Финансовая аналитика от ИА "Финмаркет"

This is a multi-part message in MIME format.
------=_NextPart_000_007A_01C452D8.2F4374A0
Content-Type: text/plain;
        charset="koi8-r"
Content-Transfer-Encoding: 8bit
15 июня 2004 г.
Доллар продолжил отдавать рублю по копейке, во вторник снизившись до 29,02
рубля. Рынок акций смотрит на футбол и на Юкос. Настроение подавленное
Во вторник рубль отыграл у доллара еще одну копейку - по итогам утренней
части ЕТС расчетами "завтра" курс американской валюты снизился до 29,02
рубля. Торги на ЕТС ТОМ стартовали с отметки 29,02 руб. и на утренней сессии
проходили в диапазоне 29,0185-29,021 руб. при сравнительно невысокой
активности игроков (совокупный оборот ЕТС к 11:30 составил немногим более
230 млн долл.). Основными факторами сегодняшнего незначительного снижения
курса доллара стали очередное изменение конъюнктуры рынка FOREX, а также
продолжающая сохраняться напряженной ситуация с рублевой ликвидностью. Торги
по евро на ММВБ открылись с довольно заметным повышением и с утра на ЕТС
проходили в довольно узком ценовом диапазоне 35-35,0225 руб.
Средневзвешенный курс по ее итогам составил 35,0173 руб. Официальный курс
евро на сегодня - 34 рубля 90 копеек. На завтра он, вероятно, будет
установлен приблизительно на 10 копеек выше, вблизи отметки 35 рублей за
евро.
Начало новой, укороченной ввиду длинных выходных, недели, не привнесло
существенных изменений в ситуацию на российском валютном рынке. Курс доллара
продолжил плавно снижаться по отношению к рублю, во вторник отдав российской
валюте еще одну копейку - по итогам утренней части ЕТС расчетами "завтра"
средневзвешенный курс американской валюты составил 29,02 рубля.
Сегодняшнее торги на ЕТС ТОМ стартовали с отметки 29,02 руб. и на утренней
сессии проходили довольно спокойно, при относительно небольших колебаниях
валютного курса (диапазон совершаемых сделок составил 29,0185-29,021 руб.) и
сравнительно невысокой активности игроков (совокупный оборот ЕТС к 11:30
составил немногим более 230 млн долл.). Отчасти, это вызвано фактором начала
недели, а также тем фактом, что сегодня с утра ЦБ вновь выходил на рынок,
выставляя свои заявки на покупку доллара на уровне 29,02 руб., что
автоматически свело все усилия спекулянтов на нет.
Говоря о причинах сегодняшнего незначительного снижения курса доллара, в
первую очередь стоит отметить очередное изменение конъюнктуры рынка FOREX, с
которым отечественный валютный рынок обнаруживается все большую корреляцию,
а также продолжающую сохраняться напряженной ситуацию с рублевой
ликвидностью. О последней стоит сказать особо: появившиеся в конце минувшей
недели определенные подвижки к разрешению кризиса доверия в банковской
системе (в частности, принятые в прошлую пятницу решения ЦБ о снижении
уровня базовой ставки с 14% до 13%, уменьшения отчислений в фонд
обязательного с 9% до 7% и расширению списка облигаций, с которыми могут
производиться сделки репо), пока не возымели должного действия на рынок.
Ставки на межбанке сегодня с утра вновь достигали 13-15% годовых, а
показатели банковской ликвидности вновь заметно снизились (остатки на
корсчетах кредитных организаций ко вторнику сократились на 11,8 млрд руб. -
до 145,7 млрд). Ситуация на рынке еще усугубляется тем, что на этой неделе
банки начинают производить налоговые платежи, а это означает, что дефицит
ликвидности и как следствие давление на доллар в ближайшее время будут
сохраняться на рынке. Впрочем, ЦБ также пока не дал оснований усомниться в
твердости своей позиции и способности удержать курс доллара на приемлемом
уровне.
Вышедшие накануне данные по дефициту внешнеторгового баланса США (в апреле
он увеличился до 48,3 млрд долл.в место прогнозировавшегося снижения до 45
млрд) откровенно разочаровали глобальных инвесторов, закрывших часть
открытых долларовых позиций, что способствовало умеренному снижению курса
американской валюты и росту остальных ведущих валют, в первую очередь, евро.
В России курс общеевропейской валюты сегодня также идет вверх. Торги на ММВБ
открылись с довольно заметным повышением и с утра на ЕТС проходили в
довольно узком ценовом диапазоне 35-35,0225 руб. Средневзвешенный курс по ее
итогам составил 35,0173 руб. Официальный курс евро на сегодня - 34 рубля 90
копеек. На завтра он, вероятно, будет установлен приблизительно на 10 копеек
выше, вблизи отметки 35 рублей за евро.
Снижение на рынке акций по-прежнему доминирует. В пятниуц индекс РТС
снизился на 0.85% (завершение дня - на отметке 566.8 пункта). Сегодня с утра
падение явно продолжается - особенно "преуспевает" в этом деле Юкос,
потерявший на ММВБ около 6%. Так дешево (6.6 доллара) акции Юкоса не стоили
с начала 2002 года. Технический индекс РТС за первые 25 минут потерял более
1% - вероятно, и сам индекс РТС будет сегодня "в минусе". Аналитики обращают
внимание на то, что ситуация с Юкосом не перестает нервировать рынок, и не
обещают сегодня спокойной жизни. Во всяком случае, большинство не исключает
движения вниз.
Сегодня комментарии экспертов просто-таки дышат осторожностью. Забавно: в
качестве одного из главных факторов, сдерживающих рыночную-мыслительную
активность, является футбол.
ИК "Энергокапитал": "В условиях ЕВРО-2004 говорить о полноценной рабочей
неделе просто невозможно. Покупок ни со стороны отечественных инвесторов, ни
со стороны западных вряд ли стоит ожидать. Возможны такие же спекулятивные
движения, как и в пятницу: Ожидаем низкого открытия, отсутствия крупных
участников на рынке, вследствие чего рынок будет находиться в боковике со
значительной амплитудой колебаний".
ИК "IT Invest": "В настоящее время оснований надеяться на возобновление
устойчивого роста российских акций по-прежнему нет. На мировых финансовых
рынках вновь воцарились опасения скорого ужесточения политики ФРС,
следствием которых стало снижение доверия инвесторов к развивающимся рынкам.
По всей видимости, нервозность на западных фондовых площадках будет
сохраняться до очередного заседания Комитета по операциям на открытом рынке
ФРС, намеченного на 29-30 июня. В такой ситуации нерезиденты, вероятнее
всего, займут выжидательную позицию. Агрессивных западных продаж российских
акций на текущих уровнях ожидать пока не следует."
Явно сократился оптимизм в комментарии РОСБАНКа (Павел Супрунов) теперь там
присутствует осторожность: "Постараемся теперь понять, какие события могут
привести к росту фондовых индексов, какие акции могут взять на себя рыночное
лидерство. Если рассматривать каждого из представителей "голубых фишек", то
мы не видим фундаментально позитива, который бы мог в ближайшие месяцы
привести к их серьезному росту. РАО "ЕЭС" в последние дни поставило под
сомнение необратимость реформы энергохолдинга и устойчивость ее принципов.
Акции "Газпрома" вряд ли будут "либерализованы" в этом году, а если это и
произойдет, то затраты могут лечь новой тяжкой долговой ношей на концерн.
Акции нефтяных компаний - ЛУКОйла, Сургута и Сибнефти - фундаментально
подвержены перспективам падения нефтяных цен, и их текущие ценовые уровни
сегодня вполне обоснованы. Что же касается Сбербанка и Ростелекома, то
перспективы диверсификации портфелей в их пользу весьма вероятны, но в силу
невысокой относительной капитализации в одиночку "тянуть" индексы они не
смогут. Нельзя забывать и о "календарном" застое рынка летом. Таким образом,
единственный фактор привлекательности российских акций - ценовые позиции на
уровне полугодовой давности, однако использование его находится в прямой
зависимости от динамики мировых фондовых рынков."
И даже оптимистичные обычно эксперты ИК БрокерКредитСервис говорят о
сегодняшних перспективах осторожно: "Отвод судьи, разбиравшей дело ЮКОСа ,
стал последней каплей, переполнившей чашу терпения акционеров ЮКОСа , и
сокрушительный обвал бумаг этой компании в пятницу увлек за собой весь рынок
... В понедельник на мировых биржах не случилось ничего , что способствовало
бы взлету отечественных акций, но меры , предпринятые Центробанком для
улучшения ситуации с ликвидностью, помогут им удержаться от дальнейшего
падения. Противоречивые многочисленные известия относительно компании ЮКОС
будут притягивать к себе внимание завороженных инвесторов , и исход данного
дела во многом определит направление дальнейшего движения всего рынка."
Определенные надежды на позитив в ряде комментариев все же присутствуют.
Например,
NetTrader.ru: "Учитывая, что акции ЮКОСа вновь приблизились к достигнутому в
начале июня уровню 200 рублей, сегодня возможны попытки игры наверх, хотя
энтузиазм <быков> будут сдерживать ожидания завтрашних слушаний по делу
Ходорковского-Лебедева и пятничных слушаний, которые могут решить судьбу
компании."
