Свистать всех...вниз (-3,5%). Кто на свете всех ..?! Буридановы нефтетрейдеры.

Свистать всех...вниз (-3,5%). Кто на свете всех ..?! Буридановы нефтетрейдеры.

Фондовой рынок

Если говорить, что произошедшее на фондовых рынках стало полной неожиданностью, то это было бы неверно. Акции во всем мире за неделю потеряли несколько процентов стоимости, и это вполне логично и закономерно. Невозможно удерживаться на годовых максимумах при полном отсутствии сколь-нибудь значимых подтверждающих предыдущий рост данных. А тут еще полное фиаско на рынке труда показали цифры статистики в пятницу прошлой недели.

Спад начался уже в понедельник медленным сползанием «голубых фишек» и довольно резким провалом акций high-tech. При этом инвесторы «поиздевались» над известным производителем полупроводников Texas Instruments. Несмотря на повышение прогноза прибыли компании, инвесторы на первом же скачке цены вверх начали продавать ее акции. Перепады котировок у лидера отрасли Intel: вначале –4% затем +1%, лишь подтверждали нервозность установившуюся на торговых площадках. Вторник стал продолжением предыдущего дня, по-прежнему фиксируя преобладание продаж над покупками.

И в среду нервы у участников торгов не выдержали. Падение в -1,5% привело значения биржевых индексов на годовые минимумы. Не последнюю роль в панических настроениях сыграли цифры торгового баланса, зафиксировавшие вновь оглушительный дефицит в 43,1 млрд. долл. Снижение экспорта вызвало опасения, что ВВП 1-го кв. может оказаться слабым. Примечательным в событиях дня стали большие потери у промышленных гигантов Alcoa, Caterpillar, International Paper, DuPont. Нельзя не отметить успех на всеобщем спаде производителя хозяйственных товаров и предметов личной гигиены Procter&Gamble (+3%) и табачного гиганта Altria (Phillip Morris).

На следующий день «под откос» фондовые рынки пустили взрывы в Мадриде. Вновь около -1,5%, и это не смотря на рост розничных продаж (+0,6%) и улучшение ситуации с безработными. Робкая попытка к восстановлению в технологическом секторе была сделана на оптимистичных прогнозах National Semiconductor, заявившей о необычном для этого времени всплеске спроса на ее микросхемы. Но краткосрочным подъемом спекулянты воспользовались для новой фиксации прибыли. Новую волну продаж на закрытии дня вызвала находка автофургона с детонаторами и арабским «следом» в испанских терактах.

Завершилась неделя все же в спокойном русле, позволив ограничить недельные потери: «всего лишь» –3,1% у NASDAQ и S&P, -3,35% у Dow. Тем не менее, такой темп падения стал наибольшим с сентября прошлого года. Пятничная стабилизация не в последнюю очередь обязана трем компьютерным китам Dell Inc. (+3,3%), Cisco Systems Inc.(+4%), International Business Machines Corp.(+2,3%). Поддерживающим фактором послужило повышение аналитиками рейтинга этим компаниям и комментарии относительно их будущих доходов.

Европейские рынки также снизились, отражая неуверенность инвесторов в способности экономики ЕС избавиться от нулей в показателях роста ВВП. Технологические компании, такие как Alcatel SA и Ericsson AB, возглавлявшие ранее весь годовой рост рынка акций, теперь опередили всех и в падении. Биржевыми жертвами теракта стали British Airways Plc и крупнейшая в ЕС туристическая компания TUI AG (-10%). Акции компании Sol Melia SA, владельца наибольшей сети отелей Испании, стали на 8% дешевле.

В ближайшую неделю вероятна консолидация на новых значениях биржевых котировок на ожидании решения ФРС по банковским ставкам в США во вторник. Но еще более значимой будет считаться ремарка сопровождающего это решение комментария по рынку труда. С нетерпением ожидаются подробные квартальные отчеты Bear Stearns и Morgan Stanley. Также интересны инвесторам будут результаты General Mills Inc., FedEx Corp., Nike Inc., Adobe Systems и 3Com Corp.

