EUR/USD, GBP/USD.

Итоги британского референдума по выходу из Европейского Союза удивили не только полмира – ту его часть, которая желала сохранения Британии в составе ЕС, но и вторую половину мира, которая желала выхода этой страны из ЕС в пику глобализации, потому что в результат сложно было поверить: 52% – за выход, 48% – за единение. По итогу пятницы фунт стерлингов обвалился на 1193 пункта, евро потерял 268 пунктов.

При изолированном рассмотрении дальнейшей судьбы Великобритании ничего плохого не видно: процесс формального отделения займёт не менее двух лет, некоторые страны Евросоюза уже успели заявить, что постараются в кратчайшие заключить дополнительные торговые договоры с Великобританией, заменяющие собой «коллективный договор» ЕС. Также Великобритания имеет все шансы оперативно влиться в Транстихоокеанское торговое партнёрство, в котором её неучастие в ЕС практически не будет ощущаться, а с заключением Соглашения о торговле услугами (TISA) влияние британского банковского сектора в мире только усилится.

Но с таким оптимистичным сценарием не согласны очень многие. Шотландия заявила о повторном референдуме по выходу из Соединённого королевства с последующим присоединением к Евросоюзу, в таких странах, как Франция, Финляндия, Австрия, Голландия, Испания, Швеция, Венгрия, вспыхнули если не движения, то как минимум призывы и предупреждения аналогичных национальных референдумов. А ведь ещё год назад, когда в Греции по инициативе Алекса Ципраса проводился референдум по условиям фискальной политике кредиторов, основной причиной, к которой аппелировали чиновники ЕС, было отсутствие механизма выхода из Евросоюза.

Таким образом, волнения по Брекзиту однозначно задают среднесрочный понижающийся тренд по европейским валютам. К этому добавляются традиционные макроэкономические факторы и стремления инвесторов обезопасить капиталы. Уже завтра выходит финальная оценка ВВП США за 1-й квартал – прогноз 1,0% против 0,8% в прошлой оценке, прогноз на 2-й квартал составляет 2,6%. Личные расходы потребителей за май (публикация в среду) ожидаются ростом на 0,3%, и др. Доходности по американским гособлигациям стремительно снижаются – инвесторы явно бегут от риска и этим повышают спрос на доллары. Доходности по европейским и даже японским облигациям растут – Брекзит усиливает отток денег из Европы.

В воскресенье прошли перевыборы в испанский парламент, и, несмотря на победу правящей Народной партии, которая улучшила позиции (33,03%, Мариано Рахой), неразрешённые проблемы с формированием коалиции остаются: Испанская социалистическая рабочая партия получила 22,66%, «Вместе мы можем» (блок с Podemos) - 21,1%, «Граждане» (13,05%). Другие партии не преодолели 3%-й проходной порог. Но острота проблемы снизилась и теперь всё будет зависеть от умения лидеров партий найти компромисс.

Несмотря на то что в пятницу S&P500 потерял 3,6%, EuroStoxx50 -8,5%, сегодня в азиатскую сессию наблюдается восстановление: Nikkei225 +1,39%, S&P/ASX200 0,77%, China A50 0,49%. Также мы ожидаем успокоение и на валютном рынке. Впрочем, под успокоением здесь следует понимать взвешенное распределение стратегических позиций крупных игроков и это может занять несколько дней в широком диапазоне: по евро это выражается в неопределённости в диапазоне 1.0990-1.1190, по фунту стерлингов в диапазоне 1.3340-1.3940, то есть мы рекомендуем дождаться ещё одного захода цены вверх перед среднесрочными продажами. Сегодня, завтра и послезавтра выступает Марио Драги с рядом других представителей ЕЦБ, в среду Джанет Йеллен – они и успокоят рынки.

AUD/USD.

