Отправляет email-рассылки с помощью сервиса Sendsay

Финансовая аналитика от ИА "Финмаркет"

Рассылка закрыта

При закрытии подписчики были переданы в рассылку "Тема дня: экономика" на которую и рекомендуем вам подписаться.

Вы можете найти рассылки сходной тематики в Каталоге рассылок.

←   Август 2004   →
 1
 2
 3
 4
 5
 6
 7
 8
 9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
Автор
РИА РосБизнесКонсалтинг

Статистика

1.652 подписчиков
-5 за неделю
←   Все выпуски   →

Финансовая аналитика от ИА "Финмаркет"


Информационный Канал Subscribe.Ru 
11.08.2004 г.
Доллар вернул себя утраченную накануне копейку; рынок акций остается во
властипротиворечивых настроений
В среду на российском валютном рынке было окончательно зафиксировано новое
статус-кво в паре рубль-доллар. По итогам утренней части ЕТС расчетами "завтра"
курс американского валюты вернул себе утраченную накануне копейку, вновь
поднявшись до максимальной с начала января текущего года отметки - 29,25 руб.
(точное значение - 29,2519 руб.). Таким образом, можно говорить о том, что курс
доллара все же вошел в стадию консолидации на достигнутых уровнях 29,24-29,25
руб. Однако нынешнее равновесие на рынке, скорее всего, является мнимым. Все
дело в том, что приостановка укрепления курса доллара, как его рост в начале
недели являются всецело заслугой Центробанка, который продолжает таргетировать
(устанавливать) валютный курс, приближая его к целевому диапазону 29,5-30 руб.
При этом, как показали последние события, ЦБ отнюдь не стремится форсировать
события. Сегодня, как, впрочем, и вчера, Центробанк продолжил пресекать все
попытки спекулянтов организовать масштабную игру на повышение курса доллара,
выставив свою заявку на продажу американской валюты на уровне 29,255 руб. Это
способствовало курсовой стабилизации доллара вблизи отметки 29,25 руб. в
утренней части сегодняшних торгов, которые проходят при довольно невысокой
активности игроков (совокупный объем сделок на ЕТС к 11:30 составил немногим
менее 260 млн долл.)
Причин такого поведения регулятора можно выделить по крайне мере две. Возможно,
ЦБ взял некоторую паузу, чтобы не вызывать излишний ажиотаж на рынке (особенно
наличной валюты). А возможно, он это делает намеренно, полагаясь на то, что в
конце августа рынок сам дозреет до повышения до идеи повышения курса доллара
(в
это время наблюдается сезонное увеличение оттока капитала из страны, и повышение
спроса на валютные ресурсы), что позволит ЦБ без лишних усилий добиться нужного
результата - девальвировать курс рубля без ущерба для планов правительства
инфляции. Пока о настоящих намерениях регулятора остается только догадываться.
Однако мало у кого вызывает сомнения тот факт, что динамика валютного курса
продолжает всецело зависеть от него, а вовсе не от соотношения рыночных
факторов. Последние, кстати, в настоящее время выглядят довольно сбалансировано.
Продолжающийся приток в страну значительных объемов экспортной выручки,
вследствие держащейся уже не первый месяц сверхблагоприятной ценовой конъюнктуры
на мировом нефтяном рынке в значительной степени нивелируется сохраняющейся
высокой рублевой ликвидностью (остатки на корсчетах кредитных организаций в ЦБ
РФ в течение последней недели держатся на уровне выше 200 млрд руб.), а также
относительно невысоким спросом на рублевые ресурсы со стороны игроков (ставки
однодневного межбанковского кредитования не превышают 1-1,5% годовых).
Свою лепту вносит и относительная стабилизация на мировом валютном рынке, где
перспективы доллара пока продолжают оставаться довольно туманны. Вчерашнее
решение ФРС США повышении размера базовой ставки на 0,25% - до 1,5% было вполне
ожидаемым. Однако заявление главы Федерального Резерва А. Гринспена о намерении
придерживаться курса на "умеренное ужесточение денежно-кредитной" политики
отнюдь не впечатлило инвесторов. В результате, курс американского доллара лишь
незначительно повысился по отношению к евро, что, тем не менее, довольно заметно
