Обзор мировой экономики и фондового рынка США от Hedge Fund

Обзор мировой экономики и фондового рынка США от Хеджевого Фонда

- Маловато будет! А пускай я жадничаю! м/ф. "Падал прошлогодний снег".

Обзор от 05.11.2002г.

1) Индекс PMI Испании (производственны сетор) за октябрь 49,6 (в сентябре 50,5). Индекс новых заказов 49,6 (50,2); индекс цен 51,4 (50,8); индекс занятости 47,7 (49,6).
2) 14:00 Индекс PPI Еврозоны в сентябре +0,3 % (+0,1 % г/г); в августе +0,1 % (-0,1 % г/г). Максимальное повышение показателя за пять месяцев, но на уровне прогноза.
3) 12:30 Денежный агрегат М0 Великобритании в октябре +8,2 % г/г. Прогноз 8,2 % г/г.
4) 18:00 Индекс Factory orders США в сентябре индекс снизился на 2,3 %. Прогноз -3,2/-2,2 %. Значение августа пересмотрели на -0,4 % с 0 %.

Вчерашнее снижение рынка после достаточно бурного начала приписывают увеличению вероятности скорого начала военных действий против Ирака. На самом деле, рынок уже давно игнорирует плохие макроэкономические данные. Даже учитывая то, что рынки были перепроданы, и рост был обусловлен некоторым улучшением финансовых результатов компаний, нет однозначного ответа на вопрос, что это начало роста экономики или незначительное улучшение перед новым спадом, а это означает, что осторожный рост гораздо более точно отражал бы ситуацию.

Наиболее важные события сегодня 05.11.2002 г.

Данные по сектору услуг за октябрь обнадеживают (кроме Франции). Есть надежда на то, что сектор будет расширятся. Ценовое давление незначительное. Несколько улучшился рынок труда (безработица в Еврозоне 8,3 %). Впрочем, для того чтобы говорит что-либо утвердительное необходимо подтверждение.

Европейская Комиссия прогнозирует, что французский дефицит бюджета повысится в следующем году с 2,6 % ВВП в 2002г, на 2,8 % в 2003г. Прогноз для Германии снизится от 3,7 % ВВП в 2002г на 3,2 % в 2003г.

Объем розницы в Германии снизился, но его уменьшение в сентябре оказалось значительно меньше, чем ожидали аналитики.

1) 09:45 Розница в сентябре в Германии снизилась на 0,2 % (-1,3 % г/г). Прогноз -1,5 % г/г. В августе -2,2 % г/г.
2) 10:45 PMI Италии сектора услуг за октябрь 53,0 (в сентябре 50,5). Прогноз 51. Индекс нового бизнеса 53,22 (51,65). Индекс цен 49,01 (49,66). Индекс занятости 50,86 (50,01).
3) 10:50 PMI Франции в октябре 52,9 (50,3). Прогноз 52,7. Индекс нового бизнеса 51,4 (52,9). Индекс цен 54,20 (58,40). Индекс занятости 49,80 (49,0).
4) 11:05 Industrial Production Испании в сентябре +3,1 % г/г.
5) 11:55 PMI Германии сектора услуг за октябрь 46,2. Прогноз 44,6. В сентябре 44.6. Индекс нового бизнеса 45,8 (44,0). Индекс цен 53,8 (51,7). Индекс занятости 44.7 (42,4).
6) 12:00 PMI Еврозоны сектора услуг за октябрь 50,1. Прогноз 48,8. В сентябре 49,1. Индекс нового бизнеса 49,6 (48,8). Индекс цен 47,5 (47,5). Индекс занятости 47,9 (46,5).
7) 12:30 Industrial Production Великобритании в сентябре -0,3 % (-2,5 % г/г). Прогноз 0 % (-2,3 % г/г). В августе -0,3 % (-3,5 % г/г). Индекс крупного производства -0,4 % (-2,6 % г/г).
8) 12:30 Безработица в октябре в Испании 8,99 %.
9) 12:30 PMI Великобритании сектора услуг за октябрь 55,6. Прогноз 55,1. В сентябре 55,5. Индекс нового бизнеса 54,6 (в сентябре 54,4). Индекс цен 52,2 (51,8). Индекс занятости 48,7 (47,0). Индекс доверия 72,3 (73,7).
10) 18:00 ISM (NAPM) США сектора услуг за октябрь. Прогноз 52/52,2. В сентябре 53,9. Есть уверенность в том, что индекс может несколько подрасти.

Рынки демонстрируют уверенность в том, что на заседании 6 ноября FOMC снизит ставки. По-прежнему считаю, что снижение ставок дело не необходимое, а потому даже вредное.
Компании США отчитываются не в пример прошлому. Падение доходов компаний уже происходит на проценты (не в разы, как в прошлом году). У множества компаний наблюдается рост доходов. Судя по отчетам и ВВП за третий квартал началось осторожное инвестирование бизнеса. Т.е. существуют признаки оживления. В такой ситуации подстегивать процесс не разумно. Снижение ставок может аукнуться резким взлетом инфляции. А как мы имели возможность убедиться, управлять процессами таким сложным инструментов как ставки, не всегда эффективно.
Если ставки снизят, то вероятность нового спада уже в следующем году становится реальностью.

Авторы:
Кабанов Андрей Алексеевич

Брокерская компания "Хеджевый Фонд"

ВНИМАНИЕ: дневной прогноз по фьючерсному рынку является чисто индикативным; не является поводом для совершения каких-либо действий на рынках; не является подтверждением, или опровержением направления выбранной позиции; любые совпадения данных прогноза и реального рынка случайны и непреднамеренны.