Ежедневный обзор финансовых рынков РФ
от Адекты

Российский рынок акций 02.06.09г.

Российский рынок акций 02.06.09г.

Курс рубля ЦБ с 2 июня 2009г: - курс рубля к доллару – 30.7441 руб. за один доллар (+24.02 коп.). - курс рубля к евро – 43.4875 руб. за один евро (-10.95 коп.). - курс валютной корзины ($0.55 и 0.45 евро) – 36.4786 руб.(+8.49 коп.).

02.06.09 Объем средств на корсчетах в ЦБ 426.20 млрд. руб. (+12.10 млрд. руб.); на депозитных счетах 428.60 млрд. руб. (+21.20 млрд. руб.).

Краткосрочные кредитные ставки 2 июня 6.25-7.50 %.

Валютные котировки рубля на утренних торгах – 30.6800-30.6900 рублей за доллар.

Валютный курс рубля продолжил укрепление к бивалютной корзине в понедельник. Не останавливающийся рост продиктован повышением нефтяных котировок уже к $69 за баррель, падением курса доллара на мировом валютном рынке. Замечательным фоном для укрепления российского рубля служит ралли на фондовом рынке РФ.

Участники торгов предполагают, что ЦБ продолжал покупать валюту (в пределах $2 млрд.).

Однако, как и на других рынках психологическая обстановка становиться все  более напряженной. Значимых успехов в экономике не наблюдается. Бюджетные расходы будут продолжать расти. Место для повторения плановой девальвации готовиться.

Прогноз движения котировок фьючерсных контрактов на торговой площадке FORTS:

рубль/доллар (июнь 2009)                           30.58 (30.20р.) - 30.90(31.46);

евро/доллар (июнь 2009)                            1,4050 (1,3910) – 1.4230 (1.4360)

Фондовый рынок.

02.06.2009                  

02.06.2009                  

Индикативные котировки металлов 2 июня.

НОВОСТИ

10:45 PPI Франции. Индекс цен производителей в апреле. Прогноз -0,1 %. В марте -0,4 %.

13:00 Еврозона. Процент безработицы в апреле. Прогноз 9,1 %. В марте 8,9 %. 

Индексы деловой активности сектора услуг стран Еврозоны выросли. Причем, итоговые цифры выше ожиданий. Практически везде индекс объема деловых запасов опустился до рекордных низов. Это воспринимается аналитиками не иначе как приближения момента, когда потребуется их пополнять. Однако, для этого необходимо положительное изменение потребления.

Кроме как из Китая сообщений о повышении потребления не приходят. Однако Китай приобретает металлы и нефть для увеличения резервов, т.е. нет никакой гарантии того, что закупки могут продолжаться. 

Рост цен энергоносителей происходит и в США. Аналитики на фоне низких, с их точки зрения объемом запасов, предполагают еще и рост спроса в период автомобильного сезона. Это противоречит динамике безработицы, спаду продаж автотранспорта, объемам потребительского кредитования, продолжающимся ослаблении рынка недвижимости.

С точки зрения здравого смысла рост рынков необходимо рассматривать не как подтверждение вероятного восстановления экономики (индикаторы показывают исключительно замедление темпов падения, а не, пусть и мизерный, рост), а как процесс надувания очередных пузырей. Большое количество средств «стоит» рядом с рынками и ждет коррекции, что бы влиться во всеобщее радостное движение. Постепенно терпение иссякает и финансы, выливаясь на рынки подталкивает котировки все выше, уже не заботясь об адекватности. Падение курса доллара стимулирует рост. 

В тоже время Министр финансов США Тимоти Гейтнер выступил, в который раз, за сильный доллар. Он заверил Китай, что валютные резервы страны, в состав которых входит валюта США, находятся в безопасности. Курс доллара, тем не менее, с 21 апреля к евро упал уже более чем на 10 %.

Движения происходят на том основании, что положение не ухудшается. Но как же не ухудшается, если показатель PMI по-прежнему много ниже 50, т.е. обозначают продолжение сокращения в секторах реального производства. Да, более медленными темпами, чем два месяца назад, но ни слова о восстановлении. Однако, что можно сказать о доходах бизнеса, если производство продолжает сокращаться, а у потребителя нет существенных запасов финансирующих рост потребления, ограничены возможности получения долгосрочного кредитования.  (Данные, вышедшие на прошлой неделе показали, что объемы заказов в Германии упали в апреле на 58 % в реальном исчислении с предыдущего года - это самое большое снижение, с тех пор как появилась современная Германия 1949 г.)

Кроме всего, прочего, никто не доказал, что существующая стабилизация кредитного рынка будет таковой оставаться, без начала роста в деловых секторах, без роста потребления где-нибудь.

МВФ ухудшает прогнозы по темпам падения европейской экономики до -4 % за год (в первом квартале ВВП опустился на 2,5 %).

Если движение последнего времени – раздувание пузыря, то пока в рынках есть свободные средства, рост будет продолжаться. Более того, когда прорежется что-то похожее на консолидацию, рынки будут поддергивать еще не успевшие поучаствовать в росте. Т.е. широкие массы игроков не сразу определят движение, как движение вниз.

Что послужит для этого поводом сейчас сказать трудно.

Американский рынок акций вырос на потоке положительных экономических новостей. Отдельные пессимисты говорят о том, что текущий месяц традиционно слаб для рынка акций, а потому не очень верят в то, что он завершиться ростом.

Рынок растет несмотря на неясность перспектив, увеличивающиеся Прибыль(достижения) рынка в понедельник прибыла несмотря на доходности долгового рынка, некоторое увеличение ставок, крупнейшие банкротства.

Что касается доходности государственных бумаг.

Их рост можно объяснять по-разному. Например, доходность растет, т.к. инвестор предпочитает риск. Но, можно предположить, что инвестор предполагает появление инфляционного давления из-за существенной накачки финансами отдельных секторов, стимулирования потребителя. Есть и объяснение помрачнее. Вспомните утверждение министра финансов США о сильном долларе и безопасности размещения резервов Китая. А ну как уже появились сомнения, как у крупнейшего пенсионного фонда Японии.

Рост можно было бы объяснить динамичным повышением персональных доходов в США в апреле. За месяц показатель увеличился на 0,5 % (прогноз  -0,2 %). Однако, аналитики предупреждают, что рост индикатора искажен стимулирующими мера правительства.

Кроме того, рост доходов не перешел в потребление. Объем расходов в апреле опустился на 0,1 %. Судя по отчету, размер расходов неуклонно сокращается с начала года.

Положительное в этих данных лишь то, что американцы продолжают копить. Коэффициент частного накопления в апреле повысился до 5,7 % (в марте 4,5 %). Потребитель осторожен, но потенциал потребления сдвинулся с мертвой нулевой точки.

Однозначно положительными были данные по росту объема расходов на строительство в США в апреле. Объем вырос на 0,8 %. За 12 месяцев показатель упал на 10,7 %. Объем расходов на строительство резидентов хоть и вырос на 0,7 % в апреле, но 12 месяцев падает на 35 %.

В понедельник еще до начал торгов стало известно, что компания GM прибегла к статье защиты от кредиторов. Событие не стало ударом для рынка, однако, напоминает сколько средств еще понадобиться правительству для спасения корпоративной Америки. До этого были American International Group Inc., Freddie Mae и Freddie Mac, кто следующий…

Акции GM и Citigroup Inc исключены из расчета индекса Dow Jones. Они будут заменены акциями компаний Travelers Cos. и Cisco Systems Inc на следующей неделе.

Трех месячный весенний рост фондового рынка представляется слишком быстрым по отношению к происходящему экономике. Даже, если происходящее утвердиться, как стабилизация. 

На саммите в Екатеринбурге страны БРИК обсудят альтернативные способы выхода из кризиса в мировой экономике. Лидеры Бразилии, России, Индии и Китая считают, что для них актуальнее помощь не финансовому рынку, а реальной экономике. Помимо этого страны Брик будут обсуждать роль доллара в качестве главной резервной валюты, мировую торговую систему и вопросы безопасности.

Текущая ситуация предполагает возможность усиления роли развивающихся стран в  международных организациях (15 % мирового ВВП).

РОССИЯ.

Экономисты UBS полагают, что российская экономика  может возобновить подъем в третьем, а возможно, даже  во втором квартале 2009 г.  Однако, UBS не изменил прогноз динамики ВВП РФ на 2009 г.    -4 %. Прогноз Минэкономразвития  -6 %.

Прогноз МВФ  -6,5 %.

