Отправляет email-рассылки с помощью сервиса Sendsay

Ценные бумаги: практикум по аналитике

Рассылка закрыта

При закрытии подписчики были переданы в рассылку "Инвестиции Финансы Трейдинг" на которую и рекомендуем вам подписаться.

Вы можете найти рассылки сходной тематики в Каталоге рассылок.

←   Ноябрь 2002   →
 1
 2
 3
 4
 5
 6
 7
 8
 9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
Автор
Цыплаков Дмитрий Александрович

Статистика

4.094 подписчиков
-10 за неделю
←   Все выпуски   →

Ценные бумаги: практикум по аналитике


Информационный Канал Subscribe.Ru

Рассылка сайта StockPortal.ru
"Ценные бумаги: практикум по аналитике"


Уважаемые подписчики!
Для тех, кто только что к нам присоединился, сообщаем, что перед вами четвертый выпуск рассылки "Практикум по аналитике". Статьи первого цикла рассылки посвящены практическим методам анализа акций с помощью статистических вычислений в Excel. Статистический анализ является основой для понимания экономических процессов и, надеемся, станет для вас базой для изучения последующих 2-х циклов рассылки - технического и фундаментального анализа.

Семинар 3. Как найти взаимосвязь?



Экономика - единый взаимосвязанный организм, в котором многие процессы зависят друг от друга. Например, снижение ставки рефинансирования неизменно влечет за собой снижение банковских ставок и, как следствие, увеличение активности на фондовом рынке. Обнаружение такого рода зависимостей, а, главное, определение параметров этих зависимостей значительно облегчает принятие инвестиционных решений.

Предположим, что вам захотелось найти точную взаимосвязь между двумя экономическими показателями (например, чтобы получить Нобелевскую премию по экономике). Так как являетесь вы частным инвестором, интересуетесь фондовым рынком, то и показатели выбираете соответствующие. Например, это показатели добычи нефти в отдельно взятой стране (некогда занимавшей одну шестую часть суши) и курсов акций нефтяных компаний (выраженных через сводный, так называемый "нефтяной" индекс). Предположим, вы выявили зависимость курса акций от показателя добычи нефти, более того, рассчитали эту зависимость (т.е. составили уравнение). Какой от этого прок? Теперь, узнав от какого-нибудь геолога прогноз добычи нефти в будущем, вы сможете определить примерный курс акций нефтяной компании.

Для нахождения зависимости между какими-либо показателями воспользуемся очередным математическим чудом со страшным названием "метод наименьших квадратов". Суть метода в следующем. Если зависимость каких-либо показателей линейная, т.е. описывается уравнением вида y=M+Nx, то коэффициенты этого уравнения (М и N) подбираются таким образом, чтобы квадрат разности между реальными значениями y и рассчитанными по формуле, был, естественно, наименьший. А квадрат разностей берется для того, чтобы избежать отрицательных значений.

Если вы любите время от времени блеснуть в своей компании знанием научных терминов, то стоит запомнить еще один - регрессионный анализ. Это означает процесс поиска величины коэффициентов как раз с помощью метода наименьших квадратов.

В учебниках суть метода наименьших квадратов описывается системой уравнений, занимающей полстраницы и вид имеющей совершенно деморализующий. У нас же все будет проще - мы воспользуемся Excel.

Что мы делаем сначала? Правильно, вводим исходные данные. То есть заносим их в таблицу из трех колонок, в первой дата, во второй показатель суммарной добычи нефти в месяц, в третьей усредненный (среднемесячный) показатель "нефтяного" индекса, т.е. сводный показатель курса котируемых акций предприятий нефтяной отрасли (Таблица 1.).

Сначала надо убедиться, что зависимость между показателями линейная, т.е. уравнение тренда (помните название? в предыдущих статьях мелькало такое слово) имеет вид y=M+Nx. Выделяем две колонки с показателями суммарной добычи нефти и "нефтяного" индекса, сортируем их по возрастанию/убыванию (кнопочка есть такая на панели сверху, с буквами А и Я и со стрелочкой вниз) - Таблица 2. Затем строим график (График 1). График получается примерный, так как интервалы (т.е. значения показателя добычи нефти) неравны. Тем не менее, по графику видно, что зависимость индекса от величины добычи нефти линейная. В ответственных случаях это утверждение, конечно, должно проверяться особыми методами, которых в данной статье мы касаться не будем (но попробуем затронуть в будущем).

