Ежедневный обзор финансовых рынков РФ
от Адекты

Российский рынок акций 16.04.09г.

Российский рынок акций 16.04.09г.

Валютный рынок.

Курс рубля ЦБ с 16 апреля 2009г: - курс рубля к доллару – 33.4507 руб. за один доллар (-6.20 коп.). - курс рубля к евро – 44.2653 руб. за один евро (+18.17коп.). - курс валютной корзины ($0.55 и 0.45 евро) – 38.3173 руб.(+4.76 коп.).

16.04.09 Объем средств на корсчетах в ЦБ 363.90 млрд. руб. (+1.30 млрд. руб.); на депозитных счетах 316,90 млрд. руб. (+18.80 млрд. руб.).

Краткосрочные кредитные ставки 16 апреля 7.30-8.30 %.

Валютные котировки рубля на утренних торгах - 33.4002-33.4100 рублей за доллар.

Рубль несколько укрепился в среду. Назвать движение осознанным трудно из-за неопределенности в отношении динамики цен на нефть, ситуация на рынках акций и политики Центробанка РФ.

Некоторую поддержку курсу рубля в среду оказало заявление первого зампреда Банка России о том, что снижение процентных ставок ЦБ  будет «не разовой демонстрационной акцией», а началом тенденции.

Прогноз движения котировок фьючерсных контрактов на торговой площадке FORTS:

рубль/доллар (июнь 2009)                           33,92(33,87) - 34.05(34,11);

евро/доллар (июнь 2009)                            1,3142(1,3105) - 1,3268 (1,3298)

Фондовый рынок.

16.04.2009                  

17.04.2009                  

Индикативные котировки металлов 16 апреля.

медь                4836    4846    7:57:50

никель            12570  12670  7:58:11

НОВОСТИ

12:00 Италия. Индекс потребительских цен в марте. Прогноз +0,1 % (+1,2 % г/г). В феврале  +0,2 % (+1,6 ;% г/г).

13:00 Еврозона. Индекс потребительских цен в марте. прогноз: +0,4 % (+0,6 % г/г); HICP core +0,5 % (+1,3 % г/г). в феврале +0,4 % (+1,2 % г/г); HICP +0,4 % (+1,7 % г/г).

13:00 Еврозона. Объем производства в феврале. Прогноз  -2,4 % (-17,5 %). В январе -3,5 % (-17,3 % г/).

16:30 Initial Claims США.

16:30 США. Количество выданных разрешений на строительство в марте. Прогноз 550 тыс. В феврале 564 тыс.

16:30 США. Объем начального строительства в марте. Прогноз 550 тыс. в феврале 583 тыс. 

18:00 США. Индекс ФРБ Филадельфии в апреле. Прогноз  -32,0. В марте  -35,0.

Вчера с утра появилось подтверждение мыслей одного из членов Совета управляющих ЕЦБ по поводу дефляции.

Индекс оптовых цен германии в марте упал на 0.9 %, что втрое больше ожиданий. За 12 месяцев падение составляет 8 %. Это самое существенное годовое сокращение показателя с 1987 г.

Новости из США также не отличались положительностью и сильно контрастировали с мнением высоких чиновников США по поводу возможного восстановления.

После провала показателя объема розничных продаж, сокращения объема запасов, упал объем производства. В марте падение составило 1,5 %. За 12 месяцев падение составляет уже 12,8 %. В подтверждение падения спроса, а потому сокращения объема запасов, объем производства товаров долговременного пользования в марте снизился на 2,4 %. Т.к. сокращение показателя в в феврале составило 1,2 % можно сказать, то темп ослабления в секторе растет. Впрочем падение объема производства в январе составило 25 %.

Что еще?

Индекс потребительских цен в марте вопреки прогнозу снизился на 0,1 % (прогноз   +0,1 %). За 12 месяцев инфляция составляет   -0,4 %, т.е. это не инфляция, а дефляция. Падение показателя во многом произошло из-за падения цен на энергоносители. Индекс потребительских цен на бензин в марте рухнул на 4 % (-39,3 % за 12 месяцев). Базовый показатель инфляции в марте вырос на 0,2 % (+1,8 % г/г) при прогнозе +0,1 %  (+1,7 % г/г).

