Финансовая аналитика от ИА "Финмаркет"

25 марта 2004 г.
Курс американской валюты вырос на 1 копейку до 28.5 рубля. На рынке акций,
похоже, возобновляется рост; индекс РТС к 12.30 повысился на 0.7% до отметки
709.8 пункта
В четверг давление на доллар на российском валютном рынке немного ослабло,
что дало возможность американской валюте немного подрасти - по итогам
утренней части торгов на ЕТС расчетами "завтра" курс доллара вырос на одну
копейку до отметки 28 рублей 50 копеек (точное значение -28.4979 руб.).
Основным поводом для этого послужило изменение ситуации на мировом валютном
рынке, где накануне американская валюта возобновила свой рост, существенно
укрепив свои позиции по отношению к ведущим мировым валютам, и в первую
очередь, к евро. Торги на ЕТС ТОМ открылись котировкой 28.4925 руб. и в
течение индексной части проходили в диапазоне 28.4925-28.51 руб. при
довольно высокой активности участников торгов рынка (оборот курсообразующей
единой торговой сессии расчетами "завтра" составил более 66.5 млн долл.,
двух сессий ЕТС - около 200 млн ). Банк России, на протяжении двух последних
торговых сессий сдерживавший наступательный порыв валютных "медведей", на
этот раз взял "самоотвод", что, впрочем, является закономерным, учитывая тот
факт, что сегодня с утра активных попыток игры на понижение доллара не
предпринималось. В целом, оценивая сегодняшний рост курса доллара, стоит
отметить, что он во многом является локальным и не отражает глубинных
тенденций на российском валютном рынке, где в настоящее время продолжают
преобладать антидоллоровые настроения, усиливаемые приближением завершения
квартала, а также ожиданиями значительных поступлений валютной выручки в
страну в конце месяца. Таким образом, уже в ближайшие дни стоит ожидать
усиления давления на американскую валюту, курс которой при условии
отсутствия на рынке внерыночных факторов (в первую очередь, интервенций со
стороны Банка России) едва ли удержится на текущих уровнях.
Ситуация с рублевой ликвидностью сегодня продолжила улучшаться. Объем
остатков на корсчетах кредитных организаций к четвергу составил 198 млрд
руб. (+25.4 млрд руб), а сумма средств на депозитах банков в ЦБ РФ - 160.7
млрд руб. (-1.5 млрд). Спрос на денежные ресурсы остается сравнительно
невысоким - ставки краткосрочного межбанковского кредитования сегодня с утра
вновь не превышали уровня 0.5-1.5% годовых.
Курс евро на мировом валютном рынке за прошедшие сутки испытал значительное
снижение, обновив трехнедельный минимум по отношению к доллару, на фоне
растущих ожиданий возможного снижения процентных ставок со стороны ЕЦБ в
связи с замедлением темпов экономического роста в еврозоне. Это оказывает
заметно негативное влияние на динамику курса евро/рубль, торги по которому
сегодня с утра проходят со значительным снижением - с утра сделки на ЕТС
заключаются в интервале 34.54-34.58 руб. Официальный курс единой европейской
валюты на сегодня - 35 рублей 7 копеек. На завтра, он, очевидно, будет
установлен приблизительно на 50 копеек ниже, вблизи отметки 34.6 рубля за
евро.
Утро четверга на российском рынке акций началось под знаком умеренного роста
цен. Индекс РТС к 12.30 достиг уровня 709.8 пункта, повысившись на 0.7%.
Динамика голубых фишек, в основном, положительна, хотя изменения по
большинству незначительны. Газпром продолжает дорожать на ожиданиях
либерализации рынка акций (+0.6 %). Спрос преобладает в бумагах нефтянки:
ЛУКОЙЛ (+1.3%), Сургутнефтегаз (+1.4%) и Юкос (+1.9%). Акции РАО ЕЭС
возобновили рост (+1.1%) - новые сроки и программы по реформированию
компании создают позитивный фон. Сбербанк продолжает ралли, оставаясь, по
мнению аналитиков одним из наиболее привлекательных активов (+1.5). До конца
текущей недели, как считают эксперты, на рынке акций будут наблюдаться
консолидация на достигнутых уровнях в условиях ощущающегося в настоящее
время на нем дефицита свежих инвестиционных идей. В среднесрочной
перспективе благоприятная конъюнктура будет способствовать восходящему
движению.
