Здравствуйте уважаемые читатели!

     

"Another lesson I learned early is that there is nothing new in Wall Street. There can't be because speculation is as old as the hills. Whatever happens in the stock market today has happened before and will happen again.

It takes a man a long time to learn all the lessons of all his mistakes. They say there are two sides to everything. But there is only one side to the stock market; and it is not the bull side or the bear side, but the right side.

…the average man doesn't wish to be told that it is a bull or bear market. What he desires is to be told specifically which particular stock to buy or sell. He wants to get something for nothing. He does not wish to work. He doesn't even wish to have to think. It is too much bother to have to count the money that he picks up from the ground. "

Jesse Lauriston Livermore

Итоги недели
(19/09 - 23/09)

 Ураган Рита нанёс относительно небольшой ущерб США - значительно меньший чем Катрина - $5 млрд (Катрина - $50 млрд).

 На встрече министров финансов и президентов ЦБ стран Большой Семерки члены собрания призвали Китай к большей валютной гибкости. Главный банкир Китая заявил, что будет продолжать ревальвировать Юань, но маленькими шагами.

 Китай расширил границы ежедневного движения Юаня против Евро и Йены, но не против Доллара, с 1.5% до 3%.

 Канадский доллар вырос до самого высокого уровня с 1992 года на высоких ценах нефти (которая составляет 35% общего канадского экспорта) и предположении, что BOC (Bank of Canada) повысит ставки во второй раз в октябре на 0.25%. Кстати, канадец шёл в том же направлении, что и нефть 84% времени в последние 6 месяцев.

 Золото отступило от своих максимумов на волнении о том, что центральные банки могут частично распродать свои золотовалютные резервы.

 Роберт Рубин сказал в пятницу, что "США на неверном экономическом пути и загоняет себя в долговую ловушку. Текущие риски включают вероятность высоких процентных ставок и слабого доллара одновременно."

В Италии подал в отставку министр финансов. А пост-выборочный кризиc в Германии всё продолжается.

В целом, если рынок опять сместит свой взгляд на структурные проблемы Доллара (что и происходит постепенно) - его ждёт серьёзное снижение.

Технический анализ рынка Форекс
от FX Global Hedge Fund

Eur/Usd

Краткосрочный тип рынка (2 дня - 2 недели) - тренд вниз
Взгляд - нейтральный
Стадия движения - пробитие
Наиболее значимые уровни:
1.2270 - пробитие указывает на разворот
1.2000 - пробитие указывает на продолжение тренда вниз

Gbp/Usd

Краткосрочный тип рынка (2 дня - 2 недели) - тренд вниз
Взгляд - негативный
Стадия движения - полёт нормальный
Наиболее значимые уровни:
1.8000 - пробитие указывает на разворот
1.7700 - продолжение тренда вниз

Usd/Jpy

Краткосрочный тип рынка (2 дня - 2 недели) - флэт
Взгляд - нейтральный
Стадия движения - верхняя граница
Наиболее значимые уровни:
112.70 - продолжение тренда вверх
110.80 - пробитие указывает на разворот

Usd/Cad

Краткосрочный тип рынка (2 дня - 2 недели) - среднесрочный тренд вниз
Стадия движения - полёт нормальный
Наиболее значимые уровни:
1.2050 - пробитие указывает на разворот
1.1600 - нормальное продолжение тренда вниз

Обзор прессы:

Финансисты "большой семерки" обсудили меры сдерживания цен на нефть

Министры финансов и главы Центробанков семи ведущих индустриальных государств мира собрались накануне в Вашингтоне, чтобы обсудить меры, направленные против резкого повышения цен на нефть, наблюдавшегося в последние месяцы. По мнению участников форума, повышение цен на энергоносители является большой опасностью для развития мировой экономики. Кроме того, представители "большой семерки" обсуждали вопрос списания долгов государствам "третьего мира". В этой связи министры финансов и главы Центробанков подчеркнули необходимость скорейшего осуществления согласованного ранее плана, предусматривающего списание 18 беднейшим странам мира долгов на сумму в 40 миллиардов долларов.

