Ежедневный обзор финансовых рынков РФ
от Адекты

Российский рынок акций 19.08.09.

Российский рынок акций 19.08.09г.

Курс рубля ЦБ с 19 августа 2009г: - курс рубля к доллару – 31.9187руб. за один доллар (+36.87 коп.). - курс рубля к евро – 45.0884 руб. за один евро (+54.66 коп.). - курс валютной корзины ($0.55 и 0.45 евро) – 37.8451 руб.(+44.87 коп.).

19.08 Объем средств на корсчетах в ЦБ 405,90 млрд. руб. (-1.60 млрд. руб.); на депозитных счетах 384.600 млрд. руб. (+10.90 млрд. руб.).

Валютные котировки рубля на утренних торгах – 31.8200-31.8300 рублей за доллар.

Курс рубля опять опусти котировку доллара ниже уровня 32 рубля. Рубль отыграл потери, полученные накануне.

Не сезон.

Вот и отсутствие спроса банков на депозитном аукционе ЦБ в основном продиктовано сезонными факторами. Середина месяца и середина квартала. Кроме того, сезонно лето – период снижения экономической активности.

Вероятно, и условия предлагаемые Минфином не позволяют в нынешних условиях отрабатывать запрашиваемые проценты.

Фондовый рынок достаточно вырос от минимальных значений. Повсеместно говорят о том, что коррекционное восходящее движение в экономиках (в том числе и в РФ, вспомним о росте объема производства в июле) после глубокого спада рынками отыграно. Приближается время для коррекции.

Рост размера колебаний валютного рынка увеличил риск потерь от возможных спекуляций.    

Т.е., отсутствие объектов вложения привлеченных средств с приемлемым уровнем риска вынуждает кредитные организации отказываться от предлагаемых средств. Но, нынешний «избыток» денежных ресурсов можно считать локальным. К концу квартала, в начале следующего банковской системе потребуется ликвидность.

Прогноз движения котировок фьючерсных контрактов на торговой площадке FORTS:

рубль/доллар (сентябрь 2009)                                 31.62р. (31.33р.) – 32.05 (32.40р.);

евро/доллар (сентябрь 2009)                                  1.4135 (1.4063) – 1.4207 (1.4254).

Фондовый рынок

18.08.2009                  

19.08.2009                  

Индикативные котировки металлов 19 августа.

НОВОСТИ

10:00 Германия. Индекс цен производителей в июле. В июне  -0,1 % (-4,6 % г/г)

12:00 Еврозона. Баланс текущего счета в июне. В мае  -1,2 млрд. евро.

13:00 Еврозона. Объем производства в строительстве в июне. В мае -2,0 % (-8,0 % г/г).

Научно-исследовательский институт ZEW (Германия) сообщил вчера, что индексы ожиданий по экономике Германии и в целом по Еврозоне резко улучшились в августе. Для Германии – до 56,1 с 39,5 в июле. Для Еврозоны – до 54,9 с 39,5. Улучшилась оценка текущих экономических условий. Однако индексы оценок текущих условий по-прежнему находится глубоко, значительно ниже ноля (-77,2 Германии, -82,1 – Еврозоны).

Пожалуй, только этим, да еще опять же сезонностью, можно объяснить тот факт, что рынок акций и валютный рынок почти не заметили этого сообщения.

Т.е. инвестор дает понять, что главное сообщение появиться в 16:30 из США. 

ФРС накануне (в понедельник) сообщила о том, что американские банки ужесточили стандарты на всех типах ссуд во втором квартале. Банки заявили, что строгость критериев оценки заемщиков сохраниться, по крайней мере, до второй половины 2010 г. или, даже в 2011 г.

Кредиторы и заемщики опасаются принимать на себя риски, пока американская экономика не показала более явные признаки восстановления.

Обзор 55 американских банков и 23 американских отделений иностранных банков выявил, что спрос на ссуды продолжает ослабляться. Впрочем, два банка сообщили об ослаблении условий кредитования широкого списка видов коммерческой деятельности..

Ни один из 51 опрошенных банков не объявил, что ослабил кредитные стандарты на ипотеку.

