Технический анализ рынка акций от Банка ВТБ

Комментарий по рынку нефти

Падение нефтяных цен по итогам недели

Активные продажи 13 ноября опустили цену Brent к 65 долл./барр., увеличив масштаб падения до 25% от октябрьского максимума. По итогам последней рабочей недели цены снижались более чем на 3%. Резкое снижение цены внутри недели могло произойти по причине ликвидации длинных позиций хеджевыми фондами и активных продаж фьючерсов своп-дилерами. В целом, инвесторы пока не получили достаточных свидетельств  способности ОПЕК стабилизировать рынок в условиях растущего предложения нефти со стороны как самого ОПЕК+, так и США. В день провала цены Brent (13.11) на 6,6% вышел доклад ОПЕК, согласно которому общая добыча картеля в октябре выросла на 127 тыс. б/д.  ОПЕК также в 4-ый раз подряд снизил прогноз прирост спроса на нефть в 2019 г. - на 70 тыс. б/д до 1,29 млн б/д, при этом был понижен прогноз мирового экономического роста в 2019 г.  на 0,1% до 3,5%. Прогноз прироста предложения нефти со стороны стран, не входящих в ОПЕК был увеличен на 120 тыс. б/д до 2,23 млн б/д. В итоге, в ноябрьском докладе делается вывод о растущем избытке предложения нефти в 2019 г.

В условия ухудшения прогнозов предлагаемая Саудовской Аравией на встрече в Абу-Даби  мера в виде сокращения производства пока не встретила единодушного понимания среди участников соглашения ОПЕК+. Давление со стороны США на ОПЕК и, в первую очередь на  Эр-Рияд, также могло оказать воздействие на участников рынка и перспективы продления действующего соглашения ОПЕК по ограничению добычи нефти. Публикация Трампом (12.11) призыва к ОПЕК не сокращать производство нефти и снизить цены на нефть способствовала продажам нефтяных фьючерсов.     

Официальное заключение комитета по мониторингу ОПЕК+ (11.11) носило относительно нейтральный характер. В пресс-релизе указывается на то, что в перспективе 2019 г. глобальное предложение нефти опережает спрос на неё. Министерский комитет ОПЕК поручил подготовить стратегию балансировки рынка к Саммиту ОПЕК, запланированному в Вене на 6 декабря текущего года. В пояснениях министра энергетики С.Аравии Халида аль-Фалиха (11.11) говорится о сокращении производства нефти на 1 млн б/д. К четвергу цифра возможного сокращения добычи, согласно аль-Фалиху, возросла до 1,4 млн б/д. Пока не понятно, от какого уровня будет рассчитываться это снижение. Вероятно, базой нового соглашения будут уровни добычи в октябре 2018 г., которые  на 1,87 млн б/д ниже уровня конца 2016г. - базы действующего соглашения ОПЕК+. Тем не менее, не исключено, что С.Аравия может противостоять давлению со стороны США.   

На встрече комитета С.Аравия заявила об одностороннем сокращении поставок нефти в декабре к ноябрю на 500 тыс. б/д.  Декабрьское снижение поставок Эр-Рияда носит во-многом сезонный характер (в декабре 2017 г. снижение саудовских поставок составляло почти 800 тыс. б/д, в декабре 2016 г. - 130 тыс. б/д), поэтому оно оказало небольшое влияние на рынок. Однако С.Аравия заинтересована в более высоких ценах на нефть. Так, уже звучали оценки, что для проведения реформ Эр-Рияду нужны цены около 70-80 долл./барр. При благоприятной нефтяной конъюнктуре королевство может сократить дефицит госбюджета -9% от ВВП в 2017 г. до 7% от ВВП в 2018 г. по прогнозам МВФ. По-прежнему не исключено, что ОПЕК+ все-таки может продлить соглашение по ограничению добычи нефти, и цены Brent могут вернуться на уровни выше 70 барр./долл. в краткосрочной перспективе.