Служба Рассылок Городского Кота

Прогноз рынка FOREX на 6 декабря

       Наилучшее время для любителей путешествовать: нет никаких проблем с обменом валюты, в Европе, Америке и Японии валюты стоят одинаково. Японская правящая Либерально-демократическая партия опять намерена обсудить вопрос об отмене двух нулей с йены; тогда вообще три основные валюты будут обмениваться 1:1:1.
       Первым важным событием недели является публикация ВВП Японии за третий квартал (в воскресенье, в 23:50 по Гринвичу, или рано утром в понедельник в Японии); после неожиданно высоких показателей за первое полугодие аналитики прогнозировали заметное снижение (падение на 0.2% по отношению к 2-му кварталу и на 1.0% за год).
       В среду - германский ВВП, особенно актуальный показатель для евро после падения валюты ниже долларового паритета. В случае слабых германских данных дальнейшее падение евро неизбежно.
       Заседание Банка Англии в четверг; прогнозируется неизменность ставок, однако в последние дни активизировались комментарии по поводу возможного повышения ставок.
       В пятницу очень актуальные данные по американской инфляции и по европейскому (евро-11) ВВП. Пресс-конференция Национального Банка Швейцарии (Swiss National Bank), ожидаются определенные изменения в денежной политике.

06Dec 0500 JP  LEADING INDICATORS         OCT  N/F    PCT    N/A     - 70.0R
06Dec 0500 JP  COINCIDENT INDICATORS      OCT  N/F    PCT    N/A     - 70.0R
06Dec 0930 GB  INDUSTRIAL PRODUCTION      OCT  N/F    PCT    N/A     -  -0.2
06Dec 0930 GB  INDUSTRIAL PROD (Y/Y)      OCT  N/F    PCT    N/A     -  +0.8
06Dec 0930 GB  MANUFACTURING OUTPUT SA    OCT  N/F    PCT    N/A     -  +0.2
06Dec 0930 GB  MANUFACT OUTPUT (Y/Y)      OCT  N/F    PCT    N/A     -  +0.5
06Dec 1100 E11 UNEMPLOYMENT               OCT  N/F    PCT    N/A     -  10.0
06Dec 1500 US  HOUSING PERMITS (Y/Y)      OCT  N/F    MLN    N/A     - 1.584
06Dec 1500 US  HOUSING CMPLTNS (Y/Y)      OCT  N/F    MLN    N/A     - 1.671
06Dec N/A  DE  MANUF NEW ORDERS SA        OCT  N/F    PCT    N/A     - -4.3R
06Dec N/A  DE  MANUF NEW ORDERS SA(Y/Y)   OCT  N/F    PCT    N/A     -  +3.8
07Dec 0700 DE  GDP    (SA;Q/Q)            Q3   N/F    PCT    N/A     -  FLAT
07Dec 0700 DE  GDP    (SA;Y/Y)            Q3   N/F    PCT    N/A     -  +1.0
07Dec 0745 FR  HOUSEHOLD SURVEY           NOV  N/F           N/A     -    -3
07Dec 0900 DE  UNEMPLOYMENT (NSA)         NOV  N/F    PCT    N/A     -   9.9
07Dec 0900 DE  UNEMPLOYMENT (NSA)         NOV   N/F   MLN    N/A     -  3.88
07Dec 0900 DE  UNEMPLOYMENT (SA)          NOV   N/F   K      N/A     -  -11K
07Dec 1100 E11 BUSINESS SURVEY            NOV   N/F          N/A     -    -8
07Dec 1100 E11 INDUSTRIAL SURVEY          NOV   N/F          N/A     -    -3
