Согласно проекту, оптовые генерирующие компании, создаваемые в качестве 100%-х дочерних компаний РАО ЕЭС, в последствии полностью консолидируют акции электростанций федерального значения.

Относительно региональных генерирующих компаний было принято следующее решение - в том случае, если в течение полугода после разделения региональных энергокомпаний ими не будет принято самостоятельное решение о консолидации, то создание территориальные генерирующие компании будут создаваться в качестве дочерних предприятий РАО ЕЭС. При этом в уставной капитал создаваемых компаний будут переданы пакеты акций генерирующих компаний, выделенные из состава АО-энерго и принадлежащие РАО.

Межрегиональные сетевые активы региональных компаний будут объединены в 7 укрупненных компаний. Их образование будет происходить на основе 7 объединенных энергетических систем страны. Принципы консолидации распределительных компаний будут обсуждаться советом директоров РАО ЕЭС позднее.

Одобренные РАО ЕЭС принципы являются положительным сдвигом в ходе реформы электроэнергетической отрасли. Кроме того, они снимают опасения, связанные с потерей ликвидности акций АО-энерго, и риски корпоративного управления, связанные с холдинговой структурой, что является позитивной новостью для миноритарных акционеров.

Проект главного финансового документа на будущий год рассчитан исходя из прогнозируемого объема ВВП 12,65-12,98 трлн. руб., средней цены на нефть - $18,5-21,5 за баррель и валютного курса 33,7-34 руб./$1. Инфляция ожидается на уровне 10-12%, профицит бюджета - 72,06 млрд. руб., или 0,6% ВВП.

Приоритетными направлениями доходной части бюджета-2003 являются проведение налоговой политики и повышение эффективности управления государственной собственностью. Приоритетными направлениями расходной части, как и в этом году, - социальная политика, правоохранительная деятельность и безопасность государства. Их финансирование увеличится на 54,2%, или 53,2 млрд. руб., и на 45,9%, или на 77 млрд. руб. соответственно. Также предполагается значительно увеличить финансирование по ряду направлений, в том числе, на национальную оборону (на 26%), правоохранительную деятельность (на 46%), судебную реформу (на 33%), развитие науки (более 21%) и образование (на 22%). В целом уровень непроцентных расходов составит 13% ВВП.

Предложенный вариант бюджета является довольно консервативным, а его показатели рассчитаны на основе умеренного прогноза роста экономики и цен на нефть. Данные параметры могут подвергнуться корректировке в ходе прохождения через последующие инстанции. К 26 августа одобренный правительством проект бюджета будет внесен на рассмотрение в Госдуму. Окончательный вариант проекта бюджета планируется принять к 1 декабря текущего года.

Между тем, премьер-министр РФ М. Касьянов заявил вчера, что в ближайшие годы страна перейдет к беспрофицитному бюджету, что позволит более эффективно перераспределять полученные государством доходы.

PGNiG является собственником газопроводов и ряда дистрибьюторских компаний в стране. Кроме того, ей принадлежит 48% акций EuroPolGas - СП с Газпромом, занимающегося строительством газопровода Ямал-Европа.

Наиболее вероятным претендентом на покупку активов PGNiG является Газпром. Российский газовый монополист - крупнейший поставщик газа в Польшу - на его долю приходится 63% от всего объема потребляемого газа в стране (7,6 млрд. куб. м). Кроме того, через польские газопроводы проходит значительная часть газа, экспортируемого в Европу - в прошлом году Газпром экспортировал в Европу через Польшу 43,8 млрд. куб. м газа, а в этом году планирует поставить 47 млрд. куб. м. Т.о. участие в предстоящей приватизации польской компании является для него интересным проектом. Однако, учитывая высокую стоимость активов, выставляемых на продажу, монополия может выступить в консорциуме с Gas de France и Ruhrgas.

Эмитент..................Цена...........Объем, шт. ............Изменение

РАО ЕЭС..............0,0945...............28 000.................-1,56%

Лукойл................15,86................187 300..................-0,49%

Сургутн/г.............0,348................188 900................+1,81%

Ростелеком.........1,125................94 500..................+0,60%

Газпром..............1,325.................1 500..................+2,32%

Цены приведены из расчета на 1 акцию