Анонс предстоящего выпуска газеты "Время новостей"

"Время новостей", 28 января, пятница

При использовании материалов ссылки на газету "Время новостей" обязательны.

По всем вопросам обращаться в отдел внешних связей газеты по телефону

(095) 231-23-07

ЭКОНОМИКА. БИЗНЕС. ФИНАНСЫ

Окончательный диагноз

Экономисты определили главную причину замедления экономики

Идея, что главной причиной снижения темпов роста российской экономики стала потеря доверия бизнеса к власти, окончательно "овладела массами". На прошлой неделе эта тема стала предметом неожиданно острой дискуссии на заседании Совета по конкурентоспособности и предпринимательству при правительстве России. Об этом же говорили участники семинара, проведенного на днях Высшей школой экономики (ВШЭ).

При этом, похоже, окончательно овладела массами и другая идея - об удвоении ВВП за десятилетие можно забыть. Задача сегодняшнего дня не так амбициозна, но не менее сложна: не допустить резкого замедления темпов роста (2003 год - 7,3%, 2004 год - примерно 6,9%, официальный прогноз на 2005 год - 5,8%, неофициальные - вплоть до 2-3%), снижения инвестиционной активности, разгона инфляции, а также преодолеть замедление реформ. Тем более, что предпосылок для столь негативного развития событий хоть отбавляй. "Мы сегодня наблюдаем в российской экономике хрестоматийный случай (он еще не занесен в хрестоматию, но будет): как можно разрушить механизм экономического роста, который работал вполне исправно", - емко охарактеризовал ситуацию научный руководитель ВШЭ Евгений Ясин.

Главный экономист инвестиционной компании "Тройка Диалог" Евгений Гавриленков напомнил, что в последние годы экономика устойчиво росла, инвестиции увеличивались на 12-13% в год, причем в ряде неэкспортных отраслей их рост был выше, чем в топливном секторе. Однако в середине 2004 года, по его словам, "все эти процессы разом остановились". И причина, как убежден экономист, как раз в потере доверия бизнеса и населения к власти. Летний банковский кризис, по сути спровоцированный монетарными властями, привел к оттоку депозитов из банковской системы: деньги вышли на потребительский рынок и подтолкнули инфляцию. Иностранные инвесторы вдруг осознали, что дело ЮКОСа касается "не отдельных индивидуумов", а связано с переделом собственности, и фондовый рынок на это немедленно отреагировал. (В 2004 году индекс РТС повысился всего на 8,3%, тогда как годом ранее - на 58%). "Кризис доверия затормозил инвестиционную активность", - с сожалением констатировал г-н Гавриленков.

Нынешние тенденции в социально-экономической политике настораживают и руководителя Экономической экспертной группы Евсея Гурвича. "У нас резко ухудшилась защита собственности, резко возросли политические риски. Ухудшились именно те показатели, которые определяются степенью доверия бизнеса к власти", - говорит он. Вывод г-на Гурвича однозначен: "Если мы хотим восстановить темпы роста или хотя бы удержать, ключевая задача для нас - восстановление доверия и бизнеса, и населения к властям, проведение продуктивного диалога между властями и бизнесом".

Однако отнюдь не все экономисты полагают, что кризис доверия между бизнесом и властью влияет на экономический рост определяющим образом-- хотя и не спорят с тем, что эту проблему надо решать. На семинаре в ВШЭ Евгению Гавриленкову и Евсею Гурвичу оппонировали глава департамента макроэкономического прогнозирования Минэкономразвития Андрей Клепач и руководитель Центра макроэкономического анализа и краткосрочных прогнозов Андрей Белоусов. По словам г-на Клепача, "экономика подошла к рубежу, когда нужна структурная перестройка". "Дальше рост не может строиться только на нефтяной или газовой трубе. Какая бы политика не была", - говорит чиновник. Поэтому сегодня первейшая задача, по его убеждению, определиться со стратегическими планами развития экономики, ее отдельных секторов и на уровне бизнеса, и на уровне государства. В свою очередь Андрей Белоусов полагает, что главная проблема не в отношениях "бизнес-власть", а в отношениях "бизнес-бизнес". На его взгляд, крупный бизнес "приватизировал" государственные институты, например, судебную систему, и через определенные "квазикоррупционные механизмы" использует ее для "работы" с конкурентами. (Впрочем, ректор Высшей школы экономики Ярослав Кузьминов возразил, что сегодня уже не поймешь, кто "приватизировал" судебную систему: бизнес или чиновники).

