Финансовая аналитика от ИА "Финмаркет"

21 апреля 2004 г.
ЦБ не дал доллару разогнаться - рост курса ограничился 15-ю копейками;
индекс РТС уже не чувствует почвы под ногами: на 12.00 индекс потерял 0.9% и
опустился практически до 710 пунктов
В середине недели доллар продолжил развивать свое наступление на позиции
рубля, отыграв у российской валюты еще 15 копеек, - по итогам индексной
части ЕТС расчетами "завтра" средневзвешенный курс американской валюты
составил 28.9237 руб., или с округлением до копеек 28.92 рубля. Так высоко
доллар не поднимался с начала января.
Сегодняшние торги в утренней части, как и предыдущие два торговых дня,
содержали в себе главную интригу, выйдет ли на рынок ЦБ с поддержками рубля.
И надо сказать, что на этот раз регулятор не обманул ожиданий игроков. Торги
открылись на отметке 28.999 руб. - максимальной с середины января текущего
года. Однако практически сразу вслед за этим на рынке была выставлена
крупная заявка на покупку доллара на уровне 28.935 руб. Рыночные спекулянты,
до этого на протяжении двух дней тщетно пытавшиеся нащупать поддержку
Центробанка, все выше загоняя рынок вниз, немедленно отреагировали на это,
начав ликвидировать длинные долларовые позиции, в результате чего курс
американской валюты стал плавно, но, тем не менее, планомерно снижаться, к
завершению индексной части ЕТС ТОМ опустившись до уровня 28.91 рубля.
Активность участников торгов в середине недели продолжила возрастать - к
11:30 оборот двух сессий ЕТС составил около 255 млн долл.
В целом, несмотря на то, что доллару сегодня не удалось пробить отметку 29
рубля, темпы повышения, заданные им в последние дни (в том числе и в ходе
сегодняшней торговой сессии), а также заметное укрепление американской
валюты на рынке FOREX, позволяют говорить о том, что определенный потенциал
роста у курса рубль-доллар в настоящее время еще сохраняется. И в данном
случае многое будут зависеть от позиции Центробанка - насколько он
заинтересован в дальнейшем укреплении доллара на внутреннем рынке. Тем не
мене сам факт появления на рынке регулятора, безусловно, является крайне
позитивной новостью для рубля, который с начала минувшей недели снизился
более чем на 1.3% по отношению к доллару. И в ближайшие дни, если ЦБ
подтвердит серьезность своих намерений относительно ограничения дальнейшего
роста курса американской валюты, стоит ожидать дальнейшего снижения
спекулятивной активности игроков и стабилизации рынка на достигнутых
уровнях.
На денежном рынке тем временем продолжает усиливаться дефицит рублей, что
вызвано в первую очередь, предстоящими в конце месяца налоговыми платежами и
отчислениями в ФОР. Ставки краткосрочного межбанковского кредитования
сегодня повысились до уровня 7-8.5% годовых, а остатки на корсчетах
кредитных организаций ко вторнику значительно (-27.9 млрд руб.) сократились,
составив 162.3 млрд руб.
Курс евро на мировом валютном рынке за прошедшие сутки испытал значительное
снижение по отношению к доллару, опустившись до минимальных значений за
последние 5 месяцев, на фоне заметно усилившихся ожиданий повышения ставки
рефинансирования в США после вчерашнего выступления в американском Конгрессе
главы Федерального Резерва А. Гринспена. В России торги по единой
европейской валюте сегодня открылись умеренным снижением и с утра на ЕТС
проходили в диапазоне 34.22-22.275 руб. Средневзвешенный курс по ее итогам
составил 34.2539 руб. Официальный курс евро на сегодня - 34 рубля 33 копеек.
На завтра он, вероятно, будет установлен на 15-20 копеек ниже, на уровне
34.15-34.20 рубля за евро.
Ожидаемого экспертами отскока вверх не произошло. Индекс РТС открылся в
процентном минусе и нащупал отметку в 710 пунктов. Сегодня на рынке
достаточно и внутреннего и внешнего негатива, чтобы отрицательная тенденция
последних дней сохранялась. Инвесторы Юкоса продолжают отыгрывать всё
прибывающий негатив (-3.3%), и крупные продажи здесь представляются
практически неизбежными. На ожиданиях снижения цен на мировых рынках
вследствие укрепления доллара снизились бумаги Норникеля (-2%). Участие
Газпрома в реструктуризации Мосэнерго не привнесло оптимизма ни в бумаги
энергетика (-1%) ни в акции самого Газпрома (-1.7%). Еще одним аутсайдером
смотрится пока дорогой Сургутнефтегаз (-1.8%). Остальные бумаги с утра
сохраняют вчерашние уровни цен.
