N10 (33)

16 января 2004

Тема дня: экономика

Актуальные экономические новости: мнения, позиции, взгляды

СОДЕРЖАНИЕ

Михаил Касьянов: реформа медстрахования серьезно отстает

Михаил Задорнов раскрыл тайну укрепления рубля

Российское правительство одобрило объемы эмиссии государственных ценных бумаг в 2004 году

ПОДРОБНОСТИ ДНЯ: Россия надеется на двадцать лет без дефолта

Михаил Касьянов: реформа медстрахования серьезно отстает

Премьер-министр Михаил Касьянов не удовлетворен ходом реализации обязательного медицинского страхования в РФ. На сегодняшнем заседании правительства РФ он отметил, что в 1993 году, когда началась модернизация системы медицинского страхования, рефрма сыграла положительную роль. Однако на сегодняшний момент, заявил Касьянов, "эта система устарела и в отличие от других экономических реформ значительно отстает". "Мы по-прежнему финансируем койко-места, а не конкретные услуги медицины, предоставляемые населению", - сказал премьер.

---

"В 1993 году мы начали модернизацию системы медицинского страхования, и тогда реформа сыграла положительную роль. К сегодняшнему дню эта система устарела и в отличие от других экономических реформ значительно отстает", - заявил Касьянов, открывая первое в 2004 году заседание правительства. "Мы по-прежнему финансируем койко-места, а не конкретные услуги медицины, предоставляемые населению",- подчеркнул премьер. Кроме того, отметил он, население до сих пор не знает, какой объем медицинских услуг бесплатный, а какой платный. "Надо посмотреть комплексно на весь баланс социальных обязательств государства и источников его финансирования, с тем, чтобы к концу февраля принять решение в плане завершения налоговой реформы", - добавил премьер. (РИА «Новости», 15.01.2004)

По словам премьер-министра, модернизация системы медицинского страхования началась еще в 1993 году, и тогда эта реформа сыграла положительную роль, передает "Интерфакс". "Сейчас мы должны точно и четко обсудить содержание и финансовую составляющую медицинского страхования", - отметил Касьянов. "Необходимо посмотреть на баланс социальных обязательств государства и источники их финансирования, а после можно будет обсудить финансовое содержание реформы", - подчеркнул Касьянов. Он отметил, что сейчас финансируются в основном больницы, поликлиники и койко-места, а не конкретные услуги. Еще один вопрос сегодняшнего заседания - план создания системы учета населения, разработанный Минэкономразвития. Каждому жителю страны предполагается присвоить персональный код, который позволит властям постоянно иметь доступ к информации о населении. (ВГТРК «Вести», 15.01.2004)

Открывая заседание правительства премьер Михаил Касьянов заявл, что он не удовлетворен ходом реализации обязательного медицинского страхования в РФ, сообщает РИА "Новости". "В 1993 году мы начали модернизацию системы медицинского страхования, и тогда реформа сыграла положительную роль. К сегодняшнему дню эта система устарела и в отличие от других экономических реформ значительно отстает, - заявил Касьянов. - Мы по-прежнему финансируем койко-места, а не конкретные услуги медицины, предоставляемые населению". По словам премьера, в текущем году правительству России необходимо завершить отработку всего комплекса реформы системы социального страхования. Глава правительства напомнил, что определяя приоритеты политики на 2004 год правительство определило, что наряду с продолжением начатых ранее реформ настала пора заняться самой чувствительной и важной сферой - сферой социальной. "Она будет превалировать в нашей работе", - отметил премьер. (Грани ру, 15.01.2004)

М.Касьянов считает, что необходимо обсудить содержание и финансовую составляющую медицинского страхования, посмотреть на баланс социальных обязательств государства и источники их финансирования. "Сегодня финансируются поликлиники, больницы и койко-места, а не конкретные услуги. Население должно знать свои конституционные права в данной сфере", - подчеркнул М.Касьянов. По его мнению, принятие комплекса мер по преобразованию сферы медстрахования позволит к концу февраля принять также решение по завершению налоговой реформы, в частности, по снижению ЕСН. (УФС, 15.01.2004)

Михаил Задорнов раскрыл тайну укрепления рубля

По прогнозам депутата Госдумы Михаила Задорнова, реальное укрепление рубля к доллару в январе 2004 года составит 3%. Об этом он сообщил в четверг журналистам. "За январь 2004 года рубль к доллару укрепится еще на 3%. И укрепление рубля - это не случайность, а среднесрочная тенденция развития российской экономики", - сказал Задорнов. По его мнению, потенциал укрепления рубля в реальном выражении еще не исчерпан и составляет 10-15%. Задорнов напомнил, что реальное укрепление рубля в 2003 году составило 17% против доллара и 5% - против корзины валют.