ИФ "ОЛМА": "Сегодня на рынке вероятны разнонаправленные колебания в рамках
"бокового тренда". Внешний фон умеренно негативен - американские индексы
заметно снизились накануне, снижение Nasdaq составило почти 1,5%, азиатские
индексы сегодня также в минусе на усилившихся ожиданиях повышения ставки ФРС
в конце июня. В то же время внутренний фон, вероятно, несколько улучшится,
меры принтяые Банком России (снижение ставки рефинансирования и нормативов
отчислений в ФОР, а также предостережение президента РФ В. Путина
относительно недопустимости "массовых зачисток банковской системы" могут
улучшить ситуацию с банковской ликвидностью. Позитивным моментом является
ожидания проекта директивы по продаже ОГК, который ведомства должны внести в
правительство до 16 июня. Предложения менеджмента Юкос правительству по
урегулированию ситуации с налоговыми претензиями к компании, в частности, за
счет выпуска новых акций, которые могли бы быть проданы за наличные или же
переданы властям, может также рассматриваться как позитивная новость для
компании, поскольку в случае принятия этих предложений удастся предотвратить
угрозу ее банкроства."
ИА Финмаркет
www.finmarket.ru
------=_NextPart_000_007A_01C452D8.2F4374A0
Content-Type: text/html;
        charset="koi8-r"
Content-Transfer-Encoding: quoted-printable
<!DOCTYPE HTML PUBLIC "-//W3C//DTD HTML 4.0 Transitional//EN">
<xHTML><xHEAD>
<xMETA HTTP-EQUIV=3D"Content-Type" CONTENT=3D"text/html; =
charset=3Dkoi8-r">
<xMETA content=3D"MSHTML 5.00.3700.6699" name=3DGENERATOR><x/HEAD>
<xBODY>
<DIV><FONT face=3DArial size=3D2><BIG><SPAN =
class=3D804315208-15062004><STRONG>15 =C9=C0=CE=D1=20
2004 =C7.</STRONG></SPAN></BIG></FONT></DIV>
<DIV><FONT size=3D2><FONT size=3D2><FONT face=3D"Arial =
CYR"><BIG><STRONG>=E4=CF=CC=CC=C1=D2=20
=D0=D2=CF=C4=CF=CC=D6=C9=CC =CF=D4=C4=C1=D7=C1=D4=D8 =D2=D5=C2=CC=C0 =
=D0=CF =CB=CF=D0=C5=CA=CB=C5, =D7=CF =D7=D4=CF=D2=CE=C9=CB =
=D3=CE=C9=DA=C9=D7=DB=C9=D3=D8 =C4=CF 29,02 =D2=D5=C2=CC=D1.=20
<BIG>=F2=D9=CE=CF=CB =C1=CB=C3=C9=CA =D3=CD=CF=D4=D2=C9=D4 =CE=C1 =
=C6=D5=D4=C2=CF=CC =C9 =CE=C1 =E0=CB=CF=D3. =
=EE=C1=D3=D4=D2=CF=C5=CE=C9=C5 =D0=CF=C4=C1=D7=CC=C5=CE=CE=CF=C5=20
</BIG></STRONG></BIG></FONT></DIV>
<P></P>
<P></P>
<DIV><FONT face=3D"Arial CYR"><I>=F7=CF =D7=D4=CF=D2=CE=C9=CB =
=D2=D5=C2=CC=D8 =CF=D4=D9=C7=D2=C1=CC =D5 =C4=CF=CC=CC=C1=D2=C1 =
=C5=DD=C5 =CF=C4=CE=D5=20
=CB=CF=D0=C5=CA=CB=D5 - =D0=CF =C9=D4=CF=C7=C1=CD =
=D5=D4=D2=C5=CE=CE=C5=CA =DE=C1=D3=D4=C9 =E5=F4=F3 =
=D2=C1=D3=DE=C5=D4=C1=CD=C9 "=DA=C1=D7=D4=D2=C1" =CB=D5=D2=D3 =
=C1=CD=C5=D2=C9=CB=C1=CE=D3=CB=CF=CA=20
=D7=C1=CC=C0=D4=D9 =D3=CE=C9=DA=C9=CC=D3=D1 =C4=CF 29,02 =
=D2=D5=C2=CC=D1. =F4=CF=D2=C7=C9 =CE=C1 =E5=F4=F3 =F4=EF=ED =
=D3=D4=C1=D2=D4=CF=D7=C1=CC=C9 =D3 =CF=D4=CD=C5=D4=CB=C9 29,02 =
=D2=D5=C2.=20
=C9 =CE=C1 =D5=D4=D2=C5=CE=CE=C5=CA =D3=C5=D3=D3=C9=C9 =
=D0=D2=CF=C8=CF=C4=C9=CC=C9 =D7 =C4=C9=C1=D0=C1=DA=CF=CE=C5 =
29,0185-29,021 =D2=D5=C2. =D0=D2=C9 =D3=D2=C1=D7=CE=C9=D4=C5=CC=D8=CE=CF =
=CE=C5=D7=D9=D3=CF=CB=CF=CA =C1=CB=D4=C9=D7=CE=CF=D3=D4=C9 =
=C9=C7=D2=CF=CB=CF=D7 (=D3=CF=D7=CF=CB=D5=D0=CE=D9=CA =CF=C2=CF=D2=CF=D4 =
=E5=F4=F3 =CB 11:30 =D3=CF=D3=D4=C1=D7=C9=CC =CE=C5=CD=CE=CF=C7=C9=CD=20
=C2=CF=CC=C5=C5 230 =CD=CC=CE =C4=CF=CC=CC.). =
=EF=D3=CE=CF=D7=CE=D9=CD=C9 =C6=C1=CB=D4=CF=D2=C1=CD=C9 =
=D3=C5=C7=CF=C4=CE=D1=DB=CE=C5=C7=CF =
=CE=C5=DA=CE=C1=DE=C9=D4=C5=CC=D8=CE=CF=C7=CF =D3=CE=C9=D6=C5=CE=C9=D1=20
=CB=D5=D2=D3=C1 =C4=CF=CC=CC=C1=D2=C1 =D3=D4=C1=CC=C9 =
=CF=DE=C5=D2=C5=C4=CE=CF=C5 =C9=DA=CD=C5=CE=C5=CE=C9=C5 =
=CB=CF=CE=DF=C0=CE=CB=D4=D5=D2=D9 =D2=D9=CE=CB=C1 FOREX, =C1 =
=D4=C1=CB=D6=C5=20
=D0=D2=CF=C4=CF=CC=D6=C1=C0=DD=C1=D1 =D3=CF=C8=D2=C1=CE=D1=D4=D8=D3=D1 =
=CE=C1=D0=D2=D1=D6=C5=CE=CE=CF=CA =D3=C9=D4=D5=C1=C3=C9=D1 =D3 =
=D2=D5=C2=CC=C5=D7=CF=CA =CC=C9=CB=D7=C9=C4=CE=CF=D3=D4=D8=C0. =
=F4=CF=D2=C7=C9 =D0=CF=20
=C5=D7=D2=CF =CE=C1 =ED=ED=F7=E2 =CF=D4=CB=D2=D9=CC=C9=D3=D8 =D3 =
=C4=CF=D7=CF=CC=D8=CE=CF =DA=C1=CD=C5=D4=CE=D9=CD =
=D0=CF=D7=D9=DB=C5=CE=C9=C5=CD =C9 =D3 =D5=D4=D2=C1 =CE=C1 =E5=F4=F3 =
=D0=D2=CF=C8=CF=C4=C9=CC=C9=20
=D7 =C4=CF=D7=CF=CC=D8=CE=CF =D5=DA=CB=CF=CD =C3=C5=CE=CF=D7=CF=CD =
