N1

25 февраля 2004

Пенсионная реформа и пенсионное страхование

Управляющая компания

Новости и информация о пенсионной реформе и пенсионном страховании. Как распорядиться страховыми начислениями?

СОДЕРЖАНИЕ

Заседание совета директоров РАО ЕЭС перенесено с 27 февраля на более поздний срок

Все риски инвестирования пенсионных накоплений

РАО ЕЭС хочет продать "Лидер" и прибегнуть к услугам страхового брокера

Президент взбодрил рынок

Управляющим компаниям рекомендовано обзавестись сайтами

Невысокий темп пенсионной реформы соответствует менталитету народа - Рязанский

Инвесторы, близкие к руководству ВСМПО, продали до 5% акций компании портфельным инвесторам

СПОКОЙСТВИЕ, ТОЛЬКО СПОКОЙСТВИЕ

Заседание совета директоров РАО ЕЭС перенесено с 27 февраля на более поздний срок
МФД-Инфоцентр, 25.02.2004
Москва, 25 февраля. /МФД-ИнфоЦентр, MFD.RU/

Заседание совета директоров РАО "ЕЭС России", которое должно было состояться 27 февраля, перенесено на более поздний срок. Об этом МФД-ИнфоЦентр сообщили в пресс-службе РАО ЕЭС.

Решение о переносе срока заседания было принято председателем совета директоров РАО ЕЭС Александром Волошиным. Причины переноса не уточняются.

Напомним, что совет директоров РАО "ЕЭС России" планировал на заседании 27 февраля рассмотреть вопрос о формировании оптовых генерирующих компаний и их обособление от РАО. Помимо этого, совет директоров планировал обсудить вопросы создания территориальных генерирующих компаний путем соучреждения несколькими АО-энерго и предложения по их компановке, первые итоги работы нерегулируемого рынка электроэнергии, предложения по порядку действий компаний холдинга РАО ЕЭС при выходе потребителей на оптовый рынок электроэнергии, проекты реформирования ОАО "Алтайэнерго", "Бурятэнерго" и "Тюменьэнерго", а также вопросы об изменении принципов дивидендной политики РАО в отношении дочерних и зависимых обществ, о конкурсе по отбору аудиторской организации для РАО в 2004 г. и об отчуждении акций страховой компании "Лидер", 100% акций которой принадлежит РАО.

Все риски инвестирования пенсионных накоплений
Финансовые известия, 25.02.2004
25 февраля, 2004 Алексей Савин ("Финансовые Известия")
В апреле деньги будущих пенсионеров поступят в распоряжение управляющих компаний, и вопрос, о том, насколько эффективно копить на старость с помощью частной компании, наконец переместится в практическую плоскость. До сих пор мы слышали исключительно о том, как это выгодно. А насколько это надежно? Обо всех рисках инвестиций рассказывают профессиональных участников фондового рынка.

Рыночный риск
- Конечно же, главный риск в процессе накопления - рыночный, - уверен Дмитрий Сачин, генеральный директор управляющей компании "Интерфин КАПИТАЛ". - Это как раз тот риск, который государство перекладывает на будущего пенсионера. Не только в нашей стране был дефолт. Такие явления присущи любой экономике любой страны - как США, так и стран Евросоюза. Если мы обратимся к истории, в том числе последних лет, то можем увидеть коллапсы и спады в экономиках, что тотчас же отражалось и на фондовых рынках, на инвесторах, в том числе на пенсионных фондах.

В случае с Россией этот риск увеличивается из-за доминирующего положения на рынке эмитентов сырьевого сектора, зависимость которых от состояния мировой экономики крайне высока. Поэтому никто не даст гарантий от падения стоимости инвестиционного портфеля будущего пенсионера. "Риск снижения стоимости портфеля - это, по-моему, основной риск при инвестировании пенсионных накоплений, - считает Дмитрий Хилов, генеральный директор "Объединенной финансовой группы ИНВЕСТ". - Здесь никто никаких гарантий не дает. Главной мерой защиты от такого рода рисков является составление высокодиверсифицированного портфеля, состоящего из различных инструментов финансового рынка".

Утешать инвестора должно и то обстоятельство, что риск уменьшения рыночной стоимости активов опасен в основном для спекулянтов, играющих на краткосрочных колебаниях курсов. "Так как пенсионные деньги - это "длинные" средства, инвестиции в российский фондовый рынок в долгосрочной перспективе - это достаточно надежно, - утверждает Сергей Борзин, заместитель генерального директора управляющей компании "Метрополь". - Несмотря на существующие строгие ограничения при инвестировании средств, риски можно еще снизить. Я считаю, что необходимо разработать систему ранжирования. Например, присваивать определенный рейтинг эмитентам и в соответствии с ним увеличивать или уменьшать разрешенные доли при инвестировании".

Традиционным для развивающихся рынков является и сильное влияние политического фактора, который достаточно сложно прогнозировать.

Политические и правовые риски
- Как показывает практика, политические риски и риски, связанные с изменением законодательства, являются пока самыми серьезными, - считает генеральный директор Управляющей компании Росбанка Владимир Алексеев. - Именно эти риски до сих пор оказывают самое сильное влияние на курсовые стоимости ценных бумаг. Причем следует учитывать политические риски не только России, но и других стран. Достаточно вспомнить события 11 сентября 2001 года в США, войну в Ираке и т.д. и то влияние, которое они оказали на российский фондовый рынок.

- Политические риски и риски изменения законодательства можно отнести к глобальным, в связи с чем их довольно сложно учесть в инвестиционных стратегиях фондов, - отмечает Надир Усманов, начальник отдела инвестиций, управляющий портфелем управляющей компании "СОЛИД Менеджмент". - Такие риски возникают достаточно редко, но, если они возникнут, управляющий должен принять срочные меры по снижению действия этого риска на портфели фондов.

Операционные риски
Людям свойственно ошибаться. Персонал управляющих компаний в данном случае не является исключением.

Ответственность за управление огромными активами лежит на относительно узкой группе портфельных менеджеров. В этой ситуации велика зависимость результатов управления от квалификации и мотивации менеджеров.

Ошибается и техника. Ведь управление активами подразумевает необходимость проведения огромного объема трансакций на финансовых рынках. Возможные задержки или сбои в расчетах по сделкам чреваты значительными убытками для клиентов и управляющих.

- Долю ошибок и упущений персонала управляющих страховщики оценивают как 20% от предполагаемых рисков, - рассказывает Вадим Котиков, ведущий аналитик компании NetTrader.ru. - В конце концов, даже величайший инвестор всех времен Джордж Сорос купил 25% акций "Связьинвеста", стоимость которых затем упала более чем в 3 раза. Но задача управляющего - снизить риск каждого отдельного актива, диверсифицируя инвестиционный портфель и выбирая для него наименее коррелированные активы, чтобы падение одного могло быть компенсировано ростом другого.

Риск "потери знамени"
Пенсионные накопления отдают управляющим на 30 лет. А кто вспомнит, какие компании привлекали наши деньги и ваучеры 10 лет назад? И где они сейчас?

- Риск ухода из бизнеса управляющей компании действительно существует, - полагает Владимир Алексеев. - Все 55 компаний, которые прошли конкурс Минфина, не смогут длительное время оставаться в этом бизнесе, поскольку он будет для них убыточным в связи с небольшим объемом привлеченных пенсионных накоплений.

Однако специалисты считают, что с уходом компании из бизнеса деньги не будут потеряны.

- Средства, инвестируемые Пенсионным фондом через частную или государственную управляющую компанию, являются собственностью Российской Федерации, и Пенсионный фонд несет субсидиарную ответственность за сохранность этих средств, - рассказывает Евгений Зайцев, управляющий директор компании "Атон-менеджмент". - Так что угроза "пропажи" этих средств для будущих пенсионеров исключена в принципе. В этой связи риск ухода из бизнеса управляющей компании минимален. Даже если это произойдет, ее "знамя" всегда подхватят более преуспевающие коллеги. А до следующего "знаменосца" деньги автоматически перейдут под управление государственной управляющей компании.

Наконец, можно предположить и риск того, что управляющие будут умышленно действовать не в интересах инвестора. Такое нередко случалось в мировой практике управления активами, а уж в недавней российской истории и вовсе являлось правилом. Все опрошенные нами профессионалы считают, что сейчас такой риск минимален.

