Отправляет email-рассылки с помощью сервиса Sendsay

Финансовая аналитика от ИА "Финмаркет"

Рассылка закрыта

При закрытии подписчики были переданы в рассылку "Тема дня: экономика" на которую и рекомендуем вам подписаться.

Вы можете найти рассылки сходной тематики в Каталоге рассылок.

←   Октябрь 2001   →
 1
 2
 3
 4
 5
 6
 7
 8
 9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
Автор
РИА РосБизнесКонсалтинг

Статистика

1.652 подписчиков
-5 за неделю
←   Все выпуски   →

Финансовая аналитика от ИА "Финмаркет"


Служба Рассылок Subscribe.Ru 
Оптимизм - это страшная сила
26 октября 2001 г. Финансовый рынок от агентства "Финмаркет"
Последние новости мира финансов - на 13.00:
       Курс доллара вырос на 4 копейки, до 29 рублей 63 копеек. За 3 дня
прирост доллара составил 9 копеек; за не окончившийся еще октябрь доллар уже
прибавил уже 24 копейки, то есть на 0.81%. Эти цифры говорят о том, что
текущие темпы роста доллара приблизились к темпам инфляции (по прогнозам, за
октябрь инфляция составит 1.2-1.3%). Однако в цифрах может быть заложена
изрядная доля лукавства: непривычно быстрый рост доллара в октябре может, по
опыту, перейти в стабильность и некоторое его снижение (на рубеже месяцев,
когда банкам потребуется больше рублей для расчетов). Если так, то темп
роста доллара вновь серьезно отстанет от инфляции. Текущий же момент
характеризуется явным оживлением валютных торгов, участники по-прежнему
смотрят вверх, сделки на межбанковских торгах заключаются по курсу, близкому
к 29.7 руб./доллар. Станет ли этот уровень новым ограничителем роста
доллара? Лишь Банк России сможет ответить на этот вопрос, так как от его
рыночных действий зависит развитие ситуации. Мы считаем достаточно
вероятным, что рост уже близок к окончанию и курс стабилизируется ниже
отметки 29.7 руб./доллар.
       На мировых рынках доллар несколько отступил - 89.2 цента стоит евро
против вчерашних 89 центов, йена также чуть подросла - до 122.5 цен за
доллар против 123 в предыдущие сутки. Ситуация противоречивая: с одной
стороны, выходящие экономические данные приносят негатив, с другой, надежды
на скорое восстановление позитивной экономической динамики на рынке сильны.
Потому - рост главных фондовых индексов в США (на 1.25 вырос Dow и на 2.54%
- NASDAQ). В Европе рынки также растут - в среднем 1-2% прибавили ведущие
европейские индексы. А Турция выросла аж на 5%. Отметим, что цены на нефть в
сравнении со вчерашним днем хоть и незначительно, но снизились, Brent стоит
чуть более 21 долл./баррель.
*       Возможно, из-за столь неубедительной динамики нефтяных цен Россия не
может соревноваться с Турцией по темпам фондового роста. Индекс АДР вырос
всего на 1%, акции в РТС прибавили в среднем практически столько же: индекс
РТС подрос к 13:00 на 1%, до 197.7 пункта. Сибнефть снова лучше других,
подросла на 5%, неплохо смотрится Автоваз, прибавивший почти 2.7%. Самые
ликвидные российские акции - РАО ЕЭС, Лукойл, Сургутнефтегаз, Юкос -
подросли на 1-2%. А вот акции Газпрома снизились в цене на 1%. Известный
факт - акции Газпрома очень часто ведут себя не так, как весь рынок. И это -
аргумент в пользу того, что рынок акций продолжает смотреть вверх.
Оптимизм - это страшная сила
Аналитики сегодня приятно удивлены оптимизмом американских инвесторов.
Желают того же и российскому рынку, но он упрямо топчется у  заветной черты
в 200 пунктов по индексу РТС.
Оптимизм американских инвесторов не перестает поражать воображение
российских аналитиков - вчера, при сильнейшем "макро-негативе", основные
фондовые индексы ощутимо подросли. Аналитик ИК "Церих кэпитал менеджмент"
Андрей Рожков недоумевает: "Вчерашние цифры по экономике США совершенно
чётко показали ухудшение, не только в заказах и падении продаж домов, но и в
показателях рынка труда. Учитывая инертность экономической динамики, можно
довольно уверенно прогнозировать, что в ближайшие 2-3 месяца изменения
рецессионной динамики в экономике США не произойдёт. Таким образом, в
среднесрочной перспективе какого-либо улучшения просто не наблюдается, и на
чём строятся оптимистичные ожидания, пока не понятно (возможно, ответ
вообще нужно искать в разделе психологии)".
Но если тут и имеет место какая-нибудь неисследованная форма массового
психоза, то она не вызывает, например, у аналитиков ИА "Пролог" удивления:
"При пробитии 1750 пунктов индекс NASDAQ сломал свой среднесрочный
нисходящий тренд, сложившийся в начале этого года. Объемы торгов на
повышении были достаточно значительными для того, чтобы говорить о
продолжении движения наверх. Участники рынка боятся "не успеть на отходящий
на север поезд". Государственные вливания в экономику в размере 100 млрд.
долларов и низкие процентные ставки несомненно должны привести к оживлению
экономики в середине следующего года. Лидерами роста на американском рынке
второй день подряд становятся акции компаний сектора полупроводников".