Австралийский доллар сравнительно легко отделался от бури на европейских рынках – AUD/USD в моменте снижался на 310 пунктов, закрытие дня произошло на -145 пунктов, при том что австралийский ЦБ, в отличие от швейцарского и японского, интервенции не проводил. Новостей с австралийского континента не ожидается, инвесторы, по всей видимости, будут просто смотреть за происходящим на европейских площадках и за ситуацией на сырьевых рынках. Нефть же после пятничного падения на 6% сегодня теряет только 0,33%, железная руда в пятницу вовсе никак не отреагировала на Брекзит – снижение составило всего 0,08%, а сегодня демонстрирует невероятный рост на 5,28%. Уголь прирастает на 4,77%, железный прокат в среднем прибавляет 3%-4%. Эти покупки связаны с представлениями инвесторов о вероятном стимулировании Китаем своей экономики после Брекзита. Китайский юань бьёт исторические рекорды – на текущий момент от стоит 6.64 доллара против 6.57 в пятницу. Зерновые культуры даже демонстрируют рост, их средние котировки в диапазоне вторника прошлой недели.

Таким образом, у австралийского доллара также есть причины для коррекционного роста. Ждём развитие ситуации в диапазоне 0.7410-0.7500.

Момент истины настал – длительная маскировка негативных процессов в мировой экономике, стыдливо именуемая «спадом», начитает явно и зримо проявлять свои истинные размеры.

Выход Великобритании из ЕС – только верхушка айсберга, как заявил в пятницу бывший председатель ФРС Алан Гринспен. У мировой экономики серьезные проблемы, еврозона рушится, и, по его словам, сейчас он наблюдает худший период, который помнит за все время государственной службы. Гринспену вторит Сорос – распад ЕС, по его мнению, уже практически неизбежен.

Что ждет Великобританию теперь? Понятно, что есть факторы краткосрочные и долгосрочные. Краткосрочные, в свою очередь, делятся на объективные и эмоциональные. Объективные факторы себя пока проявляют не очень заметно, разве что курс фунта резко упал, что уже приведет к определенным последствиям, однако результаты референдума не означают немедленного выхода Великобритании из ЕС. Процесс затянется не менее чем на два года, и только ближе к концу этого периода факторы риска, о которых мы скажем чуть ниже, развернутся в полную силу.

Итак, что это за риски? Надо сказать, что за последние полгода появилось довольно много исследований, в которых рассчитывались краткосрочные и долгосрочные последствия Brexit. Можно выделить 4 основных фактора, которые будут играть долгосрочную роль – снижение экспортного рынка в странах-членах ЕС, увеличение тарифов, снижение объема прямых иностранных инвестиций и репатриация чистых прогнозируемых взносов в бюджет. Отчетливо выделяются три негативных фактора и один позитивный, который, судя по оценкам, не сможет компенсировать негативное влияние первых трех.

В таблице ниже сведены прогнозы от OECD (Организация Экономического Сотрудничества и Развития), Her Majesty's Treasury (Казначейство Её Величества) и NIESR (Национальный институт экономических и социальных исследований Великобритании, крупнейший независимый исследовательский центр). Прогнозы несколько различаются в деталях, но сходятся в главном – экономика Великобритании потеряет гораздо больше, чем приобретет.

Итак, кратко по пунктам.

Сокращение объемов торговли со странами ЕС неизбежно. Великобритания, очевидно, выйдет из соглашения о свободной торговле, более того, многие в ЕС заинтересованы не затягивать этот процесс. В частности, президент Франции Олланд призвал Великобританию выходить из общих структур максимально быстро, «в назидание другим», чтобы все увидели последствия от выхода и сепаратистские тенденции потеряли актуальность. Быстро или медленно, но NIESR предполагает, что общий объем торговли товарами и услугами между Великобританией и ЕС снизится примерно на 50%. Это очень много и способно нанести существенный удар по текущему счету страны.

Еще один момент. Выход из зоны свободной торговли означает и автоматическое повышение тарифов. Конечно, будут долгие и трудные переговоры, и власти Британии постараются отстоять максимум, но, по разным оценкам, тарифы вырастут в среднем на 5%.

