Отправляет email-рассылки с помощью сервиса Sendsay

Финансовые, экономические и бизнес модели

Подписаться Бесплатная новостная рассылка Подписчиков 27 RSS
←   Январь 2006   →
 1
 2
 3
 4
 5
 6
 7
 8
 9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31


За последние 60 дней ни разу не выходила


Сайт рассылки: http://www.finmodel.ru
Открыта: 01-01-2005

Автор
Алмаз Кучумов

Статистика

27 подписчиков
0 за неделю
←   Все выпуски   →

Финансовые, экономические и бизнес модели


Информационный Канал Subscribe.Ru

Все начинается с модели?

www.finmodel.ru
e-mail: finmodel@mail.ru

ФИНАНСОВЫЕ И ЭКОНОМИЧЕСКИЕ МОДЕЛИ

рассылка сайта WWW.FINMODEL.RU

ВЫПУСК 6
(январь 2006)

Разработка моделей разной сложности по индивидуальным заказам, экспресс-модели за 2-3 дня: finansistu@mail.ru

 

 

Здравствуйте, Уважаемые подписчики!
Продолжаем нашу рассылку.

 

Как определить среднюю стоимость капитала?


У компании не бывает бесплатных ресурсов. И собственный, и заемный капитал, имеют свою цену (стоимость). Цена капитала определяется его собственником, но также зависит от ситуации на рынке капитала. Вся сумма капитала компании имеет среднюю стоимость. В качестве измерителя используется уровень процентной ставки.

Стоимость собственного капитала ? это денежный доход, который хотят получить держатели обыкновенных акций (или совладельцы компании). Уровень доходности, выплачиваемой инвестору в качестве платы за предоставленный капитал ? это для компании цена такого капитала. Дополнительно необходимо учесть возможные издержки на выпуск финансовых инструментов (например, расходы на организацию эмиссию акций). В России собственники ожидают следующую отдачу в зависимости от финансовых инструментов (годовых в рублях):

?               обыкновенные акции ? 15-30%;

?               привилегированные акции ? 10-15%;

?               доли участия в ООО ? 15-40%;

?               венчурное финансирование ? 30-40%;

?               прямые инвестиции фондов ? 25-35%.

Стоимость заемного капитала задается процентной ставкой. При этом необходимо учесть возможные издержки (комиссии, оценка залогов, открытие счетов и т.д.) В России по заемному капиталу наблюдаются следующие ставки (годовых в рублях):

?               кредиты ? 15-30%;

?               лизинг ? 16-23%;

?               факторинг ? 16-25%;

?               коммерческий кредит ? 20-40%;

?               облигации ? 8-15%.

Чем выше риски собственников ? тем выше стоимость капитала. В венчурном бизнесе нормой считается ставка 30%, а по государственным облигациям с минимальным риском ставка составляет 5-7%.

Средняя стоимость финансирования (WACC) означает, какую процентную ставку должна заплатить компания по всему объему финансирования в целом. Чтобы рассчитать WACC, сначала надо определить цену каждого вида капитала компании.

WACC можно рассчитать по формуле:

где:

W ? доли частей капитала (заемных средств, привилегированных акций, обыкновенных акций, нераспределенной прибыли и т.д.);

C ? стоимости соответствующих частей капитала;

Т ? ставка налога на прибыль (для такого источника финансирования как прибыль необходимо иметь ввиду, что компания сможет его использовать только после налогообложения).

WACC можно определить с помощью таблицы:

Часть капитала

Стоимость финансирования

Доля в капитале

Вес

Заемный капитал (кредиты)

10%

0,25

2,5

Привилегированные акции

12%

0,15

1,8

Обыкновенные акции

14%

0,60

8,4

Средняя взвешенная стоимость капитала

12,7%

1,00

12,7

 

 

 

 

 

Subscribe.Ru
Поддержка подписчиков
Другие рассылки этой тематики
Другие рассылки этого автора		 Подписан адрес:
Код этой рассылки: economics.review.finmodel
Архив рассылки		 Отписаться Вебом Почтой
Вспомнить пароль
В избранное