Комментарии по фондовому рынку

Утренний комментарий: Федрезерв настроен на агрессивное повышение ставок с середины 2015 г

Выступление Дж.Йеллен и обозначение нового тайминга повышения базовой ставки ФРС США на время отодвигают тему воздействия украинской темы на российский рынок акций на второй план. Действительно, обозначение 6-месячного срока между окончанием сворачивания QE3 и первым повышением ставок  - это сильный сигнал для участников рынка. Принимая во внимание, что сворачивание программы количественного смягчения при текущих темпах (минус $10 млрд в месяц на каждом заседании ФРС) завершится к концу текущего года, то уже в середине 2015 г следует ожидать первого ужесточения политики. А если к этому добавить, что по медианный прогноз членов ФРС по ставке на конец 2015 г составляет 1% годовых, то следует ожидать активного повышения стоимости денег во 2 пол. 2015 -  с 0.25% до 1%. И эта скорость не уменьшится и в 2016 г. Медианный прогноз на конец 2016 г составляет 2.25% годовых.  Принимая во внимание частоту заседаний ФРС, а также стандартный шаг в 25 б.п., мы получаем, что с лета 2015 г. в течение следующих 1.5 лет практически на каждом своём заседании американский центробанк должен ужесточать политику. Это весьма высока скорость подъёма, которая не может не испугать инвесторов. На долговом рынке вчера наблюдались продажи Treasuries. Вниз пошёл и фондовый рынок. Заметно (на 0.7% к корзине валют) укрепился доллар США. Оценки и заявление представителей Федрезерва вернули инвесторов к реальности – регулятор намерен продолжает переход к ужесточению политики, и некоторая ослабление темпов роста экономики или более низкие темпы роста потребительских цен его не сворачивают с выбранного пути. Действительно, ФРС понизил свой прогноз роста ВВП США на текущий год с 2.9-3.1% до 2.8-3.0%, но даже Дж.Йеллен призвала не искать многого в изменении «цифр после запятой».

Таким образом, не завуалированное напоминание участникам рынка о 4-хкратном повышении стоимости денег в перспективе ближайших 1.5 лет должно охладить оптимизм «быков» на американском рынке акций. Мы не говорим о сломе «бычьего» тренда в Штатах, а лишь о возможности коррекции. И эта коррекцию стоит рассматривать как возможность для наращивания позиций. В частности, сейчас на возврате к отметке $25 представляется спекулятивная возможность сыграть на повышение по бумагам GeneralElectric, котировки которых вернулись к линии поддержки своего 2-летнего повышательного тренда.

Основные новости:

- ФРС США сократила программу выкупа активов до $55 млрд в месяц, скорректировала прогноз темпов роста экономики США в 2014 гс 2.9-3.1% до 2.8-3.0%

- Дж.Йеллен: ФРС может повысить ставку примерно через 6 мес. после сворачивания QE3

- И.Сечин увеличил свой пакет акций Роснефти в 1.5 раза, докупив акций на 1 млрд руб.

- Администрация президента США рекомендует инвесторам избегать вложений в российские акции

- Чистая прибыль Ростелекома в 2013 г по МСФО сократилась на 27% до 24.1 млрд руб., OIBDA снизилась на 6% до 113.3. млрд руб.

- Чистая прибыль ЛСР в 2013 г по МСФО выросла на 8% до 5.23 млрд руб.

- Б.Андерссон: Падение автомобильного рынка в РФ в 2014 г может составить до 20%