Общий уровень цен сокращается, однако реальный уровень среднего дохода в марте не изменился. Аналитики в среднем полагали, что показатель будет опускаться, т.к. была уверенность в росте индекса потребительских цен.

Баланс притока средств в долгосрочные активы США оказался в феврале положительным (+$22,0 млрд.). В январе баланс был отрицательным (-$36,8 млрд.). Однако общий чистый баланс притока капитала на рынок ценных бумаг США отрицательный. В феврале дефицит составил $97,0 млрд. (в январе   -$146,8 млрд.). Увеличился размер положительного баланса операций с бумагами Казначейства США - +$21,55 млрд.  (в январе +$10,22 млрд.). Судя по отчету, в феврале наблюдался чистый отток средств с американского рынка акций.

В феврале Китай, Япония, Великобритании и Россия увеличили объем приобретенных бумаг Казначейства США (РФ – до $130,1 млрд. с $119,6 млрд.). Сократили свои инвестиции страны экспортеры нефти и Бразилия. 

То, что деньги от частного инвестора из США уходят, и через рынок ценных бумаг и по торговому балансу – плохо. Однако, данные указывают, на то, что официальные инвесторы (иностранные центральные банки) поддерживают ослабевшего мирового лидера.

После вышли положительные новости. Индекс Национальной ассоциации профессиональных продавцов жилой недвижимости в апреле повысился до 14, после полугодового нахождение на исторически минимальном значении 9. индекс повысился по всем компонентам. Аналитики и инвесторы нашли в этом подтверждение – кризис БЫЛ. Оживление рынка недвижимости – рост экономики.

Данные не совпадают с показателями динамики ипотечного строительства…Но, не суйте тут нам темного, когда есть светлое.

Так же участники рынков отнеслись к содержанию Beige Book. В сообщение о состоянии экономики США в период марта – начало апреля 2009 г. экономика США в либо падала, либо оставалась слабой. Однако, указано, что 5 из 12 округов отметили, внимание, замедление темпов снижения, в некоторых округах (не указано сколько), внимание, есть признаки того, что экономическая деятельность стабилизировалась на низком уровне.    

Про сектор обрабатывающей промышленности сказано однозначно – ослабевал по все стране. Рынок недвижимости продолжает оставаться слабым, цены на недвижимости падают. Трудности получения финансирования в недвижимость сдерживает строительство и инвестиции в него. Объем бизнес расходов падает. Объем розничных продаж остается вялым. Большинство регионов сообщило об ослаблении спроса на кредитование в целом. Есть сообщения о том, что бизнес заемщики приостанавливают капиталовложения.

Цены устойчиво падают. Розничные продавцы борясь за потребителя запустили дисконтные программы. Такие же программы появляются и в секторе услуг.

Сокращается производство, сокращаются рабочие места во всех секторах, сокращается продолжительность рабочей недели, зафиксированы частые случаи временного закрытия производства.

Скажите, как такой текст можно принять за положительную оценку происходящего в экономике США? Но индексы фондовые выросли.

Активность в секторе недвижимости выросла (индекс NAHB, см. выше), но растет она по поводу того, что число американских домашних хозяйств, находящихся под угрозой потери их домов, мягко говоря, увеличилось на 24 % за первые три месяца этого года. Главное, что оно по прогнозу будет расти, т.к. кредиторы начинают вторую волну принудительной реализации ипотечных залогов.

По программе Обамы 9 млн. заемщиков должны получить средства для рефинансирования задолженности. Однако 804 000 домовладельце получили, по крайней мере, одно уведомление о начале процесса их продажи. Ожидается, что, приостановившиеся было в первом квартале текущего года, принудительные продажи сильно подрастут летом.   

Да, совсем забыл.