Что касается прямых иностранных инвестиций (ПИИ), то здесь зависимость между открытостью экономики и объемом ПИИ давно установлена. Если Британия выходит из зоны свободной торговли, то и объемы ПИИ снизятся, объем снижений, предположительно, может составить до 24%.

Ну и наконец положительный фактор – Великобритании прекратит платить членские взносы. По разным оценкам, экономия составил от 0.3% до 0.4% от ВВП, что в общем довольно существенно.

Всего же падение ВВП может составить до 9.5% (пессимистичный сценарий от HM Treasury) до 2.7% (оптимистичный сценарий от OECD). Разброс довольно значительный, одно неизменно – лучше не будет, будет хуже.

Нас, конечно, больше всего интересует, что будет с фунтом. Понятно, что долгосрочные негативные последствия вряд ли будут способствовать его росту, однако краткосрочные ожидания могут быть совершенно неожиданными.

К примеру, инфляция. Фунт уже значительно упал, снижение к 31-летнему минимуму и последующая попытка коррекции к сопротивлению 1.40 уже отыграны, и теперь многое будет зависеть того, как отреагирует Банк Англии и будет ли он вносить изменения в монетарную политику. Падение покупательной способности фунта приведет к росту цен на импорт, что может вызвать всплеск инфляции. Этот всплеск проявит себя уже в текущем году, а в 2017 году рост инфляции может составить до 2.7% относительно текущего уровня, то есть 3% в годовом исчислении, если этот рост добавить к текущим 0.3%.

Кроме инфляции, будут и другие явные последствия, в частности неизбежно ухудшение на рынке труда и снижение покупательной способности населения. Рейтинговые агентства понизят, по всей видимости, инвестиционный рейтинг Великобритании, что приведет к росту стоимости заимствований для правительства, пострадают банки, у которых упадет стоимость инвестиционных портфелей, а также возможны многие другие эффекты, которые пока трудно спрогнозировать ввиду сильной неопределенности.

Будет ли Банк Англии реагировать? Обязан, вопрос лишь в том, насколько быстрыми будут изменения. В 2016 году особых изменений в торговом балансе быть не должно, поскольку условия для торговли из-за снижения курса фунта могут улучшиться, соответственно и рост ВВП вряд ли замедлится, а потому никаких действий по изменению монетарной политики в ближайшие полгода вряд ли приходится ожидать. Основной же шок по падению ВВП придется на 2017/18 годы, и в совокупности с падением реальных доходов населения может привести к тому, что Банк Англии возобновит программу выкупа активов. Рост инфляции вряд ли вынудит Банк Англии поднять ставку, тем более на фоне угрозы рецессии, поскольку инфляция будет вызвана в первую очередь снижением курса фунта, а вот последующее дефляционное давление может привести к снижению ставки до нуля или даже до отрицательных значений. Другими словами, Банк Англии теперь имеет гораздо больше шансов вступить в клуб отрицательных процентных ставок, то есть пополнить ряды ЕЦБ и Банка Японии как эмиссионного центра.

Danske Bank прогнозирует, что Банк Англии будет реагировать еще быстрее – в ближайшие полгода ставка будет снижена до нуля, а программа выкупа активов возобновится в объем 150-200 млрд фунтов. TD считают, что рецессия в Великобритании наступит в ближайшие 12 месяцев, а фунт в паре с долларом снизится до конца года до уровня 1.20.

Долгосрочные перспективы фунта довольно очевидны. Невзирая на сильное падение и возросшую в связи с этим вероятность коррекции, фунт будет оставаться под давлением довольно продолжительное время. Возможная коррекция до уровня 1.4250/60 не будет означать перемену в настроениях, напротив, она будет использована для массового входа в короткие позиции, а вот снижение к 1.2428/55 по итогам года выглядит всё более вероятным.

К другим последствиям выхода Великобритании из ЕС.