Объем потребительского кредитования уменьшился за год на 5,25 % во втором квартале,

Большинство крупных компаний, занимающихся выпуском кредитных карт в США, говорят, что в июле зафиксировано меньшее количество дефолтов клиентов по счетам.

О падении числа дефолтов сообщили Bank of America Corp, JPMorgan Chase & Co, Citigroup Inc и Discover Financial Services. Доля проблемных долгов снизилась у American Express с 10,18 % до 8,92 %, у Bank of America опустилась с 13,86 % до 13,81 %, у Chase с 8,04 % до 7,92 %.

Несомненно, это связано с тем, что американский потребитель более осторожен в использовании карточных кредитов, т.к. занятость не улучшается. Кроме того, должники имели возможность использовать выделенные правительством налоговые льготы, для погашения задолженности.

Однако, необходимо помнить, что сокращение кредитования сейчас носит и сезонный характер.

Но, главное, это то, что специалисты подозревают, что стабилизация наступила после первой волны дефолтов. Рост неплатежей возобновиться во второй половине года.

Аналитики банков считают, что прибыли от бизнеса выпуска кредитных карт не будет до 2011 г.

Объем начального строительства в США в июле снизился на 1 %, в то время когда аналитики ждали прирост показателя. Кстати, и значение показателя за июнь пересмотрели, хоть и немного, но в минус. Объем строительства в июле текущего года почти на 38 % ниже уровня июля прошлого года. Впрочем, аналитики обратили внимание на то, что объем начального строительства односемейных домов вырос. На основании того, что именно односемейные дома определяют тенденцию роста сектора и экономики в целом, специалисты продолжали рассуждать на тему появления все большего количества показателей, подтверждающих начало восстановительного процесса в экономике.  

Впрочем, падение показателя количества полученных лицензий на строительство в июле (-1,8 % за месяц,  -39,4 % за 12 месяцев), говорит о том, что объем строительства может сократиться и в августе.

Индекс цен производителей в июле в США упал на 0,9 %. За 12 месяцев падение составляет уже 6,8 %. Продолжается процесс дефляции в экономике США. Падение цен суммарного индекса произошло из-за сокращения цен на энергию (-2,4 % за месяц) и продовольствие (-1,5 %). Однако, и базовый индекс в июле снизился (-0,1 %), хотя и остается с положительным изменением за 12 месяцев (+2,6 % г/г).

Несмотря на «неположительные» новости рынок акций США сумел вырасти. Рост в банковском секторе акций и благоприятные сообщения о доходах от розничных продавцов помогли рынку частично восстановиться во вторник после недавнего падения. 

Надо заметить, что, как и ранее, компании сообщали чаще о снижении доходов, но размеры этого снижения были менее печальными, чем предполагали аналитики. Отсюда и оптимизм. Тем более, что отчетность касалась напрямую потребления. Индексам не удалось отыграть падение понедельника полностью, т.к. понятно, что потребитель не имеет возможности использовать для расходов кредиты и ссуды, а потому рост потребления ограничен.

Однако, экономисты упорно говорят о том, что рост будет продолжаться, просто, период восстановления будет более длительным чем кажется.

А.Гринспен (бывший председатель ФРС США) полагает, что вторая половина 2009 г. будет достаточно уверенной по экономическому состоянию. Однако восстановление в 2010 г. будет неровным.

Гринспен заявил, что американский рынок автомобилей «насыщен» и вырос на 20 %.

Что касается рынка новых домов, то уже произошедшее резкое падение в строительстве помогает несколько стабилизироваться, но маловероятно, что состояние сектора вернется к уровням строительного бума.

Некоторые экономисты отмечают, что пузырь на жилищном рынке, который раздулся при Гринспене, преувеличивается. Гринспен, в свою очередь защищается от обвинений в попустительстве разрастания пузыря, утверждая, что глобальные силы превышали возможности ФРС им противостоять. Он также продолжает утверждать, что пузыри не могут быть обнаружены до их разрыва. Кроме того, Гринспен перекладывает вину на инвесторов, которые не занимались надлежащим учетом рисков. Наряду с этим, Гринспен шокирован поведением кредитных организаций, уровнем банковской безответственности. Гринспен считает случившееся «недостатком модели» и признает, что сделал ошибку, полагаясь на то, что, действуя в собственных интересах, банки будут защищать своих акционеров. 

