Аналитика. Обучение. Инвестирование.

www.tfck.ru

Макроэкономический обзор

№ 469 (2019-06-15)

Возобновление программы количественного смягчения ЕЦБ – не решенный вопрос

05/07/2019 11:03 По прогнозам количество новых рабочих мест вырастет на 150 000

По прогнозам, количество новых рабочих мест, созданных вне сельхоз сектора США составит 150 000 против майских 75 000. Количество новых рабочих мест в секторе обрабатывающей промышленности останется низким третий месяц подряд, а занятость в секторе услуг немного вырастет после слабого показателя в мае 82 000 новых рабочих мест. Уровень безработицы останется прежним 3.6%, а средние почасовые заработные платы в июне вырастут до 0.3% м/м и 3.2% г/г.

Рынки в очередной раз ждут данных по безработице, мы писали об этом много раз. Трейдеры забыли предыдущие данные и все остальные новости и живут одним днем. ФРС нужна тенденция, а не выход одних данных. Об этом писали мы, об этом говорит ФРС, но трейдеры и это забыли. Мы не ждем данных, они не имеют значение. Только если использовать новости как возможность попипсовать. Напомним, что ФРС давно не обращает внимания на безработицу, а сказал, что смотрит на рост зарплат. Хотя и эти данные не имеют никакого значения. На этом об важных данных, сказать больше нечего. Так как они важны как возможность запутать трейдеров.

2 Июля 2019, 19:03 Фунт упал, британские облигации выросли в цене после заявлений Карни

Глава Банка Англии Марк Карни сказал, что риск торговой войны угрожает росту мировой и британской экономики. Британский фунт упал против доллара США на 0,5%, до 1,259. Доходность 10-летних гособлигаций упала на 7.2 б.п., до 0,730%. Доходность падает, когда стоимость облигаций растет. Комментарии Карни были расценены как  мягкие участниками валютного рынка и рынка облигаций. По словам Карни, вероятность мировой торговой войны или выхода Великобритании из ЕС без соглашения растет, но она составляет не 100%. Карни также признал, что ожидания рынка касаемо более осторожной позиции центробанка в отношении денежно-кредитной политики расходятся с ожиданиями Банка Англии, который видит необходимость “ограниченного и постепенного” повышения ставок, если экономический рост в стране будет соответствовать его прогнозам.

Писал о Карни в прошлом году, все, что он говорит, не соответствует действительности. Говорит ради того, что ему надо что-то говорить. Не 100%, а сколько? 10%? Великобритания давно бы вышла, почему не выходит? Политики используют момент, для своих интересов. Нечего обсуждать с ЕС. И выход из ЕС пойдет экономике Великобритании на пользу, это так очевидно, что даже анализировать не хочется. Возможно, вспомним об Карни через год, вряд ли за это время он скажет, что ни будь полезное для экономики.

2 Июля 2019, 19:24 Советник Белого дома США по торговле выразил надежду на снижение ставок ФРС - CNBC

Советник Белого дома США по торговле Питер Наварро во вторник обвинил ФРС в том, что повышение ставок регулятором провоцирует опасения о замедлении роста экономики, и выразил надежду на их снижение. "Все, что мне нужно сделать, это указать на то, что Федеральная резервная система повышала процентные ставки – без необходимости, слишком быстро, слишком сильно... ", - сказал Наварро CNBC. "И то, что мы чувствуем сейчас, это остаточный эффект той ошибки, которая была допущена несколько месяцев назад, и мы надеемся, что ФРС сделает все правильно, снизит процентные ставки и вернет нас в правильное русло".