Эмоциональная реакция на итоги референдума вызвана была еще и тем, что подписание соглашения о Транс-Атлантическом партнерстве, которое усиленно продвигали США, столкнётся с дополнительными трудностями. Европе в этом союзе была уготована роль ведомого, в долгосрочной перспективе подписание соглашения оказывало бы на пару eurusd охлаждающее воздействие, однако теперь все меняется. С одной стороны, значительно усилились перспективы распада еврозоны, евроскептики целого ряда стран, в частности Франции, Голландии, Финляндии, уже заявили, что они – следующие, а кое-где уже начался сбор подписей за проведение аналогичных референдумов. Эти ожидания будут способствовать снижению евро и падению доходностей государственных облигаций стран еврозоны, а вопрос о TTIP вообще может потерять актуальность.

Выдержит ли евро это давление и будет использоваться в качестве защитного актива или пойдет следом за фунтом – этот вопрос будет решаться уже в ближайшее время. Можно ожидать снижения к поддержке 1.0413 в перспективе месяца-двух, а затем и движения к паритету, если выяснится, что надежды евроскептиков небеспочвенны.

В целом ситуация будет накаляться, что вызовет спрос на рискованные активы, в частности на золото и иену. Google сообщил, что число запросов «купить золото» во время подсчета голосов выросла на 500%, а резкий рост спроса на золото является первым предвестником паники.

Еще одним бенефициаром складывающейся ситуации может оказаться доллар, но сможет ли он воспользоваться этим шансом – пока неясно. Календарь наступившей неделе весьма насыщен, повышенная волатильность сохранится, инвесторы будут искать новые точки стабильности, и нас в итоге ждет еще множество сюрпризов.

В чем была главная ошибка Кэмерона?

В формуле закона о референдуме. Документы надо читать внимательно, господа-юристы, вашу.., законодатели.

Закон о приеме в члены ЕС говорит: Нужна явка 75% и большинство не менее 60%.

А тут для выхода хватило 52% на 48% при явке 72%.

Если бы референдум о членстве в ЕС в Англии был проведен по такому закону. как в ЕС о вступлении - ничего бы не было, никакого выхода и прочих неприятностей.

Учите матчасть, господа.

Можете пригласить Чурова консультантом - он как раз не очень занят сейчас.

P.S. Министры иностранных дел ЕС призвали Англию начать как можно раньше процедуру выхода из ЕС.

P.P. S. Петицию с требованием провести повторный референдум по законам ЕС подписали за сутки 2 миллиона англичан.

Шотландия готовит референдум выхода из Англии, чтобы остаться в ЕС.

Операционный масштаб Minor (Daily)

Euro vs US Dollar

Дополнение к обзору от 06.06.2016 18:35

Дальнейшее развитие движения цены инструмента (EUR/USD) в июне_июле 2016 г будет продолжено в зависимости от отработки границ канала 1/2 Median Line (1.1155 <-> 1.1010 <-> 1.0880) вил операционного масштаба Minor и зоны равновесия (1.1090 <-> 1.0960 <-> 1.0835) вил операционного масштаба Minute.

Разметка отработки указанных выше уровней линий вил операционных масштабов Minute и Minor представлена на графике.

Перспектива (1) ->

пробой нижней границы ISL61.8 (1.0835) зоны равновесия вил операционного масштаба Minute -> продолжение нисходящего движения EUR/USD к границам зоны равновесия (1.0730 <-> 1.0513 <-> 1.0240) вил операционного масштаба Minor детали отработки данных уровней линий вил смотрим на графике.

Перспектива (2) ->

пробой верхней границы канала 1/2 Median Line (1.1155) вил операционного масштаба Minor -> развитие движения EUR/USD к целям -> начальные линии <-> SSL Minor (1.1350) <-> SSL Minute (1.1400) <-> канал 1/2 Median Line Minute (1.1444 <-> 1.1530 <-> 1.1615), подробности отработки этих уровней линий вил показаны на графике.

