В мою почту стали поступать письма, в которых авторы выражают озабоченность в связи с возможным ослаблением доллара США. Даже мелькает слово "дефолт". Прямо какая то паника началась. Устал народ от спокойной жизни, то соль скупает вагонами, теперь вот за бакс переживают. Надо отметить = это только у нас в России происходит, остальной мир не беспокоится по этому поводу. Вот одна из статей, которая, как мне кажется, запустила эту волну:Россия на перепутье

Я читал ее с возрастающей скукой, в конце, когда оказалось, что во всем опять виноваты евреи, мне стало просто смешно. Политизированный бред. Надергал автор из разных источников сомнительную информацию, и выдает как откровение. Впрочем - это только мое мнение.

Вопрос то на самом деле весьма серьезный, затрагивающий интересы многих людей, в первую очередь - моих инвесторов. Поскольку меня просили высказать мнение на этот счет, я выскажу, но прошу учесть, что я не профессиональный аналитик финансист, я профессиональный трейдер, и мои рассуждения - только мой личный взгляд на сложившуюся ситуацию.

Вначале я кратко процитирую вышеуказанную статью, чтоб было понятно, о чем речь, и не удержусь от шершавых комментариев, да простит меня автор, но истина дороже.

Ни у кого уже не вызывает сомнения, что человечество оказалось перед лицом очередного системного кризиса. … Ни у кого не вызывает сомнения и то, что мир существенно поменяется в результате этого кризиса.
У меня вызывает. Значит оба утверждения "ни у кого" ложные.

Как известно. Современная экономика строится на эмиссионной системе ФРС, которая осуществляет эмиссию денег под обеспечение их оборота в мире, возрастающего в результате экономического роста и инфляции. Формально экспорт долларов показывается как огромный дефицит платежного баланса США.
Это не совсем так. Дефицит, во - первых, огромен с точки зрения обывателя, для США это в общем небольшие деньги. Во - вторых, значительная часть долга - это деньги самих американцев, американских и совместных компаний, реинвестированные в ценные бумаги США, бонды например.

Однако, этот дефицит никакого влияния на экономические процессы не оказывает, так что является чисто технической, формальной величиной. На самом деле на курс доллара оказывает влияние только объем оборота основных ценностей, продаваемых за эту валюту.
Это - да.

Курс валюты определяется в первую очередь стоимостью энергоносителей, являющихся базой его обеспечения.
Очередное заблуждение. И очень вредное. Было бы в действительности так - сильнее рубля и, что там у Ирака, динар? - не помню, так вот, не было бы валют сильней. В современном мире курс вовсе не определяется энергоносителями в первую очередь. Технологии, численность квалифицированного персонала (населения), вот что я поставил бы в первую очередь. А вот природные ресурсы, как показывает практика, где - то на последнем месте. Вот в Японии их вообще нет, этих ресурсов, а Йена крепка как мало какие валюты.

Все это так. пока ситуация продолжает оставаться структурно неизменной. Однако, сейчас мы уже стоим перед перспективой структурных перемен. В конце марта 2006 года ожидается открытие Иранской нефтяной биржи с расчетами в евро. Полагают, что оно станет началом конца монополии доллара на глобальном энергетическом рынке. Страны-производители начинают продавать свою продукцию за евро. Итак, у европейских стран появится возможность покупать нефть непосредственно за собственную валюту, не конвертируя ее в доллары. Это означает резкое снижение объемов оборота в долларах и рост оборотов в евро. База долларового обращения сокращается, что должно с лагом в полгода повлечь инфляцию доллара таких же масштабов - порядка 15%-20%.
Вот он, оказывается, спусковой механизм! Как просто - то! Вот в СССР были идиоты, ведь стоило у себя биржу нефтяную открыть, как страны производители начали бы продавать свою продукцию за рубли, а у европейских стран появилась бы возможность покупать нефть непосредственно за марки, фунты, кроны, и пр. Доллар стремительно рушится, конец холодной войне, США были бы там, где мы сейчас. Какой исторический шанс упущен! А можно было бы еще торговать на ней фьючерсами на икру и водку, матрешки в конце концов. Да, не додумали. Теперь серьезно: а какие производители? Венесуэла? Или Канада? А может Ирак, который напрямую в резервуары Штатов качает нефть? А, понятно, Россия… Да не смешите меня! Мы и за баксы хорошо продаем, зачем нам еще Иранская биржа? Не думаю, что кто то из серьезных экономистов, знающих организацию и работу бирж, серьезно воспринял эту новость.