Естественно ФРС не помешал экономике США. Надо же найти причину почему экономика США замедляется. Об этом мы писали в прошлом году. Не было бы ФРС, Трамп нашел бы других, кто в этом виноват, например: Китай. Экономика США в любом случае будет замедляться, но у них выборы и им надо говорить избирателям об своих достижениях. С этим решили. Что касается ФРС, ФРС действительно поторопился с резким повышением ставок. Мало того, Пауэлл, весной намеренно ввел рынки в заблуждение, разговорами, что инфляция будет расти, в качестве причины указав цены на одежду. И все аналитики мира пропустили это мимо ушей, хотя он откровенно издевался над миром финансов. Или это была не удачная шутка. А теперь все удивляются, почему же, экономика замедляется.

2 Июля 2019, 21:21  Данные по рынку жилья напоминают о рецессии – ФРС-Сент-Луис

Недавние данные по рынку жилья дают еще один повод считать, что экономика замедляется. В новом отчете ФРС-Сент-Луис говорится, что “изменения ставок по ипотеке, продажи на вторичном рынке жилья, цены на жилье с коррекцией на инфляцию и инвестиции в жилье, влияющие на экономический рост, демонстрируют динамику, предшествовавшую последним трем рецессиям 1990, 2001 и 2007 гг”. Это и не новость, но есть и позитивный момент: банк сообщил, что замедление на рынке жилья в большей мере соответствует умеренному спаду в противоположность великой рецессии 2007 года”.

Мы на странице аналитика публикуем новости, где указываем на замедление экономики США. Стали писать напротив данных, чтобы все заметили явные признаки. Завтра и сегодняшние новости рынок забудет. А первые признаки замедления были очевидны с начала года. Для этого надо открыть экономический календарь и изучать данные. Сколько нужно еще данных, чтобы это понять? Почему доллар до сих пор не упал на 5000 пунктов? Чего они тянут?

2019.07.02 20:07 *Кристин Лагард номинирована на пост председателя Европейского центрального банка

Драги напечатал триллионы евро, загнал ставку в минус. И о нем говорят как об влиятельном банкире. Что ждать от человека, который не был банкиром? Работа ЦБ превращается в политику? Чьи интересы они будут защищать? Куда делись триллионы евро, напечатанные Драги. Восемь лет застоя в ЕС при Драги. Что дальше?

2 Июля 2019, 21:58 В ING анализируют возможное назначение Лагард на пост главы ЕЦБ

Как сообщают в отчете ING, неожиданная новость о том, что Кристин Лагард может стать главой ЕЦБ, создает некоторую неопределенность в отношении дальнейшей политики банка. “Невозможно сказать”, является ли Лагард ястребом или голубем, “так как до сих пор она не высказывалась на тему денежно-кредитной политики”, - говорится в отчете. В банке считают, что она бы взяла иной курс, не такой, как нынешний президент ЕЦБ Марио Драги. “Кристин Лагард, вероятно, была бы скорее модератором, чем идейным вдохновителем в плане денежно-кредитной политики. В период, когда некоторые руководители ЕЦБ слишком сильно критикуют процесс принятия решений внутри банка, это ознаменовало бы перемены”.

Нам близок анализ ING, Лагард, будет, скорее всего, модератором.

03/07/2019 18:20 Еврозона: ЕЦБ возглавит Кристин Лагард и напечатает 400 миллиардов евро

Лидеры страны ЕС по итогам трехдневных переговоров в Брюсселе, которые продолжались иногда по 20 часов в сутки из-за разногласий и неурядиц, приняли решение номинировать директора-распорядителя Международного валютного фонда Кристин Лагард на пост председателя Европейского центрального банка. 63-летняя Лагард, которая в юности входила в сборную Франции по синхронному плаванию, в 1990х сделала в США карьеру адвоката, а в 2000х вошла во французское правительство, заняв должность министра экономики и промышленности, встанет у руля ЕЦБ с 31 октября, когда заканчиваются полномочия нынешнего главы регулятора Марио Драги.

