Рынком forex продолжают править скептические настроения относительно плана по решению долговых проблем еврозоны

Вчера евро продолжил своё снижение по всему спектру рынка форекс, начавшееся в понедельник сразу после окончания эйфории по поводу принятия беспрецедентного для Европы плана Евросоюза и Международного Валютного Фонда по решению долговых проблем стран еврозоны. Европейским политическим и финансовым чиновникам так и не удалось убедить участников финансовых рынков в успешности данного плана, а некоторые из них (в частности, член Управляющего совета Европейского Центрального Банка и глава Центробанка НидерландовНут Веллинк) прямо выскали своё мнение, что этот план - лишь отсрочка, а не решение имеющихся проблем, и его будет недостаточно, чтобы спасти еврозону.

Поэтому рынком forex продолжают править скептические настроения относительно этого плана. Проблемы Европы снижают склонность инвесторов к риску, что находит своё отражение в падении евро и других высокорискованных валют. На этом фоне вчера укреплялись валюты-убежища (доллар США и японская иена). Фунт стерлингов в большей мере был подвержен влиянию политических факторов. Так, не сумев укрепиться после неожиданно позитивных данных по промышленному производству в Великобритании, которые превысили все самые оптимистичные прогнозы, фунт начал расти, когда появилась информация о том, что консерваторы и либеральные демократы приблизились к принятию исторического решения относительно коалиции. Действительно, вчера вечером правительство Гордона Брауна ушло в отставку, и страну возглавило коалиционное правительство во главе с консерватором Дэвидом Кэмероном. Пожалуй, и сегодня самые интересные новости будут поступать из Великобритании. Так, фунт укрепляется в преддверии публикации данных по занятости в стране, которые в очередной раз ожидаются довольно позитивными (прогнозируется очередное снижение количества безработных).

Не меньший интерес представляет и квартальный отчёт Банка Англии по инфляции. Инвесторов в первую очередь будет интересовать, как руководство банка изменило свои прогнозы по инфляции и росту ВВП страны. У евро также есть сегодня шансы укрепиться, если не появится какого-либо нового негатива со стороны долговых проблем стран еврозоны. Так, опубликованные сегодня данные по ВВПГермании за 1 квартал оказались лучше прогнозов аналитиков. В итоге, эти данные оказали поддержку единой европейской валюте. Возможно, некоторую поддержку евросможетполучитьтакже и от запланированного на сегодня аукциона по двухлетним немецким государственным облигациям на сумму 7 миллиардов евро, а также данных по ВВП еврозоны, которые также могут оказаться лучше ожиданий. Возможна реакция и на данные по международной торговле США и Канады. На торговый баланс Канады даже в большей мере. Однако, на наш взгляд, торговые данные окажут лишь локальное влияние на валютный рынок.

Аналитический обзор Форекс / Forex - подготовлено Киевский Дилинговый Центр

До момента основной выплаты по долгам Греции, рассчитывать на реализацию давно назревшей масштабной восходящей коррекции, скорее всего, не придется
Торги во вторник протекали на редкость спокойно - после весьма волатильных торгов в понедельник, большинство игроков, очевидно, предпочли выжидательные позиции для того, чтобы определить господствующие тенденции на рынке.

Напомним, что оптимизм, охвативший рынки в первые часы торгов начавшейся недели оказался недолговременным - уже в середине европейской сессии в понедельник многие игроки предпочли зафиксировать интенсивные покупки, взметнувшие курсы основных валют на торгах в Азии и Европе к максимумам трехдневной давности.

Даже после принятия антикризисного пакета в размере 750 млрд. евро лидерами ЕС и МВФ, у инвесторов все еще остается немало сомнений в отношении того, хватит ли всех намеченных средств для предупреждения распространения "долговой заразы"

Напомним, что "пробным камнем" для оценки эффективности предлагаемых мер должна будет послужить ситуация в Греции, где жесткие реформы властей, направленные на экономию государственных средств, уже вызвали значительные социальные волнения.