07Dec 1100 E11 CONSUMER SURVEY            NOV   N/F          N/A     -    -2
07Dec 1330 US  PRODUCTIVITY (REV)         Q3    +4.8  PCT    N/A     -  +4.2
07Dec 1330 US  UNIT LABOUR COSTS          Q3    +0.2  PCT    N/A     -  +0.6
07Dec 1630 FR  OFFICIAL RESERVES Prel(Eur NOV   N/F   BLN    N/A     -  68.3
07Dec 1630 IT  RESERVES (LIRE)            NOV   N/F   TLN    N/A     -  84.9
07Dec 2000 US  CONSUMER CREDIT  BUSINESS  OCT   N/F   BLN    N/A     -  +5.9
07Dec 2350 JP  WHOLESALE PRICES           NOV  N/F    PCT    N/A     -  +0.1
07Dec 2350 JP  WHOLESALE PRICES (Y/Y)     NOV  N/F    PCT    N/A     -  -2.1
08Dec N/A  DE  INDUSTRIAL PRODUCTION      OCT  N/F    PCT    N/A     - -1.0R
08Dec N/A  DE  INDUSTRIAL PRODUCTION (Y/Y OCT  N/F    PCT    N/A     - +0.4R
09Dec 0500 JP  MACHINERY ORDERS OVERALL(S OCT  N/F    PCT    N/A     -  -9.4
09Dec 0500 JP  MACHINERY ORDERS (Y/Y)     OCT  N/F    PCT    N/A     - -15.0
09Dec 0500 JP  ORDRS ex ships, electric   OCT  N/F    PCT    N/A     -  +4.6
09Dec 0500 JP  ORDERS ex ships  (Y/Y)     OCT  N/F    PCT    N/A     -  -6.7
09Dec 0930 GB  CONST'N NEW ORDS           OCT  N/F    PCT    N/A     -    -5
09Dec 0930 GB  HOUSING COMPLET            OCT  N/F    PCT    N/A     -   N/A
09Dec 0930 GB  HOUSING STARTS SA (Y/Y)    OCT  N/F    PCT    N/A     -  +3.0
09Dec 1330 US  JOBLESS CLAIMS             04De N/F    K      N/A     -   N/A
09Dec 1500 US  IMPORT PRICES              NOV  N/F    PCT    N/A     -  +0.5
09Dec 1500 US  EXPORT PRICES              NOV   N/F   PCT    N/A     -  +0.3
09Dec 1500 US  WHOLESALE TRADE SA         OCT   N/F   PCT    N/A     -  +0.7
09Dec 1700 US  CHICAGO FED INDEX          OCT   N/F          N/A     - 131.7
09Dec 2130 US  M3                         29Nov N/F   BLN    N/A     -   N/A
10Dec 0745 FR  CURRENT ACCOUNT SA (EUROS) SEP   N/F   BLN    N/A     - +4.45
10Dec 0745 FR  CURRENT ACCOUNT SA FFR     SEP   N/F   BLN    N/A     -   N/A
10Dec 0750 FR  CONSUMER PRICES (PREL)     NOV   N/F   PCT    N/A     -  +0.1
10Dec 0750 FR  CONSUMER PRICES (PREL;Y/Y) NOV   N/F   PCT    N/A     -  +0.8
10Dec 0750 FR  HARMONISED CPI  (PREL;Y/Y) NOV   N/F   PCT    N/A     -  +0.8
10Dec 0930 GB  MACHINE TOOLS              NOV   N/F   PCT    N/A     -   N/A
10Dec 1100 E11 GDP   (1st RELEASE)Q/Q     Q3    N/F   PCT    N/A     -  +0.5
10Dec 1100 E11 GDP   (1st RELEASE)Y/Y     Q3    N/F   PCT    N/A     -  +1.6
10Dec 1330 US  PRODUCER PRICES            NOV   +0.3  PCT    N/A     -  -0.1
10Dec 1330 US  PPI EX FOOD/ENRGY SA       NOV   +0.1  PCT    N/A     -  +0.3
10Dec 1500 US  U MICH SENT (PREL)         DEC  N/F    0      N/A     -   107
10 17 N/A  DE  CURRENT ACCOUNT (EURO)     OCT  N/F    BLN    N/A     -  -5.3
10 17 N/A  DE  TRADE BALANCE (DM)         OCT  N/F    BLN    N/A     - +11.2