Ураган "Рита" пощадил США

Он значительно сбавил свою силу, и сейчас это просто шторм первой (низшей) категории. К массовым разрушениям, которых опасались метеорологи и власти штатов Техас и Луизиана, "Рита" не привела.

Сорванные крыши, поваленные деревья, порванные линии электропередач и пока небольшие наводнения - вот основной ущерб, причинённый ураганом. Eго жертвами стали 25 человек. Из них 24 погибли в сгоревшем в пятницу автобусе, и ещё одна женщина умерла от сердечного приступа, попав на жаре в пробку при эвакуации из Хьюстона.

Сам Хьюстон, четвёртый по размеру город страны, "Рита" обошла стороной. Основной удар пришёлся на расположенный на побережье Бомонт.

Мэр Хьюстона Билл Уайт заявил, что сломанные ветви деревьев и перебои с электричеством оказались единственными последствиями урагана в его городе. По словам Уайта, Хьюстон хорошо выдерживает напор стихии. Мародёрства и других подобных инцидентов не отмечено, полиция выезжала по вызову даже реже, чем обычно.

В других прибрежных городах ситуация сложнее. В некоторых из них вспыхнули пожары, и из-за сильнейшего ветра пожарным крайне сложно взять под контроль распространение огня.

Не исключено, что "Рита" причинит больше ущерба многострадальному Новому Орлеану, чем техасским городам.

Из-за проливных дождей, которые пришли в Новый Орлеан вместе с ураганом "Рита" , переполнилось озеро Понтчартрейн и резервуары, куда после затопления откачивали воду из находящегося в низине города.

Сейчас вода переливается через край и сквозь пробоины в защищающей Новый Орлеан дамбе.

Доллар не боится «Риты»

Доллар отыграл у евро утраченные позиции. После снижения оценки опасности урагана «Рита» курс европейской валюты опустился до двухмесячного минимума. В дальнейшем эксперты прогнозируют укрепление доллара с небольшими колебаниями из-за ураганов.

В пятницу курс евро к доллару упал на европейской сессии на 0,5% до $1,2072. Вслед за ослаблением евро, последовало и снижение курса рубля к доллару. На ММВБ в пятницу курс доллара вырос до 28,445 рублей, что на 7,7 копейки выше уровня четверга.

По мнению аналитиков, снижение курса доллара, наблюдавшееся в течение последних 3-4 недель, было связано с коньюктурными факторами. Очевидно, что главную роль на понижение сыграли последствия урагана «Катрина» и, как следствие, рост цен на нефть.

Главный экномист ИК «Тройка-Диалог» Евгений Гавриленков убежден, что несмотря на временное снижение курса доллара, фундаментально американская экономика остается сильнее европейской, поэтому в ближайшее время рост курса доллара продолжится.

«В последнем докладе МВФ о перспективах развития мировой экономики, сделан прогноз о том, что темпы роста европейской экономики понизятся за счет дефицита сырья и нерешеных структурных проблем. Это традиционные факторы, которые существено влияют на валютный курс» – добавил аналитик.

Повышение курса доллара, которое наблюдается в течение последних дней, эксперты связывают с несколькими факторами. В первую очередь, это ослабление урагана «Рита», который может нанести ущерб экономики Америки.

«Категория урагана «Рита» была снижена с 5 баллов до 4, – отмечат аналитик ИК Financial Bridge Игорь Васисильев. – Поэтому опасения относительно ожидаемых масштабов ущерба снизились. При этом на снижение курса евро влияет нестабильность в Европе: это и отставка министра финансов Италии, и напряженная политическая ситуация в Германии».

Динамика валютных курсов отчасти объясняется техническими факторами. По мнению дилера Международного промышленного банка Армена Асатуряна, трейдеры валютного рынка намерены «протестировать отметку $1,2 за евро».

«Рынок будет пытаться пробить уровень $1,2 за евро, чтобы определить новые рамки торгового диапазона. Вероятность пробития этой отметки, думаю, невысокая, но попытки будут», – отмечает эксперт.

Опрошенные аналитики прогнозируют, что курса доллара к евро на мировом рынке в ближайшее время будет колебаться. Но в дальнейшем после оценки последствий урагана в США следует ожидать существенного укрепления американской валюты.