Не удержался Андрей Белоусов и от оценки мучительной для льготников и разорительной для бюджета реформы системы льгот. Слова аналитика прозвучали тревожно: "Реформа показала, что абсолютно недостаточно законотворческого подхода. Нужно просчитывать, сколько стоит реформа. Гипотеза о том, что реформы здравоохранения, образования сэкономят деньги - абсолютно не проходит. Реформа ЖКХ - тем более. Надо просчитывать соответствующие затраты". Следующее высказывание помимо министра финансов Алексея Кудрина (и правительства в целом) должно заинтересовать и главу Центробанка Сергея Игнатьева: "Очень высока неопределенность с инфляцией. Неизвестно, когда мы достигнем дна с финансированием монетизации. Сколько потребуется денег никто не знает. Поэтому сложно сказать, какой будет инфляция в этом году - то ли 9%, то ли 15%".

Ярослав Кузьминов развил тему, заявив, что без дополнительных ресурсов проводить реформы здравоохранения и образования не получится, поскольку эти сферы и сегодня недофиансированы чуть ли не наполовину. "В СССР на образование шло 6% ВВП, сейчас 3,6%. Это ниже, чем в любой развитой стране мира. В здравоохранении примерно тоже самое. А мы хотим еще без ресурсов делать реформу", - возмущался он.

Квинтэессенцией рассуждений экспертов о перспективах российской экономики стали слова Евгения Гавриленкова: "Если власть не будет делать резких, опасных движений, то ситуация потихоньку может начать нормализовываться". А может и не начать.

Михаил Воробьев

Литва начинает действовать

Вильнюс направил ЮКОСу предложение о выкупе акций Mazeikiu nafta

Правительство Литвы подготовило и направило в адрес голландской компании Yukos Finance ("дочка" ЮКОСа) свои предложения о приобретении новой 9,72-процентной эмиссии акций концерна Mazeikiu nafta. "О конкретном содержании условий покупки власти Литвы сообщат, если получат благоприятный ответ из ЮКОСа", -- заявил вице-министр и председатель правления концерна Нерюс Эйдукявичюс. Сейчас министр хозяйства Литвы Виктор Успаских собирается на пять дней "отдохнуть" в Израиль, причем по меньшей мере два министра уже засвидетельствовали, что в сущности это служебная, хотя и неофициальная поездка, одобренная самим премьером. Нетрудно предположить, что там г-н Успаских планирует встретиться с акционерами ЮКОСа, например проживающим в этой стране Михаилом Брудно, бывшим вице-президентом холдинга, лично курировавшим Mazeikiu nafta.

В Mazeikiu nafta входят Мажейкяйский НПЗ мощностью 12 млн т сырья в год, морской экспортный терминал Бутинге и магистральный нефтепровод. ЮКОС контролирует 53,7% акций предприятия. Другой крупный пакет принадлежит правительству Литвы, и 5,64% приходится на долю миноритариев. Контроль над заводом российская компания получила в 2002 году.

Как уже сообщалось, г-н Успаских недавно выступил с инициативой передать контроль над Mazeikiu nafta правительству, уговорив ЮКОС, который не смог в отведенные ему по условиям договора сроки выкупить новую эмиссию, уступить эти акции Литве.

Г-н Успаских мотивирует свое предложение возможностью заработать на перепродаже акций, рыночная цена которых сегодня в пять раз превышает номинальную. При этом государству не придется за них платить, поскольку Mazeikiu nafta является должником перед правительством за предоставленные предприятию кредиты, которые могут быть зачтены в обмен на акции. Недополученные по кредиту проценты будут компенсированы поступлениями от дивидендов. Затем министр предлагает поделить акции на две доли: 15--20% отдать Европейскому банку реконструкции и развития, а остальные -- "компании, которая обеспечит Литву нефтью".

Логически можно предположить, что таковой станет какая-то российская компания. Однако это не устраивает литовскую оппозицию, которая приняла предложение г-на Успаских в штыки. Ее лидер Андрюс Кубилюс требует от министра гарантий, что акции будут проданы западной компании, пусть даже получающей нефть на российском рынке. Ради этого оппозиция готова пойти на экономические жертвы, переплачивая за посредничество: только бы предприятие не оказалось целиком в руках российских компаний.