Также напомним, что уже на следующей неделе для Греции наступает срок выплат по наиболее крупным долгам. Ожидается, что во вторник Минфин Греции обратится с официальной просьбой о переводе 14,5 млрд. евро в рамках первого транша, выделенного для поддержки страны со стороны ЕС. Кроме этого, ожидается, что в среду Афины также обратятся к МВФ за переводом средств в размере 5,5 млрд. евро.

Заметим, что лишь на стабилизацию греческого кризиса предполагается потратить 110 млрд. евро. Хватит ли оставшихся средств на возможную "эпидемию задолженностей" в других странах ЕС - вопрос пока остается открытым.

Отдельные европейские чиновники, как и эксперты, уже сейчас начинают высказывать свои сомнения. Так, например, член Управляющего совета Европейского центрального банка Нут Веллинк во вторник честно заявил о том, что "плана спасения на сумму в 750 млрд. евро разработанного ЕС будет недостаточно для того, чтобы спасти Еврозону".

Он также прямо заявил о том, что "странам с долговыми проблемами, таким как Греция, нужно привести бюджеты в порядок, чтобы предотвратить распространение кризиса".

Касаясь темы ближайших перспектив возможного развития ситуации, Веллинк заметил, что "корень текущей проблемы лежит в бюджетных проблемах стран на юге Европы". Он также сказал, что для предупреждения разрастания кризиса необходимо решить, прежде всего, именно эти проблемы, добавив, что "оказание финансовой поддержки может дать лишь временный эффект".

В целом же состояние госфинансов Португалии, Испании, Ирландии и Италии по-прежнему вызывает немало опасений инвесторов. Напомним, что каждая из этих стран проблемы дефицита бюджета и высокого государственного долга, до момента введения евро, "лечила" старым проверенным методом - через девальвацию национальных валют. Причем происходило это, по сути, непрерывно - пропорционально росту дисбалансов плавно обесценивались нацвалюты – просто, дешево и сердито.

В условиях же, когда рычаги финансового управления перешли к ЕЦБ, все последствия отсутствия финансовой дисциплины проявились в полной мере - рост заработной платы опережал рост производительности, причем объемы этих диспропорций неуклонно росли.

А потому, на наш взгляд, абсолютно прав Нут Веллинк, предупреждающий о том, что любая финансовая помощь в такой ситуации "может дать лишь временный эффект".

"Фармацевтика" в таких случаях не спасет - необходимо "хирургическое вмешательство". Очевидно, что "грыжу нужно отсекать" - урезать неоправданно высокие заработные платы, приводя их в соответствие с производительностью труда, а также корректировать социальные выплаты с учетом доходной базы бюджета.

Также очевидно, что невозможно изменить менталитет народа - итальянцы, испанцы и португальцы никогда не станут немцами, и никакой "папандреу" не научит греков в течение года-двух жить по средствам. Не те исторические масштабы, не та эпоха.

А потому, проблема долговых кризисов, на наш взгляд, еще долго будет довлеть над Еврозоной, перейдя в разряд "долгоиграющей" темой. Рынок же, в свою очередь, будет периодически, то вспоминать о ней, то забывать, в зависимости от складывающейся конъюнктуры.

На сегодняшний день, учитывая предстоящие выплаты Греции по долговым обязательствам, очевидно, что тема еще "не остыла", а потому в этих условиях трудно предположить значительную повышательную коррекцию основных валют. Напомним, что основные выплаты Греции намечены на середину следующей недели, после чего, скорее всего, напряжение на рынке заметно спадет.

Очевидно, что до 18 - 19 мая будет наблюдаться классическое "построение базы", которая затем, скорее всего, позволит евровалютам стартовать наверх.

Пока же, мы рекомендуем весьма осторожно рассматривать вероятность вхождения в рынок с покупками - говорить о доминировании "бычьих" настроений будет возможным лишь после устойчивого преодоления парой евро/доллар максимумов понедельника (1.3091), а затем и роста выше отметки 1.3400. А до того, на наш взгляд, наиболее оптимальной может стать диапазонная торговля, предполагающая краткосрочные покупки у майских минимумов и их фиксацию по мере приближения к максимумам понедельника

Обзор подготовил Валиев Вахид

Источник: Финансовая банковская группа Лайф – валютные операции рынок форекс

Присылайте свои пожелания, мысли, замечания и вопросы.