        В такой благостной обстановке "не лепо ли ны, братие, начати" новую
волну роста и на российском рынке? Вот и аналитики ИК "Ренессанс-Капитала"
так считают:  "Сегодня перед российским рынком акций стоит та же цель, что и
накануне - 200 пунктов по индексу РТС. Учитывая вчерашнее высокое закрытие
американского фондового рынка, этот уровень представляется вполне
достижимым, хотя небольшое снижение мировых цен на нефть не будет
способствовать активной покупке акций нефтяных компаний".
        Да, цены на нефть не дают забыть о себе ни на минуту, дразня то
несерьезным ростом, то слабым снижением. Сегодня масса аналитиков уделила
этой проблеме внимание.
Так, аналитик FIBO Андрей Кирсанов  ждет стабилизации цен на нынешнем
уровне: "Мне представляется, что картель вполне созрел для снижения добычи.
Данные по октябрьскому соблюдению квот вполне могу быть получше
сентябрьских. Скорее всего, дело кончится тем, что независимые
нефтедобытчики дадут некие, хотя бы словесные заверения, что не будут сильно
увеличивать добычу, а кто-то ее и снизит, например Мексика. ОПЕК в такой
ситуации сохранит лицо, уменьшит квоты и цена на нефть на какое-то время
останется в нынешнем районе. Дальнейшее будет зависеть от изменения
состояния мировой экономики и степени соблюдения квот странами ОПЕК".
Денис Нуштаев (ИФК "Метрополь") рассчитывает даже на рост котировок нефти:
"Как заявил президент ОПЕКа, со всеми странами-участниками было согласовано
снижение квот на 1 млн. баррелей в день. Ряд стран - не участниц ОПЕК, в
частности Россия, согласились, по крайней мере, поддерживать экспорт на
существующем уровне и не увеличивать его для поддержания цен на нефть (в
этом отношении Правительство РФ заручилось поддержкой нефтяных компаний),
что в сочетании с сезонным фактором подтолкнет цены на нефть".
Из основных внешних факторов, традиционно влияющих на российский рынок, не
добавляет уверенности в завтрашнем дне и Аргентина, где, как пишет сегодня
Владимир Цупров (Web-invest.ru), "Доминго Кавалло ведет переговоры в США и
никто точно не знает, о чем он там договаривается. От правительства также
ожидают нового свопа и нового пакета мер, стимулирующих спрос".
В таких условиях достаточно сложно что-либо уверенно прогнозировать в
отношении дальнейшего движения российских акций. Наверное, именно поэтому
большинство экспертов этим сегодня и не грешат. Впрочем... Кирилл Тремасов
(аналитик МДМ-банка), негодуя по поводу решения Мингосимущества о пересмотре
условий приватизации Россгостраха, дает очень любопытный прогноз по рынку
акций в целом. Но сначала о сути решения: "Первоначальный план приватизации
предполагал продажу компании тремя пакетами - 9%, 16% и 25% минус 2 акции.
9%-ый пакет акций приобрела "Тройка-Диалог" для некоего своего клиента за
201млн рублей. Однако теперь государство заявило, что намерено выставить на
продажу пакет из 39% акций Росгосстраха. Таким образом, смысл приобретения
первого пакета теряется, и с точки зрения купившего их инвестора эти деньги
можно признать выброшенными на ветер - получается, что блокирующий пакет (а
именно он, предположительно, был его первоначальной целью) можно было бы
получить и без участия в 1-ом этапе приватизации".
Такое вопиющее поведение власти навело аналитика МДМ-банка на грустные
размышления: "Очевидно, что своим решением по приватизации Росгосстраха
Мингосимущество нанесло новый сокрушительный удар по доверию инвесторов к
государству. Несоизмеримо (с финансовыми результатами) низкая капитализация
российского фондового рынка и российской экономики в целом во многом
объясняется именно подобными историями. Мало того, что в стране крайне
слабая судебная система и законодательная база по защите собственности, так
государство делает инвестиционный климат ещё более непредсказуемым. Это
наглядный ответ на вопрос, почему, не смотря на бурный расцвет российской
экономики, индекс РТС торгуется на уровне двухлетней давности. По-видимому,
до проведения реальной судебной реформы, а также принятия законов,
ограничивающих степень вмешательства чиновников в бизнес-процессы (т.е.
ограничивающих коррупцию), рост российского фондового рынка будет ограничен
уровнем 250/255. Снизу же естественное ограничение - финансовые показатели
(сейчас уже капитализация "голубых фишек" не может быть меньше 1-2 годовых
прибылей, хотя в остальных эшелонах такая картина возможна). Нижняя граница
капитализации рынка требует более точной фундаментальной оценки, но исходя
из графика, это уровень 155/160. Так что, грубо говоря, до проведения
отмеченных выше реформ, мы обречены оставаться в диапазоне 155-255".
Жаль, что данную тему развить не удалось - на данный факт никто из
аналитиков не обратил внимания (и "Тройка-Диалог" в том числе). Может, не
все столь прозорливы?...
ИА "Финмаркет"
http://www.finmarket.ru
26 октября 2001 г.
http://subscribe.ru/
E-mail: ask@subscribe.ru 		Отписаться
Убрать рекламу 		Рейтингуется SpyLog
В избранное