Рассылка закрыта
При закрытии подписчики были переданы в рассылку "Записки частного Инвестора|Трейдера (forex, акции)" на которую и рекомендуем вам подписаться.
Вы можете найти рассылки сходной тематики в Каталоге рассылок.
Предмаркеты FOREX Досье: Мартин Стюарт Фельдштейн.
|
Досье: Мартин Стюарт Фельдштейн. Американский предмаркет
Обратимся к ленте новостей. Как обычно, она разношерстна и не дает четкого представления о происходящем. Однако кое-что всегда есть. Некая изюмина (часто одна на весь испеченный суррогатный кекс). Итак. Изюмина. В информационной ленте промелькнуло мнение некоего Мартина Фельдштейна (Фельдстейна), профессора экономики Гарвардского Университета. Смысл: «Американская экономика остывает». Г-н Фельдштейн считает: «Экономика США замедлилась в начале года на фоне сокращений расходов потребителями, что было вызвано ростом цен на газ и снижением ценности жилья…, сейчас неопределенная картина того, насколько экономика вернулась к восстановлению, рост экономики начал замедляться еще в IV квартале прошлого года. Январские цифры в целом не совсем хорошие…, но сейчас нельзя говорить о сильной экономике. Люди с высоким и средним достатком чувствуют себя достаточно хорошо, они пошли и потратили больше денег, но это не означает, что они это продолжат делать и в дальнейшем. Планируемые Конгрессом сокращения в бюджете не скажутся сколь либо существенно на экономике». И все бы ничего, если бы интервью дал какой-то там Фельдштейн, будь он даже профессором в Гарварде. Мартин Стюарт Фельдштейн (возраст – 71 год) -
американский экономист, который многие годы являлся президентом
Национального бюро экономических исследований (BEA, U.S. Department of
Commerce Главное – член «Группы тридцати» (The Group of Thirty; G30, www.group30.org), международной организации, объединяющей финансистов и экономистов. Цель группы: углубленное изучение финансовых и экономических проблем; анализ последствий финансовых и экономических решений на общественную и частную сферы. Группа включает 30 участников, среди которых главы частных и Центральных Банков, крупнейшие академические экономисты. Группа проводит два общих собрания ежегодно. Офис группы расположен в Вашингтоне. Группа была основана в 1978 г. при участии Рокфеллеровского фонда. В настоящее время членами группы являются такие известные личности как П. Кругман, Л. Саммерс, Т. Гайтнер и др. По значимости г-н Фельдштейн значится одним из первых в списочном составе. Из последних заявлений – публикаций G30 наиболее интересно следующее: http://www.group30.org/images/PDF/Palais_Royal_Initiative.pdf («Реформа международной денежной системы: совместный подход в XXI веке», 08.02.2011). В представленной коллективной работе примечательно, что в части «необходимости» реформ значится, прежде всего, необходимость устранения «постоянных опасностей», связанных с существованием «теневой банковской системы». Думается, сказанного выше хватит, чтобы оценить значимость мнения г-на Фельдштейна, тем более что основные произведения, принесшие ему мировую известность, и сегодня актуальны, судя по названиям: «Инфляция, подоходные налоги и ставка процента: теоретический анализ»; «Бюджет и торговый дефицит - не близнецы». Свежая публикация от М. Фельдштейна состоялась 15 февраля: «Want to Boost the Economy? Lower Corporate Tax Rates» (http://www.nber.org/feldstein/wsj02152011.html). Речь идет о ставках налогов с доходов корпораций. Сокращенный перевод: «Американская ставка налога с доходов корпорации составляет 35 % на федеральном уровне (в среднем налог составляет 39 %). Средняя норма в других индустриальных странах ОЭСР - только 25 %. Только Япония имеет более высокий уровень. Эта высокая ставка налога с доходов корпорации вызывает неправильное употребление основного капитала. Высокий показатель уводит капитал в пределах американской экономики далеко от корпоративного сектора, в жилье и другое использование, которое не повышает производительность, но повышает реальную заработную плату. Высокая налоговая ставка побуждает фирмы использовать слишком большой долг, увеличивая риски для них и американской экономики. Кроме того различие между американской ставкой налога с доходов корпорации и более низкими показателями за границей поощряет американские фирмы определять местонахождение производства в зарубежных странах и отговаривает иностранные фирмы производить в США. Высокая ставка налога с доходов корпорации также делает стоимость капитала выше для американских фирм, чем для их иностранных конкурентов, вынуждая их закладывать более высокие цены на американские продукты. Это делает американских производителей менее способными конкурировать на мировых рынках или с импортом в США из-за границы. Американские компании, работающие за рубежом, должны заплатить различие между американской налоговой ставкой и налогом, который они уже заплатили. Например, французские и американские фирмы, которые вкладывают капитал в Ирландию, платят налог с доходов корпорации только 12,5 % ирландскому правительству. Французская фирма может тогда возвратить свою прибыль после налогообложения Франции, платя меньше чем 5 % от репатриированной прибыли, в то время как американская фирма должна была бы заплатить различие на 22,5 % между нашим 35%-ым налогом с доходов корпорации и ирландским налогом на 12,5 %. Дополнительный налог, который должны заплатить американские фирмы, когда они репатриируют иностранную прибыль, поощряет те фирмы оставлять прибыль за границей, инвестируя в фонды, чтобы расширить зарубежные операции вместо того, чтобы возвратить деньги, чтобы вложить капитал в новые заводы и оборудование дома. Дополнительный налог, заплаченный американскими фирмами, репатриируя прибыль, также поднимает эффективную стоимость капитала до американских фирм, работающих в других странах, делая их менее способными конкурировать на тех рынках. Американские фирмы также находятся в невыгодном положении в получении новой технологии, приобретая фирмы на основе высоких технологий за границей. Из-за высокой стоимости капитала американских фирм иностранные фирмы могут часто позволять себе заплатить больше на предложении цены, чтобы приобрести те фирмы и их технологию. Президент Обама признал важность преобразования системы налога с доходов корпорации. Принятие такого закона в этом году помогло бы стимулировать восстановление так же как улучшить наши отдаленные перспективы роста». Какую мысль можно уловить из публикации? Так ли важен слабый доллар США для экономических перспектив США, в частности, для улучшения торгового баланса?
А теперь более конкретно о долларе США. Он готовится к росту. Вернее, его готовят к росту. Скорее всего, час Х будет связан с мартовским заседанием FOMC, а импульс может быть дан уже в пятницу.
Подробно о валютных парах, золоте, нефти, S&P500, пшенице и TREASURY NOTE 10YR в анализе стратегий крупнейших игроков. Аналитик МФХ FIBO Group, Кашина Елена
|
| В избранное | ||