- Пенсионные накопления будут инвестированы в рамках очень жесткой и консервативной инвестиционной декларации, поэтому действия управляющих не в интересах инвесторов маловероятны, - считает Владимир Алексеев. - Можно также добавить: основная часть пенсионных накоплений поступит в 7-8 компаний, действия которых будут находиться под пристальным контролем как регулирующих органов, так и общественных организаций.

В заключение следует отметить: мы бы не хотели, чтобы у читателя сложилось впечатление, что все перечисленные риски присущи лишь частной инвестиционной компании. Государственные управляющие компании также несут бремя всех этих рисков. Плюс еще одного - заведомо низкой доходности накоплений.

РАО ЕЭС хочет продать "Лидер" и прибегнуть к услугам страхового брокера
Интерфакс, 25.02.2004
Москва. 25 февраля. ИНТЕРФАКС - РАО "ЕЭС России" планирует продать 100%-ю дочернюю страховую компанию "Лидер", а взамен учредить кэптивного страхового брокера ОАО "Энергозащита", сообщается в материалах, подготовленных к заседанию совета директоров энергохолдинга.

ОАО "Лидер" в настоящее время страхует риски РАО "ЕЭС" и его дочерних предприятий с последующим перестрахованием в крупнейших российских и зарубежных страховых компаниях. Страховой же брокер будет в основном заниматься организацией тендеров по выбору страховщиков для предприятий РАО "ЕЭС".

Замену кэптивной страховой компании "Лидер" кэптивным страховым брокером правление РАО "ЕЭС" предлагает осуществить с 1 января 2005 года.

При этом энергохолдинг хочет сохранить за собой лишь контрольный пакет ОАО "Энергозащита", продав до 49% его акций "первоклассной международной брокерской компании".

В материалах напоминается, что РАО "ЕЭС" в 2001 году приступило к реализации централизованной концепции страхования, в основу которой легла покупка ОАО "Лидер". К 2003 году эта концепция была практически реализована, в результате чего объемы страхования имущества энергохолдинга выросли более чем в 8 раз при одновременном снижении страховых тарифов более чем в 2,5 раза и увеличении выплат по страховым случаям в 4 раза.

"Таким образом, в период 2001-2003 годов была достигнута основная цель концепции страхования предприятий электроэнергетики единым страховщиком - организация комплексного страхования имущественных и иных интересов дочерних и зависимых обществ (ДЗО) РАО", - говорится в материалах.

Теперь же, в условиях реформирования отрасли энергопредприятия РАО "ЕЭС" - будущие самостоятельные субъекты конкурентного рынка - должны научиться сами обеспечивать свою эффективную страховую защиту, поясняется в материалах. Для этого необходимо внести в действующую сейчас систему страховой защиты ряд изменений, направленных, в первую очередь, на ее либерализацию.

Президент взбодрил рынок
Газета ру, 25.02.2004
Рынок встретил новость об отставке правительства снижением котировок, но без паники. Аналитики считают, что прогнозы на будущее можно будет делать тогда, когда станет известна кандидатура нового премьера.

Понижательная тенденция наблюдалась на фондовом рынке с самого утра, однако после того, как президент Путин отправил правительство в отставку, падение котировок резко ускорилось. Несколько снизились цены государственных и корпоративных облигаций, но сильнее других просел рынок акций, который, правда, к закрытию успел отыграть часть потерь.

В итоге к закрытию индекс РТС составил 647,61 пункта, что на 1,41% ниже уровня закрытия предыдущего торгового дня.

Сброс акций проходил на большом объеме (более $39 млн), так что можно говорить о том, что достижение индексом уровня 700 пунктов временно отложено.
Сильнее других на решение президента отреагировали бумаги энергетического сектора, так смена правительства может означать новые правила реструктуризации отрасли. Бумаги РАО ЕЭС на этом фоне подешевели на 3,51%, «Мосэнерго» – на 6,47%.

Другие «голубые фишки» реагировали не так сильно. Акции «Норильского никеля» упали в цене на 2,26%, ЮКОСа – на 3,53%, «Сургутнефтегаза» – на 1,5%. Подорожали акции «Ростелекома» – на 0,67%, «ЛУКойла» – на 0,48%, «Татнефти» – на 0,78%.
Отставка правительства на рынке, естественно, ожидалась. Неожиданным для рынка стало то, что отставка правительства, вопреки традиции, объявлена до выборов.