Павел Супрунов, РОСБАНК, прогнозирует, что в условиях стремительного
укрепления доллара, может произойти переток средств с фондового рынка на
валютный, что, соответственно, повлечет резкое снижение котировок: "Теперь
валюта становится более доходным и менее рискованным активом в краткосрочном
плане, чем находящиеся на пределе или выше своих справедливых оценок
российские акции. В связи с этим мы ожидаем сегодня падения котировок по
всему рынку, которое может оказаться весьма чувствительным."
Эксперты АВК-Аналитика полагает, что рынок акций еще сохраняет потенциал для
рывка вверх, однако, сдерживать возможные покупки будет внешний негатив: "В
условиях продаж в сегменте акций "ЮКОСа", а также на фоне снижения мировых
биржевых индикаторов, вызванное ожиданиями изменения ставки рефинансирования
США, сегодня, скорее всего, существенного роста на российском рынке акций не
будет. Однако мы считаем, что рынок акций РФ все-таки сделает попытку
восстановить потерянные за предыдущие дни уровни по индексу РТС."
В Инвестиционной группе "КапиталЪ" не исключают сегодня кратковременный
отскок рынка вверх, не означающий, однако, сокращение потенциала коррекции.
Вместе с тем, пришедшего на рынок негатива и по ЮКОСу, и по ставкам ФРС
будет достаточно для снижения в и ближайшие дни: "Рынок акций, упавший из-за
резкого снижения кредитного рейтинга компаний ЮКОСа и Сибнефти, сегодня в
первой половине дня может вырасти. Отметим, что отскок рынка наверх будет
возможен благодаря снижению объёма продаж крупными западными инвесторами.
Однако повышение рынка можно пока лишь рассматривать как временное явление.
У рынка остаётся несколько тревожных моментов общего и частного характера.
Так, общий негатив для рынка акций создают растущие ожидания повышения ФРС
учётной ставки. На вчерашнем выступлении перед Банковским комитетом
А.Гринспен подтвердил эти ожидания, уронив американские акции. Сегодня во
время выступления перед Конгрессом спекулятивная игра на понижение может
продолжиться. На российском рынке она может начаться заблаговременно. <...>
Отметим, что сегодня спекулятивные настроения могут быть поддержаны
новостями с заседания Правительства, на котором будет рассмотрен прогнозный
план приватизации на 2004 год."
Ольга Беленькая, ИФ "ОЛМА", отмечает ряд негативных факторов, воздействующих
сегодня на рынок акций: как внешних (снижение цен на товарных рынках,
нервозность вокруг ставок ФРС), так и внутренних - имеющее долгосрочное
негативное влияние снижение рейтинга ЮКОСа: "Сегодня на рынке вероятно
сохранение тенденции к снижению котировок. Внешний фон относительно
негативен - американские индексы существенно снизились накануне после
выступления А. Гринспена в Конгрессе США, в котором участники рынка увидели
подтверждение своих опасений скорого повышения процентной ставки ФРС.
Мировые цены на нефть также снижаются в ожидании публикации еженедельного
доклада Минэнерго о запасах нефти в стране. Укрепление доллара до максимума
за последние 5 месяцев привело также к снижению мировых цен на цветные
металлы. Внутренние новости сегодня также не внушают оптимизма, в частности,
понижение международным рейтинговым агентством S&P кредитных рейтингов Юкоса
и Сибнефти, а Moody's - только Юкоса. По мнению FT, "снижение рейтинга одной
из наиболее ликвидных российских компаний является ударом для инвесторов на
российском рынке" и может еще больше осложнить процедуру "развода" Юкоса и
Сибнефти."
Юрий Макеев, ИК "ITinvest", ожидает снижение на российском рынке вызванное,
в первую очередь, снижением американского на опасениях ужесточения политики
ФРС: "На российском рынке акций сегодня, по всей видимости, будет
наблюдаться снижение котировок. Сделанные накануне Аланом Гринспеном
заявления усилили опасения скорого ужесточения политики ФРС, вызвав тем
самым заметное снижение американских фондовых индексов. Негативный внешний
фон в условиях дефицита рублевой ликвидности будет благоприятствовать игре
на понижение."
ИА "ФИНМАРКЕТ"
www.finmarket.ru