Однако, девальвацией дело может не ограничиться. Может случиться и что похуже. Сама девальвация всегда провоцирует "бегство" от валюты в краткосрочном периоде. Это означает, что сам процесс снижения курса будет усугублен краткосрочным фактором "бегства", который может повлечь падения курса еще на 15%-20%.
Обращаю Ваше внимание на слово "краткосрочно". То есть автор предполагает падение бакса процентов на 20, и, краткосрочно, еще на 20%, это будет, как мы говорим, шип, после которого цена вернется. Вот на этом можно было бы остановиться. Что такое 20% ? при нынешнем курсе EUR/USD 1,2000 10% это примерно 12 центов, значит 20% падение это примерно до уровня 1, 4400 - 4500, и возможен шип до 1,6000 - 1,7000, с последующим откатом на 1,4000. Никого из трейдеров, хотя бы последних 2 года следящих за рынком, этим не удивишь. Такие же цифры озвучивали в 2004 году, в 2005 году, вдохновленные такими прогнозами и высказываниями Сороса и Баффета, модельные фонды скупали евро, а в конце года вынуждены были зафиксировать огромные убытки. Опять скупать евро время пришло? Ну - ну…

Дело это неприятное. Конечно, Центробанки постараются скупить доллары в период действия этого краткосрочного фактора, так как по его окончании они оказываются в прибыли. Этим они затормозят падение валюты. Однако, существует стратегический риск: сам провал доллара может привести к его переходу на совершенно другие базовые уровни поддержки, и краткосрочный фактор понижения сменится долгосрочным, то есть курс обратно уже не пойдет. В этой ситуации рвение Центробанков будет заметно ниже, чем обычно при операциях демпфирования глобальных валютных сдвигов. А значит, ФРС может остаться один-на-один с кризисом. В случае, если ФРС и Центробанки смогут провести согласованную политику, курс может спуститься процентов на 10, и доллар к концу года вернется к уровню 1,30 за евро. Если нет - доллар скатится к уровню 1,70 за евро.
Дело не только в прибыли. Только полный идиот может считать, что его национальная валюта выживет, если рухнет бакс. Вся современная финансовая система рухнет, за вареную курицу, как в октябрьскую революцию, будут давать перстень с изумрудом. Впрочем, куры раньше издохнут от гриппа. Поэтому никакой "стратегический риск" этой опасности не перевесит и все Центробанки будут до последнего упираться и удерживать курсы в приемлемом коридоре, даже в ущерб собственным странам. Российский ЦБ - не исключение, будет в одном строю, держать курс доллара во что бы то ни стало.

Возможен, правда, и другой вариант: полномасштабная война США против Ирана. Однако, ее последствия труднопредсказуемы. Иран способен воздействовать на поставки нефти в Азию и Европу, блокируя Ормузский пролив. Он может вмешаться в конфликты в Ираке и Афганистана. Он может активизировать деятельность Хезболлы, Хамаза и прочих международных террористических организаций. Кроме того, военное вмешательство против Ирана приведет к разобщению европейского общественного мнения. После вторжения в Ирак общественное мнение не на стороне США, а европейским правительствам придется следовать за общественным мнением. В этих условиях неизбежным оказывается рост цен на нефть, снижение объемов ее поставок и превращение России в диктатора на европейском рынке энергоносителей. Получается, что США будут таскать для русских каштаны из огня. Готовы ли они к этому?
Не хотелось лезть в политику, а придется. Скорее всего США пойдут на такой конфликт. И скоро. Опыт они накопили немалый, нормального ПВО у Ирана нет, так что результат прогнозируется легко. Три ударных авианосца и месяц работы. Да и друзей у них прибавилось в последние годы за счет бывших врагов, базы с радостью предоставят. Общественное мнение? Умоляю вас! Германия с Францией в контре постоят, Россия что то будет гневно говорить, так кто ее слушать будет… Остальные с готовностью поддержат и помогут чем могут. В том числе многие страны мусульманского мира. Ирак уж точно. Это взорвет и без того накаленную ситуацию? Возможно, но заметьте, взорвет под брюхом Европы, и далеко от США… А в результате Штаты наложат лапу и на иранскую нефть, и вот они то и будут определять мировые цены на нефть, к чему и стремятся все эти годы. Так что каштаны из огня нам самим таскать придется, увы.