«На фоне предсказуемой «президентской гонки» власть, тем не менее, сумела создать новую интригу относительно будущего вида своей исполнительной ветви», – отмечает аналитик ИК «ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент» Сергей Захаров.

«Больше всего рынок не терпит неопределенности, а более нестабильную обстановку сейчас трудно представить», – описывает ситуацию аналитик компании «БрокерКредитСервис» Максим Шеин.

Эксперты, впрочем, не склоны рассматривать отставку правительства как негатив. Некоторые считают, что действия президента направлены на то, чтобы прекратить слухи о будущем премьере и правительстве.

«Данный шаг президента подчеркивает его независимое позиционирование», – считает начальник аналитического отдела ИК «Метрополь» Андрей Руденко. Путин таким действием показывает общественности, что идет на выборы один, без поддержки правительства, говорит аналитик.

Никто не сомневается, что Путин выиграет выборы, поэтому главной новостью ближайших недель будет то, какую кандидатуру на пост премьера предложит президент. (Формально, Путин должен в течение двух недель предложить Думе кандидатуру премьера.) Неопределенности ситуации добавляет и тот факт, что исполняющий обязанности премьера Виктор Христенко, скорее всего, является временной, технической фигурой, поэтому аналитики осторожно прогнозируют возможные варианты развития событий.

«Первый вариант – пессимистичный: кандидатура премьера оказывается сугубо политической», – отмечает Сергей Захаров из «Церих». «Здесь вероятно появление лиц как из правого, так и левого политического крыла (возможны кандидатуры Дмитрия Рогозина или Сергея Глазьева). В подобной ситуации возможна более хитрая политическая игра: предложение выгодной перед выборами кандидатуры, её отклонение Думой (уже после выборов) и утверждение некоей реальной фигуры после прихода к власти нового старого президента. Второй вариант – более оптимистический: фигура премьера имеет стратегический характер с прицелом на дальнейшее экономическое развитие страны», – отмечает аналитик.

«Нам кажется, что это, как обычно, будет новый человек, которого никто не ожидает», – говорит начальник аналитического отдела ИК «Метрополь» Андрей Руденко.
Наиболее часто в прогнозах аналитиков встречаются три фамилии – Алексей Кудрин, Виктор Христенко, Сергей Иванов.

«Для рынка очевидно, что чем более либеральным будет премьер-министр, тем лучше для рынка, – отмечает аналитик Банка Москвы Кирилл Тремасов, – в данном списке наиболее либеральным рынок считает Кудрина».

По словам начальника аналитического отдела ИК «Интерфинтрейд» Халиля Шехмаметьева, «если есть ряд фигур, на назначение которых рынок отреагирует положительно, например, Кудрин или Греф (на Грефа, назначение которого маловероятно, был бы бурный рост), то есть фигуры, на которые рынок отреагирует негативно или выжидательно-негативно. Например, это Сергей Иванов или Борис Грызлов. Инвесторы не готовы к политическому премьеру, говорит аналитик. Существуют большие группы инвесторов, которые могут отказаться от вложений в российские ценные бумаги, если премьером, например, станет Грызлов.

Пока же рынок пребывает в ожидании. Инвесторы залегли до тех пор, пока не будет названо новое правительство. «Пока рынок успокоится и привыкнет к мысли, что ничего плохого не произошло, пройдет некоторое время, за которое индекс РТС вполне может «сбегать» на 620, а то и на 600 пунктов, – считает Максим Шеин из «БрокерКредитСервиса». – Там-то и начнут появляться желающие купить бумаги подешевле».

«Сегодня Путин выступил в двух ипостасях: и как действующий президент, и как кандидат на эту должность, как будто вопрос с исходом выборов 14 марта уже решен», – отмечает Сергей Захаров из ИК «Церих». «Последствия этого решения (об отставке правительства. – «Газета.Ru») начнут проясняться, когда мы увидим кандидатуру нового премьера и, что, может быть, даже важнее, новых министров», – говорит аналитик.

Управляющим компаниям рекомендовано обзавестись сайтами
Fundshub, 24.02.2004
С 1 апреля 2004 года управляющие компании получат в управление пенсионные резервы российских граждан. Граждане в свою очередь имеют полное право на получение информации о ходе дел в УК, инвестирующих их накопления. К сожалению, из 55 УК, получивших доступ к управлению, сайты в Интернет имеют 47. Восемь компаний пока игнорируют этот канал коммуникаций и, возможно, стоит иметь указания регулирующих органов на сей счет.