Валютный рынок

Доллар эту неделю утверждался в старой роли – «быть сильным». Эту неуемную тягу к былому господству не удалось переломить ни новой угрозе террористических актов, ни падению фондового рынка, ни остающемуся неприлично отрицательным торговому балансу. Итоговый результат пятидневки для индекса доллара: рост от 88,2 до 89,2 или +1,1%. Он мог бы быть еще более впечатляющим, если бы не новый пассаж министра финансов США Сноу. В очередной раз позиция американских властей против фиксированного курса китайского юаня вызвала некоторое ослабление доллара относительно азиатских валют.

Сила доллара проявилась в среду, после выхода данных о январском торговом дефиците США. Он вырос до $43,1 млрд., против $42,7 млрд. в декабре (прогноз $42,1 млрд.). Огромная величина этих цифр уже год создает фундаментальные условия для ослабления доллара. Однако, вопреки "законам жанра", доллар не упал, а даже вырос. Видимо, снижение дефицита в торговле с ЕС и Японией на $0,4 млрд. успокоило трейдеров. К тому же и последующие цифры статистики поддержали их выбор. Розничные продажи в США выросли на 0,6%, а количество заявлений обратившихся за пособиями по безработице уменьшилось на неделе до 340 тыс. чел.

Испытанием для американской валюты стали взрывы в Испании, особенно после выявления в них арабского «следа». Вновь появившаяся угроза активизации мирового терроризма ударила по американским акциям и доллару. Как обычно в такие моменты статус «безопасного убежища» подтвердил швейцарский франк, укрепившись за четверг на +2,5%. Спекулянты лихорадочно продавали доллар, ожидая возобновления новой волны его девальвации.

Но они явно поторопились, так как последние цифры макроэкономического анализа подтверждают явное превосходство динамики роста американской экономики над европейской. Стабилизация рынка акций, снизившийся дефицит платежного баланса в 4-м квартале со 135 до 127,5 млрд. долл. (до 4,5% с 4,9% объема ВВП) заставили пересмотреть скороспелые решения. Быстрое закрытие спекулятивных позиций возобновило рост доллара, и к завершению торгов пятницы валютные курсы приблизились к важным техническим рубежам.

Индекс доллара достиг зоны сопротивления 89,2-89,4 в очередной раз. Уровень на долгосрочных графиках является потенциальным максимумом. Этот максимум утвердится, если индекс уверенно опустится ниже 87,5. Следует отметить, что индекс доллара также ограничен max и min прошлой недели, образующими диапазон 89,84-87,03. Замедление краткосрочного движения курса будет означать консолидацию внутри этого диапазона, которая, возможно, продлится и в апреле. Если поддержка на уровне 87,00 сохранится до этого времени, индекс будет готов к техническому прорыву.

Евро потерял за неделю -1,2%, не в последнюю очередь на новых свидетельствах слабости темпов роста экономик двух главных стран ЕС: Германии и Франции. У первой – снижение промпроизводства на –0,1%, экономический институт DIW снизил прогноз роста ВВП 1 кв. с +0,4% до +0,1%, а председатель Бундесбанка Вельтеке констатировал отсутствие заметных сдвигов в деловой активности. У французов падение производства вообще на –0,5%, при том что прогнозы были +0,4%. Все известные банки и инвестиционные фонды спешно пересматривают среднесрочные прогнозы курса евровалюты, передвигая их из области 1,30 ближе к 1,20 долл.

Фунт в очередной раз подтверждает свой характер, стремительно меняя соотношение курса. На этот раз злую шутку (падение на -2,4%) с британской валютой сыграл рекордный за всю историю существования показатель дефицита торгового баланса –5,6 млрд. за январь и неожиданно слабый прирост промпроизводства +0,1% (прогноз +0,5%). Начав неделю от 1,85 долл., стерлинг в последнюю минуту с трудом «зацепился» за 1,80.