Решение о назначении Лагард должен одобрить Европарламент, которому также предстоит утвердить кандидатуру министра обороны Германии Урсулы фон дер Ляйен на пост председателя Еврокомиссии. Лагард, не имеющая опыта в монетарной политике и никогда не работавшая ни в одном центробанке мира, во вторник сообщила, что временно прекращает работу в МВФ, который возглавляет с 2011 года. Для зоны евро назначение Лагард будет означать продолжение ультрамягкой денежной политики в стиле Марио Драги, который за 8 лет на посту главы ЕЦБ снизил ставку по кредитам до нуля, депозитную - утопил в отрицательной зоне (-0,4%), а кроме того, провел рекордную в истории денежную эмиссию, закачав в систему 2,6 триллиона евро через операции по скупке активов.

Лагард не экономист, не банкир. Есть такое мнение, что при ней ЕЦБ будет проводить мягкую политику. Считаем, что это ошибочный сценарий. В ЕС ждем рост экономики и повышение ставки ЕЦБ. Это не нормально иметь ставку -0,4%.

4 Июля 2019, 09:56 Низкая инфляция в Швейцарии позволяет центральному банку понизить ставки

В июне инфляция в Швейцарии оставалась на крайне низком уровне: потребительские цены остались такими же, как в мае, а по сравнению с июнем прошлого года выросли на 0,6%, причем их годовой рост лишь немного превысил прогноз. Годовой темп базовой инфляции составил 0,7%.

Эти данные говорят о том, что у Швейцарского национального банка есть пространство для понижения процентных ставок. С января 2015 года ключевая ставка находится на уровне -0,75%, а ее дальнейшее понижение зависит от того, смягчит ли в ближайшие месяцы свою политику ЕЦБ

Ставка -0,75%. Банкиры не понимают, что у них ставка -0,75%? А, что дальше? Что им нужно, чтобы понять деструктивность их политики? Инфляция в июне, кстати, выросла, зачем понижать ставку? Или им все равно, сидят в своих кабинетах в белых рубашках и не хотят знать, что происходит с реальной экономикой.

2019.07.04 09:30 *Индекс потребительских цен /CPI/ Швейцарии в июне +0,6% г/г, прогноз +0,5%

4 Июля 2019, 04:11 Австралию ждет замедление экономического роста, дальнейшее снижение процентных ставок - Citi

В Citi понизили свой прогноз по росту ВВП Австралии на текущий год, до 1,8% против 2,0% ранее, сигнализируя о том, что центральному банку страны потребуется прибегнуть к дополнительному стимулированию экономики путем снижения процентных ставок.

Таким образом, темпы экономического роста в Австралии могут замедлиться до минимумов времен мирового финансового кризиса десятилетней давности.

При этом в Citi полагают, что австралийская экономика все же восстанавливается, и рост ВВП в 2020 году ускорится до 2,5%.

"Расходы домохозяйств должны в следующем году расти более стремительными темпами ввиду увеличения располагаемых доходов после потенциального снижения подоходного налога в 2020 финансовом году, улучшения финансовых условий ввиду смягчения денежно-кредитной политики и некоторого ускорения роста реальных заработных плат", - сообщают в банке. В Citi ждут, что Резервный банк Австралии в ноябре снизит ключевую ставку до 0,75%.

Почему мы не комментируем экономику Австралии? Да, чтобы не разочаровывать вас, уважаемые читатели, все, что пишут аналитики, обстоит ни так. Понижают ставку, чтобы стимулировать экономику, где эти экономистов учатся, они все говорят одно и тоже. И все эти действия не работают. Яркий пример Япония, сколько лет прошло, десять? Или больше? ЦБ должны подстраиваться под экономику, не могут ЦБ поднять экономику.

Экономика всего мира замедляется, но идет рост. И в Австралии будет рост, все прогнозы окажутся ошибочными. Понижение ставки не имеет никакого смысла.

5 Июля 2019, 01:46 В пятничном отчете по занятости в США следует обратить внимание на темпы роста зарплат - CBA

В Commonwealth Bank of Australia прогнозируют, что ожидаемый в пятницу июньский официальный отчет по занятости в США покажет рост числа рабочих мест вне сельского хозяйства на 170 000 при стабилизации уровня безработицы на отметке 3,6%.