Японский  автомобилестроитель Nissan начинает производство на  своем первом автозаводе в России на фоне падения продаж  автомобилей. Официальное открытие предприятия с инвестициями $200 млн. состоится сегодня. Концерн планирует собирать на заводе 50.000 автомобилей в год и может расширить мощности при условии  роста спроса.

Объем продаж автомобилей производства концерна за первые четыре месяца текущего года снизился на 39 % (к уровню аналогичного периода прошлого года).

В апреле сокращение составило 42 % по сравнению с апрелем 2008 г.

В Санкт-Петербурге осенью 2008 г. был запущен завод  General Motors, строится предприятие HYUNDAI  и проектируется - Suzuki.

Объем резервного фонда РФ на 1 июня составил 3.127,93 млрд. рублей ($100,95 млрд.),  сократившись за прошедший месяц на 423,5 млрд. рублей. Минфин РФ с марта 2009 г. начал перечислять средства из Фонда в Федеральное казначейство для финансирования дефицита федерального бюджета. Размер дефицита должен составить по итогам года 7,4 % ВВП. Минфин прогнозирует возможногость его роста до 9 % ВВП.

Минфин продал в мае $3,75 млрд.,  2,69 млрд. евро и 0,53 млрд. фунтов стерлингов, находящихся  на счетах в Банке России, и приобрел 260,00 млрд. рублей.

По данным на 1 июня, Минфин забрал из резервного фонда 1,260  трлн. рублей на покрытие бюджетного дефицита.

Фонд национального благосостояния РФ составил на 1 июня 2.784,14  млрд. рублей ($89,86 млрд.), снизившись с 2.869,44 млрд.  рублей на 1 мая.

На депозитах во Внешэкономбанке из ФНБ на 1 июня 2009 г. размещено под 7,0 % годовых 432,1 млрд. рублей, из  которых 257,1 млрд. - до декабря 2019 г., а 175 млрд. -  до 21 октября 2013 г. ВЭБ использует эти деньги на борьбу с  кризисом.

Рейтинговое агентство Moody's считает, что российским банкам может  понадобиться около 1,3 трлн. рублей ($41,51 млрд.) для увеличения капитализации в 2009 г.   Moody's прогнозирует, что к концу 2009 года число  безнадежных кредитов вырастет до 20 процентов от  общего объема кредитов с 11 процентов в начале  второго квартала. Еще 10-15 процентов кредитов были  реструктурированы для того, чтобы избежать  неплатежей, подсчитало агентство. Прогноз российской банковской системы – «негативный».

Центральный банк РФ сообщил, что банкам  могут понадобиться 500 млрд. рублей  дополнительного капитала, если объемы безнадежных кредитов вырастут до 10-12 % с 4 % в  конце апреля. По расчетам Центробанка российские банки  реструктурировали 20 % плохих долгов.

Агентство Standard and Poor's ранее сообщило, что  объем проблемных кредитов может увеличиться до 35-50  %.

Аналитики банка Траст  утверждают, что банковская система РФ к 1  мая впервые с начала кризиса сработала в убыток. Потери апреля составили 41 млрд. рублей, за пять месяцев убытки банков РФ составили почти 7 млрд. рублей. Потери происходят из-за роста резервов под обесценение кредитов. Просрочка по корпоративным кредитам в апреле выросла  на 15 %, по розничным - на 6,3 %, резервы  увеличились на 5,3 %.

По расчетам Траста, основной вклад в убыток внес ВТБ. Его потери в апреле составили почти 26 млрд. рублей.

РЫНОК РОССИЙСКИХ АКЦИЙ.

Российский рынок акций открыл летний период самым резким более чем за два месяца ростом на фоне продолжающегося повышения цен на нефть, ослабления курса доллара, увеличением мировых фондовых индексов.

Акции Сбербанка при этом подскочили на 17,6 %, заметно опередив всех. Ходят слухи о допэмиссии. Произошедший рост может привлечь, а может и отпугнуть потенциальных инвесторов. Возможно, рост организован для повышения уровня капитализации (и самим банком в том числе). В то же время, вызвать интерес к бумагам банка могли новости о приобретении немецкого автоконцерна Opel. Среди участников торгов ходят слухи о вероятном закрытии больших позиций по коротким продажам акций Сбербанка. 

Кстати, рост некоторых других ликвидных бумаг, также связывают с закрытием «шортов».