=C4=C9=C1=D0=C1=DA=CF=CE=C5 35-35,0225 =D2=D5=C2. =
=F3=D2=C5=C4=CE=C5=D7=DA=D7=C5=DB=C5=CE=CE=D9=CA =CB=D5=D2=D3 =D0=CF =
=C5=C5=20
=C9=D4=CF=C7=C1=CD =D3=CF=D3=D4=C1=D7=C9=CC 35,0173 =D2=D5=C2. =
=EF=C6=C9=C3=C9=C1=CC=D8=CE=D9=CA =CB=D5=D2=D3 =C5=D7=D2=CF =CE=C1 =
=D3=C5=C7=CF=C4=CE=D1 - 34 =D2=D5=C2=CC=D1 90=20
=CB=CF=D0=C5=C5=CB. =EE=C1 =DA=C1=D7=D4=D2=C1 =CF=CE, =
=D7=C5=D2=CF=D1=D4=CE=CF, =C2=D5=C4=C5=D4 =D5=D3=D4=C1=CE=CF=D7=CC=C5=CE =
=D0=D2=C9=C2=CC=C9=DA=C9=D4=C5=CC=D8=CE=CF =CE=C1 10 =CB=CF=D0=C5=C5=CB=20
=D7=D9=DB=C5, =D7=C2=CC=C9=DA=C9 =CF=D4=CD=C5=D4=CB=C9 35 =
=D2=D5=C2=CC=C5=CA =DA=C1 =C5=D7=D2=CF. </I></FONT></DIV>
<P></P>
<P><FONT face=3D"Arial CYR">=EE=C1=DE=C1=CC=CF =CE=CF=D7=CF=CA, =
=D5=CB=CF=D2=CF=DE=C5=CE=CE=CF=CA =D7=D7=C9=C4=D5 =C4=CC=C9=CE=CE=D9=C8 =
=D7=D9=C8=CF=C4=CE=D9=C8,=20
=CE=C5=C4=C5=CC=C9, =CE=C5 =D0=D2=C9=D7=CE=C5=D3=CC=CF =
=D3=D5=DD=C5=D3=D4=D7=C5=CE=CE=D9=C8 =C9=DA=CD=C5=CE=C5=CE=C9=CA =D7 =
=D3=C9=D4=D5=C1=C3=C9=C0 =CE=C1 =D2=CF=D3=D3=C9=CA=D3=CB=CF=CD =
=D7=C1=CC=C0=D4=CE=CF=CD=20
=D2=D9=CE=CB=C5. =EB=D5=D2=D3 =C4=CF=CC=CC=C1=D2=C1 =
=D0=D2=CF=C4=CF=CC=D6=C9=CC =D0=CC=C1=D7=CE=CF =
=D3=CE=C9=D6=C1=D4=D8=D3=D1 =D0=CF =CF=D4=CE=CF=DB=C5=CE=C9=C0 =CB =
=D2=D5=C2=CC=C0, =D7=CF =D7=D4=CF=D2=CE=C9=CB=20
=CF=D4=C4=C1=D7 =D2=CF=D3=D3=C9=CA=D3=CB=CF=CA =D7=C1=CC=C0=D4=C5 =
=C5=DD=C5 =CF=C4=CE=D5 =CB=CF=D0=C5=CA=CB=D5 - =D0=CF =C9=D4=CF=C7=C1=CD =
=D5=D4=D2=C5=CE=CE=C5=CA =DE=C1=D3=D4=C9 =E5=F4=F3=20
=D2=C1=D3=DE=C5=D4=C1=CD=C9 "=DA=C1=D7=D4=D2=C1" =
=D3=D2=C5=C4=CE=C5=D7=DA=D7=C5=DB=C5=CE=CE=D9=CA =CB=D5=D2=D3 =
=C1=CD=C5=D2=C9=CB=C1=CE=D3=CB=CF=CA =D7=C1=CC=C0=D4=D9 =
=D3=CF=D3=D4=C1=D7=C9=CC 29,02=20
=D2=D5=C2=CC=D1. </FONT></P>
<P><FONT face=3D"Arial CYR">=F3=C5=C7=CF=C4=CE=D1=DB=CE=C5=C5 =
=D4=CF=D2=C7=C9 =CE=C1 =E5=F4=F3 =F4=EF=ED =
=D3=D4=C1=D2=D4=CF=D7=C1=CC=C9 =D3 =CF=D4=CD=C5=D4=CB=C9=20
29,02 =D2=D5=C2. =C9 =CE=C1 =D5=D4=D2=C5=CE=CE=C5=CA =D3=C5=D3=D3=C9=C9 =
=D0=D2=CF=C8=CF=C4=C9=CC=C9 =C4=CF=D7=CF=CC=D8=CE=CF =
=D3=D0=CF=CB=CF=CA=CE=CF, =D0=D2=C9 =CF=D4=CE=CF=D3=C9=D4=C5=CC=D8=CE=CF =
=CE=C5=C2=CF=CC=D8=DB=C9=C8 =CB=CF=CC=C5=C2=C1=CE=C9=D1=C8 =
=D7=C1=CC=C0=D4=CE=CF=C7=CF =CB=D5=D2=D3=C1 (=C4=C9=C1=D0=C1=DA=CF=CE =
=D3=CF=D7=C5=D2=DB=C1=C5=CD=D9=C8 =D3=C4=C5=CC=CF=CB =
=D3=CF=D3=D4=C1=D7=C9=CC=20
29,0185-29,021 =D2=D5=C2.) =C9 =D3=D2=C1=D7=CE=C9=D4=C5=CC=D8=CE=CF =
=CE=C5=D7=D9=D3=CF=CB=CF=CA =C1=CB=D4=C9=D7=CE=CF=D3=D4=C9 =
=C9=C7=D2=CF=CB=CF=D7 (=D3=CF=D7=CF=CB=D5=D0=CE=D9=CA=20
=CF=C2=CF=D2=CF=D4 =E5=F4=F3 =CB 11:30 =D3=CF=D3=D4=C1=D7=C9=CC =
=CE=C5=CD=CE=CF=C7=C9=CD =C2=CF=CC=C5=C5 230 =CD=CC=CE =C4=CF=CC=CC.). =
=EF=D4=DE=C1=D3=D4=C9, =DC=D4=CF =D7=D9=DA=D7=C1=CE=CF=20
=C6=C1=CB=D4=CF=D2=CF=CD =CE=C1=DE=C1=CC=C1 =CE=C5=C4=C5=CC=C9, =C1 =
=D4=C1=CB=D6=C5 =D4=C5=CD =C6=C1=CB=D4=CF=CD, =DE=D4=CF =
=D3=C5=C7=CF=C4=CE=D1 =D3 =D5=D4=D2=C1 =E3=E2 =D7=CE=CF=D7=D8 =
=D7=D9=C8=CF=C4=C9=CC=20
=CE=C1 =D2=D9=CE=CF=CB, =D7=D9=D3=D4=C1=D7=CC=D1=D1 =D3=D7=CF=C9 =
=DA=C1=D1=D7=CB=C9 =CE=C1 =D0=CF=CB=D5=D0=CB=D5 =C4=CF=CC=CC=C1=D2=C1 =
=CE=C1 =D5=D2=CF=D7=CE=C5 29,02 =D2=D5=C2., =DE=D4=CF=20
=C1=D7=D4=CF=CD=C1=D4=C9=DE=C5=D3=CB=C9 =D3=D7=C5=CC=CF =D7=D3=C5 =
=D5=D3=C9=CC=C9=D1 =D3=D0=C5=CB=D5=CC=D1=CE=D4=CF=D7 =CE=C1 =CE=C5=D4. =
</FONT></P>
<P><FONT face=3D"Arial CYR">=E7=CF=D7=CF=D2=D1 =CF =
=D0=D2=C9=DE=C9=CE=C1=C8 =D3=C5=C7=CF=C4=CE=D1=DB=CE=C5=C7=CF =
=CE=C5=DA=CE=C1=DE=C9=D4=C5=CC=D8=CE=CF=C7=CF=20
=D3=CE=C9=D6=C5=CE=C9=D1 =CB=D5=D2=D3=C1 =C4=CF=CC=CC=C1=D2=C1, =D7 =
=D0=C5=D2=D7=D5=C0 =CF=DE=C5=D2=C5=C4=D8 =D3=D4=CF=C9=D4 =
=CF=D4=CD=C5=D4=C9=D4=D8 =CF=DE=C5=D2=C5=C4=CE=CF=C5 =
=C9=DA=CD=C5=CE=C5=CE=C9=C5=20
=CB=CF=CE=DF=C0=CE=CB=D4=D5=D2=D9 =D2=D9=CE=CB=C1 FOREX, =D3 =
=CB=CF=D4=CF=D2=D9=CD =CF=D4=C5=DE=C5=D3=D4=D7=C5=CE=CE=D9=CA =
=D7=C1=CC=C0=D4=CE=D9=CA =D2=D9=CE=CF=CB =
=CF=C2=CE=C1=D2=D5=D6=C9=D7=C1=C5=D4=D3=D1=20
=D7=D3=C5 =C2=CF=CC=D8=DB=D5=C0 =CB=CF=D2=D2=C5=CC=D1=C3=C9=C0, =C1 =
=D4=C1=CB=D6=C5 =D0=D2=CF=C4=CF=CC=D6=C1=C0=DD=D5=C0 =
=D3=CF=C8=D2=C1=CE=D1=D4=D8=D3=D1 =CE=C1=D0=D2=D1=D6=C5=CE=CE=CF=CA =
=D3=C9=D4=D5=C1=C3=C9=C0 =D3=20
=D2=D5=C2=CC=C5=D7=CF=CA =CC=C9=CB=D7=C9=C4=CE=CF=D3=D4=D8=C0. =EF =