отразилось на динамике курса общеевропейской валюты в России. Торги на ММВБ
открылись умеренным снижением котировок и с утра проходили в диапазоне
35,811-35,95 руб. Средневзвешенный курс по итогам ЕТС составил 35,8411 руб.
Официальный курс евро на завтра также будет установлен недалеко от этого
значения, в пределах 35,80-35,85 рубля за евро.
Тем временем вновь напомнил о себе кризис доверия, разразившийся в российской
банковской системе в конце мая - начале июля текущего года. Накануне Банк России
отозвал лицензию на право осуществление банковской деятельности у банка
"Диалог-Оптим" в связи в связи с "неисполнением банком федеральных законов,
регулирующих банковскую деятельность, нормативных актов Банка России,
установлением фактов существенной недостоверности отчетных данных,
неспособностью удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам
и
исполнить обязанность по уплате обязательных платежей" и.т.д. Таким образом,
"Диалог-Оптим" стал седьмой по счету (в плане отзыва лицензий) жертвой кризиса,
который изрядно потрепал отечественную банковскую систему, отразившись на
денежном рынке, а также на динамике валютного рынка (особенно наличной валюты).
Пока неясно, последует ли кто-нибудь еще за "Диопом" (к несчастью, предпосылки
для этого имеются), однако хочется надеяться, что эта жертва станет последней,
и
"страница" банковского кризиса образца весны-лета 2004 года будет окончательно
перевернута.
Индекс РТС по результатам вчерашних торгов продемонстрировал снижение до 544,5
пунктов (-1,09%). Сегодня торги на ММВБ начались повышением котировок всех
"голубых фишек". К 11.05 мск в пределах 0,5-1% повысились акции РАО ЕЭС,
Лукойла, ГМК "Норильский никель". Акции НК Юкоса выросли на 1,9%. Однако уже
через несколько минут котировки указанных компаний, за исключением Юкоса, ушли
в
минус. На 11.15 мск акции Юкоса выросли на 1,4%. К 11.50 мск на ММВБ котировки
наиболее ликвидных бумаг показали следующие результаты: РАО ЕЭС падение на 0,8%,
Лукойл - на 0,7%, Юкос - на 3,3%, ГМК "Норильский никель" - на 1%,
Сургутнефтегаз - на 0,9%.
Аналитики ИФ "ОЛМА">> указали на возможность некоторого повышения российского
рынка акций в ходе сегодняшних торгов, поводом к которому "может стать
существенный рост американских индексов после вчерашнего решения ФРС о повышении
базовой процентной ставки на 0,25 проц. пункта с одновременным заявлением о
вероятном восстановлениии более высоких темпов роста американской экономики в
ближайшее время. Кроме того, умеренную поддержку рынку может оказать новость
о
планах бывших владельцев Сибнефти созвать внеочередное собрание акционеров Юкоса
с целью добиться официального расторжения сделки по слиянию двух компаний,
заключенной в прошлом году. В случае согласия Юкоса на осуществление зеркальной
сделки, он сможет вернуть свои $3 млрд. и направить их на погашение налоговой
задолженности. Впрочем, проблема Юкоса сейчас настолько запутанна, что трудно
рассчитывать на столь "легкое" ее решение".
В ИК "Энергокапитал" акцентировали внимание на том, что "на сегодняшний день
лишь дело Юкоса влияет на рынок. Теперь ожидаем решения суда по возможности
продажи акций Сибнефти в зачет задолженности перед МНС. Наша позиция по Сибнефти
уже давно сформирована - считаем, что компания получит обратно свои акции - и
текущее положение вещей укрепляют нашу веру. Кроме того, существует вероятность,
что господин Абрамович хочет поучаствовать в разделе Юкоса. Такая позицию
принимает и S&P, который пересматривало рейтинг Сибнефти из-за агрессивной
политики руководства компании. Внеочередное собрание акционеров Юкоса может
состояться 31 августа по требованию Сибнефти. Тем не менее, обратная сделка
возможна только с позволения судебных приставов".
Эксперты ИК Еврофинансы>> подчеркнули, что "действия бывших акционеров
"Сибнефти", направленные на окончательное расторжение не состоявшегося
объединения с ЮКОСом, являются хорошей новостью. Поэтому сегодня, скорее всего,
спекулянты будут играть на повышение. Возврат ЮКОСу $3 млрд. в обмен на 20%