---

Кроме того снижение мировых цен на нефть не окажет влияния на обменный курс рубль-доллар, подчеркнул Михаил Задорнов. "Нельзя разворот курса связывать только с нефтяной ценой", - считает Задорнов. По его словам, в 2003 году Россия получила порядка 5 млрд рублей притока валютных средств. Задорнов уточнил, что это деньги населения в банках, это достаточно большой объем капитала, проходящий по рынку ценных бумаг, и возврат российского капитала. "Инвестиции вкладываются в Россию не потому, что нефтяные цены удерживаются на высоком уровне, а потому, что рубль будет укрепляться", - сказал Задорнов. (Страна ру, 15.01.2004)

"Необходимо изменить механизм курсообразования - надо перейти от его привязки к доллару к привязке к корзине валют. Это поможет денежным властям справляться с внешними шоками", - сказал Задорнов. Вместе с тем он отметил, что Центральный банк и правительство в целом действуют верно в двойственной ситуации, когда необходимо бороться с инфляцией и одновременно не допускать резкого укрепления рубля. Однако, по словам депутата, Центробанк и правительство несколько запаздывают с изменением структуры золотовалютных резервов - с увеличением в них доли евро. Кроме того, по мнению Задорнова, Центробанку и правительству необходимо смелее переводить расчеты в евро. (РИА «Новости», 15.01.2004)

Он считает, что укрепление рубля - это ситуация не случайная, а рассчитанная на среднесрочную перспективу, и потенциал укрепления рубля по отношению к доллару этим не исчерпывается и в обозримой перспективе может составить 10-15%. Вместе с тем, подчеркнул М.Задорнов, разговоры о крахе доллара "вызывают только улыбку". По его мнению, ситуация с долларом "абсолютно управляемая, и ни о каком крахе доллара говорить не приходится". Ослабление доллара по отношению с евро, считает М.Задорнов, невыгодно для Европы. Кроме того, добавил он, ослабление доллара - это сознательная политика США перед президентскими выборами. Точный прогноз курса доллара по отношению к евро дать пока сложно, сказал М.Задорнов, согласившись вместе с тем с экспертами, которые прогнозируют в текущем году 1,3-1,44 доллара за евро. Он также считает правильным мнение о том, что ослабление доллара по отношению к евро продолжится. (Интерфакс, 15.01.2004)

М.Задорнов отметил, что населению в такой ситуации приходится отказаться от стереотипного восприятия доллара как надежного средства сбережения. В связи с эти наблюдается бум на рынке жилья. В частности, по данным депутата, в крупных городах объем этого рынка за прошлый год увеличился на 25-40%. В то же время люди не спешат обменивать доллары на рубли, опасаясь обвала российской валюты, что "как обычно, связывается с падением цен на нефть или газ", - отметил М.Задорнов. По его мнению, в 2004 году такая ситуация абсолютно исключена, на что указывают прогнозы по внешней конъюнктуре,а также поведение фондового рынка, - основные игроки верят в укрепление рубля и вкладываются в российские бумаги. Кроме того, отметил депутат, в настоящее время есть запас прочности на изменение курсовой ситуации - $79 млрд. золотовалютных резервов и $3.5 млрд., которые перечислены в стабфонд. (AK&M, 15.01.2004)

Комментируя влияние изменения обменных курсов на российскую экономику, депутат отметил, что экспортеры теряют в данной ситуации при переводе выручки в рубли. Однако, учитывая, что 85% экспорта - это экспорт сырья, который имеет "колоссальную рентабельность", можно прогнозировать, что экспорт сохранит достаточно большой запас прочности, полагает он. Более всего от укрепления рубля, по мнению М.Задорнова, пострадает внутренний производитель, который конкурирует с импортом из долларовой зоны, в частности, автомобильная и пищевая промышленность Дальнего Востока. По мнению М.Задорнова, население адекватно реагирует на изменение ситуации. "Когда в прошлом году рубль впервые стал укрепляться, с февраля по июнь население принесло в банки около $5 млрд., а когда доллар стал слегка стабилизироваться, до октября включительно не было такой динамики". (AK&M, 15.01.2004)