=D0=CF=D3=CC=C5=C4=CE=C5=CA =D3=D4=CF=C9=D4 =D3=CB=C1=DA=C1=D4=D8 =
=CF=D3=CF=C2=CF: =D0=CF=D1=D7=C9=D7=DB=C9=C5=D3=D1 =D7 =CB=CF=CE=C3=C5=20
=CD=C9=CE=D5=D7=DB=C5=CA =CE=C5=C4=C5=CC=C9 =
=CF=D0=D2=C5=C4=C5=CC=C5=CE=CE=D9=C5 =D0=CF=C4=D7=C9=D6=CB=C9 =CB =
=D2=C1=DA=D2=C5=DB=C5=CE=C9=C0 =CB=D2=C9=DA=C9=D3=C1 =
=C4=CF=D7=C5=D2=C9=D1 =D7 =C2=C1=CE=CB=CF=D7=D3=CB=CF=CA=20
=D3=C9=D3=D4=C5=CD=C5 (=D7 =DE=C1=D3=D4=CE=CF=D3=D4=C9, =
=D0=D2=C9=CE=D1=D4=D9=C5 =D7 =D0=D2=CF=DB=CC=D5=C0 =D0=D1=D4=CE=C9=C3=D5 =
=D2=C5=DB=C5=CE=C9=D1 =E3=E2 =CF =D3=CE=C9=D6=C5=CE=C9=C9 =
=D5=D2=CF=D7=CE=D1=20
=C2=C1=DA=CF=D7=CF=CA =D3=D4=C1=D7=CB=C9 =D3 14% =C4=CF 13%, =
=D5=CD=C5=CE=D8=DB=C5=CE=C9=D1 =CF=D4=DE=C9=D3=CC=C5=CE=C9=CA =D7 =
=C6=CF=CE=C4 =CF=C2=D1=DA=C1=D4=C5=CC=D8=CE=CF=C7=CF =D3 9% =C4=CF=20
7% =C9 =D2=C1=D3=DB=C9=D2=C5=CE=C9=C0 =D3=D0=C9=D3=CB=C1 =
=CF=C2=CC=C9=C7=C1=C3=C9=CA, =D3 =CB=CF=D4=CF=D2=D9=CD=C9 =
=CD=CF=C7=D5=D4 =D0=D2=CF=C9=DA=D7=CF=C4=C9=D4=D8=D3=D1 =
=D3=C4=C5=CC=CB=C9 =D2=C5=D0=CF),=20
=D0=CF=CB=C1 =CE=C5 =D7=CF=DA=D9=CD=C5=CC=C9 =C4=CF=CC=D6=CE=CF=C7=CF =
=C4=C5=CA=D3=D4=D7=C9=D1 =CE=C1 =D2=D9=CE=CF=CB. =F3=D4=C1=D7=CB=C9 =
=CE=C1 =CD=C5=D6=C2=C1=CE=CB=C5 =D3=C5=C7=CF=C4=CE=D1 =D3 =D5=D4=D2=C1=20
=D7=CE=CF=D7=D8 =C4=CF=D3=D4=C9=C7=C1=CC=C9 13-15% =
=C7=CF=C4=CF=D7=D9=C8, =C1 =D0=CF=CB=C1=DA=C1=D4=C5=CC=C9 =
=C2=C1=CE=CB=CF=D7=D3=CB=CF=CA =CC=C9=CB=D7=C9=C4=CE=CF=D3=D4=C9 =
=D7=CE=CF=D7=D8=20
=DA=C1=CD=C5=D4=CE=CF =D3=CE=C9=DA=C9=CC=C9=D3=D8 (=CF=D3=D4=C1=D4=CB=C9 =
=CE=C1 =CB=CF=D2=D3=DE=C5=D4=C1=C8 =CB=D2=C5=C4=C9=D4=CE=D9=C8 =
=CF=D2=C7=C1=CE=C9=DA=C1=C3=C9=CA =CB=CF =D7=D4=CF=D2=CE=C9=CB=D5=20
=D3=CF=CB=D2=C1=D4=C9=CC=C9=D3=D8 =CE=C1 11,8 =CD=CC=D2=C4 =D2=D5=C2. - =
=C4=CF 145,7 =CD=CC=D2=C4). =F3=C9=D4=D5=C1=C3=C9=D1 =CE=C1 =
=D2=D9=CE=CB=C5 =C5=DD=C5=20
=D5=D3=D5=C7=D5=C2=CC=D1=C5=D4=D3=D1 =D4=C5=CD, =DE=D4=CF =CE=C1 =
=DC=D4=CF=CA =CE=C5=C4=C5=CC=C5 =C2=C1=CE=CB=C9 =CE=C1=DE=C9=CE=C1=C0=D4 =
=D0=D2=CF=C9=DA=D7=CF=C4=C9=D4=D8 =CE=C1=CC=CF=C7=CF=D7=D9=C5=20
=D0=CC=C1=D4=C5=D6=C9, =C1 =DC=D4=CF =CF=DA=CE=C1=DE=C1=C5=D4, =DE=D4=CF =
=C4=C5=C6=C9=C3=C9=D4 =CC=C9=CB=D7=C9=C4=CE=CF=D3=D4=C9 =C9 =CB=C1=CB =
=D3=CC=C5=C4=D3=D4=D7=C9=C5 =C4=C1=D7=CC=C5=CE=C9=C5 =CE=C1=20
=C4=CF=CC=CC=C1=D2 =D7 =C2=CC=C9=D6=C1=CA=DB=C5=C5 =D7=D2=C5=CD=D1 =
=C2=D5=C4=D5=D4 =D3=CF=C8=D2=C1=CE=D1=D4=D8=D3=D1 =CE=C1 =
=D2=D9=CE=CB=C5. =F7=D0=D2=CF=DE=C5=CD, =E3=E2 =D4=C1=CB=D6=C5 =
=D0=CF=CB=C1 =CE=C5=20
=C4=C1=CC =CF=D3=CE=CF=D7=C1=CE=C9=CA =D5=D3=CF=CD=CE=C9=D4=D8=D3=D1 =D7 =
=D4=D7=C5=D2=C4=CF=D3=D4=C9 =D3=D7=CF=C5=CA =D0=CF=DA=C9=C3=C9=C9 =C9 =
=D3=D0=CF=D3=CF=C2=CE=CF=D3=D4=C9 =D5=C4=C5=D2=D6=C1=D4=D8 =CB=D5=D2=D3=20
=C4=CF=CC=CC=C1=D2=C1 =CE=C1 =D0=D2=C9=C5=CD=CC=C5=CD=CF=CD =
=D5=D2=CF=D7=CE=C5. </FONT></P>
<P><FONT face=3D"Arial CYR">=F7=D9=DB=C5=C4=DB=C9=C5 =
=CE=C1=CB=C1=CE=D5=CE=C5 =C4=C1=CE=CE=D9=C5 =D0=CF =
=C4=C5=C6=C9=C3=C9=D4=D5 =D7=CE=C5=DB=CE=C5=D4=CF=D2=C7=CF=D7=CF=C7=CF=20
=C2=C1=CC=C1=CE=D3=C1 =F3=FB=E1 (=D7 =C1=D0=D2=C5=CC=C5 =CF=CE =
=D5=D7=C5=CC=C9=DE=C9=CC=D3=D1 =C4=CF 48,3 =CD=CC=D2=C4 =C4=CF=CC=CC.=D7 =
=CD=C5=D3=D4=CF=20
=D0=D2=CF=C7=CE=CF=DA=C9=D2=CF=D7=C1=D7=DB=C5=C7=CF=D3=D1 =
=D3=CE=C9=D6=C5=CE=C9=D1 =C4=CF 45 =CD=CC=D2=C4) =
=CF=D4=CB=D2=CF=D7=C5=CE=CE=CF =D2=C1=DA=CF=DE=C1=D2=CF=D7=C1=CC=C9 =
=C7=CC=CF=C2=C1=CC=D8=CE=D9=C8=20
=C9=CE=D7=C5=D3=D4=CF=D2=CF=D7, =DA=C1=CB=D2=D9=D7=DB=C9=C8 =
=DE=C1=D3=D4=D8 =CF=D4=CB=D2=D9=D4=D9=C8 =C4=CF=CC=CC=C1=D2=CF=D7=D9=C8 =
=D0=CF=DA=C9=C3=C9=CA, =DE=D4=CF =
=D3=D0=CF=D3=CF=C2=D3=D4=D7=CF=D7=C1=CC=CF=20
=D5=CD=C5=D2=C5=CE=CE=CF=CD=D5 =D3=CE=C9=D6=C5=CE=C9=C0 =CB=D5=D2=D3=C1 =
=C1=CD=C5=D2=C9=CB=C1=CE=D3=CB=CF=CA =D7=C1=CC=C0=D4=D9 =C9 =
=D2=CF=D3=D4=D5 =CF=D3=D4=C1=CC=D8=CE=D9=C8 =D7=C5=C4=D5=DD=C9=C8 =
=D7=C1=CC=C0=D4, =D7=20
=D0=C5=D2=D7=D5=C0 =CF=DE=C5=D2=C5=C4=D8, =C5=D7=D2=CF. =F7 =
=F2=CF=D3=D3=C9=C9 =CB=D5=D2=D3 =
=CF=C2=DD=C5=C5=D7=D2=CF=D0=C5=CA=D3=CB=CF=CA =D7=C1=CC=C0=D4=D9 =
=D3=C5=C7=CF=C4=CE=D1 =D4=C1=CB=D6=C5 =C9=C4=C5=D4=20
=D7=D7=C5=D2=C8. =F4=CF=D2=C7=C9 =CE=C1 =ED=ED=F7=E2 =
=CF=D4=CB=D2=D9=CC=C9=D3=D8 =D3 =C4=CF=D7=CF=CC=D8=CE=CF =
=DA=C1=CD=C5=D4=CE=D9=CD =D0=CF=D7=D9=DB=C5=CE=C9=C5=CD =C9 =D3 =