Индекс деловой активности округа ФРБ Нью-Йорка в апреле повысился до  -14,65. В марте показатель составлял  -38,23. Т.е. налицо значительное улучшение. Падение из отвесного перешло в несколько пологое. Индекс занятости в апреле  -28,09, в марте  -38,20. Индекс объема новых заказов в апреле  -3,88 (в марте  -44,76).

Фондовый рынок США на положительных новостях вырос в среду. Инвесторы, сконцентрированные на признаках (призраках) разворота в экономике, которые ими отысканы в комментариях правительственных чиновников, в комментариях ческом требовании(спросе) в комментариях International Paper и Intel. (Кстати ранее, прогнозом вялого будущего Intel, аналитики объясняли вероятное снижение индексов перед торговой сессией).  

Никто не вспомнил о мрачноватом настроении главы Wal-Mart Stores Inc по поводу экономической ситуации. Глава Wal-Mart Stores Inc сказал, что не ждет  завершения рецессии в скором времени.

Никого к началу торгов уже не волновало, что швейцарский банк UBS понес убытки в  первом квартале и намерен сократить еще 8.700 рабочих мест.

Возможно, спекулянты сейчас играют на то, что финансовый сектор обязан положительно отчитаться. Не стоит забывать, что сейчас сезон отчетности, а как раз у финансового сектора есть возможность отличиться положительными результатами. Сегодня в 14:30 отчитывается  JPMorgan Chase & Co. Завтра до открытия торгов отчитается Citigroup. Ведущие финансовые институты заявляли о получении прибыли в первом квартале 2009г.

Иллюзии порождают фантомы будущего благополучия по всему миру.

Китайская экономика в первом квартале 2009 г. росла самыми медленными  темпами за всю историю статистики, однако говориться, что улучшение  показателя в марте дает основания надеться, что худшая фаза кризиса осталась позади.

ВВП Китая в первом квартале вырос на 6,1 % в годовом исчислении против  6,8 % в четвертом квартале 2008 г. Аналитики полагали, что третья по величине  экономика мира расширится на 6,3 %. Падающий мировой спрос приводит к падению объема китайского экспорт. Однако, гос. комментаторы пишут, что правительству удалось поддержать развитие экономики четырьмя триллионами юаней ($585 млрд.), выделенными на увеличение объемов  кредитования.

Инвестиции в основной капитал в годовом исчислении продемонстрировали неожиданно резкий рост, увеличившись  за первые три месяца 2009 г. на 28,6 %. (Что может быть неожиданного в плановой, социалистической экономике, при вливании средств в капитал?) В марте  объем промышленного производства вырос на 8,3 % по сравнению с рекордно низкими 3,8 % в январе и  феврале. (при сокращении объема экспорта, увеличение объема выпуска – работа на склад.)

Еще один казус - дефляционное давление в Китае ослабло, т.к. индекс  потребительских цен в марте снизился на 1,2 % в годовом исчислении, что меньше февральского падения.

Член управляющего совета ЕЦБ Аксель Вебер полагает, что Банк должен сосредоточиться на банках, а не на рынках капитала, при реализации  нетрадиционных мер денежно-кредитной политики. Он также сказал, что у Центробанка еще есть некоторое пространство для сокращения ключевой ставки, и он должен использовать его, так как инфляционное давление снизилось. Однако Вебер предупредил, что падение ставки рефинансирования ниже 1,0 % чревато  проблемами. (Получается, что снижение ставки на 25 пунктов – существенная помощь экономике, а большее снижение вред несусветный?)

Ведер сказал, что снижение ставки ниже 1 % это опасно, поскольку частный  межбанковский рынок может полностью замереть, если ставки будут слишком низкими.

Похоже, что чиновники из Банка стараются придать важность, подпереть авторитет Банка и только.

ЕЦБ обсуждает дополнительные меры поддержания  экономики, и решение по этому вопросу ожидается в  начале мая, заявил Вебер. Он считает, что любые  действия, которые совершает ЕЦБ, должны отражать важную роль банков в Еврозоне.

