Фондовый рынок — это рынок миноритарных долей. Поэтому инвесторы так пекутся о корпоративном управлении. Если права мелких акционеров защищены плохо, то не стоит ждать прихода богатых консервативных инвесторов. Не появятся и крупные национальные инвесторы — риски слишком высоки. Видя все это, и простые граждане не понесут свои трудовые сбережения в паевые фонды и пенсионные программы.
То есть, по сути дела, ситуация с правами миноритариев очень важна для будущего экономики, для фондового рынка как инструмента ее развития. Но будущее — это далеко, а в настоящем времени есть крупные собственники, желающие быстро принимать решения по поводу своих активов. Помочь им в этом призваны поправки в закон об акционерных обществах, позволяющие владельцу очень большого пакета акций компании принудительно докупать доли мелких акционеров.
Такие права есть у суперакционеров на многих рынках, но в российской специфике этим механизмом нужно пользоваться крайне осторожно, считают некоторые инвесторы. По оценкам Вадима Клейнера из Hermitage Capital Management, принятие поправок в их прежней редакции могло ущемить интересы более 188 000 институциональных и частных инвесторов, суммарные инвестиции которых в российские компании превышают $3 млрд. Протесты были услышаны президентом, который минувшей осенью дал отрицательный отзыв на законопроект.