=D5=D4=D2=C1 =CE=C1 =E5=F4=F3=20
=D0=D2=CF=C8=CF=C4=C9=CC=C9 =D7 =C4=CF=D7=CF=CC=D8=CE=CF =D5=DA=CB=CF=CD =
=C3=C5=CE=CF=D7=CF=CD =C4=C9=C1=D0=C1=DA=CF=CE=C5 35-35,0225 =D2=D5=C2. =
=F3=D2=C5=C4=CE=C5=D7=DA=D7=C5=DB=C5=CE=CE=D9=CA=20
=CB=D5=D2=D3 =D0=CF =C5=C5 =C9=D4=CF=C7=C1=CD =D3=CF=D3=D4=C1=D7=C9=CC =
35,0173 =D2=D5=C2. =EF=C6=C9=C3=C9=C1=CC=D8=CE=D9=CA =CB=D5=D2=D3 =
=C5=D7=D2=CF =CE=C1 =D3=C5=C7=CF=C4=CE=D1 - 34=20
=D2=D5=C2=CC=D1 90 =CB=CF=D0=C5=C5=CB. =EE=C1 =DA=C1=D7=D4=D2=C1 =CF=CE, =
=D7=C5=D2=CF=D1=D4=CE=CF, =C2=D5=C4=C5=D4 =D5=D3=D4=C1=CE=CF=D7=CC=C5=CE =
=D0=D2=C9=C2=CC=C9=DA=C9=D4=C5=CC=D8=CE=CF =CE=C1 10=20
=CB=CF=D0=C5=C5=CB =D7=D9=DB=C5, =D7=C2=CC=C9=DA=C9 =
=CF=D4=CD=C5=D4=CB=C9 35 =D2=D5=C2=CC=C5=CA =DA=C1 =C5=D7=D2=CF. =
</FONT></P>
<P><FONT face=3D"Arial CYR"><I>=F3=CE=C9=D6=C5=CE=C9=C5 =CE=C1 =
=D2=D9=CE=CB=C5 =C1=CB=C3=C9=CA =D0=CF-=D0=D2=C5=D6=CE=C5=CD=D5 =
=C4=CF=CD=C9=CE=C9=D2=D5=C5=D4. =F7=20
=D0=D1=D4=CE=C9=D5=C3 =C9=CE=C4=C5=CB=D3 =F2=F4=F3 =
=D3=CE=C9=DA=C9=CC=D3=D1 =CE=C1 0.85% (=DA=C1=D7=C5=D2=DB=C5=CE=C9=C5 =
=C4=CE=D1 - =CE=C1 =CF=D4=CD=C5=D4=CB=C5 566.8 =D0=D5=CE=CB=D4=C1).=20
=F3=C5=C7=CF=C4=CE=D1 =D3 =D5=D4=D2=C1 =D0=C1=C4=C5=CE=C9=C5 =
=D1=D7=CE=CF =D0=D2=CF=C4=CF=CC=D6=C1=C5=D4=D3=D1 - =
=CF=D3=CF=C2=C5=CE=CE=CF "=D0=D2=C5=D5=D3=D0=C5=D7=C1=C5=D4" =D7 =
=DC=D4=CF=CD =C4=C5=CC=C5=20
=E0=CB=CF=D3, =D0=CF=D4=C5=D2=D1=D7=DB=C9=CA =CE=C1 =ED=ED=F7=E2 =
=CF=CB=CF=CC=CF 6%. =F4=C1=CB =C4=C5=DB=C5=D7=CF (6.6 =
=C4=CF=CC=CC=C1=D2=C1) =C1=CB=C3=C9=C9 =E0=CB=CF=D3=C1 =CE=C5=20
=D3=D4=CF=C9=CC=C9 =D3 =CE=C1=DE=C1=CC=C1 2002 =C7=CF=C4=C1. =
=F4=C5=C8=CE=C9=DE=C5=D3=CB=C9=CA =C9=CE=C4=C5=CB=D3 =F2=F4=F3 =DA=C1 =
=D0=C5=D2=D7=D9=C5 25 =CD=C9=CE=D5=D4 =D0=CF=D4=C5=D2=D1=CC=20
=C2=CF=CC=C5=C5 1% - =D7=C5=D2=CF=D1=D4=CE=CF, =C9 =D3=C1=CD =
=C9=CE=C4=C5=CB=D3 =F2=F4=F3 =C2=D5=C4=C5=D4 =D3=C5=C7=CF=C4=CE=D1 "=D7 =
=CD=C9=CE=D5=D3=C5". =E1=CE=C1=CC=C9=D4=C9=CB=C9=20
=CF=C2=D2=C1=DD=C1=C0=D4 =D7=CE=C9=CD=C1=CE=C9=C5 =CE=C1 =D4=CF, =
=DE=D4=CF =D3=C9=D4=D5=C1=C3=C9=D1 =D3 =E0=CB=CF=D3=CF=CD =CE=C5 =
=D0=C5=D2=C5=D3=D4=C1=C5=D4 =CE=C5=D2=D7=C9=D2=CF=D7=C1=D4=D8 =
=D2=D9=CE=CF=CB, =C9=20
=CE=C5 =CF=C2=C5=DD=C1=C0=D4 =D3=C5=C7=CF=C4=CE=D1 =
=D3=D0=CF=CB=CF=CA=CE=CF=CA =D6=C9=DA=CE=C9. =F7=CF =D7=D3=D1=CB=CF=CD =
=D3=CC=D5=DE=C1=C5, =C2=CF=CC=D8=DB=C9=CE=D3=D4=D7=CF =CE=C5 =
=C9=D3=CB=CC=C0=DE=C1=C5=D4=20
=C4=D7=C9=D6=C5=CE=C9=D1 =D7=CE=C9=DA. </I></FONT></P>
<P></P>
<P><FONT face=3D"Arial CYR">=F3=C5=C7=CF=C4=CE=D1 =
=CB=CF=CD=CD=C5=CE=D4=C1=D2=C9=C9 =DC=CB=D3=D0=C5=D2=D4=CF=D7 =
=D0=D2=CF=D3=D4=CF-=D4=C1=CB=C9 =C4=D9=DB=C1=D4=20
=CF=D3=D4=CF=D2=CF=D6=CE=CF=D3=D4=D8=C0. =FA=C1=C2=C1=D7=CE=CF: =D7 =
=CB=C1=DE=C5=D3=D4=D7=C5 =CF=C4=CE=CF=C7=CF =C9=DA =C7=CC=C1=D7=CE=D9=C8 =
=C6=C1=CB=D4=CF=D2=CF=D7, =D3=C4=C5=D2=D6=C9=D7=C1=C0=DD=C9=C8=20
=D2=D9=CE=CF=DE=CE=D5=C0-=CD=D9=D3=CC=C9=D4=C5=CC=D8=CE=D5=C0 =
=C1=CB=D4=C9=D7=CE=CF=D3=D4=D8, =D1=D7=CC=D1=C5=D4=D3=D1 =
=C6=D5=D4=C2=CF=CC. </FONT></P>
<P></P>
<P><FONT face=3D"Arial CYR"><B>=E9=EB =
"=FC=CE=C5=D2=C7=CF=CB=C1=D0=C9=D4=C1=CC"</B>: "=F7 =
=D5=D3=CC=CF=D7=C9=D1=C8 =E5=F7=F2=EF-2004=20
=C7=CF=D7=CF=D2=C9=D4=D8 =CF =D0=CF=CC=CE=CF=C3=C5=CE=CE=CF=CA =
=D2=C1=C2=CF=DE=C5=CA =CE=C5=C4=C5=CC=C5 =D0=D2=CF=D3=D4=CF =
=CE=C5=D7=CF=DA=CD=CF=D6=CE=CF. =F0=CF=CB=D5=D0=CF=CB =CE=C9 =D3=CF =
=D3=D4=CF=D2=CF=CE=D9=20
=CF=D4=C5=DE=C5=D3=D4=D7=C5=CE=CE=D9=C8 =C9=CE=D7=C5=D3=D4=CF=D2=CF=D7, =
=CE=C9 =D3=CF =D3=D4=CF=D2=CF=CE=D9 =DA=C1=D0=C1=C4=CE=D9=C8 =
=D7=D2=D1=C4 =CC=C9 =D3=D4=CF=C9=D4 =CF=D6=C9=C4=C1=D4=D8. =
=F7=CF=DA=CD=CF=D6=CE=D9=20
=D4=C1=CB=C9=C5 =D6=C5 =D3=D0=C5=CB=D5=CC=D1=D4=C9=D7=CE=D9=C5 =
=C4=D7=C9=D6=C5=CE=C9=D1, =CB=C1=CB =C9 =D7 =D0=D1=D4=CE=C9=C3=D5&#8230; =
=EF=D6=C9=C4=C1=C5=CD =CE=C9=DA=CB=CF=C7=CF =CF=D4=CB=D2=D9=D4=C9=D1,=20
=CF=D4=D3=D5=D4=D3=D4=D7=C9=D1 =CB=D2=D5=D0=CE=D9=C8 =
=D5=DE=C1=D3=D4=CE=C9=CB=CF=D7 =CE=C1 =D2=D9=CE=CB=C5, =
=D7=D3=CC=C5=C4=D3=D4=D7=C9=C5 =DE=C5=C7=CF =D2=D9=CE=CF=CB =
=C2=D5=C4=C5=D4 =CE=C1=C8=CF=C4=C9=D4=D8=D3=D1 =D7=20
=C2=CF=CB=CF=D7=C9=CB=C5 =D3=CF =DA=CE=C1=DE=C9=D4=C5=CC=D8=CE=CF=CA =
=C1=CD=D0=CC=C9=D4=D5=C4=CF=CA =CB=CF=CC=C5=C2=C1=CE=C9=CA".</FONT></P>