Ольга Беленькая, ИФ "ОЛМА", прогнозирует восходящее движение на рынке акций
в долгосрочной перспективе, вместе с тем, не исключая в ближайшие дни
преобладание коррекционных настроений, связанных с фактором конца квартала и
умеренно-негативной атмосферой на мировых рынках: "По нашему мнению,
долгосрочный тренд на рынке сохраняется восходящим, в краткосрочной
перспективе - до конца месяца - вероятно снижение, связанное с фиксацией
прибыли в конце квартала и в соответствии с динамикой американских фондовых
индексов. Направление рынка на сегодня выглядит неопределенным в связи с
противоречивым внутренним и внешним фоном. Внешний фон практически нейтрален
- американские индексы закрылись разнонаправленно, с незначительными
изменениями, мировые цены на нефть умеренно снизились после отчета Минэнерго
США об увеличении недельных запасов на 7,5 млн. барр. Котировки ADR
показывают преобладание умеренного спроса на российские акции со стороны
нерезидентов, что указывает на возможность попытки игры на повышение."
Эксперты Инвестиционной группы "КапиталЪ" ожидают боковое движение бумаг при
невысокой активности инвесторов - факторов для повышения (равно как и для
понижения) на рынке еще не сложилось: "На рынке акций сегодня может
продолжиться боковая динамика, ограниченная снизу уровнем 700 пунктов по
индексу РТС. Отметим, что новых факторов для повышения не сложилось, в то
время как спрос на рынке явно ослаб. В числе основных событий сегодняшнего
дня следует отметить размещение акций Иркута, которое может отвлечь деньги
инвесторов. В числе умеренно-тревожных факторов - снижение цен на нефть,
которое пока, впрочем, не грозит перерасти в долгосрочную тенденцию."
Павел Супрунов, РОСБАНК, отмечает отсутствие на рынке новых идей. Рост может
спровоцировать достижение в процессе снижения индексом РТС 700 пунктов.
Возобновление спроса может произойти на новых ценовых уровнях: "...новых
торговых тем, как мы уже отмечали не раз, на рынке нет, и спровоцировать
всплеск интереса к сильно переоцененным российским акциям сегодня трудно,
даже в условиях высокой денежной ликвидности.<...> На сегодняшних торгах мы
ожидаем продолжения снижения котировок, учитывая резкое укрепление доллара
по отношению к евро, что, вероятнее всего, отразится сегодня и его
укреплением против рубля. Кроме того, как мы уже отмечали выше, "уровнем
истины" для индекса РТС является отметка 700 пунктов, до которой еще
остается достаточный потенциал для снижения. Именно от этой отметки можно
ожидать появления новых заявок на покупку, которые будут превалировать над
предложением, т. е. способствовать подъему цен."
Аналитики ИБГ "НИКойл" оценивают отечественный рынок акций как стабильный и
полагают, что это привлечет дополнительные инвестсредства: "Несмотря на
сохраняющуюся напряженность на мировых рынках, российский рынок выглядит
стабильно, что, на наш взгляд, свидетельствует о его силе. Сегодня Вымпелком
планирует опубликовать финансовые результаты за IV квартал 2003 г. Вчера
котировки акций сотовых операторов снизились вслед за падением индекса
NASDAQ. Мы полагаем, что падение было необоснованным, учитывая сильные
фундаментальные показатели компаний."
В компании "ЭЛТРА" оптимистично оценивают перспективы рынка, отмечая весьма
благоприятную конъюнктуру, и внешнюю и внутреннюю, для новой волны роста до
750 пунктов в РТС: "В целом, рынок по-прежнему выглядит довольно сильным.
Уверенный рост макроэкономических показателей страны, благоприятная
конъюнктура сырьевых рынков и высокая рублёвая ликвидность позволяет
предполагать, что, вполне вероятно, после тестирования уровня в 700 пунктов
по индексу РТС нас ждёт новая волна роста с целью 750 пунктов."
ИА "ФИНМАРКЕТ"
www.finmarket.ru