Прогноз CBA несколько превышает срединный прогноз 23 экономистов, опрошенных WSJ, которые ожидают 165 000 новых рабочих мест вне с/х после 75 000 в мае.

"Важно отметить, что мы ждем замедления роста заработных плат в США до 3,0% по сравнению с тем же периодом предыдущего года, - сообщают в CBA. – Более медленный рост заработков приведет к усилению ожиданий относительно снижения процентных ставок Федеральной резервной системы по итогам очередного заседания в конце июля".

Рост на 0,1% или падение на 0,1%, какая разница? Давно ясно, что экономика США замедляется. В июле рынок заложил 100% понижение ставки. Трамп готов снять с должности Пауэлла за его политику, что еще надо рынкам?

5 Июля 2019, 01:29 ЕЦБ может снизить ставку по депозитам в сентябре, из-за чего евро окажется под давлением - CBA

Европейский центральный банк в сентябре, вероятно, прибегнет к смягчению денежно-кредитной политики, присоединившись к Резервному банку Австралии и ряду других центральных банков мира. Такого мнения придерживаются в Commonwealth Bank of Australia, ожидая от ЕЦБ снижения ставки по депозитам на 10 базисных пунктов, до -0,50%, по итогам сентябрьского заседания.

"Мы не считаем, что ЕЦБ следует торопиться с возобновлением масштабных покупок активов, но вероятность такого шага (со стороны центрального банка) существует. Кроме того, регулятор может произвести второе снижение ставки по депозитам в декабре", - говорят в CBA.

Если ЕЦБ снизит ставку в сентябре, то это окажет давление на пару евро/доллар США, которая на момент написания статьи торговалась по 1,1286. При этом в CBA полагают, что ко 2-му кварталу 2020 года пара евро/доллар может достичь уровня 1,2000, поскольку Федеральная резервная система США будет снижать процентные ставки активнее, чем ЕЦБ.

Зачем понижать ставку, которая и так находится в минусе, что является явной ошибкой в политике ЦБ, когда экономика ЕС растет? Хорошо хоть придумали причину, что ФРС будет понижать ставку быстрее. Все будет по другому – экономика США с начала года замедляется, после сильного роста. Экономика ЕС наоборот набирает рост. Потом в США будет рост после спада, а в ЕС замедление роста. Этого прогноза на год вперед вам хватит?

4 Июля 2019, 14:15  Возобновление программы количественного смягчения ЕЦБ – не решенный вопрос

Возобновление программы количественного смягчения ЕЦБ нельзя назвать делом решенным, говорит портфельный менеджер Fidelity International Арио Эмами Неджад.

Он не сомневается, что ЕЦБ возобновит программу количественного смягчения, если макроэкономические данные будут ухудшаться, но, по его словам, в последнее время европейские индикаторы демонстрируют признаки стабилизации.

"Таким образом, если США не пойдут на эскалацию торговой войны с Китаем или не введут пошлины на автомобили из Европы, вполне возможно, что во втором полугодии данные улучшатся по сравнению с первой половиной 2019 года, что позволит ЕЦБ отложить начало программы количественного смягчения", - говорит Неджад.

Нашелся хоть один участник рынка, который наблюдает за экономическими данными. ЕЦБ давно живет в своем виртуальном мире, опаздывая с решениями на полгода, год.

Новости сайта

Тактики: СКТ и Скальпинг обучение с 1 августа. С 2 августа цены повышаются на +30%.

СКТ показал следующие результаты в 2019 году:

Февраль +1920 пунктов (+38%)

Март +3660 пунктов (+73%)

Апрель +850 пунктов (+17%)

Май +1160 (+23%)

На сайте в разделе аналитика ежедневное обновление новостей, аналитики, ТА и ФА по рынку: http://tfck.ru/Analyst/

Аналитика. Обучение. Инвестирование.

www.tfck.ru