Впрочем, даже перестав владеть контрольным пакетом, ЮКОС сохранит полученное по наследству от американской Williams International Corp. (WIC) право на оперативное управление концерном, гарантированное отдельным договором. Иными словами, приобретение пакета не усиливает позиции Литвы на предприятии. Кстати, заключив кабальный договор с WIC, Вильнюс все равно был вынужден затем поменять партнера -- при американцах завод в течение трех лет приносил убытки, поскольку они не имели возможности поставлять на предприятие дешевую нефть.

Как сообщил член правления концерна Няриюс Эйдукявичюс, в 2004 году чистая прибыль Mazeikiu nafta составила, по предварительным данным, 600 млн литов (около 174 млн евро), что является рекордно высоким показателем за всю историю деятельности холдинга. Однако он отметил, что в этом году прибыль может сократиться в три раза -- до 200 млн литов. По словам чиновника, это случится "из-за нарастающей неопределенности в возможностях ЮКОСа поставлять Мажейкяйскому НПЗ достаточное количество нефти".

Владимир СКРИПОВ, Вильнюс

Газ не пошел за нефтью

"Газпром" не сможет получить сверхприбыли в этом году

Инвестиционная компания Brunswick UBS подготовила отчет по деятельности "Газпрома", в котором утверждает, что концерн не сможет в этом году в полной мере воспользоваться очень высокими ценами на газ, которые установились на мировом рынке во втором полугодии 2004 года. Как известно, цены в долгосрочных контрактах "Газпрома" меняются вслед за нефтяными с временным лагом в 6--9 месяцев. Относительное финансовое благополучие "Газпрома" последних лет прочно связано как раз со стабильным ростом объемов экспорта и цены на газ в Европе. "Рынок ожидает, что рекордно высокие цены на нефть в 2004 году приведут к соответствующему росту экспортных цен на газ, поставляемый Газпромом, в I полугодии 2005 года, -- говорится в отчете ИК. -- Мы повторно проанализировали это и пришли к выводу о том, что мы переоценили влияние рекордно высоких цен нефти на экспортную стоимость газа".

Если в 2003 году экспорт в дальнее зарубежье 133 млрд кубометров газа принес "Газпрому" 16,5 млрд долл., то уже в прошлом году, по предварительным данным, за 140 млрд кубометров концерн выручил 19,2 млрд долл. Средняя цена 1 тыс. кубометров газа фиксировалась на уровне 124 долл. и 137 долл. соответственно. В проекте бюджета на 2005 год менеджмент концерна планирует продавать газ на экспорт по 146 долл. и получить за 145 млрд кубометров газа рекордные 21,7 млрд долл.

"В течение последних семи лет средняя цена газа, поставляемого "Газпромом" в Европу, была привязана к средней спотовой цене нефти марки Brent с коэффициентом 4,5, -- пишут эксперты. -- Следовательно, при текущей цене нефти Brent, равной примерно 46 долл. за баррель, средняя цена газа, экспортируемого в Европу, должна составить в июне 2005 года около 200 долл. за тыс. кубометров. Однако этого, скорее всего, не произойдет". В отчете также делается предположение, что в газпромовских контрактах имеется верхняя и нижняя границы цены на газ -- 150 и 50 долл. за тыс. кубометров. Впрочем, источник в "Газпроме" заявил "Времени новостей", что никакого технического ограничения цены газа в долгосрочных контрактах, которые заключает компания нет. От дальнейших комментариев он отказался.

В то же время экспертные расчеты показывают, что средняя цена тысячи кубометров газа "Газпрома" в прошлом году, когда эффект высоких цен на нефть уже начал действовать, оказалась на 4--5 долл. ниже прогнозной (137 долл. вместо 141 долл.). Т.е. концерн "недобрал" около 600 млн долларов экспортной выручки. Скорее всего, это произошло из-за рыночных ограничений, а именно наличия конкуренции между поставщиками газа. Дело в том, что в экспортных контрактах оговаривается объем газа, который не подпадает под режим "take or pay" (бери или плати). Покупатель может без санкций отказаться от его покупки у "Газпрома" и купить у другого поставщика. Не исключено, что есть практика определения цены этих объемов на дополнительных переговорах в каждом конкретном случае и "Газпром" на них может быть более гибким. Причем чем выше цена газа в контракте, тем острее будет конкуренция с другими продавцами, готовыми заместить эти объемы. К тому же, согласно Gas Strategies, на 15 европейских газовых рынках сейчас существует избыточное предложение, составляющее примерно 5%, что и приводит к усилению конкуренции.

