Отправляет email-рассылки с помощью сервиса Sendsay

Финансовая аналитика от ИА "Финмаркет"

Рассылка закрыта

При закрытии подписчики были переданы в рассылку "Тема дня: экономика" на которую и рекомендуем вам подписаться.

Вы можете найти рассылки сходной тематики в Каталоге рассылок.

  Июнь 2001   →
 1
 2
 3
 4
 5
 6
 7
 8
 9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
Автор
РИА РосБизнесКонсалтинг

Статистика

1.652 подписчиков
-5 за неделю
←   Все выпуски   →

Финансовая аналитика от ИА "Финмаркет"


Служба Рассылок Subscribe.Ru проекта Citycat.Ru 
                Так что же делать с Татнефтью?!
25 июня 2001 г. Финансовый рынок от агентства "Финмаркет"
        25 июня. На 13:00:
       Курс доллара не отклонился от значения пятницы. "Десятка" - 29
рублей 10 копеек - стала курсом открытия ЕТС в понедельник и в последующие
60 минут торговой сессии котировки вяло колебались вокруг этого уровня.
Дилеры по-прежнему ожидают роста, однако указывают на то, что в ближайшие
дни предпосылки к нему вряд ли сформируются. По крайней мере, до среды,
когда ожидается аукцион по размещению ГКО.
       На мировых рынках: курс евро подрос и превысил отметку 86 центов.
Фондовые индексы вяло снижаются: вечер пятницы отмечен умеренным падением
США, где Dow и NASDAQ потеряли каждый чуть более 1%; в начале новой недели
похожие цифры наблюдались в ЮВА и Японии, NIKKEY потерял 1.14%. Европа также
открылась "слабо вниз".
*       Российский рынок, открывшийся ростом, затем "забуксовал": цены ряда
"фишек" приостановили рост. К 13:00 индекс РТС составил 227.8 (-0.03%). Из
"первого эшелона" в плюсе остаются Сибнефть (+3.5%), Юкос (+1.3%), Мосэнерго
(+1.2%). Отметим на МФБ и Газпром, который уже долгое время является одним
из лидеров роста: к 17% роста прошлой недели он добавил сегодня еще 6%, и
его цена преодолела 17 рублей за акцию. После стремительного роста на
минувшей неделе, закономерно выглядит "откат" Норильcкого Никеля - почти на
5%. Акции РАО ЕЭС упали на 1.1%. Потенциал роста рынка очевиден почти для
всех аналитиков. С другой стороны, факторы, связанные с состоянием мировых
рынков, говорят в пользу коррекции: рано или поздно она, конечно, начнется.
                Так что же делать с Татнефтью?!
Инвестиционные рекомендации по акциям компании самые противоречивые
В  пятницу торговый день на рынке акций закончился прямо-таки феерично:
индекс РТС почти у 230 (не хватило ничтожных 2-х пунктов), об объеме
говорить можно только с восклицательным знаком - более 53 млн. долларов!
Годовой рекорд! И он окончательно уверил аналитиков в том, что у нашего
рынка есть потенциал к дальнейшему росту.
ИК "Церих кэпитал менеджмент" под впечатлением происшедшего анализирует
ситуацию: "реальное начало преобразований может способствовать возрастанию
привлекательности России в глазах иностранных инвесторов. В этой связи
последний рост на рынке, вызванный в большей части иностранными заказами,
может стать первой ласточкой притока капитала на российский рынок со времён
дефолта 1998 года. Однако необходимо отметить не менее важный факт - рост
привлекательности и притока капитала на российский рынок возможен лишь в
одном случае: при стабильных (на уровне прогнозных) результатах компаний за
2,3 кварталы текущего года".
Перспектива сравнительно отдаленная, но аналитики ИА "Пролог" преисполнены
веры в лучшее: "Экономика Соединенных Штатов не знает ни одного случая,
когда бы темпы ее роста не восстанавливались через 6-9 месяцев после
завершения цикла понижения ставки. И любые инвестиции в текущий момент в
акции до конца года обернутся хорошими доходами".
 Что же касается нынешней недели, то и она не должна огорчить, считает
аналитик ИФК "Метрополь" Денис Нуштаев: "Я не предвижу резких колебаний
рынка как минимум до окончания собраний акционеров Газпрома и Лукойла. Кроме
того, крупные западные покупки в российских бумагах вряд ли были сделаны на
краткосрочный период. Российские бумаги осели в портфелях стратегических
инвесторов, кэшевые позиции портфельных инвесторов, о которых мы упоминали
ранее, почти полностью закрыты. Сейчас возможны лишь разовые крупные заказы
на отдельные бумаги. В целом российский рынок еще не исчерпал себя в росте,