Внутренним производителям, отметил Задорнов, пришлось бы в связи с укрепление российского рубля достаточно плохо, если бы одновременно не произошло укрепление позиций европейской валюты. «50% нашего импорта приходится на Европу. Удорожание стоимости евро автоматически приводит к повышению цен на импортные товары, поэтому по итогам прошлого года наши отрасли, работающие на внутренний рынок, стойко вступили в конкурентную борьбу», — сообщил Задорнов. Кому же придется туго, так это тем производителям, чей рынок сбыта ориентирован на долларовую зону. Это в первую очередь касается пищевой, автомобильной промышленности и Дальнего Востока, где российские товары сталкиваются с более дешевой продукцией, отметил экономист. (ИА Росбалт, 15.01.2004)

Третий день подряд евро продолжает снижаться по отношению к рублю. За 13 и 14 декабря в общей сложности он "похудел" на 40 копеек. А по результатам сегодняшних торгов был установлен курс 36,59 руб. за евро, что на 17 коп. меньше предыдущего показателя. Аналитики связывают падение европейской валюты к рублю с повышением курса доллара по отношению к евро на международных биржах после того, как австрийский канцлер Вольфганг Шуссель попросил ЕЦБ снизить процентную ставку. Сегодня за единую валюту предлагали порядка $1,2650, в то время как вчера котировки евро составляли $1,2730, а трое суток назад - $1,2860. Таким образом, за последние три дня "зеленый" подорожал относительно евро приблизительно на 1,7%. (Утро ру, 15.01.2004)

Европейские эксперты надеются, что прекращение головокружительного падения американской валюты снизит напряженность на валютных рынках и позволит экономике еврозоны вздохнуть с облегчением. Напомним, обесценивание доллара препятствует восстановлению экономики Старого Света и потому вызывает серьезное беспокойство. (Утро ру, 15.01.2004)

Российское правительство одобрило объемы эмиссии государственных ценных бумаг в 2004 году

Правительство РФ завтра планирует утвердить программу заимствований Минфина на 2004 г. Окончательные параметры вряд ли будут сильно отличаться от ранее обнародованных предложений Минфина - Минфин обычно заранее проводит консультации с правительством.

---

Согласно федеральному бюджету на 2004 г., Минфин намерен привлечь в 2004 г. на внутреннем рынке 258.9 млрд руб. за счет размещения государственных ценных бумаг, а погасить госбумаги на 118.3 млрд руб. Привлечение и погашение по ГКО в 2004 г. составят соответственно 50.8 млрд. и 44.7 млрд руб., по ОФЗ-ФК - 86.6 млрд и 59.8 млрд руб., по ОФЗ-АД - 95.6 млрд и 1.8 млрд руб., по ОФЗ-ПД - 26 млрд и 0.4 млрд руб., по ОГНЗ объем погашения составит 11.5 млрд руб., размещения ОГНЗ не будет.

На среднесрочные и долгосрочные заимствования в 2004 г. будет приходиться около 82% от запланированного объема заимствований. Объем рыночной составляющей государственного внутреннего долга к 1 января 2005 г. составит около 500 млрд руб., в т.ч. доля средне- и долгосрочных инструментов составит около 90% объема рынка. В 2004 г. на проведение компенсационных выплат гражданам по гарантированным сбережениям и погашение государственных долговых обязательств планируется направить соответственно 25 млрд руб. и 1.5 млрд руб. против соответственно 20 и 1.5 млрд руб. в 2003 г. На погашение задолженности по векселям Минфина России планируется направить 3.9 млрд руб. (МФД, 15.01.2004)