Импульсный профит = вилы Эндрюса + Правило Хагопиана.

Вебинар -> 30 июня 2016 г. -> 20:00 msk

Материалы для изучения основ Анализа ZUP & APL`s.

Операционный масштаб Minor (Daily)

Great Britain Pound vs US Dollar

Дополнение к обзору от 06.06.2016 18:08

Дальнейшее развитие движения цены инструмента (GBP/USD) в июне_июле 2016 г будет продолжено в зависимости от отработки диапазона , который ограничен уровнями :

-> 1.1340 (локальный minimum);

-> 1.3570 (контрольная линия LTL вил операционного масштаба Minor).

Вариант флетового движения в диапазоне:

локальный minimum 1.3840 <-> контрольная линия LTL (1.3570) вил операционного масштаба Minor.

Перспектива (1) ->

пробой контрольной линии LTL (1.3570) вил операционного масштаба Minor -> продолжение нисходящего движения GBP/USD к целям -> предупредительная линия LWL61.8 Minor (1.3300) <-> конечная линия FSL (1.3180) вил операционного масштаба Minute <-> предупредительная линия LWL100.0 Minor (1.2830), детали отработки данных уровней линий вил смотрим на графике.

Перспектива (2) ->

при совместном пробое локального minimum 1.3840 и ISL38.2 Minute (1.3930) -> вариант развития движения GBP/USD в границах зоны равновесия (1.3930 <-> 1.4100 <-> 1.4300) вил операционного масштаба Minute и каналов 1/2 Median Line вил операционных масштабов -> Minute (1.4100 <-> 1.4260 <-> 1.4420) и Minor (1.4145 <-> 1.4300 <-> 1.4480), с перспективой достижения начальной линии SSL Minute (1.4900), подробности отработки этих уровней линий вил показаны на графике.

Импульсный профит = вилы Эндрюса + Правило Хагопиана.

Вебинар -> 30 июня 2016 г. -> 20:00 msk

Материалы для изучения основ Анализа ZUP & APL`s.

Операционный масштаб Minor (Daily)

Silver Spot

Дополнение к обзору от 06.06.2016 17:30

Дальнейшее развитие движения цены инструмента (Silver Spot) в июне_июле 2016 г будет продолжено в зависимости от отработки границ зоны равновесия (18.240 <-> 17.770 <-> 17.500) и канала 1/2 Median Line (17.770 <-> 17.500 <-> 17.220) вил операционного масштаба Minute, а так же зоны равновесия (18.600 <-> 17.770 <-> 17.050) вил операционного масштаба Minor.

Разметка отработки указанных уровней линий вил операционных масштабов Minute и Minor представлена на графике.


Перспектива (1) ->

пробой нижней границы ISL38.2 (17.050) зоны равновесия вил операционного масштаба Minor -> развитие движения Silver Spot к целям -> конечная Shiff Line Minor (16.550) <-> контрольная линия LTL (16.300) вил операционного масштаба Minute <-> локальный minimum 15.780 <-> канал 1/2 Median Line Minor (15.080 <-> 14.650 <-> 14.200), детали отработки данных уровней линий вил смотрим на графике.

Перспектива (2) ->

при пробое верхней границы ISL61.8 (18.600) зоны равновесия вил операционного масштаба Minor восходящее движение Silver Spot может быть продолжено к целям -> конечная Shiff Line Minute (18.940) <-> конечная линия FSL (19.750) вил операционного масштаба Minute , подробности отработки этих уровней линий вил показаны на графике.

Импульсный профит = вилы Эндрюса + Правило Хагопиана.

Вебинар -> 30 июня 2016 г. -> 20:00 msk

Материалы для изучения основ Анализа ZUP & APL`s.

