2 августа 2010 г.

Пора уходить из евро?


В июле рост евро в паре с долларом оказался максимальным более чем за год, однако эксперты ожидают завершения евроралли уже к сентябрю. По их мнению, настало "тактически верное" время для того, чтобы продавать единую валюту

В июле евро подорожал в паре с долларом впервые с ноября 2009 года - и сразу на 6,7%, что стало самым значительным подъемом более чем за год. Между тем, полагают эксперты, ралли единой валюты не будет длительным и может завершиться к осени. Настало время подавать евро, отмечают они.

Среднесрочные прогнозы для единой валюты не блещут оптимизмом - три четверти участников опроса, проведенного Ried Thunberg ICAP Inc. среди представителей 21 компании, не ждут укрепления евро в ближайшие три месяца.

"Жесткая экономия крайне негативно сказывается на росте, - цитирует заместителя председателя FX Concepts Джонатана Кларка агентство Bloomberg. - В США подобные меры реализуются на уровне штатов, но в Европе госрасходы резко сокращаются для снижения бюджетного дефицита. Если реализуется пессимистичный сценарий, европейские валюты сильно пострадают".

Хедж-фонд FX Concepts LLC, управляющий активами на $8 млрд, покупал евро в июне, когда восстановительный рост единой валюты после провала к четырехлетнему минимуму лишь начинался. Однако теперь эксперты отмечают, что евроралли прекратится уже к сентябрю, и время продавать валюту 16 стран Европы почти пришло. По их мнению, завершению ралли будет способствовать, в частности, реализация программ сокращения бюджетных расходов в Европе, призванных уменьшить разросшиеся бюджетные дефициты.

Данные, обнародованные на прошлой неделе, показали падение потребительского доверия в Испании до минимального уровня в текущем году. При этом банки региона ужесточают кредитные стандарты, и это заставляет аналитиков делать предположение, что новая бюджетная политика стран Европы уже подрывает восстановление.

Мнение экспертов FX Concepts LLC разделяют и аналитики Royal Bank of Scotland Group Plc.

"Тактически сейчас самое подходящее время для продажи евро, - написал валютный стратег банка Грег Гибс в аналитическом обзоре. - Риски по-прежнему смещены в сторону менее впечатляющего экономического роста в еврозоне".

В июле UBS ухудшил прогноз роста ВВП еврозоны на текущий год до 1,5% с ранее ожидавшихся 2%. Предполагается, что во втором квартале экономика еврозоны выросла на 1,3%.

Эксперты Citigroup Inc. ранее отмечали, что ралли евро в паре с долларом "возьмет передышку", поскольку инвесторы используют первый за долгое время месячный рост единой валюты для того, чтобы зафиксировать прибыль.

На прошлой неделе курс евро к доллару увеличился на 1,1%, за июль рост единой валюты составил 6,7%, став первым месячным подъемом с ноября прошлого года и максимальным более чем за год. Инвесторов стала меньше пугать возможность усугубления долгового кризиса Европы и его негативного влияние на мировую экономику. С четырехлетнего минимума в $1,1877, зафиксированного в начале июня, единая валюта поднялась уже на 9,7%.

Источник - Лондон. 2 августа. FINMARKET.RU



Доллар, нефть, акции: прогноз на месяц


Доллар в августе будет стабильным, а акции чуть поднимутся в цене, свидетельствует консенсус-прогноз, составленный "Финмаркетом"

Доллар на российском рынке в ближайший месяц сохранит стабильность к рублю, цена нефти почти не изменится, а фондовые рынки могут незначительно прибавить. Об этом свидетельствуют данные консенсус-прогноза, составленного агентством "Финмаркет" по итогам опроса экспертов инвестиционных компаний.

В ходе опроса аналитики дали прогнозы по курсу доллара, евро, цене нефти и значению ведущих российских индексов на конец августа 2010 года.

Исходя из средних цифр, полученных в ходе опроса, можно ждать слабого повышения фондового рынка, стабильности валютного рынка и незначительного снижения цены нефти. При этом разброс мнений относительно динамики котировок всех этих инструментов довольно высок.