Сумма внутреннего долга Японии достигла фантастической величины

Сумма государственного долга Японии разрослась до рекордной величины в 795.8 трлн. иен ($7.1 трлн.), а с учетом обязательств местных администраций (204 трлн. иен) почти $10 трлн. Об этом свидетельствуют опубликованные сегодня в печати данные министерства финансов на конец июня.
Таким образом общая сумма внутреннего долга составляет 160% от японского ВВП, что делает из Японии крупнейшего должника планеты. По сравнению с концом марта (когда в Японии завершился 2004-й финансовый год) рост долговых обязательств составил 14.3 млрд. иен ($127.7 млн.), что тоже является рекордом. В пересчете на душу населения их общий объем равен 6.3 млн. иен ($56 тыс.).

Стремительное увеличение этого показателя эксперты связывают с массированным выпуском государственных облигаций, которым правительство пытается компенсировать сокращение доходов от налогов. Для решения этой проблемы правительство Дзюнъитиро Коидзуми разработало программу структурных реформ.

До 1 ноября оно намерено добиться утверждения в парламенте ключевого элемента этой программы - пакета законопроектов о приватизации почтовой службы, которая в Японии также выполняет функции сберкасс, аккумулируя около $3 трлн. в виде накоплений граждан. Кроме этого рассматривается возможность повышения налогов.

Мультимиллионеры в расчет не берутся

Журнал Forbes опубликовал список 400 богатейших граждан США. Первая тройка лидеров списка остается неизменной уже пять лет. Рост цен на нефть, недвижимость и потребительские товары существенно увеличил состояние многих бизнесменов и позволил попасть в список Forbes 33 новичкам.

11 лет подряд рейтинг Forbes возглавляет Билл Гейтс, основатель компьютерной корпорации Microsoft, за ним, не сдав своих позиций, следуют Уоррен Баффет, успешный инвестор и глава компании Berkshire Hathaway Inc, а также соратник Билла Гейтса по работе в Microsoft Пол Аллен.

49-летний Билл Гейтс, по подсчетам Forbes, сейчас обладает состоянием в $51 млрд, что на $3 млрд больше, чем в прошлом году. Состояние Баффета оценивается в $40 млрд, а Аллена – в $22,5 млрд.

Основатель корпорации Dell Майкл Делл, в прошлом году находившийся на 9 месте, поднялся на четвертую ступеньку рейтинга, его состояние составляет $18 млрд. А глава Oracle Corp Лэрри Элисон с состоянием $17 млрд поднялся с 10-й строчки на 5-ю.

Таким образом, четверо из пяти богатейших граждан США являются главами компаний занимающихся информационными технологиями.

Рост цен на нефть, недвижимость и потребительские товары существенно увеличил состояние многих предпринимателей и позволил попасть в список 400 богатых людей США 33 новичкам. Среди них глава корпорации New Balance Athletic Shoe Джим Дэвис с состоянием $1,6 млрд и основатель Urban Outfitters Ричард Хэйн с $1,5 млрд.

Среди тех, кто в это году не попал в список, но ранее в нем присутствовал, глава DreamWorks Animation SKG Inc Джефри Каценберг и наследница H.J. Heinz ketchup Тереза Хайнц-Кэрри, а также ее муж, сенатор и проигравший выборы кандидат в президенты США Джон Кэрри.

Теперь, чтобы попасть в список самых богатых жителей Америки, быть просто мультимиллионером недостаточно, нужно обладать состоянием почти в $1 млрд. 94% из людей, попавших в список Forbes, – миллиардеры, в то время как в прошлом году количество миллиардеров составляло только 78%. А сумма состояний всех попавших в список Forbes – $1,13 трлн, что на $125 млрд больше чем в прошлом году.

В первую десятку Forbes почти в полном составе вошли хозяева компании Wal-Mart Stores Inc. – члены семьи Уолтон. Джим Уолтон и Кристи Уолтон находятся на 6-й строчке рейтинга, их состояния оцениваются в $15,7 млрд. С. Робсон Уолтон с состоянием $15,6 млрд находится на восьмом месте. Дочь основателя Wal-Mart Элис Уолтон, занимает девятую строчку с состоянием $15,5 млрд, а его вдова Хелен Уолтон владеющая $15,4 млрд замыкает первую десятку 400 богатейших людей США.

