Аналитические обзоры ИК 'ФОРА-КАПИТАЛ'

ОБЗОР СИТУАЦИИ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ РФ

Комментарий дня к итогам торгов на фондовом рынке 3 ноября 2004 г.

В среду на российском фондовом рынке вновь отмечалось разнонаправленная динамика котировок «голубых фишек», в результате которой RTSI продемонстрировал незначительный рост по отношению к предыдущей торговой сессии (+0,52%), закрывшись на отметке 657,69 пунктов. Активность операторов находилась на среднем уровне – объем торгов на классическом рынке акций РТС составил $15,2 млн.

Лидерами падения среди «голубых фишек» вновь стали акции ЮКОСа, подешевевшие в РТС на 10,82%. Развитие событий в «деле ЮКОСа» практически не оставляет надежды для инвесторов для его благополучного разрешения. Государство посредством фискальных органов нисколько не ослабило давления после попытки менеджмента ЮКОСа задействовать свои политические ресурсы. В частности, правительство в кратчайшие сроки сумело найти альтернативных ЮКОСу поставщиков нефти в Китай, исключив, таким образом, возможность косвенного шантажа власти менеджментом опальной нефтяной компаний путем прекращения поставок нефти в Китай, остро в них нуждающегося.

Кроме того, государство, предъявив ЮКОСу через МНС новые налоговые претензии, практически решило вопрос о легитимности продажи Юганскнефтегаза, доведя суммарный объем долга нефтяной компании государству до размера, покрывающего текущую капитализацию ЮКОСа и позволяющего продать Юганскнефтегаз по его справедливой цене без ущерба интересам чиновников. При этом даже при банкротстве ЮКОСа, когда Юганскнефтегаз (как основной добывающий актив) должен быть продан в последнюю очередь (после продажи менее профильных активов), размер претензий МНС позволит (ведь их, судя по последним событиям, при желании можно увеличивать до бесконечности) полностью распродать активы ЮКОСа. Пример Славнефти, проданной с позволения государства по цене, позволившей к настоящему моменту практически окупить (судя по итогам деятельности за 9 месяцев 2004г.) это вложение ее покупателям, говорит о том, что и на активы ЮКОСа покупатель есть, и осталось лишь довести цену их покупки до приемлемого (для этого покупателя) минимума.

В то же время котировки акций компаний с более лояльным государству менеджментом продемонстрировали умеренно растущую динамику, подорожав в среднем на 1-1,5%. В частности, акции ЛУКОЙЛа выросли в РТС на 1,76%, вместе с тем продолжая оставаться в ценовом диапазоне ранее предложенной ConocoPhillips оферты миноритарным акционерам.

Лучше рынка также выглядели акции Ростелекома (+1,18%), позитивное влияние на динамику которых оказали данные об улучшении результатов финансово-хозяйственной деятельности по итогам 9 месяцев 2004г.

Таким образом, противоречивые факторы, влияющие на рынок – негатив по ЮКОСу и позитив по остальным «голубым фишкам» - судя по всему, в краткосрочном аспекте не позволят рынку четко определить направление дальнейшего движения, и наиболее вероятным в этот период видится продолжение консолидации на текущих уровнях.

Промежуточная техническая поддержка располагается в диапазоне 647-653 пункта по RTSI. Основное сопротивление отмечается у верхней границы 2-недельного бокового канала на уровне 665-670 пунктов по RTSI, и в частности на отметке 666 пунктов (с преодолением которой рынок испытывает определенные трудности).

Аналитический отдел ИК "ФОРА КАПИТАЛ"
(095) 799-9335, 215-3584
info@fora-capital.ru
http://www.fora-capital.ru

ООО ИК "ФОРА-КАПИТАЛ" официально предупреждает пользователей о риске, связанном с совершением сделок на фондовом рынке и на рынке срочных контрактов. Пользователи предупреждаются о том, что они могут потерять суммы, превышающие первоначальные инвестиции, и что подобные убытки могут произойти в краткосрочном периоде. "ФОРА-КАПИТАЛ" не гарантирует полноту и точность освещения информации, изложенной в материалах рассылки. Любая информация, упоминаемая в текстах, не вправе рассматриваться как прямая или косвенная рекомендация для осуществления инвестиционных действий.