Как сообщили АБН (www.abnews.ru) в аналитической службе ИК "Проспект", из общей суммы выпуска ОФЗ в 2004г. облигации на 220 миллиардов рублей будут размещены на рынке, облигации на 70 млрд. рублей будут выпущены для переоформления части портфеля задолженности Минфина перед Центральным банком РФ. В соответствии с утвержденной в рамках федерального бюджета на 2004г. программой внутренних заимствований в текущем году предусмотрено размещение государственных ценных бумаг в объеме 258,9 млрд. рублей при погашении 118,3 млрд. рублей. Чистое размещение в 2004г. планируется в объеме 140,7 миллиарда рублей. "С целью повышения ликвидности рынка ГКО-ОФЗ Минфин планирует увеличить объемы обращающихся выпусков ОФЗ с погашением в 2008, 2012 и 2018гг. до 50-60 млрд. рублей", - говорится в документах Минфина. В случае благоприятной конъюнктуры Минфин готов предложить к размещению ОФЗ с погашением в 2024г. Объемы новых выпусков среднесрочных ОФЗ, по прогнозу главного финансового ведомства, составят 20-30 млрд. рублей. В соответствии с материалами Минфина, объем эмиссии ГКО превысит показатель 2003г. В документах говорится, что Минфин проведет девять аукционов ГКО со сроком обращения от шести до 12 месяцев. "Сохранение краткосрочных займов в 2004г. объясняется необходимостью поддержания Минфином ликвидности всех временных сегментов рынка государственных ценных бумаг и сохранением интереса к коротким инструментам со стороны ряда инвесторов", - говорится в материалах. (АБН, 15.01.2004)

Как отмечают в министерстве, в 2003 году Минфином был направлен на рассмотрение и утверждение в правительство РФ проект новой редакции генеральных условий эмиссии и обращения Государственных сберегательных облигаций /ГСО/. Принятие новой редакции генеральных условий эмиссии и обращения ГСО позволит расширить перечень организаций, которые имеют право приобретать государственные сберегательные облигации. Кроме страховых организаций, негосударственных пенсионных фондов и управляющих компаний паевых инвестиционных фондов в число потенциальных владельцев войдут Пенсионный фонд РФ и другие государственные внебюджетные фонды.
Учитывая значительные объемы пенсионных накоплений, которые будут инвестироваться в государственные ценные бумаги в ближайшие годы, вложение указанных пенсионных накоплений только в обращающиеся государственные ценные бумаги негативным образом скажется на рынке ГКО/ОФЗ в связи с концентрацией государственных ценных бумаг у "пассивных инвесторов" и снижением ликвидности рынка. С целью исключения указанного негативного воздействия на рынок ГКО/ОФЗ министерство финансов считает возможным использование для инвестирования средств для финансирования накопительной части трудовой пенсии в Российской Федерации Государственные сберегательные облигации. (РИА «Новости», 15.01.2004)

Российское правительство в четверг одобрило объемы эмиссии государственных ценных бумаг в 2004 году. Об этом журналистам сообщили в департаменте правительственной информации.
Как подчеркнули в ДПИ, учитывая конъюнктуру рынка государственных ценных бумаг, предлагается осуществить в 2004 году выпуск государственных облигаций в следующих объемах: государственные красткосрочные бескупонные облигации /ГКО/ в сумму 41 млрд рублей, а облигации федерального займа /ОФЗ/ - 290 млрд рублей.
При этом в ДПИ подчеркнули, что объем государственных сберегательных облигаций /ГСО/ одобрен правительством в размере 30 млрд рублей, однако в течение двух недель кабинет министров доработает проект эмиссии ГСО. Как отмечают в правительстве, выпуск ГКО в 2004 году превысит показатель 2003 года. В течение текущего года планируется провести девять аукционов по размещению выпусков ГКО со сроком обращения от 6 до 12 месяцев.
В ДПИ заявляют, что выпуск облигаций федерального займа /ОФЗ/ составит 290 млрд рублей, из которых 70 млрд рублей будут направлены для осуществления реструктуризации портфеля Банка России. ОФЗ в объеме 220 млрд рублей будут размещены на рынке в целях привлечения источников финансирования дефицита бюджета РФ путем проведения аукционов. (РИА «Новости», 15.01.2004)

По данным Минфина, на 1 января 2004 года внутренний долг России составлял 663,53 миллиарда рублей, в том числе ГКО - 2,72 млрд рублей, ОФЗ-ПК - 24,1 млрд рублей, ОФЗ-ПД - 50,48 млрд рублей, ОФЗ-ФК - 199,31 млрд рублей, ОФЗ-АД - 375,42 млрд рублей, нерыночные займы - 11,50 млрд рублей. (Газета ру, 15.01.2004)