Сразу отметим, что когда готовилось законодательство по накопительным пенсиям, разработчиками пенсионной реформы в качестве обязательного элемента участия в накопительной системе предлагалось и наличие сайта в сети Интернет. Затем данное положение из законов выпало. Видимо, его посчитали не таким существенным, но актуальность данного вопроса не ослабла, а с развитием электронных коммуникаций будет только возрастать.

Сейчас Интернет, пожалуй, самый доступный и информационно емкий источник, из которого можно почерпнуть хоть какие-то сведения об управляющих компаниях, получивших право на работу с пенсионными накоплениями. Но и он не всегда оказывается способным ответить на потенциальные запросы потребителей. В силу неведомых причин часть из 55 отобранных по конкурсу Минфина управляющих компаний отсутствует в сети. Такое вполне допустимо, но не в отношении компаний, которые ведут работу на общероссийском публичном уровне.

Удивительно, что среди компаний, которые не удосужились пока обзавестись собственным сайтом, лидер по сбору у заявлений 2003 – УК Росбанка. Также в числе восьми компаний без сайтов «Парк Авеню Капитал» (6 место по сбору заявлений). Остальные шесть – это Национальная УК (29-е место), НВК (37-е), Аналитический центр (44-е), Ростовская трастовая УК (47-е), Интерфинанс (52-е), Профессионал (последнее 55-е). Можем предположить, что кто-то просто не успел решить этот вопрос в пылу «выборной кампании». Трудно представить, что у УК, прошедших конкурс Минфина в том числе и по критерию собственного капитала, нет на создание сайта денег - создать Интернет-сайт сейчас можно и за 500 долларов - вряд ли бывает что-то более доступное.

Надеемся, что к моменту передачи средств (1 апреля) и начала их инвестирования компании все же откроют свои страницы в сети Интернет, где можно будет хоть какую-то информацию почерпнуть из первых уст. Если же и тогда останутся «черные дыры», то стоит этот вопрос уже рассмотреть регулирующим и контрольным органам. По аналогии, например, Общественный совет поднимал вопрос о бенефициарах УК и на днях Минфин своим приказом воплотил это в обязательный критерий раскрытия информации для УК. Было бы полезно, если бы Минфин также не только обязал УК иметь свои сайты в Интернет, но и определил требования к полноте информации на них. Уверены, что эффективность всей накопительной системы только выиграет от введения таких требований.

Невысокий темп пенсионной реформы соответствует менталитету народа - Рязанский
Rusenergy, 24.02.2004
МОСКВА, 24 февраля. /RusEnergy/. 19 февраля 2004 в Доме Союзов ООО «Восточноевропейская инвестиционная компания «ВИКА», входящая в Группу компаний «ВИКА», провела круглый стол, посвященный итогам Пенсионной реформы 2003 года и её дальнейшим перспективам, а также розыгрыш призов среди тех, кто принял участие в маркетинговом исследовании. Об этом сообщили RusEnergy в компании.

Круглый стол открыл представитель ЗАО «ВИКА» В.Л. Лукьянов. Он подвел итоги пенсионной реформы и проанализировал причины полученных результатов. Ключевым фактором относительного успеха ряда компаний стало, по мнению В.Л. Лукьянова, максимальное использование административного ресурса.

В ходе дальнейшего обсуждения были затронуты ключевые темы пенсионной реформы. Большинство выступающих указало на неудовлетворительную работу по подготовке пенсионной реформы.

Тем не менее, многие выступающие отметили справедливость слов В.В. Рязанского о том, что «невысокий темп пенсионной реформы соответствует менталитету народа».

Поддержал эту точку зрения и П.А. Медведев: «Важнейший фактор неудачи управляющих компаний заложен в ментальности людей, которые раньше не могли ранее управлять своими средствами. Чтобы остаться в государственной управляющей компании не нужно делать ничего, а для перехода в частную управляющую компанию нужно действие. Это притом, что на протяжении десятилетий действий совершать было не нужно и даже невозможно».

Немало прозвучало на круглом столе критики в адрес ПФР.

