18-09-2006 Комментарии по рынку - обзор рынка FOREX

Финансовые рынки остались без сюрпризов. Именно так можно подвести итог последних трех дней, на которые спекулянты возлагали особые надежды. Важные макроэкономические показатели США, которые выходили в пятницу, полностью совпали с ожиданиями. Встреча финансовых министров G7, которая состоялась в эти выходные, не содержала никаких принципиально новых положений, которые бы отличались от встречи G7 в апреле. Не было усиления давления на Китай со стороны США с целью заставить китайские власти сделать валютный режим более гибким. Не было сделано значительного акцента на структурных проблемах США и слабости японской валюты. По сравнению с тем заседанием, которое состоялось в апреле, в заявлении сохранилась фраза о необходимости более гибких валютных курсов в развивающихся экономиках, главным образом в Китае, однако была опущена фраза о том, что гибкость критически важна для того, чтобы позволить необходимое укрепление азиатских валют. Прежде мы рассматривали встречу G7 как возможный фактор укрепления японской валюты, или по крайней мере, как фактор, который сдерживал падение курса иены. По этой причине, отсутствие какого-либо практического результата можно рассматривать как негативное для JPY и нейтральное для USD.

Пятничные данные США вызвали краткосрочное усиление волатильности, однако их характер был не «двигающим рынки». Наиболее важный отчет по индексу потребительских цен /CPI/ был опубликован в 16:30МСК. Рост основного и базового индикатора полностью совпал с прогнозами и составил +0.2%м/м. Несмотря на то, что годовые темпы базового уровня инфляции /Core CPI/ являются максимальными за последние 10 лет (+2.8%), участники рынка отмечают стабилизацию темпов роста цен и ожидают их снижения к концу этого года. Можно сказать, что опубликованные цифры вызвали «облегчение» на фондовом рынке, поскольку инвесторы опасались более высоких значений инфляции. После публикации отчета фьючерсы на фондовые индексы и облигации начали подрастать. На валютном рынке реакция как всегда была загадочной. По доллару развивается краткосрочный восходящий тренд, поэтому, было неудивительно, что в ответ на «умеренные» данные доллар все же укрепился. Через 45 минут после выхода отчета по инфляции, были опубликованы данные по промышленному производству, которые оказались хуже прогноза. Промпроизводство в августе снизилось на 0.1%м/м, - падение было зафиксировано впервые с января. Экономисты прогнозировали рост +0.2%м/м. Рынок не отреагировал на выход статистики.
Заметная волна укрепления доллара прошла в 17:30МСК после открытия фондового рынка США. Примерно в это же время доллар установил свои дневные максимумы и далее началась коррекция при снижении активности торгов.

На этой неделе фокус смещается в сторону заседания Комитета по открытым рынкам ФРС США, которое состоится в среду 20 сентября. Рынки ждут, что процентная ставка останется без изменений на уровне 5.25%. Скорее всего это событие не окажет значительного влияния на рынки, хотя и может послужить поводом для движения. Наступившая неделя не обещает быть богатой на интересные события, поэтому если никаких сюрпризов в среду не произойдет, валюты будут оставаться в диапазонах.

EUR/USD. В пятницу пара пробила недельный минимум (1.2650) и достигла нового минимума с 26 июля. С технической точки зрения пара «красиво» двигается к 1.2470, однако фундаментальные предпосылки для этого снижения по-прежнему не ясны. В пятницу в Европе выходил наиболее интересный отчет за всю неделю – индекс потребительских цен Еврозоны за август. Основной индикатор вырос на 0.2%м/м, +2.3%г/г, в то время как рынок ожидал роста на 0.1%м/м, +2.3%г/г. Базовый индикатор, не включающий цены на энергоносители, вырос на 1.3%г/г, в то время как рынки ждали роста на 1.4%. Снижение инфляции может говорить о том, что ЕЦБ может вскоре прекратить повышение процентных ставок. На прошлой неделе мы ожидали очевидное снижение интереса участников рынка к европейской валюте, несмотря на явную решительность представителей ЕЦБ повышать процентные ставки. Стоит выделить также последнее выступление управляющего Гонзалез-Парамо, который не только указал на необходимость сохранять «крайнюю бдительность», но и заметил, что высокий курс евро не окажет влияния на экономический рост в 2007 году. В самом деле, в перспективе дальнейшего ужесточения монетарной политики, именно ЕЦБ отличается наибольшей «агрессией», что тем не менее не находит своего отражения на валютных курсах. Возможно, участники рынка сомневаются в перспективах роста европейской экономики и привлекательности европейских активов. Судя по нашим наблюдениям, перелом настроений по евро совпал с публикацией индикатора экономических ожиданий института ZEW. Последний раз индикатор выходил 22 августа, когда индекс неожиданно снизился до -5.6. Отчет за сентябрь выйдет в среду и участники рынка прогнозируют дальнейшее ухудшение индекса до -8. Индекс ZEW используется для прогнозирования экономической активности на ближайшие 6 месяцев и считается достоверным индикатором будущих повышений процентных ставок ЕЦБ. Негативные ожидания по индексу ZEW могут оказывать давление на евро.
В пятницу пара EUR/USD «нарисовала» новый минимум на 1.2630, однако доллар не смог сильно продвинуться, пробив недельный минимум. Мы не видим никаких причин для покупки доллара на текущих уровнях, хотя технически пара сохраняет потенциал движения к нижней границе диапазона 1.2470-1.2500. Движения по паре возможны во вторник (на публикации ZEW, 13:00МСК), а также в среду (на заседании FOMC, 22:14МСК).
Уровни поддержки по паре EUR/USD: 1.2630, 1.2560, 1.2480.
Уровни сопротивления 1.2690, 1.2750, 1.2830, 1.2870

Аналитические обзоры по фунту, йене и франку, Вы найдете на нашем сайте в разделе Аналитика

Fibo-Forex.lt рекомендует: