Финансовая аналитика от ИА "Финмаркет"

09.04.02        Доллар немного ослаб, рынок акций чувствует прилив оптимизма
Курс доллара - 31 рубль 16 с половиной копеек. Темпы роста доллара явно
снижаются. Российские акции растут, трейдеры не обращают внимания даже на
то, что цены на нефть снижаются.
Курс доллара снизился на 2.5 копейки, до 31 рубля 16 с половиной копеек.
Ситуация на валютном рынке противоречива: среднесрочные темпы роста доллара
замедляются (за январь доллар прирос на 54 копейки, за февраль - на 26
копеек, за март - на 18 копеек, а за первые 9 дней апреля - всего на 4
копейки), однако участники рынка по-прежнему стремятся играть на повышение
всякий раз, когда условия это позволяют. Условия позволяют все реже,
краткосрочная банковская ликвидность банков не на высоте - о том
свидетельствует и снижение остатков на корсчетах, и высокие ставки на рынке
однодневных межбанковских депозитов. А тем временем Банк России снизил
ставку рефинансирования - с 25 до 23% годовых. За последние 10 лет еще более
низкая ставка рефинансирования (21% годовых) была лишь однажды - с 6 октября
по 10 ноября 1997 года, в аккурат перед первой волной азиатского гриппа,
который тогда только-только добрался до России. Разумеется, моментального
воздействия на валютный курс такое изменение не окажет; тем не менее, как
говорится, вектор задан. Вот только определенную тревогу вызывает тот факт,
что краткосрочные ставки остаются достаточно высокими, а значит, могут быть
проблемы с классическими схемами трансформации краткосрочных ресурсов в
долгосрочные: много банков погорело на таких схемах еще в 1995 году, и надо
надеяться, что сейчас банкиры окажутся более подготовленными.
Мировые рынки: курс евро медленно снижается, около 87,5 цента дают за евро.
Йена также чуть снизилась, курс - 131.7 йен за доллар. Вчерашнее снижение
европейских индексов (и рост цен на нефть), вызванное заявлениями со стороны
Ирака, не получило продолжения: поздно вечером ситуация стала улучшаться,
европейские индексы отыграли значительную часть потерь (правда, все равно
закрылись "в минусе", порядка 1.5% потеряли DAX и FTSE). Сегодня Европа
продолжает отыгрываться, чуть менее 1% составляет рост ведущих индексов. В
США индексы изменялись разнонаправленно, Dow снизился на 0.2%, NASDAQ -
подрос на 0.8%. Снижение японского NIKKEY (на 1.6%) не оказывает
значительного влияния на общую тенденцию мировых рынков. Цены на нефть
медленно снижаются, цены марки brent - 25.86 долл./баррель, российская марка
urals снижается менее интенсивно - баррель стоит 24.45 доллара.
На российском рынке акций продолжается рост. Отметим, что этот рост
наблюдается на умеренно негативном (в целом) мировом фоне - отечественные
акции по-прежнему выглядят привлекательнее, чем акции других стран. Сегодня
в РТС наиболее высокие темпы прироста демонстрирует РАО ЕЭС (почти 4%
роста), не сильно отстают Лукойл и Юкос (3-3.5% роста). Индекс РТС к 12.00
подрос на 1.65% и в который уже раз превысил 350 пунктов (на 12.00 его
значение - 352.14 пункта). Что ж, мало кто из аналитиков считает, что у
рынка остался значительный потенциал роста в краткосрочной перспективе.
Однако среднесрочный оптимизм непоколебим. Что ж, будем надеяться, что
оптимизм будет сохраняться и дальше.
Индекс РТС приговорен аналитиками к узкому коридору
На фоне сегодняшнего бодрого роста индекса РТС прогнозы большинства
аналитиков выглядят весьма скромными. В данное время индекс РТС, по их
мнению, не имеет возможности выбраться из коридора 330-350 пунктов.
p>Движение индекса РТС в последние недели оставалось крайне сдержанным (да и
кто знает, куда денется к вечеру сегодняшний утренний энтузиазм?). Аналитики
не ждут пока изменений: боковой тренд в ближайшее время силы не потеряет,
считает многие. Почему? Отвечают эксперты ИК <Финанс-Аналитик>: <В целом,
уровень в 350 пунктов по индексу РТС продолжает оставаться серьезным уровнем
сопротивления. Пока рынок акций удерживается на текущих уровнях достаточно
хорошей конъюнктурой мирового рынка нефти, но для дальнейшего роста
необходимо накопить новый багаж позитивных данных. Тем более, что на
протяжении последних месяцев (с начала осени прошлого года) российская
экономика показывала замедление темпов роста и спад производства. Только в
последний месяц обозначились признаки перелома этой негативной тенденции.
Поэтому в краткосрочной перспективе мы считаем более вероятным продолжение
ненаправленного движения рынка в диапазоне 330-350 пунктов по индексу РТС>.
Данный диапазон, похоже, магически действует на всех аналитиков - сегодня,
как из рога изобилия, сыплются прогнозы на редкость однообразного
содержания. Судите сами:
ИА <Пролог>: <В целом, на российском рынке сохраняется боковой тренд с
диапазоном 330 - 350 пунктов индекса РТС>.
