Прошедшая неделя наконец-то обнаружила пиковое значение индекса РТС при всех "за" и "против" текущего периода, после чего последовала мощная коррекционная волна. Продажи стартовали из района 1050 пунктов при наших ожиданиях возможной коррекции из коридора в 1000-1025 пунктов (стоит сказать, что понедельничный рывок к уровню в 1050 пунктов ни внешним фоном, ни свежим внутренним позитивом не поддерживался и явился последней бычьей "выжимкой"). Факторы глубокой перекупленности и информационного застоя на внутренней арене (в прошлом обзоре мы отмечали высокую вероятность такового застоя) резко усилили свой медвежий эффект на фоне происходившего в течение пятидневки мощного удешевления нефти. Именно падение цен на чёрное золото сыграло первую скрипку в раскручивании столь резкой волны распродаж. Теперь в аналитических обзорах уже всерьёз мелькает перспектива перехода рынка из состояния коррекции в полноценный нисходящий тренд. Рассмотрим более подробно технико-графические ресурсы индекса РТС и ряда бумаг первого эшелона и скорректируем наш среднесрочный прогноз.

Обзор индекса РТС
Обзор акций РАО ЕЭС
Обзор акций Лукойла
Обзор акций Сибнефти
Обзор акций Сургутнефтегаза
Обзор акций Татнефти
Обзор акций Газпрома
Обзор акций Норникеля
Обзор акций Ростелекома
Обзор акций Уралсвязи
Обзор акций Сбербанка

Проведённый анализ в плане технико-графических факторов дал понять, что, несмотря на текущее ослабление бычьих позиций, в глубинном плане общерыночный покупательский фундамент остаётся значимым. Также не получилось и полноценного новостного затишья - были добротная отчётность Сибнефти, подвижки в реорганизации и отчётность Норникеля, позитив по РАО и Лукойлу, которые пока полностью рынком не отыграны. А ожидание либерализации рынка акций Газпрома обещает удерживать от смены тенденции (то есть перехода на медвежьи рельсы). В итоге наш среднесрочный прогноз претерпевает слабые изменения.

1. Индекс РТС возобновит рост с целью обновления исторического максимума (уход за 1050 пунктов). Для этого варианта потребно возобновление позитивной конъюнктуры воздействующих на рынок факторов, а именно: рост цены на нефть с замашкой на новые рекорды; перманентная поддержка от внутренних новостей по центральным темам (к их числу по-прежнему относим реформу РАО, приватизацию Связьинвеста, ускорение либерализации рынка акций Газпрома, ожидание повышения рейтинга страны и ряда компаний от Moody's). В случае наличие таковой конъюнктуры, придать остроты повышательному тренду может и массированный позитив по второстепенным темам - реорганизация Норникеля, развитие интереса крупного иностранного инвестора к акциям Татнефти и возможное поглощение компании, партнёрство Лукойла и ConocoPhilips (в том числе новые данные о скупке акций российской компании иностранным партнёром и о желании других крупных западных игроков вложиться в Лукойл), экспансия Газпрома в нефтяной и энергетический сектора, усиление надежд на выживание Юкоса, отчётность голубых фишек. Также дополнительную помощь могут дать надежды на фиксацию процентной ставки в США хотя бы до конца года, подъём ведущих мировых биржевых индексов.

2. Индекс РТС довершит коррекцию, занявшись поиском дна (в лучшем случае в коридоре 940-950 пунктов, в худшем - 900-910 пунктов), после чего возможен разворот в рост или временная консолидация с накоплением сил для нового подъёма. Этот вариант реален при стабилизации нефтяных цен и информационном застое по вышеозначенным центральным вопросам (на это по-прежнему есть шансы, поскольку либерализация акций Газпрома планируется к концу года, тема Сибнефти во многом отыграна, приватизация Связьинвеста в лучшем случае ожидается в начале 2006 года, нет конкретных временных ожиданий по реформе РАО и поднятию рейтинга). А от глубокой просадки будут удерживать сами ожидания конечных исполнений этих же центральных тем (либерализация и новые покупки Газпрома, приватизация Связьинвеста, рейтинговая тема и так далее).

3. Индекс РТС усугубит медвежью волну с потенциалом ухода на высоких объёмах ниже уровня в 890-900 пунктов. Этот вариант пока реален при негативных новостях по вышеозначенным, центральным для рынка вопросам (задержки, отсрочки, проблемы реализации) или при продолжении стремительного обвала нефтяных цен. Если что-либо подобное произойдёт, поддержать тренд может спад на ведущих мировых биржевых площадках, отток средств из страны, бычья динамика доллара. Ещё более серьёзный провал может состояться при новых налоговых потрясениях.

Итоговые коэффициенты, исходя из текущей рыночной конъюнктуры, выглядят так: первый вариант - 25%, второй вариант - 50%, третий вариант - 25%.