Рассылка закрыта
Вы можете найти рассылки сходной тематики в Каталоге рассылок.
Рынок акций в Украине: кризис прибыли не помеха
|
Рынок акций в Украине: кризис прибыли не помеха 2014-07-29 10:56 kejkon
Рынок акций - это нерв экономики... и политики?Это было связано как с нарушением ритма работы ряда отраслей экономики страны, так и с общей нестабильностью в Украине, что, в свою очередь, отпугивало серьезных инвесторов и привело к значительному оттоку из нашей экономики иностранных инвестиций. Тем не менее, доля операций на рынке акций в Украине по итогам первого полугодия 2014 составила 4,0% от объема всех торгов на фондовом рынке, что является третьим (после торгов государственными обязательствами - 87,0% и облигациями предприятий - 5,3%) результатом деловой активности. Заметим, что официальные цифры далеко не в полной мере дают картину подлинного положения дел на рынке акций Украины. Согласно уже традиционным заявлениям руководства НБУ по этому вопросу, рынок ценных бумаг в нашей стране по-прежнему остается недостаточно прозрачным, а значительная часть операций на нем (особенно - с акциями предприятий) совершаются вне официальных биржевых площадок. Однако даже приводимая регулятором информация по группе лидеров среди фондовых бирж (Фондовая биржа ПФТС и биржа "Перспектива"), на долю которых приходится 94,73% всех биржевых контрактов, позволяет с достаточно высокой степенью точности судить об основных тенденция рынка акций.Акции в Украине: мы выбираем, нас выбирают...Прежде всего стоит отметить, что за первые шесть месяцев 2014 года объемы торгов акциями на обеих площадках существенно снизились. Так, на бирже "Перспектива" этот показатель уменьшился в 1,8 раза - до 808,55 млн. грн., а на ПФТС - в 2,2 раза - до 586,67 млн. грн. При этом произошли и некоторые структурные изменения интересов основных операторов рынка акций Украины, которые напрямую связаны с обострением кризиса в стране. В частности, динамика котировок акций украинских предприятий в рассматриваемый период свидетельствовала скорее об уменьшении инвестиционных интересов к сектору основных бюджетообразующих отраслей (ГМК, химпром, машиностроение), в пользу акций энергетических и строительных предприятий, а также банков и юридических компаний. Например, тройку лидеров по объему торгов на бирже "Перспектива" в январе-июне (включительно) 2014 года составили компании:
Агробизнес и животноводство — надежды против рисков 2014-07-29 13:00 kejkon
Возвращение Яценюка: ждем кредит МВФ 2014-07-29 15:02 kejkon
Маневры вокруг премьерского кресла: страдает гривнаСтоит напомнить, что первоначально поступление экв. 1,4 млрд. долларов в Украину планировалось еще 25 июля, однако накануне, в ответ на распад парламентской коалиции, глава украинского Кабмина Арсений Яценюк заявил о своей отставке. Однако после длительных консультаций, последовавших в течении минувших дней, уже в понедельник, 28 июля, было объявлено, что Верховная Рада повторно рассмотрит пакет необходимых к принятию законов на своем внеочередном заседании 31 июля. Валютный рынок, как и прогнозировали специалисты Financenews24.org, валютный рынок Украины отреагировал на возможный правительственный кризис в стране резким падением курса гривны. При этом, по итогам торгов в понедельник, НБУ значительно снизил официальный курс национальной валюты. Так, по отношению к доллару США гривна подешевела сразу на 11 коп. - до 11,86 грн./долл., а по отношению к евро - на 10,66 коп. - до 15,94 грн./евро. Однако, судя по динамике валютного рынка во вторник, 29 июля, известие о возможном достижении компромисса между правительством и парламентом Украины пока не принесло гривне ожидаемого облегчения.Межбанк и рынок налички - "медведи " рулят!Так, котировки по доллару США, начав торговую сессию разносторонним расширение с 12,10/12,20 к 12,050/12,25 грн., после кратковременного проседания (12,080/12,180 грн.) возобновили достаточно активный рост и к полудню достигли горизонта в 12,190/12,220 грн. за доллар. Евро в первой половине понедельника также удалось преодолеть сомнения в верности "бычьему" курсу. Стартовав даже "медвежьим" расширением - с 16,258/16,397 к 16,181/16,452 грн., единая евровалюта уже к 12-00 29 июля поднялась до 16,379/16,423 грн. за евро. И только российский рубль на фоне своего снижения на мировых торговых площадках, во вторник торговался в явно "медвежьем" тренде. Начав торговый день проседанием с 0,3418/0,3450 к 0,3385/0,3441 грн., он к полудню смог лишь сузить маржу до 0,3416/0,3428 грн. за рубль. Рынок же наличной валюты во вторник вполне удовлетворил свои "медвежьи" страсти по отношению к гривне. Так, средневзвешенный курс скупки доллара достиг 11,80-11,85 грн., а евро - 16,18-16,24 грн. Что же касается декларируемого курса продажи СКВ, то он также вырос - до 12,22-12,26 грн. за доллар и 16,65-16,72 грн. за евро.