Выступавшие представители крупных предприятий отметили значительную роль административного ресурса в проведении пенсионной реформы. Однако, также высказали ряд замечаний к работе ПФР: «ПФР явно не хочет выпускать из рук пенсионные сбережения и совершает если не явное торможение, то действия, которые не решают общую задачу», говорит О.Ю. Сафар-Заде, генеральный директор ТГК «Альфа», - «создаются препятствия для предприятий, желающих привлекать граждан к участию в пенсионной реформе, в получении права удостоверяющей подписи».

Инвесторы, близкие к руководству ВСМПО, продали до 5% акций компании портфельным инвесторам
МФД-Инфоцентр, 24.02.2004
Инвесторы, близкие к руководству ВСМПО, решили немного заработать на росте капитализации своей компании. На прошлой неделе они продали до 5%, принадлежавших им акций компании, портфельным инвесторам. Аналитики оценивают стоимость этой сделки примерно в 30 млн долл.

ВСМПО - крупнейший в мире производитель титана. "Ависма" - основной поставщик титановой губки на ВСМПО - на 56% принадлежит ВСМПО. Около 80% акций ВСМПО контролируется менеджерами объединения во главе с гендиректором Владиславом Тетюхиным. В 2003 г. выручка ВСМПО составила 8.37 млрд руб. По данным ВСМПО, около 14.8% акций принадлежит ЗАО "Ренова".

О том, что на минувшей неделе финансовый консультант ВСМПО - "Тройка Диалог" осуществила продажу частным инвесторам около 4-5% акций компании, газете "Ведомости" рассказали сразу несколько участников фондового рынка. Факт продажи акций подтвердили источники, близкие к ВСМПО и "Тройке Диалог". Однако от официальных комментариев по этому поводу в обеих компаниях отказались. Председатель совета директоров ВСМПО Вячеслав Брешт заявил, что ни он, ни менеджеры предприятия принадлежащие им акции не продавали. А источник, знакомый с деталями сделки, рассказал, что проданный пакет принадлежал дружественным руководству ВСМПО инвесторам. "Раньше они всегда выписывали менеджерам доверенность на голосование [своим пакетом], но теперь решили продать свои акции", - объясняет он.

Начальник управления фондовых операций инвесткомпании "Битца-Инвест" Александр Соболенко уверен, что покупателями данного пакета стали портфельные инвесторы. А источник, близкий к ВСМПО, говорит, что "покупателями выступили преимущественно западные фонды, которым все равно, покупать ли локальные бумаги или депозитарные расписки". А один из участников фондового рынка утверждает, что "Тройка Диалог" продавала акции напрямую своим клиентам. "Ходили слухи, что первоначальное предложение было равно 10 млн долл. - по 70 долл. за акцию, что составляет около 1.5% уставного капитала ВСМПО, - говорит он. - Но в итоге спрос превысил предложение и продали значительно больше". Один из брокеров со ссылкой на своего клиента заявил, что на рынке был продан пакет из 400-500 тыс. акций ВСМПО. Аналитик Альфа-банка Максим Матвеев оценивает стоимость сделки примерно в 30 млн долл.

Аналитики уверены, что прямая продажа акций ВСМПО на рынке связана с подготовкой к запуску компанией программы ADR. "Это своего рода PR-акция перед выпуском расписок", - отмечает Денис Нуштаев из "Метрополя". Александр Пухаев из ОФГ также говорит, что предстоящее IPO и прямая продажа пакета акций инвестфондам - это звенья одной цепи. Однако В.Брешт уверяет, что проведение IPO компании состоится не ранее 2005 г. "Сейчас PricewaterhouseCoopers готовит консолидированную отчетность ВСМПО за 2002 - 2003 гг. по US GAAP. Она будет готова в мае - июне, - рассказывает В.Брешт. - В мае 2005 г. мы надеемся выпустить аудированную отчетность по МСФО за 2004 г. И только потом будем решать, где мы будем размещать свои акции". По его словам, пока точно не решено, будут ли расписки компании размещаться в Лондоне или в Нью-Йорке.