<P></P>
<P><FONT face=3D"Arial CYR"><B>=E9=EB "IT Invest"</B>: "=F7 =
=CE=C1=D3=D4=CF=D1=DD=C5=C5 =D7=D2=C5=CD=D1 =CF=D3=CE=CF=D7=C1=CE=C9=CA=20
=CE=C1=C4=C5=D1=D4=D8=D3=D1 =CE=C1 =
=D7=CF=DA=CF=C2=CE=CF=D7=CC=C5=CE=C9=C5 =
=D5=D3=D4=CF=CA=DE=C9=D7=CF=C7=CF =D2=CF=D3=D4=C1 =
=D2=CF=D3=D3=C9=CA=D3=CB=C9=C8 =C1=CB=C3=C9=CA =
=D0=CF-=D0=D2=C5=D6=CE=C5=CD=D5 =CE=C5=D4.=20
=EE=C1 =CD=C9=D2=CF=D7=D9=C8 =C6=C9=CE=C1=CE=D3=CF=D7=D9=C8 =
=D2=D9=CE=CB=C1=C8 =D7=CE=CF=D7=D8 =D7=CF=C3=C1=D2=C9=CC=C9=D3=D8 =
=CF=D0=C1=D3=C5=CE=C9=D1 =D3=CB=CF=D2=CF=C7=CF =
=D5=D6=C5=D3=D4=CF=DE=C5=CE=C9=D1=20
=D0=CF=CC=C9=D4=C9=CB=C9 =E6=F2=F3, =D3=CC=C5=C4=D3=D4=D7=C9=C5=CD =
=CB=CF=D4=CF=D2=D9=C8 =D3=D4=C1=CC=CF =D3=CE=C9=D6=C5=CE=C9=C5 =
=C4=CF=D7=C5=D2=C9=D1 =C9=CE=D7=C5=D3=D4=CF=D2=CF=D7 =CB=20
=D2=C1=DA=D7=C9=D7=C1=C0=DD=C9=CD=D3=D1 =D2=D9=CE=CB=C1=CD. =F0=CF =
=D7=D3=C5=CA =D7=C9=C4=C9=CD=CF=D3=D4=C9, =
=CE=C5=D2=D7=CF=DA=CE=CF=D3=D4=D8 =CE=C1 =DA=C1=D0=C1=C4=CE=D9=C8 =
=C6=CF=CE=C4=CF=D7=D9=C8=20
=D0=CC=CF=DD=C1=C4=CB=C1=C8 =C2=D5=C4=C5=D4 =
=D3=CF=C8=D2=C1=CE=D1=D4=D8=D3=D1 =C4=CF =CF=DE=C5=D2=C5=C4=CE=CF=C7=CF =
=DA=C1=D3=C5=C4=C1=CE=C9=D1 =EB=CF=CD=C9=D4=C5=D4=C1 =D0=CF =
=CF=D0=C5=D2=C1=C3=C9=D1=CD =CE=C1=20
=CF=D4=CB=D2=D9=D4=CF=CD =D2=D9=CE=CB=C5 =E6=F2=F3, =
=CE=C1=CD=C5=DE=C5=CE=CE=CF=C7=CF =CE=C1 29-30 =C9=C0=CE=D1. =F7 =
=D4=C1=CB=CF=CA =D3=C9=D4=D5=C1=C3=C9=C9 =
=CE=C5=D2=C5=DA=C9=C4=C5=CE=D4=D9,=20
=D7=C5=D2=CF=D1=D4=CE=C5=C5 =D7=D3=C5=C7=CF, =DA=C1=CA=CD=D5=D4 =
=D7=D9=D6=C9=C4=C1=D4=C5=CC=D8=CE=D5=C0 =D0=CF=DA=C9=C3=C9=C0. =
=E1=C7=D2=C5=D3=D3=C9=D7=CE=D9=C8 =DA=C1=D0=C1=C4=CE=D9=C8 =
=D0=D2=CF=C4=C1=D6=20
=D2=CF=D3=D3=C9=CA=D3=CB=C9=C8 =C1=CB=C3=C9=CA =CE=C1 =
=D4=C5=CB=D5=DD=C9=C8 =D5=D2=CF=D7=CE=D1=C8 =CF=D6=C9=C4=C1=D4=D8 =
=D0=CF=CB=C1 =CE=C5 =D3=CC=C5=C4=D5=C5=D4."</FONT></P>
<P></P>
<P><FONT face=3D"Arial CYR">=F1=D7=CE=CF =D3=CF=CB=D2=C1=D4=C9=CC=D3=D1 =
=CF=D0=D4=C9=CD=C9=DA=CD =D7 =CB=CF=CD=CD=C5=CE=D4=C1=D2=C9=C9 =
<B>=F2=EF=F3=E2=E1=EE=EB=C1</B>=20
(=F0=C1=D7=C5=CC =F3=D5=D0=D2=D5=CE=CF=D7) =D4=C5=D0=C5=D2=D8 =D4=C1=CD =
=D0=D2=C9=D3=D5=D4=D3=D4=D7=D5=C5=D4 =
=CF=D3=D4=CF=D2=CF=D6=CE=CF=D3=D4=D8: "=F0=CF=D3=D4=C1=D2=C1=C5=CD=D3=D1 =
=D4=C5=D0=C5=D2=D8=20
=D0=CF=CE=D1=D4=D8, =CB=C1=CB=C9=C5 =D3=CF=C2=D9=D4=C9=D1 =
=CD=CF=C7=D5=D4 =D0=D2=C9=D7=C5=D3=D4=C9 =CB =D2=CF=D3=D4=D5 =
=C6=CF=CE=C4=CF=D7=D9=C8 =C9=CE=C4=C5=CB=D3=CF=D7, =CB=C1=CB=C9=C5 =
=C1=CB=C3=C9=C9=20
=CD=CF=C7=D5=D4 =D7=DA=D1=D4=D8 =CE=C1 =D3=C5=C2=D1 =
=D2=D9=CE=CF=DE=CE=CF=C5 =CC=C9=C4=C5=D2=D3=D4=D7=CF. =E5=D3=CC=C9 =
=D2=C1=D3=D3=CD=C1=D4=D2=C9=D7=C1=D4=D8 =CB=C1=D6=C4=CF=C7=CF =C9=DA=20
=D0=D2=C5=C4=D3=D4=C1=D7=C9=D4=C5=CC=C5=CA "=C7=CF=CC=D5=C2=D9=C8 =
=C6=C9=DB=C5=CB", =D4=CF =CD=D9 =CE=C5 =D7=C9=C4=C9=CD =
=C6=D5=CE=C4=C1=CD=C5=CE=D4=C1=CC=D8=CE=CF =D0=CF=DA=C9=D4=C9=D7=C1, =
=CB=CF=D4=CF=D2=D9=CA=20
=C2=D9 =CD=CF=C7 =D7 =C2=CC=C9=D6=C1=CA=DB=C9=C5 =CD=C5=D3=D1=C3=D9 =
=D0=D2=C9=D7=C5=D3=D4=C9 =CB =C9=C8 =D3=C5=D2=D8=C5=DA=CE=CF=CD=D5 =
=D2=CF=D3=D4=D5. =F2=E1=EF "=E5=FC=F3" =D7 =D0=CF=D3=CC=C5=C4=CE=C9=C5=20
=C4=CE=C9 =D0=CF=D3=D4=C1=D7=C9=CC=CF =D0=CF=C4 =D3=CF=CD=CE=C5=CE=C9=C5 =
=CE=C5=CF=C2=D2=C1=D4=C9=CD=CF=D3=D4=D8 =D2=C5=C6=CF=D2=CD=D9 =
=DC=CE=C5=D2=C7=CF=C8=CF=CC=C4=C9=CE=C7=C1 =C9 =
=D5=D3=D4=CF=CA=DE=C9=D7=CF=D3=D4=D8=20
=C5=C5 =D0=D2=C9=CE=C3=C9=D0=CF=D7. =E1=CB=C3=C9=C9 =
"=E7=C1=DA=D0=D2=CF=CD=C1" =D7=D2=D1=C4 =CC=C9 =C2=D5=C4=D5=D4 =
"=CC=C9=C2=C5=D2=C1=CC=C9=DA=CF=D7=C1=CE=D9" =D7 =DC=D4=CF=CD =
=C7=CF=C4=D5, =C1=20
=C5=D3=CC=C9 =DC=D4=CF =C9 =D0=D2=CF=C9=DA=CF=CA=C4=C5=D4, =D4=CF =
=DA=C1=D4=D2=C1=D4=D9 =CD=CF=C7=D5=D4 =CC=C5=DE=D8 =CE=CF=D7=CF=CA =
=D4=D1=D6=CB=CF=CA =C4=CF=CC=C7=CF=D7=CF=CA =CE=CF=DB=C5=CA =CE=C1=20
=CB=CF=CE=C3=C5=D2=CE. =E1=CB=C3=C9=C9 =CE=C5=C6=D4=D1=CE=D9=C8 =
=CB=CF=CD=D0=C1=CE=C9=CA - =EC=F5=EB=EF=CA=CC=C1, =F3=D5=D2=C7=D5=D4=C1 =
=C9 =F3=C9=C2=CE=C5=C6=D4=C9 - =
=C6=D5=CE=C4=C1=CD=C5=CE=D4=C1=CC=D8=CE=CF=20
=D0=CF=C4=D7=C5=D2=D6=C5=CE=D9 =D0=C5=D2=D3=D0=C5=CB=D4=C9=D7=C1=CD =
=D0=C1=C4=C5=CE=C9=D1 =CE=C5=C6=D4=D1=CE=D9=C8 =C3=C5=CE, =C9 =C9=C8 =
=D4=C5=CB=D5=DD=C9=C5 =C3=C5=CE=CF=D7=D9=C5 =D5=D2=CF=D7=CE=C9=20