Диагноз:Шаги по предотвращению правительственного кризиса, предпринятые украинским руководством под давлением западных инвесторов, пока вызывают у внутреннего валютного рынка нашей страны понятное недоверие, что и трансформируется в снижение курса гривны. Однако, судя по наблюдениям пятница- вторник (25-29 июля), указанные события все же пока не привели к тестированию долларом в Украине своих исторических максимумов (начала апреля 2014 года), хотя сам уровень 12,00 грн./долл. по-видимому, не является больше психологической преградой для украинского валютного рынка. При сложившихся условиях, решающими для ближнесрочных перспектив гривны должны стать события четверга, 31 июля. Принятие Верховной Радой правительственного пакета законопроектов не только снимет формальные препятствия к выделению для "мирной" Украины 1,4 -миллиардного транша кредита МВФ, но и послужит свидетельством своеобразного "вотума доверия" действующему Кабмину. Подобное развитие событий, очевидно, послужит относительному усилению гривны - в пределах 11,60-11,80 грн. за доллар и позволит сохранить ее курс в пределах прежнего "широкого" коридора 10,50-12,00 грн./доллар, базовый уровень поддержки которого будет соответствовать ожиданиям импортеров после стабилизации обстановки ("пацификации") на юго-востоке Украины. В случае же повторного провала голосования в украинском парламенте 31 июля, возврастет вероятность закрепления доллара в новом "кризисном" коридоре: 12,00-15,00 грн., с освоением очередных исторических максимумов.Рынок труда: кому в Украине больше платят 2014-07-30 10:20 kejkon
Экономика Украины — Запад предупреждает о кризисе 2014-07-30 13:03 kejkon
Ассоциация с ЕС: факторы рискаКстати, особенно возрастают их опасения на фоне приближающихся (сентябрь 2014 года) сроков ратификации договора об Ассоциации Украины с Евросоюзом, предусматривающем, в частности, отмену с украинской стороны всех тарифов и таможенных сборов на европейские товары, отказ от государственного субсидирования национальных производителей (например, агробизнеса и животноводства), а также отмену ценового регулирования на внутреннем рынке. В соответствии с предварительными расчетами западных экономистов (которые в данном случае дивным образом практически совпадают с данными их российских коллег), Украине только до конца 2014 года потребуется не менее 10 млрд. долларов для покрытия бюджетного и т.н. "квазибюджетного" дефицита (вроде расходов на проведение "антитеррористической операции" - АТО). Еще от 18,6 до 42 млрд. долл. понадобится официальному Киеву для того, чтобы компенсировать дефицит платежного баланса, избежав таким образом дефолта. В период же 2015-2018 гг. на эти же цели Украине понадобится уже порядка 85 млрд. долл. (более 21 млрд. долл. в год), без чего стране будет постоянно угрожать экономический коллапс. Дополнительными рисками для нашей национальной экономики, по мнению западных экспертов, будут являться следствия необходимости ее структурной перестройки. При этом в новых рыночных условиях упор будет делаться, преимущественно, на развитие аграрного сектора, перерабатывающей и пищевой промышленности, на фоне общего снижения доли более энерго- и наукоемких отраслей. Это, в свою очередь, потребует дополнительных расходов на организацию более эффективного управления резервами рынка труда, для своевременного "перекачивания" трудовых ресурсов в приоритетные отрасли производства. Только на эти цели до конца 2018 года Украине потребуется порядка 187 млрд. долл., без которых структурные преобразования экономики за ближайшие четыре года представляются невозможными.Спасут ли кредиты от дефолта?Что же касается ожидаемых макроинвестиций в экономику нашей страны, то, согласно подсетам западных экономистов, при самом благоприятном раскладе, до конца года она может рассчитывать на получение порядка 18,5 млрд. долларов. В эту сумму входят как обещанные транши кредита МВФ (второй из которых пока перенесен с июля на август т.г.), а также займы Всемирного Банка, ЕБРР, ведущих банков стран ЕС и пр. При этом, предварительные объемы возможной денежной помощи, которые эти финансовые институты планируют выделить украинскому руководству в 2015-2018 гг представляются еще меньшими по соотношению реального и требуемого объемов. Кстати, как европейские, так и американские экономисты предостерегают украинский бизнес от эйфории переоценки преимуществ ускоренной евроинтеграции - особенно на первом этапе (1-4 года). В частности, они сомневаются, что за этот период Украине удастся за счет расширения внешней торговли со странами ЕС компенсировать вынужденные потери, вызванные сокращением/ разрывом торговых связей с Россией и другими государствами Таможенного Союза. По предварительным данным, они оцениваются в 13-15 млрд. уже до конца текущего, 2014 года, а при дальнейшем усилении напряженности в отношениях с восточными партнерами, экономика Украины может до 2018 года потерять до 100 млрд. долларов.Украину ждет второй срыв подписания ассоциации с ЕС? 2014-07-30 13:42 kejkon
