Продолжаем изучать книгу Бенджамина Грэхема «РАЗУМНЫЙ ИНВЕСТОР»
Резюме
Конечно же, речь снова пойдет о политике, которую мы
рекомендовали в предыдущей главе. Из-за неопределенного будущего инвестор не
может позволить себе вложить все свои средства в один вид ценных бумаг — ни в
облигации, несмотря на беспрецедентно
высокую доходность, которая с недавних пор присуща им, ни в
акции, несмотря на прогноз дальнейшей инфляции.
Чем сильнее инвестор зависит от своего портфеля и от
приносимых им доходов, тем в большей степени он нуждается в защите от
непредвиденных факторов, грозящих убытками. Не требует доказательства тезис о
том, что консервативный инвестор должен искать способы минимизации своих
рисков. Мы убеждены, что риски, связанные с приобретением, скажем, облигаций телефонной
компании при их доходности примерно 7,5%, ниже, чем риски, связанные с покупкой
акций, формирующих фондовый индекс Доу-Джонса при стоимости 900 (или другого
эквивалентного списка акций). Но возможность значительной инфляции не
исключается в долгосрочном периоде, и инвестор должен застраховаться от нее. Мы
не можем быть уверены в том, что акции адекватно застрахуют ваши инвестиции от
инфляции, но они смогут обеспечить более высокий уровень защиты, чем облигации.
Вот что было сказано по этому поводу в издании 1965 года и
что актуально и сегодня: "Для читателя должно быть очевидным, что не
следует проявлять энтузиазм по отношению к обыкновенным акциям при таком уровне
рынка (значение индекса Доу-Джонса равно 892). По уже указанным причинам пассивный
инвестор не может избежать включения в портфель значительной части обыкновенных
акций, даже если мы рассматриваем их как меньшее из двух зол — риски окажутся
больше, если портфель будет включать только облигации".
Поучать может каждый, но стоит ли доверять этим поучениям.
Если у вас есть проблема в жизни, и вам нужна помощь, пишите
по адресу rasvopros@mail.ru с пометкой «проблема» в теме
письма.
Все представленные материалы носят ИСКЛЮЧИТЕЛЬНО
ознакомительный (образовательный) характер. Некоторые материалы взяты из
открытых источников в сети или были присланы подписчиками. Если Вы посчитали,
что Ваши авторские права были нарушены - сообщите, и мы вместе постараемся
придти к обоюдоприемлемому решению. Обладатели авторских прав на материалы,
опубликованные в рассылке, выступающие против их дальнейшего размещения и
распространения могут обратиться с просьбой об их удалении.
Copyright Андрей Луда, 2006-2015 г.г. Автор оставляет за
собой право отвечать не на все полученные письма и опубликовывать полностью или
частично, полученные письма без предварительного согласования. В случае, если
Вы желаете свое письмо оставить конфиденциальным, письменно сообщите об этом.