=D3=C5=C7=CF=C4=CE=D1 =D7=D0=CF=CC=CE=C5 =CF=C2=CF=D3=CE=CF=D7=C1=CE=D9. =
=FE=D4=CF =D6=C5 =CB=C1=D3=C1=C5=D4=D3=D1 =F3=C2=C5=D2=C2=C1=CE=CB=C1 =
=C9 =F2=CF=D3=D4=C5=CC=C5=CB=CF=CD=C1, =D4=CF=20
=D0=C5=D2=D3=D0=C5=CB=D4=C9=D7=D9 =
=C4=C9=D7=C5=D2=D3=C9=C6=C9=CB=C1=C3=C9=C9 =D0=CF=D2=D4=C6=C5=CC=C5=CA =
=D7 =C9=C8 =D0=CF=CC=D8=DA=D5 =D7=C5=D3=D8=CD=C1 =
=D7=C5=D2=CF=D1=D4=CE=D9, =CE=CF =D7 =D3=C9=CC=D5=20
=CE=C5=D7=D9=D3=CF=CB=CF=CA =CF=D4=CE=CF=D3=C9=D4=C5=CC=D8=CE=CF=CA =
=CB=C1=D0=C9=D4=C1=CC=C9=DA=C1=C3=C9=C9 =D7 =CF=C4=C9=CE=CF=DE=CB=D5 =
"=D4=D1=CE=D5=D4=D8" =C9=CE=C4=C5=CB=D3=D9 =CF=CE=C9 =CE=C5 =
=D3=CD=CF=C7=D5=D4.=20
=EE=C5=CC=D8=DA=D1 =DA=C1=C2=D9=D7=C1=D4=D8 =C9 =CF =
"=CB=C1=CC=C5=CE=C4=C1=D2=CE=CF=CD" =DA=C1=D3=D4=CF=C5 =D2=D9=CE=CB=C1 =
=CC=C5=D4=CF=CD. =F4=C1=CB=C9=CD =CF=C2=D2=C1=DA=CF=CD,=20
=C5=C4=C9=CE=D3=D4=D7=C5=CE=CE=D9=CA =C6=C1=CB=D4=CF=D2 =
=D0=D2=C9=D7=CC=C5=CB=C1=D4=C5=CC=D8=CE=CF=D3=D4=C9 =
=D2=CF=D3=D3=C9=CA=D3=CB=C9=C8 =C1=CB=C3=C9=CA - =C3=C5=CE=CF=D7=D9=C5 =
=D0=CF=DA=C9=C3=C9=C9 =CE=C1=20
=D5=D2=CF=D7=CE=C5 =D0=CF=CC=D5=C7=CF=C4=CF=D7=CF=CA =
=C4=C1=D7=CE=CF=D3=D4=C9, =CF=C4=CE=C1=CB=CF =
=C9=D3=D0=CF=CC=D8=DA=CF=D7=C1=CE=C9=C5 =C5=C7=CF =
=CE=C1=C8=CF=C4=C9=D4=D3=D1 =D7 =D0=D2=D1=CD=CF=CA=20
=DA=C1=D7=C9=D3=C9=CD=CF=D3=D4=C9 =CF=D4 =C4=C9=CE=C1=CD=C9=CB=C9 =
=CD=C9=D2=CF=D7=D9=C8 =C6=CF=CE=C4=CF=D7=D9=C8 =
=D2=D9=CE=CB=CF=D7."</FONT></P>
<P></P>
<P><FONT face=3D"Arial CYR">=E9 =C4=C1=D6=C5 =
=CF=D0=D4=C9=CD=C9=D3=D4=C9=DE=CE=D9=C5 =CF=C2=D9=DE=CE=CF =
=DC=CB=D3=D0=C5=D2=D4=D9 <B>=E9=EB=20
=E2=D2=CF=CB=C5=D2=EB=D2=C5=C4=C9=D4=F3=C5=D2=D7=C9=D3</B> =
=C7=CF=D7=CF=D2=D1=D4 =CF =D3=C5=C7=CF=C4=CE=D1=DB=CE=C9=C8 =
=D0=C5=D2=D3=D0=C5=CB=D4=C9=D7=C1=C8 =CF=D3=D4=CF=D2=CF=D6=CE=CF: =
"=EF=D4=D7=CF=C4=20
=D3=D5=C4=D8=C9, =D2=C1=DA=C2=C9=D2=C1=D7=DB=C5=CA =C4=C5=CC=CF =
=E0=EB=EF=F3=C1 , =D3=D4=C1=CC =D0=CF=D3=CC=C5=C4=CE=C5=CA =
=CB=C1=D0=CC=C5=CA, =D0=C5=D2=C5=D0=CF=CC=CE=C9=D7=DB=C5=CA =DE=C1=DB=D5 =
=D4=C5=D2=D0=C5=CE=C9=D1 =C1=CB=C3=C9=CF=CE=C5=D2=CF=D7 =E0=EB=EF=F3=C1 =
, =C9 =D3=CF=CB=D2=D5=DB=C9=D4=C5=CC=D8=CE=D9=CA =CF=C2=D7=C1=CC =
=C2=D5=CD=C1=C7 =DC=D4=CF=CA =CB=CF=CD=D0=C1=CE=C9=C9 =D7 =
=D0=D1=D4=CE=C9=C3=D5=20
=D5=D7=CC=C5=CB =DA=C1 =D3=CF=C2=CF=CA =D7=C5=D3=D8 =D2=D9=CE=CF=CB ... =
=F7 =D0=CF=CE=C5=C4=C5=CC=D8=CE=C9=CB =CE=C1 =CD=C9=D2=CF=D7=D9=C8 =
=C2=C9=D2=D6=C1=C8 =CE=C5 =D3=CC=D5=DE=C9=CC=CF=D3=D8=20
=CE=C9=DE=C5=C7=CF , =DE=D4=CF =
=D3=D0=CF=D3=CF=C2=D3=D4=D7=CF=D7=C1=CC=CF =C2=D9 =D7=DA=CC=C5=D4=D5 =
=CF=D4=C5=DE=C5=D3=D4=D7=C5=CE=CE=D9=C8 =C1=CB=C3=C9=CA, =CE=CF =
=CD=C5=D2=D9 ,=20
=D0=D2=C5=C4=D0=D2=C9=CE=D1=D4=D9=C5 =
=E3=C5=CE=D4=D2=CF=C2=C1=CE=CB=CF=CD =C4=CC=D1 =
=D5=CC=D5=DE=DB=C5=CE=C9=D1 =D3=C9=D4=D5=C1=C3=C9=C9 =D3 =
=CC=C9=CB=D7=C9=C4=CE=CF=D3=D4=D8=C0, =D0=CF=CD=CF=C7=D5=D4 =C9=CD=20
=D5=C4=C5=D2=D6=C1=D4=D8=D3=D1 =CF=D4 =C4=C1=CC=D8=CE=C5=CA=DB=C5=C7=CF =
=D0=C1=C4=C5=CE=C9=D1. =F0=D2=CF=D4=C9=D7=CF=D2=C5=DE=C9=D7=D9=C5 =
=CD=CE=CF=C7=CF=DE=C9=D3=CC=C5=CE=CE=D9=C5 =C9=DA=D7=C5=D3=D4=C9=D1=20
=CF=D4=CE=CF=D3=C9=D4=C5=CC=D8=CE=CF =CB=CF=CD=D0=C1=CE=C9=C9 =
=E0=EB=EF=F3 =C2=D5=C4=D5=D4 =D0=D2=C9=D4=D1=C7=C9=D7=C1=D4=D8 =CB =
=D3=C5=C2=C5 =D7=CE=C9=CD=C1=CE=C9=C5 =
=DA=C1=D7=CF=D2=CF=D6=C5=CE=CE=D9=C8=20
=C9=CE=D7=C5=D3=D4=CF=D2=CF=D7 , =C9 =C9=D3=C8=CF=C4 =
=C4=C1=CE=CE=CF=C7=CF =C4=C5=CC=C1 =D7=CF =CD=CE=CF=C7=CF=CD =
=CF=D0=D2=C5=C4=C5=CC=C9=D4 =CE=C1=D0=D2=C1=D7=CC=C5=CE=C9=C5 =
=C4=C1=CC=D8=CE=C5=CA=DB=C5=C7=CF=20
=C4=D7=C9=D6=C5=CE=C9=D1 =D7=D3=C5=C7=CF =D2=D9=CE=CB=C1."</FONT></P>
<P></P>
<P><FONT face=3D"Arial CYR">=EF=D0=D2=C5=C4=C5=CC=C5=CE=CE=D9=C5 =
=CE=C1=C4=C5=D6=C4=D9 =CE=C1 =D0=CF=DA=C9=D4=C9=D7 =D7 =D2=D1=C4=C5 =
=CB=CF=CD=CD=C5=CE=D4=C1=D2=C9=C5=D7=20
=D7=D3=C5 =D6=C5 =D0=D2=C9=D3=D5=D4=D3=D4=D7=D5=C0=D4. =
=EE=C1=D0=D2=C9=CD=C5=D2, </FONT></P>
<P><FONT face=3D"Arial CYR"><B>NetTrader.ru</B>: =
"=F5=DE=C9=D4=D9=D7=C1=D1, =DE=D4=CF =C1=CB=C3=C9=C9 =E0=EB=EF=F3=C1 =
=D7=CE=CF=D7=D8=20
=D0=D2=C9=C2=CC=C9=DA=C9=CC=C9=D3=D8 =CB =
=C4=CF=D3=D4=C9=C7=CE=D5=D4=CF=CD=D5 =D7 =CE=C1=DE=C1=CC=C5 =C9=C0=CE=D1 =
=D5=D2=CF=D7=CE=C0 200 =D2=D5=C2=CC=C5=CA, =D3=C5=C7=CF=C4=CE=D1 =
=D7=CF=DA=CD=CF=D6=CE=D9=20