Алексей ГРИВАЧ

Алюминиевые инвестиции

РУСАЛ планирует освоить в этом году полтора миллиарда долларов

Руководство "Русского алюминия" обнародовало свои инвестиционные планы на год. "Мы намерены обеспечить рост компании за счет новых активов, слияний и поглощений и будем участвовать во всем, что имеет отношение к глинозему и алюминию и будет выставлено на продажу", -- заявил гендиректор компании Александр Булыгин. Объем инвестпрограммы РУСАЛа на текущий год -- 1,5 млрд долл. (в том числе почти миллиард долларов на новые приобретения) -- является абсолютным рекордом не только для компании Олега Дерипаски и алюминиевой отрасли, но и всей российской металлургии в целом. В РУСАЛе отмечают, что этот показатель свидетельствует о зрелости компании, а также готовности акционеров вкладывать деньги. Очевидно, таким образом владельцы РУСАЛа рассчитывают не только утвердиться в глазах потенциальных партнеров, но и продемонстрировать государству намерение вкладывать деньги в российскую экономику.

На модернизацию и расширение производства РУСАЛ запланировал 600 млн долл. (модернизация КрАЗа, расширение Ачинского и Николаевского глиноземных заводов и глиноземного завода в городе Фрия в Гвинее). Остальные средства, по словам г-на Булыгина, пойдут на покупку новых активов. В том числе на оплату 20% акций крупнейшего глиноземного комбината Queensland в Австралии (в прошлом году РУСАЛ заплатил задаток около 50 млн долл., всего необходимо внести 401 млн долл.). Предполагается, что сделка будет закрыта до 1 апреля.

Новые активы компания, по словам г-на Булыгина, будет покупать прежде всего за рубежом. Так, РУСАЛ планирует участвовать в конкурсе на разработку месторождения бокситов Aurukun в Австралии, в Нигерии ее интересует алюминиевый завод Alscon, в Индии -- NALCO, в Гвиане -- разработка и добыча бокситов. В феврале РУСАЛ завершит разработку ТЭО проекта строительства в следующем году завода на месторождении бокситов в Диан-Диане в Гвинее. А в первом квартале планирует закончить переговоры с Венесуэлой о строительстве глиноземного завода на месторождении бокситов. Кроме того, рассматривается вопрос о достройке ГЭС в Конго по концессии с одной из американских компаний, в случае его положительного решения РУСАЛ намерен построить там глиноземный комбинат. Властям Таджикистана, где компания г-на Дерипаски намерена построить алюминиевый завод, а также участвовать в приватизации Таджикского алюминиевого завода, РУСАЛ уже предложил достроить Рогунскую ГЭС, которая, кстати, сможет поставлять электроэнергию не только на внутренний рынок, но и в Афганистан, Иран и Пакистан. Говорить о других энергетических проектах г-н Булыгин отказался, отметив, что РУСАЛу интересны Центральная Азия и Австралия. В России, уточнил он, компания заинтересована прежде всего в достройке Богучанской ГЭС, но взамен хочет получить долгосрочные контракты на поставку электроэнергии по фиксированным ценам и участвовать в уставном капитале ГЭС. Оппонентом этого плана, как известно, является глава РАО "ЕЭС России" Анатолий Чубайс, не желающий упускать контроль над перспективной электростанцией.

Деньги на реализацию инвестпроектов владельцы РУСАЛа намерены найти, как говорит г-н Булыгин, из трех источников: прибыль компании, проектное финансирование и продажа непрофильных активов (в конце года ФАС одобрила сделку по продаже РУСАЛом американской Alcoa Самарского метзавода и Белокалитвинского металлургического производственного объединения). При этом он отметил, что решение о выпуске еврооблигаций и первичном размещении акций компании пока не принято.

Яна ГОДОВАНАЯ