ПРОЦЕНТНЫЙ РАЗВРОС ВИЛЬЯМСА (WILLIAMS %R)

Процентный разброс Вильямса (%Р) — простой, но весьма действенный индикатор. Его ввел в употребление в 1973 году Ларри Вильяме (Larry Williams). Этот индикатор-сигнальщик позволяет оценить способность быков или медведей закрыть цены на сегодняшний день у кромки недавнего диапазона. %Р подтверждает наличие тенденций и предупреждает о возможных надвигающихся разворотах.

%Р определяет расположение каждой конечной цены относительно недавнего диапазона между гребнями и донышками. Этот индикатор принимает расстояние между наивысшей и наинизшей точками в данном окне за 100% и определяет расстояние между последней конечной ценой и максимумом этого окна как долю от 100% (см. таблицу расчетов на рис. 29-1). %Р схож со стохастическим индексом (см. раздел 30).

%Р колеблется от 0 до 100%. Он равен нулю (и занимает самую верхнюю точку графика), когда быки, достигнув пика своей силы, закрывают конечные цены у самого верха диапазона. Он достигает 100%, когда взматеревшие медведи закрывают рынок у самого низа диапазона.

Для выбора окна у нас есть практическое правило: поуже — для сигнальщиков, пошире — для индикаторов тенденций. Роль сигнальщиков — помочь выявить кратковременные развороты. Для анализа циклов подбирайте %Р, равный половине длины цикла. Для %Р подходяще 7-дневное окно. Этот индикатор пригоден и для недельных графиков: используйте 7-недельное окно.

Горизонтальные пограничные линии %Р проводятся на уровнях в 10% и 90%. Если %Р поднимается выше верхней погранлинии — значит, быки сильны, а на рынке — верхний заскок. Если же %Р падает ниже нижней линии — значит, сильны медведи, а на рынке — нижний заскок.

Психология биржевой толпы

Каждая цена — это сиюминутное соглашение о ценности рынка, достигнутое биржевой толпой. Высшая точка недав­него диапазона показывает уровень, на который быки спо­собны поднять цены: она отражает их максимальную силу. Низшая точка диапазона характеризует максимальную силу медведей в этом диапазоне. Конечная цена — самое важное соглашение дня, ибо от нее зависят денежные расчеты между биржевиками.

%Р сравнивает каждую конечную цену с недавним диапа­зоном. Он показывает, способны ли быки поднять сегодняш­ний конечный курс до верха недавнего диапазона, а также способны ли медведи опустить его, наоборот, до низа. %Р измеряет соотношение сил между быками и медведями к моменту закрытия рынка — кульминационному моменту де­нежных расчетов.

В течение игрового дня быки могут толкнуть цены выше, а медведи — ниже. %Р показывает, за кем последнее слово. Если быкам не по силам закрыть курс у верха, они слабее, чем кажутся. Это — благоприятный момент для продажи на понижение. Если же медведям не по силам закрыть курс у донышка, они также слабее, чем кажутся. Это — благопри­ятный момент для купли.

 

Taкmuкa игры

%Р подаст три типа игровых сигналов. По уровню силы на первом месте — расхождения донышек или гребней; затем — внутриграничные развороты (failure swings); и, нако­нец, верхний и нижний заскоки.

Расхождения

Расхождения между ценами и %Р встречаются нечасто. Они указывают на самые лучшие спекулятивные возможнос­ти. Если %Р, взметнувшись над верхней погранлинией, упал и не поднимается над ней вторично при следующем подъеме, то образуется расхождение гребней. Оно показывает, что быки ослабевают и вероятен биржевой спад. Расхождение донышек образуется, когда %Р, опустившись за нижнюю линию, поднимается и больше не опускается ниже нее при следующем спаде цен. Это означает, что медведи ослабевают и грядет новый подъем цен.

1. Обнаружив расхождение донышек, играйте на повышение, разместив защитную приостановку ниже последнего до­нышка.

2. Обнаружив расхождение гребней, играйте на понижение, разместив защитную приостановку выше последнего гребня.

