Здание на Уолл Стрит, конец рабочего дня, в лифте едет трейдер: на лице небритость недельная, на голове - просто дурдом (все, как обычно, после рабочей недели). Лифт останавливается на очередном этаже, и в него заходит аналитик. Трейдер поднимает на него измученный взгляд и говорит: - Ну хоть теперь ты мне скажешь КУДА? Вверх или вниз? | Календарь | Аналитика | Новичкам | Технический анализ | Фундаментальный анализ | Риски | Библиотека |   Здравствуйте уважаемые подписчики ! С Вами Евгений Горобченко. В этом выпуске рассылки рассмотрим последние аналитические обзоры рынка Forex Оглавление Сегодня в рассылке: - Лучшие аналитические обзоры рынка форекс текущей недели: - Что вызывает движение валютного курса (немного практики)     Доллар ждет заявление FOMC По мнению Клауса Либшера, ЕЦБ должен быть очень бдителен в вопросе инфляции. Чтобы сохранить совпадение инфляционных ожиданий с целевым уровнем, установленным в соответствии с задачей обеспечить стабильность цен, Европейскому центробанку следует проявлять особую бдительность в осуществлении как монетарной, так и экономической политики. Такое мнение высказал в среду член управляющего совета ЕЦБ Клаус Либшер (Klaus Liebscher) на закрытом заседании бюджетного комитета австрийского парламента, сообщила пресс-служба парламента. Число безработных в Германии в июне текущего года снизилось с учетом сезонных факторов на 37 тыс. человек до 3,82 млн. после увеличения на 3 тыс. в мае. Данные об этом в четверг 28 июня опубликовало министерство труда Германии. Срединный прогноз аналитиков, опрошенных агентством Reuters, указывал на сокращение числа безработных в июне на 20000. Без учета сезонных колебаний число безработных в июне снизилось на 125000 до 3,687 млн. человек против 3,855 млн. месяцем ранее. Сезонно скорректированный уровень безработицы снизился до 9,1% с 9,2% месяцем ранее. 28.06.2007 Подробнее >>>   ВВП США вырос в 1-м квартале на 0.7%г/г, что оказалось ниже прогнозов экспертов (+0.8%г/г). Такими были окончательные данные по ВВП. Предварительная оценка предполагала рост на 0.6%г/г. Стоит отметить, что этот отчет, как правило, ни на что уже не влияет, поскольку эти цифры уже полностью учтены рынком, а большее значение имеют те факторы, которые повлияют на экономику в будущем. Core PCE был пересмотрен вверх с 2.2%г/г до 2.4%г/г, что является сигналом к тому, что ФРС пока рано снижать процентные ставки, а ценовое давление в 1-м квартале усилилось. Индекс цен PCE вырос на 3.5% в то время как предварительная оценка предполагала рост 3.3%. Заявки на пособие по безработице снизились на 13 тыс. - до 313 тыс. Аналитики ожидали заявок на уровне 318 тыс., таким образом, эти данные несколько лучше прогноза. 28.06.2007 Подробнее >>>   Рынок посчитал, что недавнее укрепление иены, укладывается в рамки обычной коррекции к установленному тренду ее ослабления. Инвесторы продолжают покупать активы с высокой доходностью, поэтому фондовые индексы развивающихся рынков, такие как корейский Kospi или мексиканский Bolsa в первом месяце лета штурмуют исторические максимумы. Игроки уверены в том, что Банк Японии не станет повышать процентную ставку более высокими темпами, по сравнению с установленными ожиданиями. Именно поэтому международные инвесторы готовы при появлении признаков "рыночной бури" несколько сократить свои портфели, но не готовы покупать иену. Так ожидается, что в конце июня начнется новая волна покупок иностранных активов со стороны японских фондов, которым удалось аккумулировать дополнительные 12 млрд. долларов. Это может охладить пыл иены, не смотря на желание инвесторов, уже имеющих carry trade позиции, зафиксировать прибыли в конце квартала и первого полугодия. 28.06.2007 Подробнее >>>   Что такое carry trade? Что такое carry trade? Мы берем с Вами кредиты в японских йенах под невысокую процентную ставку и вкладываем данные средства в акции, сырье, облигации, либо просто размещаем на банковских вкладах в привлекательной на данный моменте валюте. Что такое раскручивание спекулятивной спирали carry trade? Собственно по тем или иным причинам мы начинаем избавляться от купленных ранее акций, сырье, бондов и т.д., решив в конечном счете вернуть взятые ранее кредиты в йенах. Естественно, что, изымая средства с банковским депозитах или из облигаций в долларах, фунтах стерлингов, евро, новозеландских долларах и т.д. мы вынуждены сперва конвертировать их в йены. 27.06.2007 Подробнее >>>   Несмотря на опубликованные слабые данные по США, индекс доллара торговался разнонаправлено. Медведи не использовали своё преимущество и я это связываю только с предстоящим заседанием ФРС США, которое начинётся сегодня. Уверенность потребителей упала в июне сильнее, чем ожидалось. Индекс потребительского доверия Conference Board в июне упал до 103.9 пункта по сравнению со 108.5 месяцем ранее, при этом индекс текущих условий снизился до 127.9 со 136.1, а индекс ожиданий упал с 90.1 до 87.9. Продажи новых домов в США оказались чуть хуже прогнозов экономистов, ожидавших 920 000, и упали в мае на 1.6% до 915 000. Данные за апрель были пересмотрены в сторону снижения с 981 000 до 930 000. Индекс деловой активности ФРБ Ричмонда в июне вырос на 4 пункта в сравнении с -10 в мае, однако при этом динамика компонентов индекса имела смешанный характер. 