Операционный масштаб Minor (Daily)

Gold Spot

Дополнение к обзору от 06.06.2016 15:52

Дальнейшее развитие движения цены инструмента (Gold Spot) в июне_июле 2016 г будет продолжено в зависимости от отработки предупредительных линий UWL38.2 (1309.00) и UWL61.2 (1328.50) вил операционного масштаба Minute.

Перспектива (1) ->

пробой предупредительной линии UWL38.2 Minute (1309.00) -> развитие движения Gold Spot к границам зон равновесия вил операционных масштабов -> Minor (1285.00 <-> 1250.00 <-> 1215.00) и Minute (1225.50 <-> 1206.50 <-> 1187.50), детали отработки данных уровней линий вил смотрим на графике.

Перспектива (2) ->

при пробое предупредительной линии UWL61.8 (1328.50) вил операционного масштаба Minute восходящее движения Gold Spot может быть продолжено к целям -> предупредительная линия UWL100.0 Minute (1365.50) <-> конечная линия FSL (1412.50) вил операционного масштаба Minor, подробности отработки этих уровней линий вил показаны на графике.

Импульсный профит = вилы Эндрюса + Правило Хагопиана.

Вебинар -> 30 июня 2016 г. -> 20:00 msk

Материалы для изучения основ Анализа ZUP & APL`s.

Операционный масштаб Minor (Daily)

Crude Light Sweet Oil, Current Month

Дополнение к обзору от 06.06.2016 14:15

Дальнейшее развитие движения цены инструмента (#CL) в июне_июле 2016 г будет продолжено в зависимости от отработки границ зоны равновесия (43.10 <-> 47.60 <-> 52.55) вил операционного масштаба Minor.

Разметка отработки указанных уровней линий вил операционного масштаба Minor представлена на графике.

Перспектива (1) ->

пробой нижней границы ISL38.2 (43.10) зоны равновесия вил операционного масштаба Minor -> развитие движения #CL к границам канала 1/2 Median Line (42.10 <-> 39.10 <-> 36.20) и зоны равновесия (36.10 <-> 31.75 <-> 26.75) вил операционного масштаба Minute, детали отработки данных уровней линий вил смотрим на графике.

Перспектива (2) ->

в случае пробоя верхней границы ISL61.8 (52.55) зоны равновесия вил операционного масштаба Minor станет возможно развитие движения #CL к maximum 62.57, подробности отработки этих уровней линий вил показаны на графике.

Импульсный профит = вилы Эндрюса + Правило Хагопиана.

Вебинар -> 30 июня 2016 г. -> 20:00 msk

Материалы для изучения основ Анализа ZUP & APL`s.

Операционный масштаб Minor (Daily)

US Dollar Index

Дополнение к обзору от 06.06.2016 13:43

Дальнейшее развитие движения индекса доллара (#USDX) в июне_июле 2016 г будет продолжено в зависимости от отработки границ каналов 1/2 Median Line вил операционных масштабов -> Minute (94.85 <-> 95.75 <-> 96.75) и Minor (95.75 <-> 96.75 <-> 97.60).

Разметка отработки указанных выше уровней линий вил операционных масштабов Minute и Minor представлена на графике.

Перспектива (1) ->

пробой нижней границы канала 1/2 Median Line (94.85) вил операционного масштаба Minute -> развитие движения #USDX к целям -> начальная линия SSL Minute (93.30) <-> зона равновесия (92.80 <-> 91.70 <-> 90.40) вил операционного масштаба Minor, детали отработки данных уровней линий вил смотрим на графике.

Перспектива (2) ->

при пробое верхней границы канала 1/2 Median Line (97.60) вил операционного масштаба Minor развитие движения индекса доллара будет продолжено в зоне равновесия (97.60 <-> 99.25 <-> 100.51) вил операционного масштаба Minute, подробности отработки этих уровней линий вил показаны на графике.

Импульсный профит = вилы Эндрюса + Правило Хагопиана.

Вебинар -> 30 июня 2016 г. -> 20:00 msk

Материалы для изучения основ Анализа ZUP & APL`s.