Ежедневный обзор финансовых рынков РФ
от Адекты

Рынок российских акций 03.07.09г.

Рынок российских акций 03.07.09г.

Курс рубля ЦБ с 03 июля 2009г: - курс рубля к доллару – 31.1252 руб. за один доллар (+6.52 коп.). - курс рубля к евро – 43.9052 руб. за один евро (-29.83 коп.). - курс валютной корзины ($0.55 и 0.45 евро) – 36.8762 руб.(-0.87 коп.).

03.07.09 Объем средств на корсчетах в ЦБ 428.50 млрд. руб. (-29.00 млрд. руб.); на депозитных счетах 644.60 млрд. руб. (+32.4 млрд. руб.).

Краткосрочные кредитные ставки 03 июля 5.60-6.75 %.

Валютные котировки рубля на утренних торгах – 31.2700-31.2800 рублей за доллар.

Прогноз движения котировок фьючерсных контрактов на торговой площадке FORTS:

рубль/доллар (сентябрь 2009)                                 31.69р. (31.30р.) – 31.82р. (31.95р.);

евро/доллар (сентябрь 2009)                                  1,3983 (1,3870) – 1.4140 (1.4180)

Падение нефтяных котировок, в том случае, если процесс продолжиться, способен вызвать возобновление управляемой девальвации курса рубля.

Кроме того, проблемы рубля в том, что они связаны с растущим объемом просроченных кредитов. Напомним, просрочка по кредитам компаниям в мае выросла с 3,9 % до 4,38 %, физлицам - с 5,12 % до 5,47 %. По расчетам ЦБ, объем просроченной задолженности по итогам года не выйдет за пределы 12 %.

Если положительные изменения в экономики носят временный характер, то правительству придется либо спасать банки, либо обеспечивать прямую поддержку компаниям. Т.е. произойдет впрыск денежных средств, которые по традиции выльются на валютный рынок. ЦБ имеет возможности для предотвращения резкой спекулятивной игры.

Кроме того, плавное снижение курса рубля могут оказать помощь экономике. Снижение реального ВВП РФ за пять месяцев 2009 г. на 10,2 % указывает на то, что вскоре может возникнуть необходимость ослабления рубля для поддержки экономического роста, отмечают аналитики. 

В случае плавной девальвации, курс рубля к концу года может остановиться диапазоне 38-40 руб. за доллар.

Фондовый рынок.

02.07.2009                  

03.07.2009                  

Индикативные котировки металлов 3 июля.

НОВОСТИ

США. День Независимости.

00:30 США. Денежные агрегаты.

11:45 PMI Италии. Индекс деловой активности сектора услуг в июне. В мае 43,1.

11:50 PMI Франции. Индекс деловой активности сектора услуг в июне. /Прогноз 47,5. В мае 48,3.

11:55 PMI Германии. Индекс деловой активности сектора услуг в июне. Прогноз 44,3. В мае 45,2.

12:00 PMI Еврозоны. Индекс деловой активности сектора услуг в июне. Прогноз 44,5. В мае 44,8.

12:30 PMI Великобритании. Индекс деловой активности сектора услуг в июне. В мае 51,7.

13:00 Еврозона. Объем розничных продаж в мае. Прогноз  -0,1 % (-2,7 % г/г). В апреле +0,2 % (-2,3 % г/г).

Безработица в Еврозоне в мае поднялась до максимального значения с мая 1999 г. – 9,5 %. Количество безработных в Еврозоне 15,013 млн. человек.

Индекс цен производителей Еврозоны в июне опустился еще на 0,2 %. Теперь за 12 месяцев показатель снизился на 5,8 %. Базовый показатель (без учета стоимости энергоносителей) в мае снизился на 0,2 %, а за 12 месяцев паление составило 2,9 %.

Напомню, что индекс потребительских цен также находиться в отрицательной зоне.

Т.е. у ЕЦБ были аргументы к тому, чтобы понизить уровень ставок. Сужение экономики, пусть и ослабляющимися темпами, усугубляется дефляционными процессами.

Однако ЕЦБ принял решение оставить ставки без изменения. Впрочем, вероятно ставки настолько низки, что сообщение об их еще большем снижении не имело бы эффекта, но носило бы психологически негативный характер.

Показатель числа рабочих мест по платежным ведомостям США в июне сократился на 467 тыс., при прогнозе сокращения на 365 тыс. Сообщение негативное. Впрочем, размер сокращений не настолько большой, если посмотреть на цифры ноября – апреля (в январе 2009 г.  -741 тыс.).

