Здравствуйте уважаемые читатели!

     

"Another lesson I learned early is that there is nothing new in Wall Street. There can't be because speculation is as old as the hills. Whatever happens in the stock market today has happened before and will happen again.

It takes a man a long time to learn all the lessons of all his mistakes. They say there are two sides to everything. But there is only one side to the stock market; and it is not the bull side or the bear side, but the right side.

…the average man doesn't wish to be told that it is a bull or bear market. What he desires is to be told specifically which particular stock to buy or sell. He wants to get something for nothing. He does not wish to work. He doesn't even wish to have to think. It is too much bother to have to count the money that he picks up from the ground. "

Jesse Lauriston Livermore

Технический анализ рынка Форекс
от FX Global Hedge Fund

Eur/Usd

Краткосрочный тип рынка (2 дня - 2 недели) - тренд вниз
Взгляд - нейтральный
Стадия движения - норма
Наиболее значимые уровни:
1.2270 - пробитие указывает на разворот
1.1950 - пробитие указывает на продолжение тренда вниз

Gbp/Usd

Краткосрочный тип рынка (2 дня - 2 недели) - тренд вниз
Взгляд - негативный
Стадия движения - полёт нормальный
Наиболее значимые уровни:
1.8000 - пробитие указывает на разворот
1.7630 - продолжение тренда вниз

Usd/Jpy

Краткосрочный тип рынка (2 дня - 2 недели) - флэт
Взгляд - нейтральный
Стадия движения - верхняя граница
Наиболее значимые уровни:
114.00 - продолжение тренда вверх
111.50 - пробитие указывает на разворот

Usd/Cad

Краткосрочный тип рынка (2 дня - 2 недели) - среднесрочный тренд вниз
Стадия движения - полёт нормальный
Наиболее значимые уровни:
1.2050 - пробитие указывает на разворот
1.1600 - нормальное продолжение тренда вниз

Фундаментальные события последних дней

27.09.2005

As a first step to control the rising federal budget deficits that threaten long-term economic growth, the Committee for Economic Development has proposed revamping our tax system.

Confidence among Japan's largest manufacturers probably rose for a second quarter, suggesting the world's second-largest economy may sustain its expansion, economists said before the central bank's Tankan survey.

The U.S. Federal Reserve must continue to uphold its promise of price stability by keeping inflation at bay, San Francisco Fed President Janet Yellen said in London on Tuesday.

US consumer confidence sees its biggest monthly fall for 15 years, amid worries over fuel prices and Hurricane Katrina.

поскольку представители ЕЦБ заявили, что банк впервые с 2000 года готов к повышению ставок. Weber и Liikanen, вчера заявили, что ЕЦБ готов повысить ставку, чтобы поддержать экономический рост в условиях повышающейся инфляции

The dollar was also supported by the growing interest rate differential between U.S. Treasuries and German Bunds with the 10-year yield spread testing a 6-year high at 123 bps

Согласно информации, предоставленной арабскими телеканалаими со ссылкой на представителя Пентагона, спецназ армии США сегодня рано утром ликвидировал в Багдаде \"человека номер два\" в иерархии экстремистской группировки \"Каида аль-джихад в Ираке\" Абу Аззама, отвечавшего в ней за финансы. Абу Аззам был заместителем международного террориста Абу Мусаба аз-Заркауи, за голову которого США обещают выплатить вознаграждение в размере 25 млн долларов. Иракские и американские войска несколько раз близко подбирались к аз-Заркауи, но всякий раз ему удавалось в последний момент уйти невредимым. Во время этого непрекращающегося преследования несколько помощников аз-Заркауи были убиты либо захвачены в плен.

The dollar rose to a two-month high against the euro and yen after Federal Reserve Bank of Kansas City President Thomas Hoenig added to speculation the central bank won't pause in raising interest rates.