=D0=CF=D0=D9=D4=CB=C9 =C9=C7=D2=D9 =CE=C1=D7=C5=D2=C8, =C8=CF=D4=D1 =
=DC=CE=D4=D5=DA=C9=C1=DA=CD &lt;=C2=D9=CB=CF=D7&gt; =C2=D5=C4=D5=D4 =
=D3=C4=C5=D2=D6=C9=D7=C1=D4=D8 =CF=D6=C9=C4=C1=CE=C9=D1=20
=DA=C1=D7=D4=D2=C1=DB=CE=C9=C8 =D3=CC=D5=DB=C1=CE=C9=CA =D0=CF =
=C4=C5=CC=D5 =
=E8=CF=C4=CF=D2=CB=CF=D7=D3=CB=CF=C7=CF-=EC=C5=C2=C5=C4=C5=D7=C1 =C9 =
=D0=D1=D4=CE=C9=DE=CE=D9=C8 =D3=CC=D5=DB=C1=CE=C9=CA, =
=CB=CF=D4=CF=D2=D9=C5=20
=CD=CF=C7=D5=D4 =D2=C5=DB=C9=D4=D8 =D3=D5=C4=D8=C2=D5 =
=CB=CF=CD=D0=C1=CE=C9=C9."</FONT></P>
<P></P>
<P><FONT face=3D"Arial CYR"><B>=E9=E6 "=EF=EC=ED=E1":</B> =
"=F3=C5=C7=CF=C4=CE=D1 =CE=C1 =D2=D9=CE=CB=C5 =D7=C5=D2=CF=D1=D4=CE=D9=20
=D2=C1=DA=CE=CF=CE=C1=D0=D2=C1=D7=CC=C5=CE=CE=D9=C5 =
=CB=CF=CC=C5=C2=C1=CE=C9=D1 =D7 =D2=C1=CD=CB=C1=C8 =
"=C2=CF=CB=CF=D7=CF=C7=CF =D4=D2=C5=CE=C4=C1". =F7=CE=C5=DB=CE=C9=CA =
=C6=CF=CE =D5=CD=C5=D2=C5=CE=CE=CF=20
=CE=C5=C7=C1=D4=C9=D7=C5=CE - =C1=CD=C5=D2=C9=CB=C1=CE=D3=CB=C9=C5 =
=C9=CE=C4=C5=CB=D3=D9 =DA=C1=CD=C5=D4=CE=CF =D3=CE=C9=DA=C9=CC=C9=D3=D8 =
=CE=C1=CB=C1=CE=D5=CE=C5, =D3=CE=C9=D6=C5=CE=C9=C5 Nasdaq=20
=D3=CF=D3=D4=C1=D7=C9=CC=CF =D0=CF=DE=D4=C9 1,5%, =
=C1=DA=C9=C1=D4=D3=CB=C9=C5 =C9=CE=C4=C5=CB=D3=D9 =D3=C5=C7=CF=C4=CE=D1 =
=D4=C1=CB=D6=C5 =D7 =CD=C9=CE=D5=D3=C5 =CE=C1 =
=D5=D3=C9=CC=C9=D7=DB=C9=C8=D3=D1=20
=CF=D6=C9=C4=C1=CE=C9=D1=C8 =D0=CF=D7=D9=DB=C5=CE=C9=D1 =
=D3=D4=C1=D7=CB=C9 =E6=F2=F3 =D7 =CB=CF=CE=C3=C5 =C9=C0=CE=D1. =F7 =
=D4=CF =D6=C5 =D7=D2=C5=CD=D1 =D7=CE=D5=D4=D2=C5=CE=CE=C9=CA =C6=CF=CE,=20
=D7=C5=D2=CF=D1=D4=CE=CF, =CE=C5=D3=CB=CF=CC=D8=CB=CF =
=D5=CC=D5=DE=DB=C9=D4=D3=D1, =CD=C5=D2=D9 =D0=D2=C9=CE=D4=D1=D9=C5 =
=E2=C1=CE=CB=CF=CD =F2=CF=D3=D3=C9=C9 (=D3=CE=C9=D6=C5=CE=C9=C5 =
=D3=D4=C1=D7=CB=C9=20
=D2=C5=C6=C9=CE=C1=CE=D3=C9=D2=CF=D7=C1=CE=C9=D1 =C9 =
=CE=CF=D2=CD=C1=D4=C9=D7=CF=D7 =CF=D4=DE=C9=D3=CC=C5=CE=C9=CA =D7 =
=E6=EF=F2, =C1 =D4=C1=CB=D6=C5 =
=D0=D2=C5=C4=CF=D3=D4=C5=D2=C5=D6=C5=CE=C9=C5=20
=D0=D2=C5=DA=C9=C4=C5=CE=D4=C1 =F2=E6 =F7. =F0=D5=D4=C9=CE=C1 =
=CF=D4=CE=CF=D3=C9=D4=C5=CC=D8=CE=CF =
=CE=C5=C4=CF=D0=D5=D3=D4=C9=CD=CF=D3=D4=C9 "=CD=C1=D3=D3=CF=D7=D9=C8 =
=DA=C1=DE=C9=D3=D4=CF=CB=20
=C2=C1=CE=CB=CF=D7=D3=CB=CF=CA =D3=C9=D3=D4=C5=CD=D9" =CD=CF=C7=D5=D4 =
=D5=CC=D5=DE=DB=C9=D4=D8 =D3=C9=D4=D5=C1=C3=C9=C0 =D3 =
=C2=C1=CE=CB=CF=D7=D3=CB=CF=CA =CC=C9=CB=D7=C9=C4=CE=CF=D3=D4=D8=C0.=20
=F0=CF=DA=C9=D4=C9=D7=CE=D9=CD =CD=CF=CD=C5=CE=D4=CF=CD =
=D1=D7=CC=D1=C5=D4=D3=D1 =CF=D6=C9=C4=C1=CE=C9=D1 =D0=D2=CF=C5=CB=D4=C1 =
=C4=C9=D2=C5=CB=D4=C9=D7=D9 =D0=CF =D0=D2=CF=C4=C1=D6=C5 =EF=E7=EB, =
=CB=CF=D4=CF=D2=D9=CA=20
=D7=C5=C4=CF=CD=D3=D4=D7=C1 =C4=CF=CC=D6=CE=D9 =D7=CE=C5=D3=D4=C9 =D7 =
=D0=D2=C1=D7=C9=D4=C5=CC=D8=D3=D4=D7=CF =C4=CF 16 =C9=C0=CE=D1. =
=F0=D2=C5=C4=CC=CF=D6=C5=CE=C9=D1 =CD=C5=CE=C5=C4=D6=CD=C5=CE=D4=C1 =
=E0=CB=CF=D3=20
=D0=D2=C1=D7=C9=D4=C5=CC=D8=D3=D4=D7=D5 =D0=CF =
=D5=D2=C5=C7=D5=CC=C9=D2=CF=D7=C1=CE=C9=C0 =D3=C9=D4=D5=C1=C3=C9=C9 =D3 =
=CE=C1=CC=CF=C7=CF=D7=D9=CD=C9 =D0=D2=C5=D4=C5=CE=DA=C9=D1=CD=C9 =CB =
=CB=CF=CD=D0=C1=CE=C9=C9, =D7=20
=DE=C1=D3=D4=CE=CF=D3=D4=C9, =DA=C1 =D3=DE=C5=D4 =D7=D9=D0=D5=D3=CB=C1 =
=CE=CF=D7=D9=C8 =C1=CB=C3=C9=CA, =CB=CF=D4=CF=D2=D9=C5 =CD=CF=C7=CC=C9 =
=C2=D9 =C2=D9=D4=D8 =D0=D2=CF=C4=C1=CE=D9 =DA=C1=20
=CE=C1=CC=C9=DE=CE=D9=C5 =C9=CC=C9 =D6=C5 =D0=C5=D2=C5=C4=C1=CE=D9 =
=D7=CC=C1=D3=D4=D1=CD, =CD=CF=D6=C5=D4 =D4=C1=CB=D6=C5 =
=D2=C1=D3=D3=CD=C1=D4=D2=C9=D7=C1=D4=D8=D3=D1 =CB=C1=CB =
=D0=CF=DA=C9=D4=C9=D7=CE=C1=D1=20
=CE=CF=D7=CF=D3=D4=D8 =C4=CC=D1 =CB=CF=CD=D0=C1=CE=C9=C9, =
=D0=CF=D3=CB=CF=CC=D8=CB=D5 =D7 =D3=CC=D5=DE=C1=C5 =
=D0=D2=C9=CE=D1=D4=C9=D1 =DC=D4=C9=C8 =D0=D2=C5=C4=CC=CF=D6=C5=CE=C9=CA =
=D5=C4=C1=D3=D4=D3=D1=20
=D0=D2=C5=C4=CF=D4=D7=D2=C1=D4=C9=D4=D8 =D5=C7=D2=CF=DA=D5 =C5=C5 =
=C2=C1=CE=CB=D2=CF=D3=D4=D7=C1." </FONT></P>
<P><FONT color=3D#0000ff><FONT face=3D"Arial CYR"><SPAN =
class=3D804315208-15062004>=E9=E1=20
</SPAN>=E6=C9=CE=CD=C1=D2=CB=C5=D4 </FONT></FONT></P>
<P><A href=3D"http://www.finmarket.ru "><FONT face=3D"Arial =
CYR">www.finmarket.ru=20
</FONT></A></P>
<P>&nbsp;</P></FONT></FONT>
<P><BR>&nbsp;</P>
<DIV>&nbsp;</DIV><x/BODY><x/HTML>
------=_NextPart_000_007A_01C452D8.2F4374A0--