Дальше не так интересно. В двух словах - США выгодно обесценивание доллара, так как позволяет легче погасить дефициты. Это утверждение очень спорное, они не собираются ничего гасить, зачем? Да и выгода здесь сиюминутная, а вот обрушение мировой финансовой системы и потеря лидерства - вот это опасно и Штаты этого не допустят ради какой то прибыли. Чушь в общем.

Россия, якобы, на этом потрясении могла бы вернуть свой статус мирового лидера, но трепетный момент упущен, чему виной евреи, засевшие в правительстве. Ну что мы за нация такая, Господи? Какое лидерство? При чем тут евреи? Демографы четко говорят, точка возврата пройдена, примерно через 100 лет нас просто не останется, вымрем, остатки ассимилируются среди китайцев и других более энергичных и жизнеспособных народов. И поделом нам, раз у нас есть брошенные дети, впрочем, понесло не туда, душа болит, простите… Сидят на деньгах и мозги морщат, куда бы их вложить, чтоб инфляции не было… Да в детей надо вкладывать, в повышение рождаемости, в их обучение и медицинское обслуживание, вот главный ресурс наш - дети, а вовсе не нефть. Она кончится скоро, и что тогда? Почему всем миром приходится скидываться на операцию какому - нибудь Саше, которому при родах акушеры сломали спинку, и мама его бросила, не нужен никому. Что, денег нет у Кудрина? Хоть младенцам то невинным могло бы государство финансировать лечение по высшему разряду? Всем без исключения? Не будет такого никогда, потому что это не приносит сиюминутного дохода правящим "элитам". Ненавижу.

Ну ладно, давайте к теме вернемся и разберем эту проблему раз и навсегда. Итак, возникает три вопроса:

1. Возможно ли резкое и глубокое изменение курса доллара США?
2. Когда это возможно? В ближайшее время?
3. Что делать инвестору в этой ситуации?

У меня над столом висит плакат - курс может пойти куда угодно, когда угодно, и насколько угодно. Дело в том, что современные валюты не привязаны к каким то "абсолютным" ценностям, вроде золота или нефти, или еще чего. Они привязаны только друг к другу и могут ходить как заблагорассудится. Однако валютный рынок, как ни странно, является более стабильным, чем, например, рынок акций. Дело в том, что валюта, это и есть акции конкретного государства, его долговые обязательства, и каждое государство принимает постоянно усилия для удержания курсов в коридоре, который оговаривается и принимается на совещаниях лидеров государств и министров финансов. Поэтому на первый вопрос я отвечу так - возможно, причем как падение, так и рост, а насколько глубокое - насколько позволит ФРС и Центробанки стран - партнеров.

Когда? - да когда угодно. Почему - то звучит 20 марта. Ага, наверное Земля на небесную ось налетит… Сильное движение может случиться сегодня, завтра, а скорее - в сентябре, или вообще не случится, а валюты так и будут "болтаться" в узком диапазоне. Словом - инвестор должен быть готов к этому ВСЕГДА! Более того, сразу скажу, что инвестор постоянно будет терять часть своего капитала, и теряет каждый день, каждую секунду, это реальность, с этим надо смириться. Не теряет ничего только нищий, а в нашем случае, чтобы хотя бы удержаться на месте, нужно бежать изо всех сил. Таково бремя собственности.