Среднеарифметический консенсус-прогноз по курсу доллара к рублю на конец августа 2010 года составляет 30,28 рубля за доллар, медианный прогноз составляет 30,25 руб. Разброс прогнозов - от 29,5 руб. до 31 руб. за доллар.

По итогам торгов 30 июля курс доллара расчетами "завтра" на ММВБ составил 30,285 рубля. Таким образом, средний прогноз подразумевает незначительное изменение курса американской валюты на ММВБ в ближайший месяц.

Средний прогноз по курсу евро на международном рынке на конец августа составляет $1,3007, медианный - $1,3. Разброс прогнозов - от $1,27 до $1,33.

По итогам торгов 30 июля в Нью-Йорке курс евро составлял $1,3052 - таким образом, средний прогноз подразумевает незначительное снижение единой валюты к доллару.

По цене нефти сорта WTI на Нью-йоркской товарной бирже (ближайший контракт) среднеарифметический консенсус-прогноз на конец августа составляет $78,26, медианный прогноз - $78,75 за баррель. Разброс прогнозов - от $75 до $82,5 за баррель.

Стоимость августовского контракта на WTI по итогам 30 июня составила $78,95 за баррель, то есть консенсус-прогноз подразумевает незначительное снижение цены нефти через месяц.

Среднеарифметический прогноз по индексу РТС на конец августа составляет 1519 пунктов, медианный - 1535 пунктов. Разброс прогнозов - от 1420 до 1650 пунктов. По индексу ММВБ средний прогноз составляет 1420 пунктов, медианный - 1425 пунктов. Разброс прогнозов - от 1330 до 1520 пунктов.

По итогам торгов 30 июня индекс ММВБ составил 1397,12 пункта, индекс РТС (основная сессия) - 1479,73 пункта. Таким образом, средний прогноз подразумевает небольшое повышение индексов через месяц.

Наиболее позитивный прогноз по фондовому рынку (1650 пунктов по индексу РТС и 1520 по индексу ММВБ) дают в "Финаме". "Ситуация на фондовом рынке по-прежнему выглядит достаточно благоприятной для покупателей, несмотря на повышенные средне- и долгосрочные макроэкономические и финансовые риски. Поддержка регуляторов, слабость альтернативных инвестиционных идей, благоприятная статистика прибыли и неплохие для широкого ряда отраслей экономики финансовые корпоративные прогнозы продолжают поддерживать рынок", - полагает главный экономист УК "Финам Менеджмент" Александр Осин.

Эксперт надеется на улучшение качества макроэкономических показателей в мире, а также отмечает политический фактор - в ноябре выборы в Конгресс США, регуляторы продолжат политику монетарно-фискального стимулирования в среднесрочной перспективе.

На другом "полюсе" оценок находится прогноз группы БКС - начальник аналитического департамента компании Максим Шеин ожидает индекс РТС на уровне 1420 пунктов, индекс ММВБ - в районе 1330. пунктов. Недалеко от них располагаются и прогнозы аналитиков "ITinvest-Проспекта" (1450 пунктов по индексу РТС и 1370 пунктов индексу ММВБ) и УК "Паллада" (1450 и 1360 пунктов соответственно).

"Вышла позитивная корпоративная отчетность в Штатах, на этом все рынки поднялись. Тем не менее, большинство крупных компаний так и не смогли дать внятный ответ о долгосрочных перспективах своих прибылей. Возможен ли дальнейший набор высоты, если пилот постоянно смотрит в зеркало заднего вида? В августе я не жду формирования нового нисходящего тренда, я лишь считаю, что рынок войдет в фазу консолидации и закроет месяц немного ниже текущих уровней", - говорит ведущий аналитик Брокерской группы "ITinvest-Проспект" Александр Потавин.

"Август - традиционно сложный для российского рынка месяц. Вероятно, "страх августа" станет дополнительным местным фактором, оказывающим давление на поведение российских рынков в следующем месяце", - добавляет аналитик УК "Паллада" Евгения Канахина.

По ее мнению, темой месяца станут опасения перед замедлением темпов роста экономики США. Эйфория после хорошей квартальной отчетности несколько спадет. Российские игроки также предпочтут зафиксировать прибыль, если не в начале месяца, то ближе к концу. Тем не менее, снижение сильным не будет - российские бумаги все еще дешевле аналогов, полагает она.