 

Внутриграничные развороты (ВР)

Толпе свойственно бросаться от одной крайности к дру­гой, и поэтому %Р редко разворачивается в середине диапа­зона. ВР случаются, когда %Р не может подняться выше своей верхней погранлинии при подъеме или опуститься ниже нижней при спаде.

3. Если возрастающий %Р, остановившись в середине под­ъема, разворачивается вниз, не дойдя до верхней ли­нии, — перед вами ВР. Это — признак слабости быков и сигнал о продаже.

4. Если убывающий %Р, остановившись в середине спада, разворачивается и опять идет вверх, не дойдя до нижней погранлинии, — перед вами также ВР. Это — признак слабости медведей и сигнал о купле.

 

Верхний и нижний заскоки

Когда цены закрываются вблизи верхнего края своего недавнего диапазона, %Р достигает максимума и делает верхний заскок. Если они закрываются вблизи нижнего края, %Р падает до минимума и делает нижний заскок. Ни быки, ни медведи нс всесильны: им редко удается закрывать цены у пределов диапазона много дней кряду.

5. Если %Р поднялся выше верхней погранлинии, он пока­зывает возможный биржевой максимум и подаст сигнал о продаже.

6. Если %Р опустился ниже нижней погранлинии, он пока­зывает возможный биржевой минимум и подает сигнал о купле.

Сигналы о верхнем и нижнем заскоках лучше срабатыва­ют, когда рынок сидит в нейтральном игровом диапазоне. Когда на нем развивается тенденция, эти сигналы возникают преждевременно и могут привести к потерям. При мощном взлете цен %Р может оставаться вблизи максимума неделю и дольше. Его верхний заскок указывает, скорее, на силу рынка, чем на слабость и возможность игры на понижение. При мощном спаде %Р может неделями оставаться в нижнем заскоке, свидетельствуя, скорее, о слабости рынка, чем об условиях для купли.

Спекулировать, опираясь на верхние и нижние заскоки %Р, следует лишь после выявления основной тенденции. Если недельный график констатирует крупное повышение, принимайте во внимание лишь сигналы о купле, поданные дневным %Р, игнорируя его сигнал играть на понижение. Если же недельный график указывает на крупное понижение, то, получив от дневного %Р сигнал продавать, начинайте играть на понижение — но не отвечайте на его нижние заскоки игрой на повышение.

 

 

Двадцать девятый совет от Джона Мерфи:

 

ИСПОЛЬЗОВАНИЕ МЕТОДОВ ГРАФИЧЕСКОГО АНАЛИЗА В ИЗУЧЕНИИ ДОЛГОСРОЧНЫХ ГРАФИКОВ

Следует еще раз отметить, что методы графического ана­лиза, используемые для изучения дневных графиков также вполне применимы для недельных и месячных графиков. Более того, можно сказать, что часто долгосрочный анализ тенденций оказывается проще, чем краткосрочное прогнози­рование. В техническом анализе существуют два основных принципа:

1) движение рынка подчинено тенденциям,

2) тенденции имеют свойство сохраняться.

Долгосрочные гра­фики отличаются не только тем, что на них хорошо просле­живаются тенденции, но и тем, что эти тенденции сохраня­ются в течение нескольких лет.

Представьте себе, что вы составили прогноз на основе одной из таких длительных тенденций, и вам не придется его менять в течение нескольких лет! В сравнении: большинство публикуемых сегодня технических бюллетеней по фьючерс­ным рынкам основываются на краткосрочном прогнозирова­нии и часто устаревают еще до того, как подписчики получа­ют их по почте. Это обуславливает необходимость использо­вания электронной почты и "горячих" телефонных линий.

Долгосрочные тенденции могут сохраняться в течение длительного периода времени, а это возвращает нас к одно­му интересному вопросу, о котором следует упомянуть -вопросу о случайности динамики цен. В целом технические аналитики не придерживаются точки зрения о том, что движение цен случайно и не предсказумо, однако следует заметить, что если элемент случайности и существует, то он носит очень краткосрочный характер. Способность тенден­ций сохраняться в течение длительного периода времени, во многих случаях в течение нескольких лет, подтверждает несостоятельность аргументов сторонников теории случай­ных событий, утверждающих, что поведение цен не предска­зуемо и что их динамика в прошлом никак не отражается на их движении в будущем.

