О деньгах, инвестициях и личных финансах

О деньгах, инвестициях и личных финансах Выпуск от 2019-09-30 Развенчание догм После предыдущих рассуждений об арбитраже уместно затронуть <теорию эффективного рынка> (efficient market theory - ЕМТ, которая в 70-е годы стала крайне популярна в академических кругах, где она приравнивалась к Священному Писанию. Согласно этой теории анализ ценных бумаг бесполезен, так как доступная общественности информация об акциях соответствующим образом отражается на их стоимости. Другими словами, рынок всегда все знает. ...

2019-09-30 12:26:43 + Комментировать

О деньгах, инвестициях и личных финансах

О деньгах, инвестициях и личных финансах Выпуск от 2019-09-30 Развенчание догм После предыдущих рассуждений об арбитраже уместно затронуть <теорию эффективного рынка> (efficient market theory - ЕМТ, которая в 70-е годы стала крайне популярна в академических кругах, где она приравнивалась к Священному Писанию. Согласно этой теории анализ ценных бумаг бесполезен, так как доступная общественности информация об акциях соответствующим образом отражается на их стоимости. Другими словами, рынок всегда все знает. ...

2019-09-30 12:26:41 + Комментировать

О деньгах, инвестициях и личных финансах

О деньгах, инвестициях и личных финансах Выпуск от 2018-11-30 Арбитраж В качестве альтернативы держанию краткосрочных эквивалентов наличности наши дочерние страховые компании занимаются арбитражными операциями. Конечно, мы отдаём предпочтение крупным долгосрочным инвестициям, но зачастую у нас больше денег, чем хороших идей. В та-кие периоды арбитраж сулит большую прибыль, чем операции с казначейскими векселями, и, что не менее важно, не позволяет нам уступить соблазну и смягчить стандарты для долгосрочных...

2018-11-30 10:29:55 + Комментировать

О деньгах, инвестициях и личных финансах

О деньгах, инвестициях и личных финансах Выпуск от 2017-09-07 Бен Грэхем, мой друг и наставник, уже давно описал, как нужно относиться к колебаниям цен на рынке. Я считаю, что именно такой подход в наибольшей степени способствует успеху в инвестиционной деятельности. Представьте себе, что биржевые котировки устанавливаются неким необыкновенно любезным г-ном Рынком, который одновременно является вашим партнёром в частном предприятии. Что бы ни случилось, г-н Рынок ежедневно появляется у вас и называет цену,...

2017-09-07 10:52:15 + Комментировать

О деньгах, инвестициях и личных финансах

О деньгах, инвестициях и личных финансах Выпуск от 2017-03-17 Корпоративное финансирование и инвестирование В середине 1973 г. мы приобрели долю в компании The Washington Post Company (WPG) по цене, не превышающей 1/4 от тогдашней стоимости компании на акцию. Подсчёт соотношения цены и стоимости не требовал особых навыков. Большинство специалистов по ценным бумагам, брокеров, специализирующихся в области СМИ, и руководителей информационных компаний оценивали внутреннюю стоимость WPC на уровне 400-500 млн. ...

2017-03-17 10:24:51 + Комментировать

О деньгах, инвестициях и личных финансах

О деньгах, инвестициях и личных финансах Выпуск от 2016-12-12 Генеральному директору необходимо иметь свои внутренние цели, и, по нашему мнению, ему должно быть свойственно открыто высказывать свои надежды на будущее, если эти ожидания подкрепляются разумными пояснениями. Но для крупной корпорации строить прогнозы увеличения прибыли на акцию, скажем, на 15% ежегодно - значит, навлекать на себя неприятности. Такой темп роста могут поддерживать немногие крупные предприятия. Воспользуйтесь следующей формой пр...

2016-12-12 15:25:55 + Комментировать

О деньгах, инвестициях и личных финансах

О деньгах, инвестициях и личных финансах Выпуск от 2016-08-12 В корпорации Berkshire полное представление информации подразумевает предоставление тех сведений, которые мы хотели бы получить, будь мы на вашем месте. В таком случае мы с Чарли хотели бы знать о текущих операциях и откровенное мнение генерального директора о долгосрочных экономических характеристиках его компании. Нам так же хотелось бы получить детальную финансовую информацию и комментарии по основным моментам, которые необходимы для интерпре...

2016-08-12 10:20:27 + Комментировать

О деньгах, инвестициях и личных финансах

О деньгах, инвестициях и личных финансах Выпуск от 2016-04-21 Мы с Чарли в своей работе занимаемся вопросами распределения капитала, заботой и обслуживанием наших ключевых управленцев. Большинство этих управляющих счастливы, когда их оставляют в покое и дают спокойно заниматься своим делом, обычно мы так и поступаем. Это накладывает на них определенные обязательства в принятии де-ловых решений и передаче полученной ими прибыли в штаб-квартиру компании. Присылая ее нам, они таким образом ограждают себя от в...

2016-04-21 11:01:48 + Комментировать

О деньгах, инвестициях и личных финансах

О деньгах, инвестициях и личных финансах Выпуск от 2015-11-10 Тем не менее мы будем придерживаться именно такого подхода, ко-торый принес нам успех, стараясь не снижать стандарты. Тед Уильяме в книге <История моей жизни> (The Story of My Life by Ted Williams) объ-ясняет, почему: <Мой довод таков: если вы хотите научиться хорошо бить по мячу, вам нужен хороший мяч. Это первое правило. Если я буду отбивать мячи, летящие вне моей "счастливой зоны, я никогда не ста-ну игроком, выбивающим 344 очка. Мой средний ...

2015-11-10 11:33:55 + Комментировать

О деньгах, инвестициях и личных финансах

О деньгах, инвестициях и личных финансах Выпуск от 2015-06-24 Мы сохраняем участие в капитале наших основных компаний, неза-висимо от того, какова рыночная стоимость их активов. Такое отношение <на стороне страны до самой смерти> в сочетании с полной стоимостью этих пакетов акций означает, что уже нельзя ожидать, что они будут <повышать> стоимость Berkshire в будущем так же рез-ко, как в прошлом. Другими словами, до сих пор наши финансовые результаты зависели от двух факторов: превосходный уровень доходов ...

2015-06-24 10:46:11 + Комментировать