписью акт, подтверждающий объективность оценки, фиксированность (независимость от результатов оценки) профессионального гонорара или какой-либо иной компенсации; содержать информацию о применимости Стандартов и другие пояснительные материалы.


Если Вы читаете бизнес-план, некоторые моменты в котором не описаны в тексте и Вам совершенно непонятны, то можно считать, что такой бизнес-план не соответствуют Международным стандартам оценки.

При разработке инвестиционных проектов создавайте документы, которые соответствуют Международным стандартам оценки и Международным стандартам управления, тогда они пройдут экспертизу, будут понятны западному инвестору, а Вы сможете получить финансирование !

 Посмотрите Историю деятельности Агентства.

Желаем удачи в бизнесе! Написать автору           Посмотреть архив рассылки         Страница рассылки

Спонсор рассылки: OOO 'Агентство инвестиционного синтеза'  Публикация и перепечатка материалов рассылки разрешена с обязательным указанием ссылки на сайтwww.zinsin.ru и сохранением содержания и стиля рассылки