Обзор за пятницу 3 декабря
• Доллар
         Президент Федерального Банка St. Louis William Poole считает, что повышение ставок FED уже оказало сдерживающее влияние в жилищном и автомобильном секторах рынка и продолжит свое воздействие в будущем. Однако число продаж новых односемейных жилых домов выросло в октябре до рекордного уровня 986 000 (в годовом исчислении); это существенно выше сентябрьских 848 000 и превосходит прогноз (858 000). В пятницу после достижения давно ожидавшегося паритета доллар/евро рынок сосредоточил все внимание на данных по американскому рынку труда. В случае выхода сильных показателей, означающих угрозу инфляции, предполагалось дальнейшее падение доллара против йены.
         Показатель занятости в несельскохозяйственном секторе (nonfarm payroll employment) вырос в ноябре на 234000, то есть, несколько меньше, чем в октябре (263000). Общий уровень безработицы остался прежним, 4.1%. Среднечасовая оплата труда выросла на 0.1%, составив $13.41 (годовой рост 3.6%); предварительные прогнозы предсказывали рост на 0.3%.
         В целом данные восприняты рынком как благоприятные для американского рынка, так как не содержат угрозы инфляции. Доу-Джонс в пятницу поднялся на 247 пунктов! Европейские фондовые индексы (парижский CAC, германский DAX и лондонский FTSE) также существенно поднялись.
         Цена золота, как и в предыдущие дни, продолжала падать, растеряв все выгоды, полученные от решения 15 центральных банков Европы 26 сентября ограничить продажи золота и заимствования. С достигнутого тогда уровня 338 долларов за тройскую унцию цена откатилась до 280.
         Торговля по всем валютам в американскую сессию Пятницы шла на малых объемах.
         Сразу после публикации американских данных по рынку труда в пятницу Reuters провел опрос на предмет повышения ставок FED. Из 30 основных дилеров Wall Street, непосредственно имеющих дело с FED, 22 предсказывают повышение ставок на 25 пунктов в первом квартале 2000.
  


• Евро
         Несмотря на решительное падение до уровня паритета, аналитики не верят, что евро долго останется на низком уровне. Медианный прогноз 47 экспертов, принявших участие в рейтеровском опросе, предсказывает евро на 1.02 через месяц, на 1.056 через 3 месяца, 1.10 через полгода и 1.149 в конце 2000.
         На сегодняшний день основным фактором, продолжающим давить евро, является сброс евро-активов и репатриация капиталов японскими инвесторами. Также не в пользу Европы остается соотношение темпов роста экономик в сравнении с США. Накануне заседания ЕЦБ аналитики сходились во мнении, что повышение ставок в сегодняшней ситуации не поможет новой валюте. Дальнейшее ее снижение рассматривается как вероятное, поскольку рынок пока недооценивает тот факт, что евро-регион явно занял место Японии в качестве крупнейшего поставщика капиталов.
         ЕЦБ в четверг оставил без изменения процентные ставки, а также свой ориентир в денежной политике в виде темпа роста денежного агрегата М3 в 4.5% годовых. На пресс-конференции после заседания ЕЦБ было отмечено, что рост кредита частному сектору в евро-регионе составил в этом году 10 %. Рост цен находится и прогнозируется на 2000 - 2991 г.г. ниже 2%. Отвечая на вопросы корреспондентов, президент ЕЦБ Wim Duisenberg еще раз повторил, что хотя валютный курс является одним из важных ориентиров денежной политики Банка, но сам по себе он не повлечет изменений в политике. Поскольку в защиту евро не было сказано ничего нового, лишь повторены соображения, что валюта имеет хороший потенциал для роста, а также, что Банк располагает возможностью вмешательства на валютном рынке, евро продолжали продавать весь четверг и пятницу, достигнув наконец уровня ниже паритета.
         Появились комментарии о том, что низкий уровень евро может создать проблемы с вхождением в евро для стран, еще не принявших окончательное решение - Англии и Швеции.
         После того как уровень паритета был достигнут, некоторые трейдеры высказывались в том смысле, что на этом снижение не остановится, а может продолжаться 2 - 3 месяца. Ориентиром, до которого считали вероятным снижение курса евро, называли $0.97 и даже $0.95. Интервенцию ЕЦБ комментаторы считали вероятной в случае не столько большого, сколько быстрого падения евро.
         В пятницу Wall Street Journal цитировала Duisenberg'а о том, что ослабление евро не угрожает инфляцией в евро-регионе. Курсом, который соответствовал бы уверенности рынка в валюте, он считает $1.08-$1.10, но подчеркивает, что ЕЦБ не имеет целевых установок по валютному курсу.
         Главный экономист ЕЦБ Otmar Issing считает, что стратегия ЕЦБ, основанная на двух показателях, инфляции и денежной массе, подвергшаяся в последнее время острой критике, была выбрана правильно и нет основания для ее изменения. Критика подхода является больше эмоциональной, а не основанной на реальном анализе. Хотя к Банку и могут быть предъявлены обоснованные упреки в том, что он не преуспел в объяснении рынку своей позиции.
         Президент Еврокомиссии (European Commission) Romano Prodi не считает, что падение курса евро ниже паритета создает существенные проблемы. Он рассматривает его как кратковременное движение курса, свойственное сегодняшним волатильным рынкам; в перспективе же улучшающиеся фундаментальные показатели европейской экономики обеспечат рост евро. Для европейского экспорта и торгового баланса сегодняшняя ситуация на валютном рынке является благоприятным фактором; единственной угрозой является риск раскручивания инфляции, но пока нет признаков того, что она начинает реализоваться.
         В пятницу канцлер Германии Gerhard Schroeder заявил, что он может ввести в действие налог на процентные выплаты и дивиденды, взимаемые с нерезидентов, даже если Германия не будет поддержана в этом другими странами EU. Планы введения такого налога (на уровне 20%), единого для всех 15 стран EU, являются предметом долгих переговоров и давней проблемой в связи с позицией Англии, опасающейся, что чрезвычайно выгодный рынок евробондов (Eurobond market, 3,25 триллионов долларов по объему, дающий работу тысячам специалистов в Сити) покинет Лондон, для Германии же введение налога в значительной мере обосновано потерями налогов из-за того, что очень многие богатые инвесторы из Германии помещают свои капиталы в налоговых убежищах типа Люксембурга. Одностороннее действие Германии подобного рода нанесет ей определенный ущерб на международном финансовом рынке, поэтому реакцией на заявление канцлера было новое падение евро ниже долларового паритета.
  