Риск дефляции в Еврозоне очень невелик, отметил  Вебер. «Значительного дефляционного риска сейчас  нет», - сказал он. Инфляция в Еврозоне уже замедлилась до 0,6 %, что намного ниже целевого уровня ЕЦБ -  около 2 %.

Регуляторы признают, что инфляция  может перейти на негативную территорию в следующие  несколько месяцев, но утверждают, что она снова  поднимется, когда закончится резкое падение цен на  нефть и сырье. (Нефть и сырье в цене упадет, если упадет экономика.)

Вебер еще сказал, что в Еврозоне нет  кредитного кризиса, а у экономики Германии есть хороший шанс вернуться к положительным показателями экономического роста в следующем году, хотя большую часть года она, вероятно, по-прежнему будет  сокращаться.

ОПЕК в среду снизила прогноз мирового спроса на нефть в этом году. Организация видит впереди глобальное замедление экономического роста. Мировой спрос на нефть в этом году снизится на 1,37 млн. баррелей в сутки, а не на 1,01  млн., как прогнозировалось ранее, и составит 84,2  млн. баррелей в сутки.

По данным организации, в марте добыча нефти ее участниками, исключая Ирак, сократилась на 145.000 баррелей в сутки по сравнению с февралем и составила 25,57 млн. баррелей в сутки, что по-прежнему выше целевого уровня. Соблюдение квот странами ОПЕК повысилось в марте до 83 % с 79 % в  феврале.

Управление энергетической информации США  (EIA) сократило прогноз мирового спроса на нефть в этом  году на 180.000 баррелей в сутки до 84,09 млн. баррелей  в сутки.

Международное энергетическое агентство (IEA) пересмотрело прогноз спроса, увеличив размер ожидаемого сокращения до 2,4 млн. баррелей в  сутки с ранее прогнозировавшихся 1,25 млн. По прогнозам IEA, мировой спрос на нефть  составит 83,4 млн. баррелей в сутки.

Спрос на нефть упадет в силу сокращения экономической активности, откуда взяться росту инфляции, г. Вебер?

РОССИЯ.

Объем производства промышленной продукции РФ в марте к соответствующему периоду прошлого года упал на 13,7 %. За месяц показатель вырос на 11,1 %. В первом квартале 2009 г. падение промпроизводства составило 14,3 % к аналогичному периоду прошлого года. Прогнозировался спад на -12,3 %.

Инфляция за  неделю с 7 по 13 апреля составила 0,2  %. С начала апреля - 0,4 %, а с начала  года - 5,8 %. Потребительские цены в марте выросли на 1,3 %, в феврале - на 1,7 %.

Государственные чиновники РФ ключевых экономических ведомств по-прежнему расходятся в оценках  возможностей снижения налогов в России. Министр финансов Алексей Кудрин делает контру помощнику президента Аркадию Дворковичу и министру  экономического развития Эльвире Набиуллиной,  пообещавших не увеличивать налоговую нагрузку на  бизнес с 2011 г.

Выступая в среду на конференции РСПП Дворкович и  Набиуллина сказали, что увеличение с 2011 г. страховых взносов, которые придут на смену единому  социальному налогу (ЕСН), должно быть компенсировано так, чтобы общая налоговая нагрузка на бизнес не  увеличилась.

Дворкович предложил снизить НДС с 2011 г. Набиуллина выступила за повышение амортизационной премии до 50 с 30 % и освобождение от НДС авансовых платежей.

Кудрин обвинил чиновников в популизме. Кудрин сказал, что решение о снижении налогов с 2011 г. может быть принято не раньше весны 2010 г. По словам главы Минфина, 2010 г. может стать еще более жестким с точки зрения бюджетных  ограничений. (Правильно – человек смертен, причем внезапно. Неча загадывать.)

Премьер-министр РФ  Владимир Путин полагает, что российская экономика в 2010 г. возобновит подъем. «Алексей Леонидович находится в состоянии некоторого стресса, потому что на него давление большое. Он старается защититься. Но не думаю, что мы будем испытывать такое давление на протяжении ближайших 20 лет», -  сказал Путин. (Правильно. А от стресса – врача министру, как Мечелу.)