Гринспен уверен в том, что вторая половине 2009 г. будет генерировать значительный экономический рост в первую очередь из-за резкого сокращения объема запасов товаров.

Потребление росло, превышая уровень производства на почти 1,25 %. Для того, чтобы закрыть этот разрыв, компаниям необходимо произвести больше товаров. Это вызовет рост ВВП на 4 %/5 %, если оно произошло за один квартал, и - 2,5 % в квартал, если рост растянется на шесть месяцев.

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) решила продлить период публичной дискуссии по предполагаемому решению вернуть на рынок возможность проведения коротких продаж.  В понедельник SEC объявила о продлении этого периода на 30 дней. Окончательное решение SEC по данному вопросу теперь переносится на позднюю осень.

РОССИЯ

Объем экспорта нефти и газового конденсата из России за первое полугодие составил 122,9 млн. тонн (+0,2 % к аналогичному периоду прошлого года). Удельный вес нефти в общем объеме российского экспорта снизился до 32,7 % по сравнению с 36,5 % в январе-июне 2008 г. При этом доля нефти в экспорте топливно-энергетических товаров упала до 49,9 % (аналогичный показатель в 2008 г. составлял 52,2 %).

Согласно данным Росстата, в январе-июне Россия экспортировала 50,7 % от общего объема добытой нефти.

Средняя экспортная цена на нефть составила в июне $417,8 за 1 тонну (116,5 % к маю 2009 г.). Цена мирового рынка на нефть марки Urals достигла $498,7 за 1 тонну (120,0 % к маю 2009 г.).

Добыча нефти, включая газовый конденсат, в РФ за отчетный период составила 242,2 млн. тонн (+0,1 :% за год). Переработка нефти на внутреннем рынке достигла 115,4 млн. тонн (-0,8 % г/г).

Росстат сообщил о том, что в первом полугодии текущего года внешнеторговый оборот России составил $208,3 млрд. (55,9 % к аналогичному периоду 2008 г.). За отчетный период экспорт составил $126,0 млрд. (53,2 %), импорт - $82,3 млрд. (60,7 %). Сальдо торгового баланса оставалось положительным, на уровне $43,6 млрд. (43,1 % от уровня прошлого года).

ЦБ РФ сообщил о том, доля нерезидентов в совокупном зарегистрированном уставном капитале всех кредитных организаций РФ во втором квартале 2009 г. снизилась до 27,56 % с 31,19 % на 1 апреля. Отрицательная динамика показателя, зафиксированная впервые с начала 2004 г. Банк объясняет сокращение доли нерезидентов тем что темп роста совокупного зарегистрированного уставного капитала действующих кредитных организаций РФ (15,3 %) опережал темп роста инвестиций нерезидентов в уставные капиталы действующих кредитных организаций (1,9 %). Вливания государства в банковскую систему предопределило такую динамику.

Совокупный зарегистрированный уставный капитал всех действующих кредитных организаций составил на 1 июля 1 052,823 млрд. рублей и за второй квартал увеличился на 140,097 млрд. рублей.

Общая сумма инвестиций нерезидентов в уставные капиталы действующих кредитных организаций на 1 июля составила 290,166 млрд. рублей, за квартал она увеличилась на 5,459 млрд. рублей.

По состоянию на 1 июля лицензию на осуществление банковских операций имели 228 кредитных организаций с участием нерезидентов.

Из-за резкого сокращения налоговых доходов в федеральный бюджет (в среднем на 30 % в первой половине года) минфин предлагает изменить процесс уплаты налогов, в том числе и неоплаченных вовремя. Предлагается увеличить пени и штрафы для недисциплинированных.

Наряду с этим Министерство предполагает облегчить налоговое бремя организациям, попавшим в трудную финансовую ситуацию.

РЫНОК РОССИЙСКИХ АКЦИЙ.

Не сезон падать. Сезон для «горбов»!,

Российский рынок акций снизился по итогам торгов вторника. Ни откровенно падать, ни уверенно расти рынки не могут на фоне боковой динамики фьючерсов на американские индексы. Пессимизма не достаточно, для роста оптимизма нет оснований. Т.е. снижение может продолжиться, однако после небольшого роста, продиктованного стабильностью нефтяных котировок, волатильным, но боковым движением курса рубля, отсутствием проблем с ликвидностью.