Ну и что делать? В период нарастания волны слухов и нервозности, а также в период, когда происходят резкие изменения лучше всего - ничего не делать. Вы всегда примете наихудшее решение, так как начнете действовать как толпа, на эмоциях. И уж, во всяком случае, не бросайтесь менять доллары на рубли, на евро или тугрики. Вот все говорят о росте рубля, о его недооцененности… Оглянитесь вокруг, много у вас вещей российского производства? Вот то - то, потому что производства просто нет. Так с чего расти рублю? С нефти? Ну так ситуация и с ценами на энергоносители может поменяться, тогда рубль упадет не на 40%, а ниже плинтуса, уже проходили. На евро? А что, такая уверенность, что евро вырастет? А с чего? В еврозоне масса проблем, и курс выше 1,3000 просто убивает экономику, мы и это видели.

Не следует срочно скупать недвижимость. В период финансовых потрясений она рушится чуть ли не быстрее чем курс валют. То есть накупите на самом пике цены, а потом цена упадет. Через год цена вернется, но ждать страшно, и вы продадите по самой дешевой цене, с огромным убытком. Так рынок устроен и массовое созание.

А вдруг, наоборот, доллар вырастет до 1.0000? В общем, те, кто бежит лихорадочно в обменники, всегда проигрывает. Не бегите с толпой. Толпа пытается делать на эмоциях то, что с огромным трудом и риском делают профессионалы трейдинга, коверсионные сделки, при этом всегда проигрывает. А для меня это чудный период, золотой дождь, когда я могу забрать деньги толпы. И я обязательно постараюсь это сделать. Ну, в самом деле, если доллар упадет на 40%... Да я эти 40% моим инвесторам за квартал отбиваю. Ну за два, если рынок вялый. А если повезет, и действительно будет движение, я гораздо больше сделаю, так что в любом случае будем в профите.

Так что когда дом горит, систему пожарной сигнализации поздно монтировать. А вот постоянно работать по наращиванию своего капитала, хеджировать его, просто необходимо. На эту тему написано много книжек и статей, я вкратце, на пальцах, расскажу, что следует, по моему мнению, делать.

Любой капитал - как мешок с дыркой, из него постоянно утекают деньги. И полностью заткнуть дырку невозможно. Выход один - наполнять его быстрей, чем оттуда убывает. Именно для этого деньги инвестируют. Капитал надо разбить на части, наибольшая, до 50%, должна быть размещена в высоконадежных инструментах с низкой доходностью. В банк я бы не советовал, в банках очень низкий процент, никакой выгоды. Интуитивно хочется вложить в производство, торговлю, да? Да легко, и для этого не надо строить свой павильон, достаточно купить акций различных компаний. На самом деле работа с акциями совсем не сложна, вот почитайте статью.
И держите акции долго, от года до 5 лет, получайте дивиденды и ждите, пока цена не вырастет, компенсируя инфляцию, да еще и с наваром. Вот тогда продавайте и обновляйте портфель. Важно не передержать, акции бесконечно расти не будут, и профит может вдруг смениться убытками, придется опять ждать годами. Попробуйте сами, ничего сложного в этом нет, это интересно и прибыльно.

В России, да и не только, считается надежным вложение в недвижимость. Здесь есть один важный момент - если Вы покупаете недвижимость с целью спекуляции - тогда да, это оправдано. Очень было выгодно покупать на стадии котлована, а через пару лет продавать вдвое дороже. Однако многие накупили квартир и не продают, ждут. И актив превращается в пассив, начинает тянуть деньги. Это высокая квартплата, налог на недвижимость, ремонт и прочие расходы. Не думаю, что это выгодно.

Ну и остается сравнительно небольшая часть капитала, которую можно разместить в более рискованных, но высокодоходных проектах, как например FFF. Если повезет, прибыль по ним перекроет убытки от изменений курсов. Это я и называю хеджирование рисков.

Ни в коем случае не следует хранить капитал в виде денег! Это совершенно невыгодно.

Ну вот и все, что я хотел сказать. Не поддавайтесь панике, финансы не терпят суеты и лишнего света, а требуют постоянного, вдумчивого управления. Не идите вместе с толпой, сохраняйте рассудок.