• Фунт
         Опрос 46 экспертов, проведенный Reuters на прошлой неделе, предсказывает фунт 1.61 через месяц, 1.635 через три и 1.65 от полугода до года. В основе прогнозов - ожидание роста экономических показателей и повышения ставок Банка Англии. Последний рейтеровский опрос 33 экономистов от 2 декабря предсказывает ВВП Англии на уровне 1.8% в 1999 г., 3.0% в 2000 и 2.7% в 2001. Официальный прогноз, представленный в ноябре министром финансов (Gordon Brown): 1.75% в 1999 и 2.5 - 3.0% в 2000.
  


• Франк
         В четверг дилеры заподозрили в интервенции даже швейцарский центральный банк. В результате двух интервенций Банка Японии, укрепления йены против всех валют, падения евро до новых исторических минимумов и подъема доллара против франка до 10-летнего максимума рынок пребывает в весьма нервном состоянии, а малые объемы торговли делают курсы валют чрезвычайно чувствительными к малейшим намекам на вмешательство. Швейцарский Национальный Банк (Swiss National Bank) отрицал свое присутствие на рынке.
         По мере приближения даты заседания SNB (пятница этой недели) комментаторы все выше оценивают шансы на то, что Банк внесет определенные коррективы в свою финансовую политику, поскольку явная привязанность франка к евро теперь может уже создавать определенные проблемы.
  


• Йена
         Рейтеровский прогноз по йене: 102 через месяц, 105 через три, 106.50 через полгода и 110 к концу 2000. Некоторые эксперты предсказывают намного большее падение курса йены, считая неизбежным прекращение притока капиталов на японсакий фондовый рынок, так как рост акций здесь не подтверждается экономическими данными и ходом реформ корпоративного сектора.
         Рынок предварительно оценивал сумму последних двух интервенций Банка Японии в диапазоне 3 - 7 миллиардов долларов, но в пятницу появились оценки гораздо более высокие.
         Председатель Банка Японии Masaru Hayami заявил в пятницу, что, с учетом значительного текущего дефицита США, он видит мало возможностей для совместной с США интервенции против роста курса йены. По его словам, другие страны, в том числе азиатские, не обеспокоены усилением йены. Комментарий еще подтолкнул доллар/йену вниз.
         Одна из ведущих японских страховых фирм Nippon Life Insurance Co, владеющая европейскими активами на сумму 1.4 триллиона йен, не намерена от них избавляться, поскольку видит ясную перспективу роста европейской экономики. Однако, как считают трейдеры, более мелкие инвесторы не имеют сейчас выбора кроме как продавать евро и этот процесс может продолжаться вплоть до конца текущего финансового года 31 марта 2000. Несколько крупных японских страховых фирм имеют в сумме до 4.3 триллионов йен европейских активов, которые они приобретали в прошлом году, сбрасывая американские ценные бумаги и продолжали покупать в этом году (в марте 1999 их вложения составляли 3.7 триллионов йен). Сегодня японские инвесторы несут убытки по своим вложениям в германские и французские ценные бумаги, которые оцениваются уже в 1.5 триллионов йен.
  



Аналитический отдел FOREX Club
www.forexclub.ru