США наносит следующий удар по России 2014-07-30 13:53 kejkon
Санкции против России — рубль растет, а гривна падает 2014-07-30 14:59 kejkon
Бизнес в Украине — война портит настроение 2014-07-31 10:17 kejkon
ВВП Украины 2014: что нам ждать до конца года 2014-07-31 13:05 kejkon
ВВП-2014: Запад знает лучше...По отношению же с первым кварталом 2014-го снижение ВВП также ускорилось более чем в два раза - до 2,3%. Стоит напомнить, что при прогнозных данных проседания валового внутреннего продукта в январе-марте текущего года в 1,0%, его фактическое снижение достигло 1,1%, а по сравнению с IV-м кварталом 2013-го - 2,3%. Таким образом, как и следовало ожидать согласно прогнозам экспертов Financenews24.org, во втором квартале 2014 года падение ВВП существенно ускорилось, вопреки предположениям официальной экономической статистики Украины. При этом, как показывает практика, первоначальные правительственные оценки в 3-5% падения ВВП до конца года, до последнего времени были слишком оптимистичными и, как минимум, не учитывали возможности обострения вооруженного противостояния в промышленных регионах страны. Так, международные агентства (вроде Moody's и Forbes) еще в середине марта оценили в 5,00% минимальное проседание украинского ВВП, установив верхнюю границу его падения в районе 10,0%. Что же касается МВФ, то при принятии решении о выделении первого транша кредита Украине, допустимая величина падения ВВП была согласована на уровне 7,00%. При этом, несмотря на гораздо большую реалистичность подобного развития событий для экономики Украины, стоит учитывать психологический характер "круглой" отметки в минус 10% экономического прироста, чтобы понять, почему до сих пор прогнозы даже западных экспертов не превосходили этой фантастической (для развитых стран) величины. Впрочем, новое руководство Нацбанка уже в начале июля скорректировало прогноз предыдущего в сторону уменьшения - до 4,6%. Зато Минфин приблизительно в то же время (!) заговорил о возможном превышении (на 3-4,0%) этого показателя относительно цифры, согласованной с МВФ - то есть до 10-11,00%.Война против экономикиМежду тем, при рассмотрении чисто экономических факторов, учитываемых при прогнозах падения ВВП Украины в 2014 г., до последнего времени, очевидно, не уделялось должного внимания факторам политическим, в том числе - и военным. А ведь именно на них МВФ косвенно обращал внимание официального Киева еще в марте-апреле, говоря об установлении уверенного контроля над Харьковской, Донецкой и Луганской областями. Согласно расчетам экспертов Фонда, на долю именно этих регионов приходится до 21%(!) всего ВВП Украины, так что намек нашего главного международного инвестора на то, что при потере контроля за этими областями условия предоставления кредита Украины могут быть пересмотрены был вполне обоснован. Последующие три месяца (май -июль 2014-го) показали, что из трех регионов, обозначенных МВФ в качестве ключевых, относительную стабильность удалось сохранить только в Харьковском. Текущие же события в Донецкой и Луганской областях, к сожалению, пока не дают обоснованных надежд на быструю деэскалацию конфликта, за которой должен еще последовать длительный период восстановления не только экономической инфраструктуры, но и квалифицированных трудовых резервов, способных вдохнуть в нее жизнь. К тому же, дополнительных затрат времени и средств неизбежно потребует проведение обширных структурных реформ экономики Украины - в условиях предполагаемого ускорения евроинтеграции нашей страны и неизбежно связанных с нею повышением цен на энергоносители, а также сокращение внешнеторговых связей с восточными партнерами. Таким образом, при сохранении наблюдаемых тенденций, наиболее реалистичным представляется снижение ВВП Украины до конца 2014 года в пределах, как минимум, 10-12% - и то при условии относительно быстрого (1-2 мес.) прекращения конфликта на юго-востоке, с последующим осуществлением для нашей страны нового "Плана Маршалла"...Миллиард на АТО и новые рекорды доллара 2014-07-31 15:03 kejkon
Cекреты продуктовой корзины — что едят украинцы? 2014-08-01 10:04 kejkon
|
| В избранное | ||