акций "Сибнефти" позволит полностью выплатить оставшуюся налоговую задолженность
за 2000 г. и начать погашение долга за 2001 г." Кроме того, по словам аналитика
компании, "текст заявления ФРС США после повышения базовой процентной ставки
подтверждает намерение не форсировать в дальнейшем этот процесс, что также
является хорошим сигналом для мировых рынков".
Аналитики ИК "IT Invest">> вновь ожидают "резкого изменения курсовой стоимости
акций ЮКОСа. Созыв внеочередного собрания акционеров ЮКОСа по инициативе
Сибнефти дает повод спекулянтам для новой игры на повышение. В повестке дня
собрания акционеров значится одобрение решений, направленных на оформление
"развода" нефтяных компаний, в рамках которого ЮКОС сможет вернуть выплаченные
Сибнефти 3 млрд. долл. Впрочем, вероятность скорого возвращения ЮКОСом
израсходованных в ходе слияния с Сибнефтью средств по-прежнему представляется
низкой. Судя по всему, власти имеют твердые намерения реализовать акции
Юганснефтегаза, арестованные Службой судебных приставов. Получение средств от
Сибнефти, которые позволили бы ЮКОСу урегулировать текущие налоговые претензии,
по всей видимости, нарушит планы Кремля, поэтому, вероятнее всего, будет
заблокировано".
Как подчеркнули аналитики NetTrader.ru>> относительно расторжения сделки
Сибнефти с Юкосом, "в целом же мы оцениваем эту новость как положительную скорее
для Сибнефти, чем для ЮКОСа, будущее которого остается неопределенным даже в
том
случае, если он найдет деньги на выплату задолженности за 2000 год. Сибнефти
же
развод открывает дорогу для продажи крупного пакета западному стратегическому
инвестору (например, Total, которая уже выражала заинтересованность в покупке).
Если все пройдет гладко, то продажа акций Сибнефти французской Total вкупе с
продажей 7,6% ЛУКОЙЛа американской Conoco потенциально может стать сильным
драйвером роста для российского рынка этой осенью и даже затмить негатив от
ЮКОСа. Однако мы подчеркиваем, что это скорее оптимистичный сценарий, причем
реализован он будет не в ближайший месяц. Наш краткосрочный взгляд на рынок
остается скорее негативным, но акции ЛУКОЙЛа и Сибнефти могут быть
привлекательными для покупки инвесторами с инвестиционным горизонтом от
полугода".
По словам экспертов АВК-Аналитика>>, "сегодня, в случае отсутствия новых
известий по делу ЮКОСа, мы ожидаем слабого разнонаправленного движения котировок
на фоне низкой активности торгов. Инвесторы, скорее всего, предпочтут занять
сегодня выжидательную позицию, ведь даже в первые два дня этой недели активность
торгов была низкой, несмотря на целую череду новостей".
В целом, по словам аналитиков ИГ "КапиталЪ">>, "конъюнктура российского рынка
акций не меняется, за исключением того, что негативные новости по ЮКОСу об
аресте приставами акций Юганскнефтегаза, были отыграны на вчерашней сессии.
Таким образом, новый день на рынке акций начинается без существенного негатива
и
позитива по этой нефтяной компании. В таких условиях можно ожидать некоторого
восстановления цен после вчерашнего снижения. Причём рост может оказаться
умеренным: летний период отпусков и сохраняющаяся высокая неопределённость в
отношении судьбы ЮКОСа с непредсказуемостью выхода важных новостей по этой
компании без сомнения окажет сдерживающее влияние на инвесторов. Из
корпоративных событий следует выделить намерение Сибнефти провести внеочередное
собрание для того, чтобы ускорить процесс "развода" с ЮКОСом. Отметим, что в
сложившихся условиях это выгодно обеим компаниям и в перспективе одного дня
может вызвать спекулятивный рост их акций. Однако следует понимать, что процесс
будет затруднён в связи с предъявленными к ЮКОСу налоговыми претензиями".
ИА "Финмаркет"
http://www.finmarket.ru
С уважением,
Андрей Кинякин
отдел экономической аналитики ИА "Финмаркет"
тел.: (095) 964-3319, 964-2355
факс: (095) 964-3365/37
e-mail: kinyakin@finmarket.ru
http://subscribe.ru/
http://subscribe.ru/feedback/		 Адрес подписки
 Отписаться
В избранное