Ifo Institute said its business climate index rose to 96.0 in Sept from 94.6 in Aug

Economists polled by AFX News had forecast 94.1

The September business assessment index rose to 96.5 from 93.8 in August, compared with a consensus forecast of 94.0, while the business expectations index nudged up to 95.5 from 95.4, compared with a consensus forecast of 94.6

Slowing growth forecasts for the UK continue to take their toll on cable with the GBP USD rate continuing to retreat well below the 1.80 level

Сумма внутреннего долга Японии достигла фантастической величины
Сумма государственного долга Японии разрослась до рекордной величины в 795.8 трлн. иен ($7.1 трлн.), а с учетом обязательств местных администраций (204 трлн. иен) почти $10 трлн. Об этом свидетельствуют опубликованные сегодня в печати данные министерства финансов на конец июня.
Таким образом общая сумма внутреннего долга составляет 160% от японского ВВП, что делает из Японии крупнейшего должника планеты.

По мнению экономистов CSFB, угроза, что "расходы потребителей сократятся вполне может стать реальностью", если люди не осознают необходимость жить в условиях высоких цен на нефть. "Это может подтолкнуть ФРС к решению сместить акценты от борьбы с инфляцией в сторону поддержания экономического роста".

9/26/2005

Canada's dollar pared a decline as commodity prices rebounded and oil producers repatriated U.S. dollar profits. Canadian exporters price oil in U.S. dollars and convert the proceeds to the local currency on the 25th day of each month.

Fed chairman says "It is still too early to judge whether" a housing bubble will pop.

Despite hurricanes, terrorism and higher oil prices and interest rates, stocks have not buckled--yet.

U.S. government spending to repair Hurricane Katrina damage may turn out to be just half of early estimates, or about $100 billion, the Senate Majority Leader's chief budget aide said on Monday.

U.S. Treasuries fell for a third day as two Federal Reserve officials said the economy remains strong after two hurricanes struck the Gulf Coast, bolstering views the central bank will keep raising interest rates.

The Federal Reserve released its latest addition of the Beige Book Sept. 7, and the news for the Fed s 10th District is mostly positive.

Existing-home sales rose 2% in August to the second-highest level on record, while prices climbed at the fastest pace in 26 years.

Japan's biggest manufacturers are more confident about the outlook for their business, a government report shows.

Gordon Brown may have to raise taxes after suggesting UK economic growth will be lower than forecast, a business group warns.

BERLIN (Reuters) - German conservative leader Angela Merkel said on Monday that she could not recommend entering full coalition talks with the Social Democrats (SPD) until they recognized her as the country's rightful chancellor.

UK Chancellor Gordon Brown will emphasise his commitment to New Labour policies. What should his priorities be?

Hurricane Rita apparently caused far lower insured losses than did Hurricane Katrina, but it may still prove to be one of the nation's most costly storms.

Germany should bring its budget deficit below 3 pct by next year, ECB Governing Council member and Bundesbank president Axel Weber told the Financial Times Deutschland

Chancellor of the Exchequer Gordon Brown said the government can continue to afford its spending plans for the coming years even though economic growth this year will come in lower than expected

Biggest typhoon in 30 years batters China island

TOKYO (Reuters) - Backed by a landslide election victory, Prime Minister Junichiro Koizumi told parliament on Monday he is determined to push ahead with privatising Japan's postal system and other reforms.

Nikkei jumps more than 230 points to hit fresh high since June 2001

Japan's manufacturers became optimistic for the first quarter in four, suggesting they may sustain investment that helped drive the fastest pace of economic growth in 15 years in the first half. Stocks rose.

Federal Reserve Chairman Alan Greenspan told Russian Finance Minister Alexei Kudrin that risks to the oil market from a pair of U.S. hurricanes have peaked, and pressure on refineries should ease, the Russian minister said on Sunday.

Germany's Schroeder said for the first time he favored a "grand coalition" between his party and Merkel's, but didn't yield on the chancellorship.

G7 policymakers are concerned that very low interest rates could be encouraging risky behaviour that could threaten growth and stability, a senior US Treasury Department official said.

Japan's economy expanded at a 3.3 percent pace in the second quarter as companies increased spending and rising wages encouraged consumers to spend. Growth rose to an average annual pace of 4.6 percent in the first six months of this year, the fastest in 15 years.

Investors can expect renewed speculation about future currency moves in China this week, especially considering the official penchant for making key announcements on holidays like the upcoming Oct. 1 National Day.

9/25/2005

Italy's central bank governor leaves a meeting of global lenders in the US after being dumped from the delegation representing his country.