ТИК <Ленд>: <В настоящий момент рынок по-прежнему находится в боковом тренде
с границами 330-350 пунктов по индексу РТС и никаких новостей или событий,
способных вывести рынок из этого коридора, пока не предвидится>.
ИК <Олма>: <На фондовом рынке вероятно разнонаправленное движение котировок
в связи с общей неопределенностью ситуации. Высокие мировые цены на нефть и
эмбарго со стороны ряда арабских стран, подтверждающее вероятность
сохранения цен на достаточно высоком уровне и дальше, будут поддерживать
акции нефтяных компаний. В то же время в отсутствие серьезного спроса со
стороны западных инвесторов преодоление верхней границы коридора 330-350
пунктов маловероятно>.
Эксперты ИК <Атон> тоже пока не ждут от рынка заметных изменений: <В целом
же, несмотря на достаточно глубокое падение котировок отдельных российских
"голубых фишек", результаты минувшей недели, по оценкам трейдеров, позволяют
говорить о формировании не понижательной тенденции, а очередного "бокового
тренда" с достаточно широким (для отдельных бумаг) ценовым диапазоном. На
наш взгляд, рынок в данное время не готов ни к сильному росту, ни к
серьезному падению. В пользу этого предположения свидетельствует, в
частности, заметное падение активности участников рынка>.
Прогноз аналитика Web-invest Владимира Цупрова также органично вписывается в
русло общей мысли: "Участники ожидают разрешения конфликта в Израиле и
начала публикации отчетов по прибылям американскими компаниями (первые
отчеты начнут появляться на следующей неделе). Едва ли в этой обстановке на
российский рынок придут деньги. Уходить пока они тоже вроде не намерены
(глядя на новый рост на рынке еврооблигаций). Поэтому очень высока
вероятность сохранения среднесрочного движения в рамках бокового коридора и
краткосрочной позитивной динамики>.
ИК <Регион>, хотя цифр не приводит, но, судя по тону комментария, согласен с
выводами коллег: <Сложившуюся на рынке обстановку можно объяснить тем, что,
видимо, большинство инвесторов решило занять выжидательную позицию до
прояснения ситуации на мировых рынках, где пока все неоднозначно: период
квартальных отчетов американских компаний только начинается на будущей
неделе, и еще не известно, что он принесет; цены на нефть высоки, а
последствия вооруженного конфликта между Израилем и Палестинской автономией
пока не ясны, тем более, что пока даже не ясно, сколько времени займет сама
военная операция вооруженных сил Израиля. Не исключено, что в условиях
неопределенности российские акции продолжат двигаться в рамках бокового
тренда и на этой неделе, однако ввиду низкой активности участников рынка
изменения цен вряд ли будут носить значительный характер>.
И, напоследок, о <диссидентах>. Так, Денис Нуштаев (ИФК <Метрополь>)
по-прежнему последователен в своем оптимистичном прогнозе: <Рост цен на
нефть разделил развивающиеся рынки на два лагеря: на тех кто останется в
выигрыше (Индонезия, Малайзия, Россия, Венесуэла, Эквадор) и тех кто
проиграет (азиатские рынки хай-тека - Юж. Корея, Тайвань, Гонконг и др., а
также Бразилия, Индия и Турция). В результате чего, ралли на фондовых
рынках, остающихся в выигрыше из-за роста цен на нефть, будет продолжаться.
Дополнительным фактором, приковывающим внимание инвесторов, на российском
фондовом рынке является пора дивидендов. Кроме того, сегодня должна
состояться встреча Путина со Шредером по вопросу списания коммерческой
задолженности пред бывшей ГДР. 18 апреля - ежегодное послание Путина
Федеральному Собранию. Данные факторы, безусловно, позитивно должны
отразиться на дальнейшем росте российского фондового рынка>.
Неожиданную поддержку нашел сегодня аналитик <Метрополя> в обзоре МДМ-банка
(эксперт Кирилл Тремасов): <После заявлений Ирака ситуация резко изменилась,
и российский фондовый рынок получил достаточный повод для возобновления
роста. Прорыв предыдущего максимума по индексу РТС (351.9) будет означать
развитие восходящего тренда с целями, по-видимому, в районе 380. Одним
словом, похоже, что коррекция вновь откладывается на неопределённое время>.
И, напоследок, продолжаем выборочно цитировать еженедельный обзор ИК
<Тройка-Диалог>, на сей раз - соответствующий оптимизму Дениса Нуштаева
отрывок о фундаментальных предпосылках к росту рынка во втором квартале
(убирая строки о не таком благополучном третьем - до него еще дожить надо).
Итак: <Фундаментальные показатели заставляют предполагать удачный второй
квартал: 1) Цена нефти высока, но ее поддерживает напряженность на Ближнем
Востоке, а не превышение спроса над предложением. 2)С весной в Россию, как
перелетные птицы, возвращаются иностранные инвесторы, ожидая важных для
рынка новостей с многочисленных годовых собраний. Кроме того, именно на
первый и второй кварталы приходится большинство дат закрытия реестров для
выплаты дивидендов>.
ИА Финмаркет
http://www.finmarket.ru