Процент безработицы в США вырос уже до 9,5 %. Аналитики прогнозировали повышение безработицы в июне до 9,6 % - максимум за четверть века. Уровень безработицы уже выше значения из негативного сценария, который использовался в качестве параметра при расчете стресс-тестов для банков.

Негативный сценарий:  2009 г. -  ВВП США  -3,3 %; безработица 8,9 %; цены на недвижимость -22 %.

2010 г. – ВВП  +0,5 %; безработица 10,3 %; цены на недвижимость -7 %.

По первому кварталу ВВП  -5,5 %, медиана цен продаж новых домов в мае  -7,8 % (против мая 2008 г.), продажная цена всех видов домов в мае упала на 16,8 % с мая 2008 г.

Для полной ясности происходящего – базовый вариант для стресс-тестов на 2009 г.       – падение ВВП на 2 %, цены на дома снизятся на 14 %, безработица 8,4 %.    

Таким образом, макроэкономические показатели базового сценария уже преодолены по всем компонентам.

В то же время, рейтинговое агентство Moody`s в среду предупредило, что пересмотров оценок банков в сторону улучшения в 2009 г. несмотря на существенный приток капитала в сектор за последние месяцы, не будет. Появление потенциала для пересмотра маловероятно до 2010 г.

Тем не менее, данные по безработице лучше ожиданий, а потому могли бы восприниматься как нейтральные по отношению к рынкам.

Кроме того, объем фабричных заказов в США в мае увеличился на 1,2 %, после роста апреля на 0,7 %. Данные кажутся действительно положительными, т.к. второй квартал отличается решительным ростом показателя. Рост заказов означает, что бизнес решил пополнить объем запасов, что должно сказаться на динамике ВВП в третьем квартале. Рост объема заказов пока не отражается на уровне объема производства, который падает с ноября 2008 г. в среднем на 1,4 % за месяц.

Надо отметить, что объем заказов растет за счет увеличения оборонных заказов.   

Фондовые индексы пошли вниз сразу после сообщения о росте безработицы в Еврозоне и США. Надежды на приближение восстановления, появившиеся в марте, тускнеют. Сообщение по занятости июня было тяжелым ударом по доверию рынков к экономике. Движение рынков отражало отношение инвесторов к риску. Риск растет – растет курс доллара и котировки казначейских бумаг, падают цены акций и котировки нефти. Цена нефти на срочном рынке в США опустилась ниже $67 за баррель.

Особенно тяжело падали акции секторов, которые помогали подняться фондовому рынку с марта – сектора промышленного производства и финансов. Плохо себя чувствовали предприятия ориентированные непосредственно на потребителя.

Рост безработицы ведет к сокращению потребления, увеличению просрочек по кредитным возвращениям.

Вероятно, подогревал рынок и тот факт, что впереди в США длинные выходные и инвесторы хотели бы остаться до их окончания в деньгах.

Рынок после негативного открытия, вслед за сообщением о росте объема заказов стабилизировался. Объемы торгов, снизившиеся с наступлением лета, вчера показали снижение активности.  

Котировки облигаций США повысились в четверг. Доходность эталонных 10-летних Казначейских бумаг упала к 3.51 % с 3.54 %.

Курс доллара повысился против основных мировых валют (к евро курс доллара за две сессии вырастал почти на 2 %), в то время как котировки золота упали.

РОССИЯ.

Объем золотовалютных резервов РФ на 26 июня 2009 г. - $410,5 млрд. Объем увеличился на $3,4 млрд. На 1 января резервы официально составляли $427,080 млрд., в том числе непосредственно активы в иностранной валюте - $406,205 млрд.

Вклады физических лиц на счетах в российских банках за апрель выросли на 137,7 млрд. руб., или на 1 %. На начало мая объем вкладов составил 6,295 трлн. рублей. На 1 марта этот показатель составлял 6,197 трлн. рублей.

Доля Сбербанка России в общем объеме рублевых и валютных банковских сбережений населения уменьшилась за апрель до 50,9 % (-0,1).

По сравнению с аналогичной датой прошлого года вклады физических лиц в российских банках к 1 мая 2009 г. выросли на 14,9 %.

Вклады в иностранной валюте в пересчете на российские рубли составляли на 1 мая 2009 г. 1,984 трлн. рублей (рост в 2,7 раза).