В стане умеренных оптимистов - эксперты ИФК "Солид", ИК "Церих Кэпитал Менеджмент", БД "Открытие", ИФ "Олма" и УК "Райффайзен Капитал".

"Мы ожидаем продолжения умеренной повышательной динамики на фондовых рынках в течение последнего месяца лета. Страсти вокруг европейских долговых проблем на время улеглись, что также способствует бычьим настроениям на фондовых площадках", - полагают эксперты "Солида" (1550 пунктов по индексу РТС и 1450 - по индексу ММВБ).

"Мы ожидаем увидеть умеренный рост, что обусловлено ослаблением опасений по поводу долговых проблем ряда европейских стран. Основной риск, который может сдерживать рост рынка в этом году, - это ухудшение ситуации в американской экономике (о чем говорят слабые макроэкономические данные по рынку жилья, по рынку труда и потребительскому спросу). В то же время ухудшение ситуации в Штатах позволяет рассчитывать на то, что ФРС в ближайшее время задумается о расширении политики количественного смягчения и не будет сворачивать антикризисные меры, а значит, избыточная ликвидность еще не скоро уйдет с рынка", - отмечает аналитик УК "Райффайзен Капитал" Ольга Митрофанова (1530 пунктов индексу РТС и 1440 пунктов - по индексу ММВБ).

Начальник аналитического отдела ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Николай Подлевских ожидает, что попытки дальнейшего роста еще будут предприниматься, но в особенную успешность таких попыток он пока не верит. "Для серьезного продолжения роста нужны реальные деньги, направленные на борьбу с вполне реальным дефляционным сценарием. Новые массированные программы поддержки могут быть и даже уже обсуждаются, но еще не запущены", - отмечает он, прогнозируя 1550 пунктов по индексу РТС и 1430 пунктов - по индексу ММВБ.

Более сдержанные прогнозы по рынку акций у экспертов ГК "Алор". "Начало августа, по нашим прогнозам, пройдет в рамках бокового тренда, поскольку индекс торгуется на мощном сопротивлении и значимых информационных поводов в начале месяца не ожидается. В целом, август - достаточно спокойный месяц, так что индекс будет двигаться в диапазоне 1450 - 1500 пунктов", - полагают они, ожидая 1480 пунктов по индексу РТС и 1380 пунктов по индексу ММВБ.

В прогнозах по цене нефти на конец августа наиболее пессимистичны ИФК "Солид", "ITinvest-Проспект", УК "Паллада" ($75 за баррель), при этом в "Палладе" ожидают "высокую волатильность" рынка. В "Церихе", напротив, оптимистичны, прогнозируя $82,5 за баррель. "Мы верим в возможность дальнейшего подрастания нефтяных цен, однако пока только в рамках глобального бокового движения", - отмечает Н.Подлевских.

По курсу доллара к рублю прогнозы более-менее равномерно распределились в диапазоне 29,5-31 рубль, при этом максимальный рост американской валюты прогнозирует УК "Паллада" (при нефти в $75 за баррель), а максимальное падение - БД "Открытие" (при нефти в $82 за баррель). К верхней границе прогноза близки БКС и "Алор" (30,8 руб. и 30,7 руб. за доллар), к нижней - "Финам" (29,9 руб).

При этом эксперты "Паллады" имеют "бычьи" настроения в отношении доллара не только на российском, но и на мировом рынке, ожидая падения евро до $1,27. "Несмотря на страхи, доллару удастся частично вернуть позиции, потерянные за первые месяцы лета - в смутное время "кэш" предпочтительнее", - отмечают они. А в БД "Открытие" придерживаются противоположной точки зрения, прогнозируя укрепление евро до $1,33.

Опрос "Финмаркета" проводился на неделе с 26 по 30 июля 2010 года. В нем приняли участие специалисты инвестиционного холдинга "Финам", финансовой группы БКС, группы компаний "Алор", ИФ "Олма", ИФК "Солид", ИК "Церих Кэпитал Менеджмент", брокерского дома "Открытие", брокерской группы "ITinvest - Проспект", УК "Паллада", УК "Райффайзен Капитал".

Источник - Москва. 2 августа. FINMARKET.RU