ПОДРОБНОСТИ ДНЯ: Россия надеется на двадцать лет без дефолта
RBCDaily, 15.01.2004
Минфин скорректировал программу внутренних заимствований, чтобы предложить инвесторам 20-летние бумаги

Российское правительство уточнило сегодня по предложению Минфина объемы эмиссии государственных ценных бумаг в нынешнем году. Они несколько выше, чем предусмотрено бюджетом на текущий год. При этом в отличие от программы внутренних заимствований, утвержденной парламентом вместе с другими бюджетными материалами, сокращен объем ГКО и увеличен выпуск ОФЗ различных типов. В Минфине объясняют это рыночной конъюнктурой.

В соответствии с материалами, которые финансовое ведомство подготовило к сегодняшнему заседанию правительства, в текущем году эмиссия государственных краткосрочных облигаций будет осуществлена в объеме 41 млрд руб., облигаций федеральных займов – 290 млрд руб., государственных сберегательных облигаций (ГСО) – 30 млрд руб. по номиналу. Парламенту, напомним, были представлены несколько иные цифры. Так, за счет выпуска ГКО должен был быть привлечен 51 млрд руб., что при существующих уровнях доходности приблизительно соответствует объему эмиссии 53,6 млрд руб. по номиналу. За счет различных видов ОФЗ программа внутренних заимствований предусматривала привлечение в общей сложности 208,2 млрд руб., но, похоже, эта цифра будет в действительности выше. Минфин предполагает разместить на открытом рынке ОФЗ на 220 млрд руб.

При этом финансовое ведомство оставило без изменения размер чистого привлечения средств за счет эмиссии гособлигаций. Оно должно составить 140,7 млрд руб. (запланированный объем размещения по деньгам – 268,9 млрд руб., объем погашения – 118,3 млрд руб.). В текущем году с внутреннего рынка предполагается привлечь «чистыми» ровно в два с половиной раза больше, чем в прошлом – при одновременном увеличении дюрации рыночного портфеля ГКО-ОФЗ. И эта задача выглядит выполнимой.

По оценкам Минфина, наибольший интерес инвесторов в прошлом году вызвали облигации со сроком погашения в 2012 и 2018 гг. На 2004 г. на них, судя по материалам финансового ведомства, придется основной объем размещений. «С целью повышения ликвидности рынка ГКО-ОФЗ Минфин планирует увеличить объемы обращающихся выпусков ОФЗ с погашением в 2008, 2012 и 2018 годах до 50-60 млрд руб.», – говорится в материалах к заседанию. В настоящее время ОФЗ-АД серии 46014 с погашением в 2018 г. находится в обращении на сумму 21 млрд руб. по номиналу, ОФЗ-АД 46002, погашающейся в 2012 г. – на 26,5 млрд руб.

В случае благоприятной конъюнктуры Минфин готов предложить к размещению ОФЗ с погашением в 2024 г. Детали эмиссии пока не уточняются. Объемы новых выпусков среднесрочных ОФЗ, по прогнозу финансового ведомства, составят 20-30 млрд руб. по номиналу.

В прошлом году инвесторы с энтузиазмом покупали индикативные «длинные» выпуски ОФЗ. Помимо чуть более привлекательной доходности покупателей привлекала возможность «амортизации» долга: погашения облигаций частями по заранее установленному графику. Для страховых компаний и пенсионных фондов это очевидное преимущество по сравнению с традиционными купонными бумагами. К тому же в условиях поступательного снижения ставок 20-летний объем размещения не очень-то и отпугивает инвесторов. Каждому кажется, что в ближайшее время серьезный финансовый кризис, чреватый дефолтом, в России маловероятен, а в случае непредвиденных ситуаций в среднесрочной перспективе он успеет продать злополучные бумаги.

Правда, именно такие соображения, а вовсе не эмиссионные аппетиты Минфина превращают рынок государственных облигаций в некое подобие пирамиды. Когда бумаги покупаются в расчете на последующую перепродажу, а не для долгосрочных инвестиций, рыночный риск существенно возрастает. Остается лишь надеяться, что и в «острой» ситуации, которая за 20 лет отнюдь не исключена, у российских властей хватит ума не прибегать к экзотическим мерам образца августа 1998 г…