ОБОБЩЕНИЕ ПРИНЦИПОВ ТЕХНИЧЕСКОГО АНАЛИЗА

Прежде чем мы перейдем к рассмотрению примеров, приведенных в конце главы, полезно вспомнить некоторые принципы технического анализа, которые в них применяют­ся. Краеугольным камнем философии технического анализа является положение, что график цен содержит все данные, необходимые аналитику для прогнозирования движения рынка. При этом подразумевается, что рыночная цена учитывает (или отражает) всю информацию, которая в конечном счете может заставить ее измениться. Рост цен означает преоблада­ние бычьих настроений на рынке, а падение цен указывает на медвежий настрой участников рынка.

Сторонники технического анализа полагают, что он в опреде­ленном смысле включает в себя и фундаментальный анализ. Это объясняется тем, что на графиках отражается оценка рынком таких фундаментальных понятий, как спрос и предложение, соотношение которых и приводит к возникновению бычьих или медвежьих рынков. Таким образом, для аналитика очевидно, что если цены растут, то спрос превышает предложение, а значит фундаментальные признаки носят бычий характер. Следователь­но, на основании имеющихся ценовых данных аналитику нужно попытаться определить наиболее вероятное направление после­дующего движения цен. Цель подобного анализа заключается в том, чтобы как можно раньше выявить возникновение важных тенденций рынка. Как уже упоминалось, движение цен подчине­но тенденциям, которые имеют свойство сохраняться в течение длительного периода времени. Большинство технических сис­тем, следующих за тенденциями, определяют их на ранней стадии развития. Затем они занимают позиции в направлении движения таких тенденций и следуют за ними до тех пор, пока не появятся признаки их окончания или разворота.

ТЕРМИНОЛОГИЯ ТЕХНИЧЕСКОГО АНАЛИЗА

За последние сто с лишним лет технические аналитики выработали специальную терминологию для описания дина­мики цен на рынке и ряд специальных методов для ее прогнозирования. Тенденция - это общее направление движе­ния цен. Восходящая тенденция - это серия постепенно поднимающихся пиков и спадов. Нисходящая тенденция — это серия снижающихся пиков и спадов. При горизонталь­ной тенденции пики и спады расположены приблизительно на одинаковом уровне. Тенденции подразделяются на основ­ные, промежуточные» малые. Продолжительность основных тенденций достигает нескольких лет. Именно им и посвяще­на эта глава.

Уровень сопротивления - область рынка выше текущего уровня цен, в которой следует ожидать увеличения продаж. Очень часто уровень сопротивления представлен предыду­щим пиком цен. Уровень поддержки - область ниже текущего рыночного уровня, в которой можно ожидать увеличения активности покупателей. Обычно в качестве уровня поддер­жки выступает уровень предыдущего корректирующего спа­да. Наиболее примечательной особенностью долгосрочного графика является наличие на нем так называемых "истори­ческих" уровней поддержки и сопротивления, образовав­шихся несколько лет назад, а также их способность воздей­ствовать на поведение рынка. Как только цены прорываются (на достаточное расстояние) сквозь уровень поддержки или сопротивления, тот сразу же переходит в свою противопо­ложность. Например, "прорванный" уровень поддержки пре­вращается в уровень сопротивления. При восходящей тенденции уровень сопротивления, будучи пересечен ценами, становится новым уровнем подержки.