Недавно проведенное компанией Google IPO и активная экспансия IT-концерна существенно увеличили состояние его руководителей. Сергей Брин и Лари Пэйдж, каждый с состоянием в $11 млрд, поднялись с 43-го места на 16-е место.

Согласно данным Forbes, чьи эксперты согласовывали свой список с Комиссией по ценным бумагам и биржам США, состояние Брина и Пэйджа увеличивается еще большими темпами, чем состояние Билла Гейтса.

В целом в списке очень много представителей компаний, работающих в интернете и на рынке высоких технологий. Так, 11-е место занимает исполнительный директор Microsoft Стив Болмер с состоянием $14 млрд, а на 42-м находится Джеф Безос из Amazon.com с $4,8 млрд.

Мировая экономика тормозит

Международный валютный фонд объявил о пересмотре своих прогнозов по росту мировой экономики в этом году в сторону их снижения
Эксперты МВФ обвиняют в замедлении темпов роста высокие цены на нефть и предупреждают о том, что в будущем их прогнозы могут быть уменьшены еще раз.

Согласно уточненной оценке МВФ, мировая экономика по итогам текущего года должна будет вырасти на 4.3%. Напомним, что в 2004 году мировая экономика выросла на 5.1%, а прежний прогноз МВФ на этот год составлял 4.4%.

Вместе с тем, как отмечают в МВФ, замедление темпов роста должно иметь исключительно краткосрочный характер. При этом, эксперты Фонда также указывают на примеры стран, экономика которых пока вовсе не собирается тормозить: на Китай и Индию. «За несколько последних лет мировая экономика доказала свою высокую устойчивость», – говорит главный экономист МВФ Рагхурам Раджан. «Эпидемии, стихийные бедствия, рост цен на нефть – все эти негативные факторы вызывали только небольшие отклонения в общей картине стабильного роста», – говорит он. Вместе с тем, как отмечает г-н Раджан, «…высокие цен на нефть представляют собой явную угрозу» для будущего мировой экономики. Как отмечается в очередном отчет МВФ World Economic Outlook, «экспансия [мировой экономики], в целом, продолжается, однако по-прежнему существуют риски замедления [ее роста]».

Самым большим поводом для озабоченности экспертов МВФ является то, что высокие цены на топливо заставляют потребителей сокращать свои расходы. Если этот процесс примет полномасштабный характер, то замедление темпов роста мировой экономики может стать еще более значительным. По словам экспертов МВФ, их уточненный прогноз по росту мировой экономики основан на предположении о том, что средняя цена барреля нефти в текущем году составит $54.23. При этом, если указанный показатель вырастет в еще большей степени, то это сможет дополнительно помешать деловой активности. Вместе с тем, напомним, что к концу торгов в прошедшую среду цена барреля нефти составила практически $67, что было связано с угрозой урагана «Рита» американской нефтедобывающей индустрии.

Еще одним поводом для беспокойства, отмеченным экспертами МВФ, являются явные дисбалансы в мировой экономике. В частности, речь идет об огромном дефиците текущего платежного баланса США, который представляет собой «…основной риск для будущего мировой экономики в среднесрочном периоде». Говоря простым языком, США все в большей степени становятся зависимыми от импорта товаров и услуг, а также от иностранных капиталов, которые позволяют им поддерживать свои финансовые рынки. «Хотя подобная ситуация может сохраняться в течение некоторого времени, она не сможет сохраняться всегда, и просто сидеть и смотреть, чем она закончится – это явно не тот эксперимент, который стоило бы проводить», – отмечают эксперты МВФ.

В целом, МВФ пересмотрел свой прогноз по росту экономики США в сторону снижения с 3.6% до 3.5%. Помимо вышеназванных факторов, на это решение также повлиял ущерб от урагана «Катрина», точная величина которого до сих пор не определена. Прогноз МВФ по росту экономики Великобритании составляет 1.9%, что существенно ниже, чем 3% или 3.5%, ранее называвшиеся канцлером британского казначейства Гордоном Брауном. Прогноз по росту экономик 12 стран Еврозоны пересмотрен с 1.3% до 1.2%.