Если вам не повезло и зависимость не линейная, не стоит отчаиваться - не все еще пропало. Существует возможность преобразовать нелинейное уравнение (то есть степенное, логарифмическое и т.п.) в нужное нам линейное. Способы преобразования описаны в учебниках по высшей математике, перепечатывать эту математическую заумь мне совершенно не хочется, поэтому прошу всех страждущих к первоисточникам (или к знакомым математикам).

Итак, мы определили, что зависимость линейная и описывается уравнением вида y=M+Nx. Для полного счастья нам необходимо найти значения коэффициентов M и N, тогда у нас получится полноценное уравнение. Для этого в Excel существует очень удобный инструмент, входящий в уже известный нам пакет анализа. Для его применения выбираем в меню Сервис пункт Анализ данных, а в списке находим слово Регрессия.

В результате появляется окно, которое надо заполнить: указываем в качестве входного интервала Y нужные нам в дальнейшем значения, т.е. показатели "нефтяного" индекса, а входного интервала Х - объем добычи нефти. Также для вящей наглядности отмечаем пункты "остатки", "график остатков", "график подбора". После чего с чувством выполненного долга жмем ОК.

На новом рабочем листе Excel появится множество таблиц и графиков. Из всего этого нам необходим кусок таблицы с рассчитанными программой коэффициентами регрессии (Таблица 3). В колонке под названием Коэффициенты находятся искомые значение коэффициентов M и N нашего уравнения (в строке переменная X1 - коэффициент при x, т.е. N; в строке Y-пересечение - свободный коэффициент M. В результате в нашем случае уравнение регрессии (показывающее зависимость "нефтяного" индекса от суммарной добычи нефти в стране) принимает вид у=8,105+7,87х, в котором у - значение "нефтяного" индекса, а х - показатель суммарной добычи нефти.

Таблица 3.
Коэффициенты
Y-пересечение8,1050
Переменная X17,8739


Все другие таблицы-графики предназначены для того въедливого читателя, который еще не погиб над учебником высшей математики. Например, график подбора отражает соответствие реальных данных с вычисленными, таблицы вероятностей - уже рассчитанную вероятность прогноза и т.п. Кому интересно - изучайте статистику или жмите F1.

Какое возможно практическое применение полученного нами уравнения? Предположим, что в каком-либо умном издании типа The Economist или Wall Street Journal вы вычитали, что в марте будущего года в России ожидается увеличение суммарной добычи нефти до 50 млн. тонн (что мне, жалко, что ли?). На волне энтузиазма, вызванного столь радужными перспективами, вы принимаете предварительное решение об инвестировании некоторой части своих денег в акции нефтяных предприятий. Но вы решаете подстраховаться (или составить представление о будущей прибыли). Для этого вы выполняете процедуры, описанные выше, получаете уравнение регрессии, подставляете в него прогнозные 50 млн. тонн, и получаете прогнозное значение (в нашем случае это 401,61). Ага! Говорите вы и покупаете акции. Или не покупаете, если возможная прибыль вас не устраивает...

В заключение небольшое предупреждение. Применение регрессионного анализа требует внимания и некоторой осторожности. Обязательно убедитесь, что зависимость действительно линейная. Кроме того, необходимо учесть, что наилучшие результаты применение регрессионного анализа дает на сравнительно небольших временных промежутках. То есть: если вам в руки попадет прогноз добычи в середине следующего века, и вам захочется узнать вероятную прибыль ваших внуков-правнуков, то, скорее всего, они потом помянут вас недобрым словом.


Предыдущие статьи:

Введение в аналитику
Семинар 1. Как выбрать между хорошим и очень хорошим (Сравнение акций по доходности и риску)
Семинар 2. Что день грядущий нам готовит? (Прогнозирование курса акции)

Андрей Алексахин,
aaleksahin@alfabank.ru


Ваши отзывы: info@stockportal.ru
Путеводитель по российскому фондовому рынку,
www.StockPortal.ru
РАЗДЕЛЫ САЙТА:
    Главная     |    Брокеры и дилеры     |    Фондовые биржи     |    Паевые фонды     |    Рынок акций     |    Практикум по аналитике     |    Отзывы о брокерах


http://subscribe.ru/
E-mail: ask@subscribe.ru 		Отписаться
Убрать рекламу
В избранное