В Сбербанке к 1 мая на вкладах – 3,206 трлн. рублей (рост за год на 14,3 %), в том числе на рублевых счетах вклады населения составили 2,565 трлн. рублей (рост на 2,4 %), на валютных счетах - 640,9 млрд. рублей (в 2,2 раза). 

Рейтинговое агентство Fitch счиатет, что на повышение капитала российских банков потребуется как минимум $22 млрд. В худшем случае вливания должны будут увеличиться до $60 млрд. Ддоля плохих долгов может вырасти до 40 %.

По базовому сценарию Fitch, доля просроченных активов в банках РФ увеличится до 25%. (Банк России рассчитывает, что объем просроченной задолженности по итогам года не выйдет за пределы 12 %.)

Агентство Moody's полагает, что уровень невозвращенных кредитов до конца года может подняться до 20 %. Потребность российских банков в пополнении капитала за счет внешних источников составит $40 млрд.

Прогноз Standard & Poor's - рост проблемной задолженности до 35-50 %. 

ЦБ РФ не будет продлевать на третий квартал рекомендацию кредитным организациями по поддержанию средней за месяц величины иностранных активов и средней совокупной величины чистой валютной балансовой позиции.

Действие рекомендаций распространялось в период обострения финансового кризиса. Они позволили ограничить спрос на иностранную валюту со стороны кредитных организаций и содействовали стабилизации ситуации на внутреннем валютном рынке.

РФ увеличила добычу нефти в январе-июне 2009 г. на 0,1 % - до 242,6 млн. т, Во втором квартале добыто 122,54 млн. т нефти, в июне - 40,46 млн. т.

Объем экспорта нефти в первом полугодии вырос на 1,9 % и составил 122,15 млн. т. При этом экспорт нефти во втором квартале составил 61,65 млн. т, что ниже прогноза на 0,1 %, а экспорт в июне - 19,78 млн. т. Поставки нефти на российские нефтеперерабатывающие предприятия снизились на 0,9 % -до 115,09 млн. т.

По данным Росстата, добыча нефти и газового конденсата в РФ в 2008г. уменьшилась на 0,7 % по сравнению с 2007 г. и составила 487,6 млн. т.

Общий экспорт нефти из России в 2008 г., по данным Минэнерго РФ, оценивается в 243,1 млн. т, что на 5,9 % меньше, чем в 2007 г.

Добыча газа в РФ в первом полугодии 2009 г. снизилась на 20,8 % по сравнению с тем же периодом 2008 г. и составила 274 млрд. 274,8 млн. куб. м, в июне было добыто 36 млрд. 338,4 млн. куб. м.

Объем экспорта газа из РФ в январе-июне 2009 г. сократился в 2,2 раза к тому же уровню прошлого года и составил 45 млрд. 523,3 млн. куб. м, в том числе в июне - 12 млрд. 204,8 млн. куб. м. Внутреннее потребление снизилось в первом полугодии на 4,44% - до 237 млрд. 85,8 млн. куб. м.

Выработка электроэнергии в РФ в первом полугодии сократилась на 6 % по сравнению с аналогичным периодом 2008 г. и составила 495,7 млрд. кВт/ч. В июне было выработано 69 млрд. кВт/ч электроэнергии, за второй квартал - 222 млрд. кВт/ч.

РЫНОК РОССИЙСКИХ АКЦИЙ.

Российский рынок в среду начал движение, которое выглядит как окончание консолидационного движения после июньского падения. Цены большинства российских ликвидных акций понизились на 2,1-5,2 %. Увеличение ощущения опасности на мировых рынках привело к падению мировых фондовых рынков, к развороту в сторону понижения на рынке нефти. Слабые данные по рынкам труда Еврозоны и США, свидетельствуют не только о сохранении негативных тенденций в макроэкономических показателях развитых экономик. Прогнозы макроэкономических показателей использовались в качестве критериев для определения необходимости дополнительного капитала для устойчивости финансовых систем ведущих стран. Возникает вопрос – насколько устойчивы будут банки в сложившейся и ухудшающейся экономической среде?

Индекс РТС уменьшился на 1,79 %. Объемы торгов снижались. Свое действие оказывало приближение длинных выходных в США.