Bank of Japan Governor Toshihiko Fukui said on Sunday the central bank is steadfastly committed to keeping an ultra-easy monetary policy until consumer price deflation is eradicated

Crude oil futures fell sharply in unusual Sunday trading as it appeared that oil rig and refinery damage from Hurricane Rita was less than originally feared

After Katrina, financial markets had speculated the U.S. FRS Top of Form 1
might pause in its rate tightening cycle, an argument revived as Hurricane Rita gathered strength last week.
But the Fed continued to raise rates and hinted more were to come despite a short-term hit from Katrina, and markets saw little need to change their forecasts after Rita.

Italy's government stripped central bank governor Antonio Fazio of his authority to represent the country at a World Bank meeting on Sunday, piling pressure on him to resign over a takeover scandal.

Bank of Canada Governor David Dodge said record energy prices would drive the country's inflation rate to a 30-month high this month of more than 3 percent.

European Central Bank president Jean-Claude Trichet has denied that a crisis surrounding the Bank of Italy chief would damage the euro bankaªs credibility.

U.S. Federal Reserve Chairman Alan Greenspan told France's Finance Minister Thierry Breton the United States has "lost control" of its budget deficit, the French minister said on Saturday.

China is in no rush as it moves toward a more market-based exchange rate, but has set a direction that will lead to the value of the yuan currency to be set by markets, central bank governor Zhou Xiaochuan said on Saturday.

The euro fell for a third week against the dollar, the longest losing streak since May, after China widened the yuan's trading band against the European currency and Germany's election failed to produce a clear winner.

Tony Blair says he is surprised by the ferocity of Iraqi rebel attacks but insists UK troops will stay as long as necessary.

Meteorologists believe we're entering a new era of violent weather. If Katrina and Rita are just the beginning, can we be ready for what is to come?

China will not set exchange rate policy solely in reference to US trade concerns, central bank governor Zhou Xiaochuan said.

U.S. Treasury Secretary John Snow tells the International Monetary and Financial Committee (IMFC) meeting in Washington that more fiscal flexibility within the global community is needed to put economic growth on a solid path.

The rising U.S. budget deficit threatens growth in the economy which has provided ``one of the main engines driving growth'' in the world, International Monetary Fund Managing Director Rodrigo de Rato said.

The U.S. economy is resilient enough to handle the combined devastation of hurricanes Katrina and Rita, White House economic adviser Ben Bernanke said Sunday.

Обзор прессы:

Финансисты "большой семерки" обсудили меры сдерживания цен на нефть

Министры финансов и главы Центробанков семи ведущих индустриальных государств мира собрались накануне в Вашингтоне, чтобы обсудить меры, направленные против резкого повышения цен на нефть, наблюдавшегося в последние месяцы. По мнению участников форума, повышение цен на энергоносители является большой опасностью для развития мировой экономики. Кроме того, представители "большой семерки" обсуждали вопрос списания долгов государствам "третьего мира". В этой связи министры финансов и главы Центробанков подчеркнули необходимость скорейшего осуществления согласованного ранее плана, предусматривающего списание 18 беднейшим странам мира долгов на сумму в 40 миллиардов долларов.

Цены на нефть падать не собираются

Восстановительные работы на нефтедобывающих скважинах и перегонных заводах после урагана Рита занимают больше времени, чем планировалось. В результате этих задержек мировые цены на нефть и бензин пока остаются высокими.
Оптимизм специалистов, надеявшихся на скорое восстановление нефтеперерабатывающих комплексов, в последние дни поутих. По нынешним прогнозам, их ремонт может затянуться еще на несколько недель.

На момент закрытия понедельничных торгов в Нью-Йорке цена барреля техасской нефти поднялась на 0,55%, достигнув 66,17 долларов. Однако на торгах в Сингапуре она вновь упала до 65,90 долларов.

В Лондоне цена нефти марки брент в понедельник выросла на 1,49 доллара - до уровня в 63,93.

Удар без нокаута

Ущерб, нанесенный ураганом Рита, не оправдал опасений пессимистов - этот тайфун оказался гораздо менее разрушительным, чем печально известная Катрина. Однако нефтяной отрасли все-таки потребуется определенное время для возобновления нормальной работы.