После покупок утром на открытии, торги проходили в рамках бокового тренда. Статистика США придала решимости идти ниже. Однако и американский рынок не решился идти глубже вниз, а это предполагает повышение российского рынка. 

В оставшиемся дни статистической информации из США поступит немного, т.е. можно предположить что не будет особого негатива. А т.к. ситуация и к росту оптимизма не прибавляет, то можно предположить что рынки не выберут направление для движения до пятницы.    

Утреннее падение котировок американских фьючерсных контрактов на индекс S&P500 предполагает отрицательное открытие российского рынка.

Уровни «сопротивления» и «поддержки» на сегодня 19 августа.

Срочный контракт на индекс РТС с исполнением в сентябре:

После утреннего положительного открытия во вторник котировки контракта консолидировались до выхода данных из США. Информация строительного сектора США расстроила инвесторов и российский рынок. Падение превзошло по размеру утренний рост. После часового падения котировки медленно стали отыгрывать проигранное.

Надо признать, что сейчас рынок не готов к большому коррекционному движению. Вероятно это сезонное явление.

Собственно, для роста также нет оснований. Поэтому ограничим диапазон колебаний котировок 94 000 – 105 000.

Сегодня статистики из США не поступит, отрицательных раздражителей пока не предвидеться, а потому есть возможности двигаться вверх. Тем более, что цены нефтяных контрактов почти вернулись к уровням прошлой недели, фондовые индексы США закрылись с плюсом (несмотря на отрицательную статистику), валютный курс рубля, пусть и нестабилен, однако не обнаруживает тенденцию к однонаправленному снижению.

Уровень поддержки на сегодня – 98 800 (94 800). 

Уровень сопротивления –104 700.

Индекс РТС

-          поддержка 992; 967;

-          сопротивление 1019; 1034.

ГАЗПРОМ

-          поддержка  146.1р.; 137.0р.;

-          сопротивление  152.7р.; 15.7р.

ГМКНН:

-          поддержка 3230р.; 3206р.;

-          сопротивление  3358р.; 3440р.

ЛУКОЙЛ:

-          поддержка 1424р.; 1340р.;

-          сопротивление  1483р.; 1498р.

Ростелеком:

-          поддержка 156.1р.; 154,1р.;

-          сопротивление 159.8р.; 163.2р.

Роснефть:

-          поддержка 174.0р.; 170.7р.;

-          сопротивление 180.р.; 186.0р.

Сбербанк об.

-          поддержка 44.75р.; 42.90р.;

-          сопротивление  46.65р.; 47.45р.

Сбербанк пр.:

-          поддержка 25.30р.; 24.60р.;

-          сопротивление 27.80р.; 28.10р.

Сургутнефтегаз:

-          поддержка 22.76р.; 21.95р.;

-          сопротивление 23.40р.; 23.78р.

Выше представленный обзор является субъективным представлением авторов о происходящем в мировой экономике, на валютных и фондовых рынках мира. Все выводы сделаны на основе общедоступной информации, в соответствии с нашим пониманием процессов происходящих в мировой экономике, а значит, имеют предвзятый характер. Авторы не намерены нести ответственности за Ваши действия принятые под влиянием представленного текста.

Кабанов Андрей Алексеевич

Брокерская компания "Адекта"

Выше представленный обзор является субъективным представлением авторов о происходящем в российской экономике, на валютном и фондовом рынках России. Все выводы сделаны на основе общедоступной информации, в соответствии с нашим пониманием процессов, происходящих в экономике России, а значит, имеют предвзятый характер. Авторы не намерены нести ответственности за Ваши действия принятые под влиянием представленного текста.

При подготовке материалов использовалась информация компаний: AK&M, РосБизнесКонсалтинг, Финмаркет, Прайм-Тасс, МФД, ИА ФС "Консультант", Атон, "Ведомости", АКБ "Еврофинанс".

Для более оперативного получения данной информации Вы можете подписаться на список рассылки на нашем сервере (распространяется как вложение-формат MS Word)