На таких графиках особенно эффективен анализ с по­мощью линий тренда. При тенденции роста основную восхо­дящую линию тренда проводят через точки спадов. Считается, что восходящая тенденция длится до тех пор, пока такая линия тренда не оказывается пересеченной. Нисходящая линия тренда направлена вправо вниз вдоль пиков, достигну­тых во время оживлений рынка. Иногда рынок образует ценовые каналы. При построении ценового канала вычерчи­ваются параллельные линии тренда, проходящие сверху и снизу вдоль границ ценовых колебаний. Существующие тенденции часто корректируются на рас­стояние, определяемое некоторой предсказуемой величиной, выраженной в процентах. Наиболее известное процентное отношение длины коррекции к длине предыдущего движе­ния цен составляет пятьдесят процентов. Так, при восходя­щей тенденции в ходе промежуточной коррекции рынок может покрыть около 50% расстояния предыдущего хода, после чего рост цен возобновляется. Минимальная длина коррекции составляет одну треть от предшествующего дви­жения, а максимальная — две трети. Если откат цен превы­шает две трети от предыдущего движения, можно говорить о переломе тенденции. Таким образом, уровень, соответствую­щий коррекции в две трети от предыдущего хода, является наиболее критическим для действующей тенденции.

ГРАФИЧЕСКИЕ МОДЕЛИ

Ценовые модели встречаются как на краткосрочных, так и на долгосрочных графиках. Способы интерпретации в том и другом случае практически не отличаются. На долгосрочных графиках очень хорошо видны двойные вершины и основания. Двойная вершина образуется, когда ценам не удается преодо­леть уровень предыдущего пика сопротивления, и они пово­рачивают вниз, пересекая уровень последнего промежуточ­ного спада. Двойное основание является зеркальным отобра­жением двойной вершины.

На долгосрочных графиках хорошо видна модель "голова и плечи".

На долгосрочных графиках также очень хорошо заметны треугольники, которые обычно являются моделями продолжения тенденции, но временами могут показывать ее перелом. Довольно часто на этих графиках можно увидеть модель, называемую недельный или месячный перелом. Например, на месячном графике, если максимальная цена месяца устанав­ливает новый максимум, а цена закрытия оказывается ниже цены закрытия предыдущего месяца, то это часто свидетель­ствует о значительном поворотном пункте в развитии тенден­ции, особенно если рядом расположен важный уровень под­держки или сопротивления. Недельные переломы часто встре­чаются на недельных графиках. Эти модели эквивалентны дню ключевого перелома на дневных графиках, с той лишь разницей, что на долгосрочных графиках подобный перелом имеет гораздо большее значение.

Наилучшим аргументом в пользу использования при ана­лизе тенденций долгосрочных графиков служат сами графики.

ОТ ДОЛГОСРОЧНЫХ ГРАФИКОВ - К КРАТКОСРОЧНЫМ

При тщательном анализе тенденций очень важен порядок, в котором изучаются ценовые графики. Правильно начинать анализ с долгосрочных графиков и постепенно переходить к краткосрочным. Это объясняется спецификой работы с раз­личными временными отрезками. Дело в том, что если ана­литик начинает изучение рынка с краткосрочного графика, то в последствии, по мере расширения объема анализируе­мых данных, ему не раз придется пересматривать свои выво­ды. В конечном итоге, результаты анализа дневного графика могут полностью измениться после того, как будут изучены долгосрочные графики. Долгосрочные графики, охватываю­щие около двадцати лет, уже включают в себя все необходи­мые данные. Начиная анализ с подобных графиков, аналитик сразу получает четкое представление о том, в каком положе­нии находится рынок с точки зрения долгосрочной перспек­тивы. После этого он может постепенно переходить к изуче­нию графиков, охватывающих менее длительные периоды времени.

При анализе рынка первым делом нужно ознакомиться с двадцатилетним графиком непрерывного развития. На нем определяют наиболее четко различимые графические моде­ли, основные линии тренда, а также возможные уровни поддержки или сопротивления. Затем приступают к исссле-дованию недельного графика за последние пять лет, при этом методы анализа повторяются. После этого изучается дневной график с временным отрезком от шести до девяти месяцев. Таким образом, аналитик переходит от "макро" к "микро" анализу. При желании трейдер может воспользо­ваться внутридневными графиками для еще более детально­го исследования динамики рынка за последнее время.