Прогноз МВФ по росту экономики на 2005 год:

США – 3.5%
Германия – 0.8%
Франция – 1.5%
Италия – 0%
Ирландия – 5%
Япония – 2%
Великобритания – 1.9%
Австралия – 2.2%
Китай – 9%
Индия – 7.1%
Бразилия – 3.3%
Мексика – 3%
Нигерия – 3.9%
Кения – 4.7%
Зимбабве – 7.1%
Марокко – 1%

Германия: неделя после выборов

Прошла первая неделя после дня внеочередных выборов в бундестаг, но пока не ясна ни политическая конфигурация в Берлине, ни имя будущего канцлера.

Одни обозреватели считают практически "ничейный" счет по результатам голосования расколом в обществе, другие - проблемой зрелой демократии. Напомним основные события недели с 18 по 25 сентября, которой газеты уже приготовили особое место в учебниках по истории Германии.

Ночь после выборов

Поздно вечером 18 сентября и в ночь на 19 сентября все общенациональные телеканалы в прямом эфире вели репортажи из Берлина. Для тех, кто интересовался подсчетом голосов, но не имел доступа к телевизору, редакции DW-WORLD.DE организовали онлайн-трансляцию, в том числе - на русском языке.

Наши читатели первыми узнали о новом политическом раскладе в следующем бундестаге, в котором будут представлены пять фракций: ХДС/ХСС, СДПГ, "Союз90/Зеленые", "СвДП" и "Левые".

Из главных сенсаций

Основные политические противники - консерваторы и социал-демократы вместе с их традиционными союзниками не набирают большинства, необходимого для формирования правительства и утверждения кандидатуры канцлера. "Левые" не только преодолели 5-процентный барьер для того, чтобы стать парламентской партией, но и обошли "зеленых", ставших младшей фракцией в бундестаге. Заметно прибавили либералы из СвДП. Таким образом, поверхностный анализ результатов дал аргументы тем обозревателям, которые видят признаки поляризации настроений в немецком обществе.

Реакции главных действующих лиц

Те, кто наблюдал за событиями по телевидению, не могли не обратить внимания на реакции главных действующих лиц этой политической драмы - действующего канцлера Герхарда Шрёдера и его соперницы из лагеря консерваторов Ангелы Меркель. Хотя результаты голосования были разочаровывающими для обоих, Шрёдер всем своим видом показывал, что именно он - победитель этих выборов и позволил себе довольно острые высказывания в адрес политических противников. Меркель могла бы радоваться небольшому численному перевесу в голосах, отданных за блок христианских партий, но ничего, похожего на радость, на ее лице не было.

На минувшей неделе два лидера имели личную встречу, основным итогом которой считают назначение даты для следующей. Речь идет о возможном создании "большой коалиции" блока христианских партий и социал-демократов.

Однако главной реакцией на результаты состоявшихся выборов можно считать заявление лидера "зеленых" и министра иностранных дел Германии Йошки Фишера об отходе от руководящей работы и намерении стать рядовым депутатом бундестага.

Смена ориентиров и ожиданий

Демоскопы не предполагали, что результат голосования может быть в такой степени "патовым". Отчасти поэтому накануне выборов слишком большое значение придавали так называемому "дрезденскому" фактору. Из-за внезапной смерти кандидата в одном из округов Дрездена выборы там пройдут лишь 2 октября. Однако на минувшей неделе стало ясно, что результаты этих довыборов, какими бы они ни были, мало повлияют на общий баланс сил. Консультации, которые были названы "зондирующими переговорами", стороны начали вскоре после того, как стало ясно: без поиска новой политической конфигурации Германия не получит ни новое правительство, ни нового канцлера.

Итог недели

Главный итог этих консультаций таков: из списка возможных альянсов исключена так называемая "Ямайка": противоречия межу консерваторами и "зелеными" оказались непреодолимыми. Зато возникла новая политическая идея: ротация канцлера. Пока только одной стране удалось претворить в жизнь ротацию главы правительства - Израилю. Правда, расплатой стал жесточайший экономический кризис.

