Отправляет email-рассылки с помощью сервиса Sendsay

Новости Экономики - обзор, исследования, анализ

Рассылка закрыта

При закрытии подписчики были переданы в рассылку "Маркетинг. Аналитика. Исследование рынков." на которую и рекомендуем вам подписаться.

Вы можете найти рассылки сходной тематики в Каталоге рассылок.

←   Январь 2009   →
 1
 2
 3
 4
 5
 6
 7
 8
 9
10
11
12
13
13.01.2009
07:37:55
15:33:26
14
14.01.2009
07:28:08
16:22:07
15
15.01.2009
07:47:28
17:11:54
16
16.01.2009
07:54:24
16:55:57
17
18
19
19.01.2009
07:39:38
16:29:37
20
20.01.2009
07:56:30
11:56:36
21
21.01.2009
09:38:16
17:12:21
22
22.01.2009
07:17:31
17:12:52
23
23.01.2009
07:38:19
17:07:50
24
25
26
26.01.2009
08:06:44
16:05:01
27
27.01.2009
12:39:42
16:19:45
28
28.01.2009
07:44:30
18:13:59
29
29.01.2009
07:41:28
17:12:17
30
31
Автор
Alv

Статистика

2.224 подписчиков
+26 за неделю
←   Все выпуски   →

Новости Экономики


Новости Экономики
Выпуск N121

 20.01.2009

Дорогой рубль объявлен пережитком прошлого

Министр экономики Эльвира Набиуллина вчера назвала новый курсовой ориентир для валютного рынка: доллар в 2009 году в среднем будет стоить 35,1 руб. Ужесточение денежно-кредитной политики ЦБ откладывается, хотя банки уже отказываются даже от длинных беззалоговых кредитов в рублях. Девальвация вчера продолжилась, и аналитики Merrill Lynch уже рассчитывают не дату прекращения ослабления рубля, а дату, на которую международные резервы будут недостаточны для его защиты. Из расчетов следует: к апрелю при нынешней политике ЦБ рубль обречен на неуправляемое падение.


Обозначив новый курсовой ориентир на заседании президиума правительства в 35,1 руб./$ (см. текст на стр. 1), министр экономики Эльвира Набиуллина не оставила рынку сомнений: "управляемая девальвация" продолжается. Выходные в США сделали недоступными сделки с расчетом "сегодня" (tom) на единой торговой сессии ММВБ, что не помешало оборотам на валютных торгах превысить $22 млрд ($29 млрд — в прошлый торговый день). Торги на ММВБ закрылись котировками доллара на уровне выше 33 руб./$, курс на 20 января 2009 года — 32,91 руб./$., евро — 43,78 руб./€, "корзина" подешевела на 0,52 руб.

Доллар на ближайшие дни остается самым доходным инструментом на финансовом рынке. Уже в течение нескольких дней банки прекратили игру на рублевых облигациях, существенно упали вложения банковского сектора в любые другие инструменты — бегство от риска в рублях при почти гарантированной и сверхвысокой рублевой доходности в долларах делает бессмысленными вложения куда-либо, кроме валютных активов. Это почувствовал на себе вчера и фондовый рынок (см. стр. 10) — фондовые индексы ММВБ и РТС вчера упали к уровням 2002 года. По ряду облигаций, в том числе гарантированных Мособластью рублевых займов компании "Мособлтрастинвест" и банка "Еврокоммерц", ММВБ пришлось останавливать торги из-за падения цен более чем на 10%. Рынок не ждет от ЦБ остановок в "управляемой девальвации", хотя такими темпами показателя в 35 руб./$ Банк России может достигнуть уже к пятнице.

Формально Банк России борется с бегством от рубля — но неубедительно. Вчера ЦБ объявил о продлении мягкой денежно-кредитной политики еще на три месяца — ожидавшийся с 1 февраля рост нормативов фондов обязательного резервирования перенесен на 1 мая. Кроме того, ЦБ увеличил до года срок предоставления беззалоговых кредитов, а также увеличил возможности получения ликвидности на аукционах репо — вчера банкам было предоставлено на них 486 млрд руб., более установленного лимита в 400 млрд руб. Ставки по этим кредитам составили 9,24-9,62% годовых. В этой ситуации банки считают слишком дорогими беззалоговые кредиты ЦБ — под 13,6% годовых у него взяли вчера на аукционе 22,7 млрд руб. из предлагавшихся 30 млрд руб., ЦБ получено всего три заявки. Трехмесячный кредит на межбанке в рублях обошелся бы им в среднем 23,04% годовых.

Трейдеры считают, что вчера ЦБ продал даже на падающем курсе около $9 млрд, и в последнем опубликованном стратегическом обзоре Merrill Lynch уже рассчитывает не предпочтительный курс, а время, за которое ЦБ снизит резервы до состояния, при котором они просто закончатся и девальвация станет неуправляемой. Аналитики считают, что при снижении резервов с учетом суверенных фондов ниже $300 млрд игру ЦБ следует прекращать — иначе в экономике просто не останется резервов на выплаты по внешнему долгу компаний РФ, превышающему $100 млрд. Скорость сокращения резервов оценивается в $40-45 млрд в месяц. Но расходы из резервного фонда в инвестбанке оценивали исходя из прежней конструкции бюджета — возможно, "точка невозврата" для рубля в феврале будет еще ближе, чем апрель 2009 года. 

КоммерсантЪ
Наверх
В избранное