Некоторые нефтяные комплексы в Техасе уже заработали
"Ураган Рита не нанес нокаутирующего удара... но он уж точно добавил напряженности на и без того нервных рынках бензина, авиатоплива и отопительного горючего", - констатирует консультационная фирма Energyintel.

Крупнейший нефтепереработчик США, компания Valero, уже заявила, что ее завод в техасском Порт-Артуре будет закрыт еще как минимум четыре недели.

Также сообщается о том, что остаются нерабочими еще по меньшей шесть подобных комплексов.

Добыча нефти в Мексиканском заливе не велась уже третий день. Производство же природного газа было сокращено на 89%, сообщает американский контролирующий орган в сфере добычи полезных ископаемых.

Представители береговой охраны США заявили, что две нефтедобывающих платформы в Мексиканском заливе повреждены, а еще восемь, похоже, сорвались с якорей.

Американские власти полагают, что производство и переработка нефти в стране вернутся на нормальный уровень не ранее середины этой недели. Президент США Джордж Буш уже призвал автолюбителей расходовать бензин как можно экономнее.

Политика дешевой не бывает

Как известно, основной постулат инвесторов гласит, что средства лучше хранить в той валюте, экономика страны которой более стабильна и перспективна. Однако, в настоящее время, в свете последних событий, разворачивающихся на мировой политической и экономической арене, подобный выбор становится очень непростым делом, поскольку выбирать приходится из двух зол, и какое из них меньше так с первого взгляда и не определишь.

С одной стороны политический хаос в Европе, с другой стороны природные катаклизмы и грядущая смена власти в ФРС в США.

Любые политические изменения находят свое отражение на рынке. И это естественно, поскольку именно от них зависит дальнейший экономический курс страны, ее ориентиры, приоритеты, и в целом благополучие. По мнению некоторых аналитиков, вероятность дальнейшего развития ужесточающего цикла ФРС в следующем году довольно высока, что может оказывать позитивное влияние на курс доллара, поскольку повышение процентных ставок - хороший стимул покупать доллар – основную мировую резервную валюту. Однако эпоха Гринспена подходит к концу. Поэтому теперь, когда монетарная политика ФРС стала более предсказуемой и в значительной степени уже включенной в цены, внимание рынка переключается на то, что же будет происходить после его отставки. Среди наиболее вероятных кандидатов на этот пост, наиболее агрессивно настроенным может оказаться Лорен Линдси, который был сторонником активных действий ФРС во время спекулятивного пузыря на фондовом рынке в конце 90-х. Возможно, он останется стоять на этих же позициях и сегодня, с учетом развития активных спекуляций на рынке жилья. Остальные претенденты на должность управляющего ФРС, среди которых Бен Бернанке, Мартин Фелдштейн и Глен Хаббард, в той или иной степени поддерживают политику Гринспена и, по всей видимости, будут ее последователями. Это означает, что Центробанк США, вероятно, продолжит планомерно и без сбоев повышать ставки на каждом заседании до тех пор, пока ВВП не приблизится к 3%, либо рынок труда не начнет сигнализировать об ослаблении.

И все было бы хорошо, если бы не форс-мажорные обстоятельства, обрушившиеся на США в виде мощнейших ураганов. Вслед за Катриной, практически смывшей с лица земли Новый Орлеан, на Техас надвигается ураган Рита, который по своей силе, вероятно, ни чем не уступит Катрине. Не трудно представить какие последствия этих стихийных бедствий ждут экономику США. Последствия Катрины, уже начинают сказываться на экономических отчетах по штатам. В первую очередь страдает рынок труда, поскольку люди, вынужденные покинуть свои дома, естественно, остались без работы. Серьезный рост числа первичных безработных в течение последних двух недель говорит о том, что благоприятного отчета по рынку труда ждать не стоит. Не станет ли это первой ласточкой, предвещающей смену приоритетов финансового руководства страны и, следовательно, курса монетарной политики.

И последствия стихийных бедствий не ограничатся только лишь ухудшением ситуации на рынке труда. Конечно, не так быстро, но это обязательно найдет свое отражение и в отчетах по сектору производства. А дальше, как нарастающий снежный ком – изменения ВВП, и не в лучшую сторону, ухудшение потребительских и деловых настроений.