27.06.2007 Подробнее >>>   Торговля понедельника проходила на фоне коррекции доллара США относительно мировых валют. Евро и фунт двигались в узких диапазонах, приближаясь к уровням перекупленности. По USDCHF продолжалась фаза консолидации, кросс EURCHF сформировал дно на часах и начинает разворот вверх. В среду начинается заседание FOMC, венцом которого в четверг будет решение по процентной ставке в США. Для изменения действующей ставки, как правило, есть два пути - первый - когда ставка меняется административным путем в результате голосования, второй - рыночный путь, когда растет ( или падает) курс валюты, по которой ожидается изменение ставки. А дальше - соотношение ожиданий и уровень закладки предстоящего события в текущие цены. Что в данный момент перевесит - гадать бессмысленно - проще покупать слухи и продавать факты. Ожидание решения FOMC проходит на фоне продолжающихся carry trades, а кроме того, по мнению западных аналитиков, укрепление американской валюты может продолжиться. 26.06.2007 Подробнее >>>   Что вызывает движение валютного курса (немного практики) 1. Выход данных и ожидание выхода данных К понятию "данные" можно отнести наступление следующих событий: выход (публикация) экономических индикаторов стран - хозяев торгуемых валют, сообщения об изменении процентных ставок в этих странах, обзоры состояния экономик и другие события, оказывающие существенное влияние на валютный рынок (например, конец финансового года в Японии 31 марта, представление министром финансов парламенту проекта государственного бюджета и др.). Ожидание какого-либо события и наступление этого события являются сильными движителями валютных курсов. Трудно сказать, что оказывает более сильное влияние на рынок, само событие, либо его ожидание, но можно сказать с уверенностью, что выход серьезных данных может приводить к значительным и продолжительным движениям курсов валют. К таким важным данным относятся: Nonfarm payrolls, GDP, Industrial production, CPI, PPI и некоторые другие. Дата и время выхода того или иного индикатора заранее известны. Существуют так называемые календари экономических индикаторов и наиболее важных событий в жизни отдельных государств (с указанием конкретных дат, либо примерного времени их выхода). К этим событиям рынок готовится. Появляются ожидания и прогнозы того, какое значение того или иного индикатора может выйти и как оно может быть проинтерпретировано. Выход данных может привести к резким колебаниям валютных курсов. В зависимости от того, как участники рынка проинтерпретируют тот или иной индикатор, курс может пойти как в одну, так и другую сторону. Это движение курса может привести к усилению уже существующего тренда, его коррекции, либо началу нового тренда. Тот или иной исход зависит от нескольких факторов: ситуации на рынке, экономического состояния стран-хозяев рассматриваемых валют, предварительных ожиданий и настроений, и, наконец, значения конкретного индикатора. С выходом тех или иных данных (или любой информации, влияющей на рынок) связаны следующие поговорки: "продавай при выходе хороших данных" (sell good news), и "покупай на слухах, продавай на фактах" (buy on rumor, sell on fact). Эти поговорки подходят к ситуациям, когда рынок ожидает наступления какого-либо события. Еще до выхода информации об этом событии происходит движение курса в определенном направлении (направлении интерпретации будущего события), т.е. рынок "закладывается". Поэтому зачастую после выхода данных (если информация соответствует ожиданиям) курс движется в противоположном направлении. Это связано с тем, что на ожиданиях были открыты позиции и когда произошло то, чего ждали - происходит закрытие этих позиций. Происходит так называемый "profit taking" (снятие прибыли). Ситуации, когда происходят подобные события, характеризуются выражением "priced in" (т.е. наступление данного события уже заложено в цену - имеется в виду курс одной валюты по отношению к другой). 2. Деятельность фондов Первое место по силе воздействия на долгосрочные тенденции в движении валютных курсов занимают фонды (хеджевые, инвестиционные, страховые, пенсионные). Одно из направлений их деятельности - это инвестирование в определенные валюты. Обладая огромными средствами, они способны надолго заставить курс двигаться в определенном направлении. Управлением средствами фондов занимаются менеджеры фонда (fund managers). Они являются настоящими профессионалами своего дела. В зависимости от принципов работы они могут открывать долгосрочные, среднесрочные и краткосрочные позиции. Менеджеры фондов принимают решения на основе серьезного анализа финансовых рынков. У них на вооружении находятся всевозможные типы анализа: фундаментальный, технический, компьютерный, психологический, анализ взаимосвязанных рынков. Фондовые менеджеры на основе обработанной информации пытаются предвидеть последствия тех или иных событий, чтобы вовремя открыть позиции в нужном направлении. Таким образом, одной из задач их деятельности является игра на опережение. 