Шансы "большой коалиции" главных политических соперников после консультаций на минувшей неделе, тем не менее, выросли. Следующий раунд переговоров по этому вопросу - в середине недели наступающей.

International Monetary Fund calls for U.S. tax increases

WASHINGTON (AP) — While billions of federal dollars are being spent to recover from Hurricane Katrina, the Bush administration wants the world to know that it will be able to keep its pledge to cut the federal budget deficit in half by the time the president leaves office.

However, the International Monetary Fund is deriding that goal as "relatively unambitious" and suggesting that a better target would be to totally eliminate the deficit by 2010 with the help of tax increases.

The policy recommendation from the IMF staff was released Wednesday as part of the lending institutions' latest "World Economic Outlook." The IMF warned that various global imbalances, including huge budget and trade deficits in the United States, posed a significant risk to the world economy.

The IMF outlook was being released in advance of talks being led by Treasury Secretary John Snow and Federal Reserve Chairman Alan Greenspan with their colleagues in the Group of Seven industrial nations on Friday and broader discussions during the annual meetings of the 184-nation IMF and its sister lending institution, the World Bank, on Saturday and Sunday.

Those talks will focus on ways to better insulate the world against the shocks of soaring oil prices that have been spurred by Katrina and Hurricane Rita, which is now churning through the Gulf of Mexico. In addition, the finance officials will try to wrap up negotiations to forgive $40 billion in debt owed to the international lending institutions by the world's poorest countries.

The IMF criticized the Bush administration's goal of cutting the budget deficit in half by 2009 for not going far enough and also for relying too much on what would be unprecedented cuts in government spending that left the entire program "subject to considerable risk."

As an alternative, the IMF recommended that the United States consider raising taxes through such methods as eliminating some current tax deductions, creating a national consumption tax or a new energy tax, all ideas that run counter to President Bush's tax-cutting goals.

Administration officials took issue with the IMF's characterization of the administration's debt goals as lacking in ambition.

Treasury Undersecretary Timothy Adams said Wednesday that the administration believed even with the billions of dollars that will be spent recovering from Katrina's devastation along the Gulf Coast, the administration still will be able to achieve its goal of cutting the deficit in half, as a percentage of the overall economy, by 2009, the year Bush's successor will take office.

The deficit for this fiscal year, which concludes on Sept. 30, is projected to drop to $333 billion, down from last year's all-time record in dollar terms of $412.8 billion. However, economists believe that spending on Katrina recovery could well push the 2006 deficit to a record, disrupting the administration's deficit-reduction plans.

On the issue of trying to cope with soaring energy costs, Adams said the G-7 officials would be looking at ways they could address supply shortages and improve the functioning of energy markets by increasing the reliability of information on energy reserves.

The G-7 comprises the United States, Japan, Germany, Britain, France, Italy and Canada. The G-7 has invited finance ministers and central bank presidents from Russia, China, Brazil, India and South Africa to hold discussions at a working lunch on Friday.

It will be the third time that Chinese officials will be meeting with the G-7. The United States has used the two previous meetings to bring international pressure to bear on China to stop linking its currency directly to the U.S. dollar, a practice that American manufacturers blame for a soaring U.S. trade deficit with China which last year hit a record of $162 billion and has worsened even more this year.

China announced on July 21 that it would allow its currency to rise in value against the dollar by 2.1% and would in the future manage the yuan's value against a marketbasket of several currencies, not just the dollar. However, American manufacturers and many members of Congress are upset that the yuan's value has not risen further given estimates that it is as much as 40% undervalued against the dollar.

Adams said currency issues would be one of several topics that the administration wanted to raise with China.

Новости инвестиционного фонда FX Global Hedge Fund

Фонд принимает в удалённое доверительное управление торговые счета от $50 000. Целевой уровень квартальной прибыльности - 80%.
Подробнее на страничке www.omenus.net/investment/index.htm

Ведущий рассылки - Товстановский Владимир Александрович, управляющий FX Global Hedge Fund