Кроме того, последствия ураганов надо ликвидировать. Возникает вопрос: на какие средства Вашингтон планирует восстанавливать целостность городов и промышленных предприятий, выплачивать пострадавшим пособия и компенсации, одним словом реанимировать жизнедеятельность пострадавших регионов. Только на ликвидацию последствий Катрины, по предварительным оценкам, потребуется ни много ни мало 150 млрд. долларов! Где брать деньги? Ответ очевиден: как всегда, взаймы. О том, что рано или поздно долги придется отдавать, мы пока умолчим. Но вот последствия этих займов, скорее всего, обернутся для бюджета и платежного баланса новым витком роста до исторических максимумов. По данным Международного Валютного Фонда, прогноз по дефициту платежного баланса значительно ухудшился с апреля. В настоящий момент прогнозируется, что он составит более 6% от ВВП. При этом, даже если учесть тот факт, что доллар США является резервной валютой, не стоит исключать вероятность того, что интерес к активам США со стороны внешних инвесторов всегда будет на необходимо высоком уровне. И правительству не стоит проводить опасные эксперименты, пытаясь найти эту «болевую точку».

Возможно, опасения, относительно того, что мир потеряет интерес к американской валюте, объясняют тот факт, что, доллар оставался ослабленным по отношению к евро, несмотря на серьезные политические неурядицы в Европе. Последние выборы в Германии, стране с крупнейшей экономикой Еврозоны, закончились ничем. Страна фактически оказалась в ситуации безвластия. При этом перспективы «большой коалиции» между социал-демократами и христианскими демократами также не несут в себе ничего хорошего. Учитывая значительные различия во взглядах на ряд ключевых вопросов, договориться им будет очень сложно. Все это вырисовывает мрачные перспективы, поскольку, скорее всего, приведет к разброду и шатаниям в крупнейшей европейской стране. Дурные примеры, как известно, заразительны. И вслед за Германией за политические перестановки принялась Италия – третья по величине экономика Е-12. Отставка Министра Финансов Италии вызвала серьезный резонанс среди мировой общественности. Несмотря на то, что Италия наиболее отстающая экономика в тройке крупнейших стран Еврозоны, планы министра по решению экономических проблем вселяли некоторую надежду. Кроме того, он противостоял управляющему Банком Италии Антонио Фазио, пытающемуся ввести ограничения на свободные движения капитала. Неопределенность правительства Италии в отношении дальнейшей экономической политики вряд ли будет способствовать росту позитивных настроений по евро. Тем более, что растущие цены на нефть (последствия нашествия Катрины и Риты) столь же пагубны для экономики Европы, как и для экономики США. Все это может вылиться в рост инфляционного давления и, следовательно, вынудить ЕЦБ применить такие антиинфляционные меры, как повышение ставки, что может лишь усугубить экономическое положение региона. Таким образом, Центральный Банк может оказаться перед серьезным выбором между необходимостью сдерживать инфляцию и стимулировать экономику.

В итоге напрашиваются далеко неутешительные выводы. Сложившаяся экономическая и политическая ситуация, скорее всего, найдет свое прямое отражение и в курсах валют, которые, наиболее вероятно, будут двигаться в относительно широких диапазонах, реагируя то на одно, то на другое. И, если российский Центральный Банк не примет решения о вмешательстве в формирование курса рубля по отношению к евро и доллару, значительных изменений не произойдет.

Курс евро упал до 1,2 доллара

Неопределенность в вопросе формирования нового правительства Германии продолжает оказывать негативное влияние на курс европейской денежной единицы. В понедельник на мировых валютных рынках курс евро опустился до самой низкой за последние два месяца отметки в 1 доллар и 20 американских центов. По мнению аналитиков, укреплению доллара сегодня содействуют не только политические, но и экономические факторы, а именно: очередное, 11-ое по счету, повышение ставки рефинансирования в Соединенных Штатах Америки. Напомним, что в настоящее время ставка банковского процента в США составляет 3,75 процента, что на 1,75 процента больше величины учетной ставки в Еврозоне. Кроме того, на курсе доллара положительно отразилось то обстоятельство, что ураган "Рита" оказался не столь разрушительным, как того первоначально опасались эксперты.