Иена тоже отличилась, оригинально отобрав у доллара 1%. Игры нацбанка с интервенциями привели к резким колебаниям уже в понедельник. Решив снизить свое присутствие на валютном рынке, банк создал такой дисбаланс, что в считанные минуты курс изменился от 112,2 до 111,2 или почти на 1%. А когда во вторник начался второй провал, пришлось спасать ситуацию немедленным вмешательством. Реванш был почти адекватным: от 110,2 к 111,2 иен за 1 долл.

Товарно-сырьевой рынок

Цены на сырую нефть, хотя и приостановили ползучий рост, остаются все еще возле верхней границы многолетнего ценового коридора. Несмотря на снижение по итогам недели котировок всех сортов нефти, активность на рынке проявляли лишь мелкие спекулянты. Именно их страх прозевать резкое движение цены определял динамику пятидневки. Стоимость нефти «брент» снизилась до 33,4 долл.(-2,7%), «light» до 36,2 долл. (-2,8%) и Urals до 29,9 долл. (-6%). Но это удешевление общей картины все еще не меняет.

Ситуация в начале весеннего сезона на рынке энергоносителей остается довольно сложной. Запутанные планы ОПЕК, интригующие еще и строптивостью отдельных членов картеля, не позволяют экспертам точно рассчитать будущее соотношение спроса и предложения. Бензиновый раздражитель в США все еще присутствует на рынке, однако, его значимость постепенно отходит на второй план. Позиция Саудовской Аравии, свидетельствующая о решимости снизить поставки в страны Азии с 1 апреля, явно контрастирует с заявлением ОАЭ. Министр нефти этой страны призвал ОПЕК в условиях высоких цен не сокращать нефтедобычу.

И возможно рекордный перекос в открытых позициях на покупку фьючерсных контрактов был бы молниеносно ликвидирован, но крупные фонды так и не решились на их закрытие. Уж очень насторожил доклад о конъюнктуре мирового рынка Международного Энергетического агентства. Им был повышен прогноз по спросу на нефтепродукты в 2004 году до 80,2 млн. бар./день, при чем это уже пятое повышение за последние полгода. Венесуэльский президент, тем временем, начал угрожать США нефтяной блокадой, если американцы направят свои войска в эту страну. Всерьез это трейдерами не воспринимается, тем не менее, держится ими на заметке.

Окончательную точку недели, но пока еще не всего этого весеннего противостояния, поставил Сенат США. Сделан первый шаг к тому, чтобы приостановить наполнение стратегических резервов и направить поставки сырой нефти на устранение текущего дефицита. В последние часы пятницы котировки резко сместились вниз. Но настороженность торговцев осталась и связана она с тем, что решение нужно еще провести через Конгресс. И к тому же в Каире на выходные будет дискутироваться судьба апрельских квот ОПЕК. Игры больших спекулянтов продолжаются.

Золото остается верным своему «круглому» ориентиру 400 долл./унц. Сдвинуться далеко от него не удалось ни вниз на решении центральных банков ЕС увеличить квоты продажи металла на 25%, ни вверх на мадридских взрывах. Траектория котировок прочертила линию от 400 до 406 и затем до 395 долл. Последние часы пятницы не позволили серебру удержаться на максимумах, которые были недостижимы с 1988 года. Открыв неделю значениями котировок 6,9 долл., торговцы прибавили к пятнице +5% до 7,25 долл. Но закрытие позиций ликвидировало почти все эти достижения, вернув цены к 7 долл. за унцию. Платина почти повторилась: от 878 долл. +4,5%, затем рекордные 918 долл., а после возврат, не такой правда, глубокий - до 902 долл. за унц.

В группе промышленных металлов активная фаза коррекции закончилась, и котировки «нащупывают» новые уровни поддержки. И хотя итоговые результаты торгов все еще с минусовым итогом, покупки при снижениях цены до определенных значений, ограничивают потери. Медь подешевела от 2970 долл. до 2935 долл., а алюминий от 1660 до 1641 долл. за тонну. После продолжительного безостановочного роста котировок пауза в диапазоне 2800-3000 для меди, и 1600-1700 для алюминия просто неизбежна.

Сергей Худолей