3. Деятельность экспортеров и импортеров Экспортеры и импортеры являются пользователями валютного рынка (market users) в чистом виде. У экспортеров существует постоянный интерес продавать иностранную валюту, а у импортеров - покупать ее. При солидных фирмах, занимающихся экспортно-импортными операциями, существуют аналитические отделы, которые специализируются на прогнозировании валютных курсов с целью более или менее выгодно продать или купить иностранную валюту. Воздействие экспортеров и импортеров на рынок является краткосрочным и не является причиной глобальных трендов, поскольку объемы внешнеторговых сделок незначительны по сравнению с общим объемом операций на валютном рынке. Чаще всего их деятельность создает на рынке откаты (коррекции), поскольку при достижении определенных уровней становится выгодным продать или купить иностранную валюту. 4. Высказывания политических деятелей Высказывания, способные повлиять на движения курсов валют, появляются во время различных докладов, саммитов, встреч, пресс-конференций и т.д. (например, встречи лидеров стран Большой Семерки или пресс-конференция после очередного обсуждения процентных ставок). Журналисты информационных агентств (Reuters, Bloomberg и др.) внимательно следят за подобными выступлениями и в режиме реального времени вставляют самые горячие высказывания в колонки новостей своих агентств (так называемые "hot lines" или "hot news"). По силе воздействия на рынок эти высказывания можно сравнить с экономическими индикаторами. Чаще всего дата и время того или иного выступления известны. К этим событиям рынок готовится, поэтому незадолго до их наступления появляются прогнозы или слухи о том, что может быть сказано и как это может быть проинтерпретировано. Однако бывают ситуации, когда это происходит неожиданно для рынка. Тогда на рынке могут начаться сильные движения валютных курсов, которые не всегда предсказуемы. Так, после сенсационного сообщения об отставке министра финансов Германии Оскара Лафонтена (Oskar Lafontaine), единая европейская валюта (евро) подорожала относительно американского доллара почти на 400 пунктов всего за два часа. Если те или иные высказывания несут в себе долгосрочные последствия (например, возможность изменения процентных ставок, принципов формирования государственного бюджета и др.), то такие движения могут превратиться в долгосрочные тренды. 5. Деятельность центральных банков Свое влияние на валютный рынок государство осуществляет через центральные банки. Если центральный банк определенного государства абсолютно не вмешивается в валютообменные операции путем покупки и продажи иностранной валюты на международном валютном рынке, то внутренняя валюта находится в состоянии "свободного плавания". На практике такое случается крайне редко. Страны, имеющие плавающие курсы, время от времени пытаются повлиять на курс своей валюты с помощью валютных операций. Такое состояние валюты называют "грязным плаванием". В интересах развития производства и роста потребления государства должны заниматься регулированием валютного курса. Обычно используется прямое и косвенное регулирование. Косвенно регулирование осуществляется через количество находящихся в обращении денег, уровень инфляции и т.д. К прямым можно отнести дисконтную политику и валютные интервенции на внешних валютных рынках. Валютные интервенции связаны с резким выбросом или столь же резким изъятием значительных объемов валюты с международного рынка. Выход центрального банка на валютный рынок происходит через коммерческие банки. Поскольку объемы очень большие (миллиарды долларов), то валютные интервенции приводят к значительным движениям валютных курсов. Если на определенном этапе экономического развития необходимо девальвировать (обесценить) национальную валюту, то государство увеличивает предложение своей валюты на международном рынке. Часто это делается за счет дополнительной эмиссии денежных знаков. Если нужно поднять в цене денежную единицу, центральный банк скупает на международном валютном рынке свою собственную валюту. Такое приобретение собственной валюты происходит за счет имеющейся у банка иностранной валюты.   Автор: Ложкин Максим Источник: http://teach.moy.su/publ/3-1-0-8   Написать ведущему рассылки Ведущий рассылки Евгений Горобченко Перейти на сайт Форекс Аналитика Дата выпуска 29 июня 2007 Присылайте свои пожелания, мысли, замечания и вопросы. Текущий выпуск завершен. Выпуск подготовил Евгений Горобченко.