Разговоров о необходимости коррекционного движения много. Вероятно, в ожидании такого развития событий многие приготовились. А, коррекции не наступает. Глядя на упущенный доход, принимается решение о входе в рынок. В результате в первый день месяца происходит резкий рывок рынка вверх.  

Существенную помощь росту оказывает падение курса доллара.

Китай начал антидемпинговое расследование в отношении импорта трансформаторной стали, которую производит НЛМК. Комбинат обеспечивает около 20 % рынка этой продукции в мире. Трансформаторная сталь является одним из самых дорогих продуктов, производимых российскими компаниями, и применяется в производстве электроэнергетического оборудования - трансформаторов и генераторов.

Мощности НЛМК позволяют выпускать около 320.000 тонн трансформаторной  стали в год. В первом квартале года производство этой продукции упало на 69 % по сравнению последним кварталом 2008 г.

Началу расследования в Китае предшествовала жалоба семи американских  сталелитейщиков, включая U.S. Steel «дочек» российских компаний Евраз  и ТМК - Evraz Rocky Mountain Steel Mills и TMK IPSCO -  относительно импорта из Китая труб, используемых в нефтегазовой промышленности. Т.е. Китай предпринял ответный шаг. Китай также хочет избежать резкого снижения цен на эту  продукцию и защищает своего единственного производителя этой стали.

В мае торговая ассоциация США одобрила начало расследования, которое может  привести к значительному росту таможенных пошлин на трубы нефтегазового  сортамента в США. За месяц до этого китайская пресса сообщила со ссылкой на  высокопоставленный источник в отрасли, что если США начнут рассмотрение  жалобы, Китай примет ответные меры.

Уровни «сопротивления» и «поддержки» на сегодня 2 июня.

Срочный контракт на индекс РТС с исполнением в июне. За три дня котировки повысились на 18 %. Рост происходит как за счет влияния роста цен на нефть, на фоне повышения мирового фондового рынка. Значительную составляющую роста обеспечило падение курса доллара к рублю. О необходимости коррекции думают многие. Как правило, она наступает, тогда когда большинство поверит в ее невозможность. Поэтому может оказаться неожиданной и существенно глубже, чем будут предполагать.

Уровень поддержки на сегодня – 116 400 (110 100). 

Уровень сопротивления – 125 000.

Индекс РТС

-          поддержка 1100;

-          сопротивление 1250.

ГАЗПРОМ

-          поддержка  185р.; 180р.;

-          сопротивление  192р.; 225р.

ГМКНН:

-          поддержка 3580р.; 3460р.;

-          сопротивление  3715р.; 3880р.

ЛУКОЙЛ:

-          поддержка 1700р.; 1660р.;

-          сопротивление  1810р.

Ростелеком:

-          поддержка 215р.; 205 р.;

-          сопротивление 230р.; 240р.

Роснефть:

-          поддержка 215р.; 201р.;

-          сопротивление  202р.; 228р.

Сбербанк об.

-          поддержка 50.40р.; 45.30р.;

-          сопротивление  55.00р.; 57р.

Сбербанк пр.:

-          поддержка 25.50р.; 23.30р.;

-          сопротивление 27.80р.; 35.00р.

Сургутнефтегаз:

-          поддержка 26.00р.; 24.80р.;

-          сопротивление 26.00р.; 27.70р.

Автор - Кабанов Андрей (kaa@adekta.ru)

Выше представленный обзор является субъективным представлением авторов о происходящем в мировой экономике, на валютных

Кабанов Андрей Алексеевич

Брокерская компания "Адекта"

Выше представленный обзор является субъективным представлением авторов о происходящем в российской экономике, на валютном и фондовом рынках России. Все выводы сделаны на основе общедоступной информации, в соответствии с нашим пониманием процессов, происходящих в экономике России, а значит, имеют предвзятый характер. Авторы не намерены нести ответственности за Ваши действия принятые под влиянием представленного текста.

При подготовке материалов использовалась информация компаний: AK&M, РосБизнесКонсалтинг, Финмаркет, Прайм-Тасс, МФД, ИА ФС "Консультант", Атон, "Ведомости", АКБ "Еврофинанс".

Для более оперативного получения данной информации Вы можете подписаться на список рассылки на нашем сервере (распространяется как вложение-формат MS Word)