Юань будет колебаться шире

Спустя два месяца после о ревальвации юаня, Центральный банк КНР объявил о новой корректировке своей валютной политики

По словам представителей Центробанка, теперь курс юаня получит возможность колебаться по отношению к курсам валют, не связанных с долларом США, в более широких пределах, чем прежде. Что же касается курса юаня по отношению к американскому доллару, то в обозримом будущем «коридор» его колебаний сохранится в пределах 0.3%.

Напомним, что с июля текущего года Китай отказался от жесткой привязки курса юаня к доллару США, вместо этого дав ему возможность колебаться в определенных пределах по отношению к «корзине», в которую включен ряд ведущих мировых валют. В настоящее время в данную корзину входят доллар США, евро, японская иена, южно-корейская вона, британский фунт, тайский бат и российский рубль.

Последняя реформа означает, что теперь курс юаня по отношению к указанной валютной корзине не сможет вырасти или уменьшиться более чем на 3% в течение одного дня. Ранее диапазон изменений курса составлял 1.5%.

По мнению аналитиков, последняя инициатива китайского Центробанка представляет собой чисто техническую корректировку, и не связана с какими-либо изменениями в политике банка.

Бюджет ЕС как он есть

По официальным данным Европейского Союза, в 2004 году Голландия, Швеция и Германия направили в общий бюджет ЕС большую часть своего бюджета, чем другие страны-члены ЕС. В свою очередь, крупнейшими реципиентами средств ЕС относительно своего национального бюджета являются Люксембург, Греция, Португалия и страны Балтии.

Крупнейшими донорами бюджета ЕС в номинальном исчислении являются, в порядке убывания суммы взносов, Германия, Франция, Италия и Великобритания. Каждая из этих стран внесла в прошлом году в бюджет Союза более чем по 10 млрд. евро. При этом, если бы Великобритания не имела бы права на частичное (в размере 5.3 млрд. евро) освобождение от платежей в единый бюджет ЕС, то в списке стран-доноров она оказалась бы на втором месте.

Крупнейшими донорами Евросоюза в чистом исчислении (т.е. с учетом разницы между объемами отчислений в бюджет и объемами получаемых оттуда ассигнований) являются, в порядке убывания, Германия, Великобритания, Нидерланды, Италия и Франция. Однако если рассчитать, какой доле бюджета этих стран соответствуют их отчисления в бюджет ЕС, то на первом месте в списке доноров в чистом исчислении окажутся Нидерланды, за которыми будут идти Швеция, Германия, Великобритания, Италия, Франция и Австрия. Характерно, что в 2003 году первые четыре позиции в указанном списке занимали те же самые страны.

Крупнейшими реципиентами средств из бюджета ЕС в номинальном исчислении в прошлом году являются (в порядке убывания) Испания, Франция, Германия и Италия. Каждая из этих стран получила из бюджета более чем по 10 млрд. евро. Вплотную за «первой четверкой» идет Великобритания, получившая 7.1 млрд. евро. Из числа вновь принятых в ЕС государств аналитики отмечают Польшу: находясь в списке реципиентов на 10 месте, эта страна получила из бюджета 2.7 млрд. евро.

Крупнейшими реципиентами в чистом исчислении являются Испания, Греция, Португалия, Ирландия и Польша. Если же сравнить объемы получаемых из бюджета ЕС средств с величиной национальных бюджетов стран-членов Союза, то первые места в этом списке распределятся следующим образом: Люксембург, Греция, Португалия, Литва, Латвия и Эстония.

Эксперты также отмечают сокращение ассигнований ЕС на поддержку европейского сельского хозяйства: по сравнению с 2003 годом, в прошлом году на эти цели из бюджета Союза стало выделяться на 6% меньше средств.

Новости инвестиционного фонда FX Global Hedge Fund

Фонд принимает в удалённое доверительное управление торговые счета от $50 000. Целевой уровень квартальной прибыльности индивидуальных счетов - 80%.
Подробнее на страничке www.omenus.net/investment/index.htm

Ведущий рассылки - Товстановский Владимир Александрович, управляющий FX Global Hedge Fund