Аналитики отмечают, что время для продажи акций было выбрано очень удачно. А.Пухаев из ОФГ отмечает, что еще в середине 2003 г. капитализация ВСМПО составляла около 165 млн долл., а сейчас превышает 920 млн долл. В декабре акции ВСМПО котировались в районе 20 долл. за штуку, тогда как сейчас они колеблются вокруг 78 долл. за штуку. "Если бы у меня были акции ВСМПО, я бы тоже немного подзаработал на их росте", - резюмирует А.Соболенко из "Битца-Инвест".

СПОКОЙСТВИЕ, ТОЛЬКО СПОКОЙСТВИЕ
Новые известия, 25.02.2004
АНАСТАСИЯ СКОГОРЕВА, ЮЛИЯ ЗУБАРЕВА
Российские рынки в очередной раз доказали, что события последних шести лет не прошли для них даром. Президентский указ о роспуске правительства спровоцировал лишь небольшие продажи акций и вялое движение вверх курса доллара США. В остальном же, как считают эксперты, ситуация осталась прежней. И уже сегодня курс рубля и котировки ценных бумаг могут вернуться на «докризисные» рубежи.

После первых сообщений об отставке кабинета на рынках резко активизировались игроки на понижение цен. В результате в первые же минуты котировки российских ценных бумаг «просели» на 3–5%. При этом сильнее всего пострадали акции нефтяных компаний. Что, по мнению экспертов, неудивительно: ведь именно Михаил Касьянов последовательно выступал против силовых преследований «юкосовцев» в лице Михаила Ходорковского и Платона Лебедева. Так что никого из наблюдателей не удивило то, что цены сделок с акциями ЮКОСа упали по итогам торгов на 3,5%, а «Сургутнефтегаза» – на 1,5%. «На плаву» удержались акции «ЛУКойла»: им даже удалось подрасти к 18.00 по московскому времени на 0,5%. Зато 3,5% в весе потеряли бумаги РАО «ЕЭС России».

«Инвесторы недоумевают, почему отставка случилась до президентских выборов в марте, в то время как все ожидали перестановок в правительстве только после завершения президентской «гонки». Кроме того, пока непонятно, как дальше будет развиваться ситуация, будут ли предприняты какие-то дальнейшие меры в отношении олигархических структур. Ходят слухи, что причиной отставки Михаила Касьянова послужили его связи с олигархическим капиталом. Поэтому многие участники рынка усмотрели в его снятии с поста премьер-министра очередной «наезд» на Чубайса, Потанина и «Альфа-групп», – так прокомментировал ситуацию аналитик ИФК «Метрополь» Денис Нуштаев.

Что касается валютного рынка, то ему удалось «переварить» новость об отставке без особых потерь. Причина в том, что к моменту обнародования указа об отставке правительства единая торговая сессия, по результатам которой ЦБ устанавливает официальный курс доллара, уже завершилась. Правда, в уличных обменниках американская валюта все же прибавила в весе от 3 до 5 копеек. Однако, как считает старший экономист ИК «НИКойл» Влад Савов, вряд ли стоит надеяться, что вчерашние события смогут радикально «переломить» тенденцию на валютном рынке.

Как заявил вчера председатель ЦБ Олег Вьюгин, Банк России готов отразить любую атаку спекулянтов на рубль в среду (то есть сегодня). Вьюгин предсказал, что курс рубля сегодня не превысит отметки в 28,49 руб./долл. «Сейчас ситуация на валютном рынке такова, – заявил глава ЦБ, – что есть общие факторы, направленные на укрепление рубля. Против такого вектора спекулянтам очень трудно играть». Что это за вектор, ясно всем. По словам Вьюгина, Центробанк готов расстаться с частью золотовалютных резервов, чтобы сгладить возможные колебания курса.

Западные финансовые рынки, которые раньше чутко реагировали на перестановки в российском кабинете министров, на этот раз тоже проявили завидное спокойствие. Иностранные электронные СМИ уделили «новостям из Кремля» не слишком много внимания, а эксперты иностранных компаний воздержались от резких оценок и резких действий на рынках российских еврооблигаций и ADR (американских депозитарных расписок на российские акции). В результате цены сделок с долгами России «просели» незначительно – на 1–2%, что вполне вписывается в рамки технической коррекции после длительного роста. Так что волноваться об оттоке капиталов из российских активов не приходится. Во всяком случае до тех пор, пока не станет известно имя преемника Михаила Касьянова на посту премьер-министра.