который может усилиться с положительными новостями с рынков США".
С той же уверенностью, но уже в обратном, пишет сегодня аналитик ИК
"Битца-Инвест" Андрей Чернев: "Предыдущая неделя была отмечена интенсивным
ростом рынка на фоне благоприятных новостей, основной из которых стало
снижение ставки налога на прибыль с 35% до 24%. Однако потенциал этого роста
в краткосрочной перспективе, на наш взгляд, исчерпан. Уже на этой неделе
вероятна коррекция. Поводом для нее может стать заседание ФРС США по поводу
учетной ставки: снижение ставки на 0,5% ожидается рынком, поэтому не
приведет к росту (возможный вариант - кратковременный рост, сменяющийся
откатом)".
В свою очередь, эксперт Web-invest.ru Владимир Цупров, отмечая отставание
котировок "голубых фишек" от рынка, полагает, что в нынешней ситуации это
говорит о вероятности реализации в ближайшее время одного из двух сценариев:
"1. сохранение боковика, возможно с плавным наклоном наверх; 2. боковик с
внезапным резким вылетом рынка вверх, который может произойти в момент
улучшения ситуации на западных рынках, например, в случае решения ФРС
снизить процентные ставки на 50 пунктов". Заметим - в любом случае наверх...
И, для полноты картины, вспомним рефрен Павла Дерябина (ИК "КИК"): "Мощный
среднесрочный повышательный тренд остается в силе, его верхняя граница
находится на уровне 240 пунктов по индексу РТС".
Что же касается отдельных эмитентов, то тут все аналитики единодушно
выделяют мощный рост Юкоса и Норильского Никеля. Но писали о них,
собственно, всю неделю. А вот у Татнефти праздник случился именно в пятницу
- акции подросли на 2.7%. А сегодня аналитики дружно обмениваются мнениями
по поводу опубликованного компанией  годового отчета и новостей с годового
собрания акционеров. И тут картина получается весьма интересная.
ИК "Атон" пишет о том, что финансовые результаты Татнефти за 2000 год по
GAAP США превзошли ожидания его аналитиков,...но они в ближайшее время все
же  понизят рекомендацию по акциям компании с "Покупать" до "Держать" "в
связи  с более высоким, чем ожидалось, уровнем долга и рядом других
факторов".
И приведем небезынтересные соображения "Атона" о природе роста показателей
прибыли Татнефти: "Скорректированная чистая прибыль составила $1 млрд., что
на 158% выше аналогичного показателя за 1999 год и примерно на 25% превышает
наш прогноз ($790 млн.). Столь впечатляющие результаты отчасти объясняются
использованием в качестве валюты отчетности рублей с постоянной
покупательной способностью. Хотя такой подход вполне допустим в рамках GAAP
США, в периоды стабильного обменного курса и высокой инфляции он приводит к
завышению выручки и прибыли в долларовом выражении".
ИК "Тройка-Диалог", наоборот, оставляет рекомендацию "Активно покупать" и
обращает внимание на дивидендную политику компании. "Компания направит на
выплату дивидендов всего $25 млн, или 3,0% чистой прибыли. Мы полагаем, что
низкий размер дивидендов объясняется ограничениями, наложенными на компанию
в результате подписанных во второй половине 2000 г соглашений с кредиторами.
В отличие от большинства российских нефтяных компаний, в уставе Татнефти нет
положения о том, что на выплату дивидендов по привилегированным акциям
должно направляться 10% чистой прибыли. Тем не менее, руководство Татнефти
заявило о намерении в будущем довести размер суммы, направляемой на выплату
дивидендов по обыкновенным и привилегированным акциям, до 10% чистой
прибыли".
Вот такая неразбериха. Но для объективности "приговора"  "третейского суда"
приведем еще одно мнение. Как водится, не менее авторитетное. Аналитиков ИК
"Ренессанс-Капитал". Они пишут о том, что финансовые результаты Татнефти
оказались лучше их ожиданий. Аналитики компании сохраняют по акциям Татнефти
краткосрочную рекомендацию "покупка" и долгосрочную - "по рынку" из-за
"неопределенности долгосрочного развития компании".
Так что пока покупаем, господа инвесторы. Заметим, что сегодня к 13:00 акции
Татнефти прибавили всего 0.3%. Позитивную информацию рынок, видимо,
"переварил". А на очереди - Сибнефть (уже +3.5%), которая завтра публикует
отчет по GAAP на 2001 год...
ИА Финмаркет
http://www.finmarket.ru
25 июня 2001 г.
http://subscribe.ru/
E-mail: ask@subscribe.ru 		Отписаться Рейтингуется SpyLog
В избранное