Banc of America Securities - Merrill Lynch прогнозирует в июле продолжение коррекции на фондовом рынке РФ. Аналитики банка не видят причин для роста стоимость нефти во втором полугодии 2009 г. По мнению экспертов, в текущей ситуации лучше обратить внимание на защитные акции высококачественных эмитентов.

Список акций РФ наиболее предпочтительных, по мнению аналитиков банка, для покупки в июле включает бумаги ЛУКОЙЛ, РусГидро, Х5 Retail Group и Фармстандарт.

Транснефть приняла решение по итогам 2008 г. направить на выплаты дивидендов по привилегированным акциям 368,163 млн. рублей, или 236,78 рубля на одну акцию. На обыкновенные акции дивиденды решено не выплачивать.

Чистый убыток Аптечная сеть 36,6 за первый квартал (МСФО) сократился с 614,2 млн. рублей в первом квартале 2008 г. до 320,3 млн. рублей в первом квартале 2009 г. Показатель EBITDA в розничном сегменте улучшился более чем на 300 млн. рублей в сравнении с первым кварталом 2008 г. Объем продаж Группы сократился на 10,9 % до 5 864,0 млн. рублей.

Валовая прибыль от текущих операций увеличилась на 5,4 % до 2 080,7 млн. рублей, что составляет 35,5 % от объема консолидированных продаж.

Показатель EBITDA по Группе от текущих операций достиг 211,8 млн. рублей по сравнению с отрицательным показателем EBITDA в размере 59,1 млн. рублей по итогам первого квартала 2008 г.

Уровни «сопротивления» и «поддержки» на сегодня 01 июля.

Срочный контракт на индекс РТС с исполнением в сентябре:

Торги сегодня откроются с падения, однако отсутствие торгов в США позволяет надеяться на то, что рынки окончательного решения о возобновлении падения не примут.

В этом случае уровень 91 000 останется все еще ниже. Его пробитие приведет к падению на 10-15 %.

Уровень поддержки на сегодня – 90 770 (87 000). 

Уровень сопротивления – 94 100 (96 300).

Индекс РТС

-          поддержка 930 (900);

-          сопротивление 960 (1000).

ГАЗПРОМ

-          поддержка  155р.; 153р.;

-          сопротивление  159р.; 160р.

ГМКНН:

-          поддержка 2650р.; 2550р.;

-          сопротивление  2957р. 3140р.

ЛУКОЙЛ:

-          поддержка 1340р.;

-          сопротивление  1384р.; 1407р.

Ростелеком:

-          поддержка 150р.; 143р.

-          сопротивление 174р.; 204р.

Роснефть:

-          поддержка 165р.; 161р.;

-          сопротивление 173р.; 175р.

Сбербанк об.

-          поддержка 36.60р.; 34.00р.;

-          сопротивление  39.00р.; 40.90р.

Сбербанк пр.:

-          поддержка 24.70р.; 23.00р.;

-          сопротивление 26.30р.; 26.70р.

Сургутнефтегаз:

-          поддержка 19.65р.

-          сопротивление 21.60р.; 22.50р.

Выше представленный обзор является субъективным представлением авторов о происходящем в мировой экономике, на валютных и фондовых рынках мира. Все выводы сделаны на основе общедоступной информации, в соответствии с нашим пониманием процессов происходящих в мировой экономике, а значит, имеют предвзятый характер. Авторы не намерены нести ответственности за Ваши действия принятые под влиянием представленного текста.

При подготовке материалов использовалась информация компаний: AK&M, РосБизнесКонсалтинг, Финмаркет, Прайм-Тасс, МФД, ИА ФС "Консультант", Атон, "Ведомости", АКБ “Еврофинанс”.

<

Кабанов Андрей Алексеевич

Брокерская компания "Адекта"

Выше представленный обзор является субъективным представлением авторов о происходящем в российской экономике, на валютном и фондовом рынках России. Все выводы сделаны на основе общедоступной информации, в соответствии с нашим пониманием процессов, происходящих в экономике России, а значит, имеют предвзятый характер. Авторы не намерены нести ответственности за Ваши действия принятые под влиянием представленного текста.

При подготовке материалов использовалась информация компаний: AK&M, РосБизнесКонсалтинг, Финмаркет, Прайм-Тасс, МФД, ИА ФС "Консультант", Атон, "Ведомости", АКБ "Еврофинанс".

Для более оперативного получения данной информации Вы можете подписаться на список рассылки на нашем сервере (распространяется как вложение-формат MS Word)