Глава Федеральной службы по тарифам Сергей Новиков заявил, что его служба может принять решение о повторном в этом году повышении тарифа на прокачку нефти по системе трубопроводов Транснефти. Он отказался подтвердить планируемую величину повышения - на 4 %.

ФСТ увеличила тарифы на прокачку нефти по системе Транснефти в январе 2009 г. - на 15,7 %. В 2008 г. ФСТ увеличивала тариф на транспортировку нефти дважды - на 19,4  % с начала года и на 10,7 % летом.

Российский рынок

Российский рынок делает вид, что начал коррекционное движение. Цены большинства российских ликвидных акций снизились на 2,1-3,8 %. Российский рынок впечатляется отрицательными новостями больше, чем источники этих новостей.

В течение торговой сессии на российском рынке акций преобладала тенденция к снижению котировок. Впрочем, инвесторы не спешат активно распродавать российские акции.

Расстраивали поутру новости о том, что крупнейший банк Швейцарии UBS сообщил, что по итогам 1-го квартала получил убытки в $1,75 млрд долл, а также собирается уволить 8,7 тыс. человек. Крупнейший авиаперевозчик Европы Air France-KLM заявил о намерении освободить к 2011 г. от работы 2,5 до 3 тыс. служащих. Не добавлял оптимизма и пресс-релиз Intel.

Неожиданная новость о том, что на повестку годового собрания акционеров Сбербанка будет вынесен вопрос о проведении дополнительной эмиссии также оказывал давление на акции банка.

Потом появились грустные новости из США.

Однако американский рынок, открывшись снижением, довольно быстро выбрался в плюс. Это оказало поддержку и российскому рынку в конце дня.

Говоря о прогноза. На отчетности финансовых институтов США рост может продолжиться. Мешать этому могут как статистические данные, так и отчетность реального сектора экономики.

Дополнительную напряженность будет создавать негативная ситуация на нефтяном рынке, т.к. объемы запасов растут, и прогнозу по сокращению спроса на энергоносители неутешительные. 

Производитель  сухих молочных смесей и детского питания Нутритек не  сможет погасить второй выпуск кредитных нот на $50 млн. в  запланированную дату 17 апреля. У Нутритека этот техдефолт станет вторым после просрочки платежа первой серии LPN в декабре 2008 г. Краткосрочный долг холдинга - около $200 млн., включая  два выпуска LPN на $100 млн., облигационный заем на 1,2  млрд. рублей и банковские кредиты.

Нутритек подписал с тремя основными банками-кредиторами - Россельхозбанком, Unicredit и HSBC -  соглашение о моратории на совершение каких-либо юридических  действий в отношении компании. Мораторий будет действовать в течение трех месяцев, сказал  Рейтер источник, близкий к акционерам Нутритека.

Уровни «сопротивления» и «поддержки» на сегодня 16 апреля.

Срочный контракт на индекс РТС с исполнением в июне:

Уровень поддержки на сегодня – 78 400 (75 000). 

Уровень сопротивления – 81 300 (82 500).

Кабанов Андрей Алексеевич

Брокерская компания "Адекта"

Выше представленный обзор является субъективным представлением авторов о происходящем в российской экономике, на валютном и фондовом рынках России. Все выводы сделаны на основе общедоступной информации, в соответствии с нашим пониманием процессов, происходящих в экономике России, а значит, имеют предвзятый характер. Авторы не намерены нести ответственности за Ваши действия принятые под влиянием представленного текста.

При подготовке материалов использовалась информация компаний: AK&M, РосБизнесКонсалтинг, Финмаркет, Прайм-Тасс, МФД, ИА ФС "Консультант", Атон, "Ведомости", АКБ "Еврофинанс".

Для более оперативного получения данной информации Вы можете подписаться на список рассылки на нашем сервере (распространяется как вложение-формат MS Word)