Рассылка закрыта
При закрытии подписчики были переданы в рассылку "Обзор рынка forex" на которую и рекомендуем вам подписаться.
Вы можете найти рассылки сходной тематики в Каталоге рассылок.
Ежедневный прогноз рынка Forex от Адекты
Прогноз EUR-USD 17.09.09г. Недельный график движения котировок фьючерсного контракта на курс евро – EUR/USA (СМЕ).
(склеенный)
 Набор вчерашних новостей из США поддержал рост фондового рынка, золота, поддержал рынок нефти. Рынок долговых обязательств сокращался. Т.е. рынки демонстрировали увеличение степени приятия рисков инвестором. Курс доллар при этом, естественно, снижался, устанавливая очередные минимальные значения. Остался позади пик евро/доллар декабря 2008 г. – 1,4717. Впереди максимумы сентября – 1,4865. Кстати за как раз в близи этих значений находиться очередная зона сопротивления.
Индекс потребительских цен США в августе повысился на 0,4 %. Базовый показатель инфляции вырос на 0,1 %. Если общие показатель превысил прогнозное значение, то базовая инфляция августа совпала с прогнозом.
Общий индекс потребительских цен за 12 месяцев все еще падает, в августе – на 1,5 %. Базовая инфляция по отношению к августу прошлого года выросла на 1,4 %. Прирост обще инфляции обеспечило увеличение цен на энергию в августе на 4,6 %. После нескольких месяцев дефляции цены потребителей получили возможность вырасти, т.к. испуг потребителя несколько поутих, да и помощь государства (налоговый возвращения, программа по стимулированию приобретения новых автомобилей…)
помогали стабилизировать потребление.
Впрочем, программы или уже закончились, или вот-вот прекратятся, что потянет за собой сокращение потребления, и ценам будет не на чем расти.
Баланс потока капитала на рынки ценных бумаг США в июле положительный. Чистая покупка долгосрочных долговых обязательств в июле составила +$15,3 млрд., что существенно меньше результата июня - $90,2 млрд. Т.к. торговый дефицит США в июле $32 млрд., то очевидно, что платежный баланс США в июле был отрицательным. Впрочем совершенно очевидно покрыт притоком капитала июня.
Чистые покупки долгосрочных бумаг иностранцами $44 млрд., (в июне $123,6 млрд.) из них частные инвесторы $32,1 млрд. (в июне $105,2 млрд.), официальные учреждения $12 млрд. ($18,4 млрд.).
Не впечатляют цифры если вспомнить, что только за одну неделю июля (27-31 июля 2009 г.) продано на аукционах казначейских бумаг (в том числе 5-7-20-летних) на сумму почти $244 млрд. Впрочем, размещения размещениями, но вот выясняется, что разместив 7-летние облигации в начале августа, через неделю Федеральный Резерв выкупил с рынка 47 % от выпуска. Если об итогах аукциона размещения достаточно длинных бумаг было широко объявлено, то выкуп прошел тихо, без помпы. Может сложиться впечатление,
что аукцион, вернее объем спроса, был самым главным в такой операции? Так вот оно, впечатление, и сложилось. ФРС манипулирует рынком, создавая иллюзию сохранения доверия к разбухающему рынку долга.
Характерное в этой связи выступление А.Гринспена.
Бывший глава ФРС США Алан Гринспен высказал опасения по поводу того, что законодатели могут помешают ФРС начать сворачивать мягкую монетарную политику стимулирования. По его мнению, нарастает угроза инфляции, которая сильно повлияет на рынок долгосрочного капитала.
Бывший глава ФРС, поставив акцент на возможной инфляции, как раз и предупредил о том, что США необходимо справляться с «очень опасным» объемом задолженности.
Теперь о том, что, собственно, финансирует приток капитала.
Американский дефицит баланса текущего счета во втором квартале сузился до $98,8 млрд. (в первом - $104,5 млрд.) – 2,8 % ВВП. Это наименьшее значение с последнего квартала 1991 г. Главным образом, к такому результату произвело сужение мировой торговли. Дальнейшее сокращение дефицита затруднено, т.к. дефицит в товарной торговле, вероятно, вырастет в ближайшие месяцы. Т.е. будет увеличиваться объем чистого импорта.
Американские активы за границей упали на $41,9 млрд. после падения $94,7 млрд. Иностранные активы в США увеличили $16,4 млрд. во второй четверти года после снижения на $67,8 млрд. в первой.
Иностранцы продали $22,7 млрд. Казначейских бумаг после покупки $53,7 млрд. в первом квартале.
Иностранные покупки других американских ценных бумаг, в значительной степени акций и обязательств агентств, перешли +$14,2 млрд. после продаж $56 млрд. в первом квартале.
Американский чистый доход уменьшился до $16,4 млрд. с $18,3 млрд. в первой четверти года.
Объем производства в США в август увеличился на 0,8 %. Это несколько выше прогноза, но значение предыдущего месяца пересмотрели в сторону сокращения (+0,5 % на +0,1 %). За 12 месяцев показатель пром. производства падает на 10,2 % г/г.
Индекс активности строительного сектора (индекс NAHB – Национальной ассоциации продавцов недвижимости отражает перспективы продаж односемейных домов) в сентябре поднялся до 19 (в августе 18). Изменение радостно, хотя он совсем немного изменился и чудовищно далек от граничного уровня 50, за которым следует расширение сектора.
Впрочем, то, что индекс увеличился, уже хорошо. Комментаторы заголосили о «свечках в конце туннеля». Заканчивается действие программы налогового кредита ($8 000) и … Расчетов влияния стимулирующих мер на поддержание спроса на новые дома я не видел, но вероятно оно значительное (по аналогии с розничными продажами).
Кругом пишут о ростах восстановления, но утверждается, что пик роста безработицы придется на следующий год. Уровень безработицы в 30 странах-членах ОЭСР будет приближаться к 10 %. (В июне прошлого года - на уровне 8,3 %.) Организация заявила о существовании риска того, что рост числа незанятых сейчас может привести к постоянному высокому уровню безработицы, на устранение которого могут потребоваться многие годы.
Ничего нет невозможного. Темп роста экономики также может длительное время оставаться низким или стагнировать (Япония).
Инвесторам сейчас более комфортно, чем три-пять месяцев назад. В тоже время поддержка государствами финансовых систем приводят к опасному разрастанию размера дефицитов. У правительств нет резервов, т.к. карманы налогоплательщиков не бездонны. Ни одна экономика не застрахована, тем более сейчас, от финансового кризиса. Скорость, с которой накапливаются государственные долги может легко привести ко второй волне финансовых кризисов в течение нескольких лет.
США имеет огромную зависимость от внешних заимствований, в частности, из Китая. Азия продолжает накапливать долговые бумаги, а потому также рискует.
Не рассосались проблемы банкового сектора. Вот специалисты Moody's заявляют, что британские банки сталкиваются с большими потерями. Потери могут составить 130 млрд. ф. в ближайшие 18 месяцев. Только ли британские банки?
Таким образом, будущее совсем не выяснено. Однако, инвесторы беспечны, или, просто спекулируют.
Фондовый рынок США в среду вырос до новых максимумов 2009 г. Росли цены энергетического сектора.
Компании финансового сектора также повысились.
Сообщения о втором подряд месяце повышении объема производства обеспечил рост котировок акций соответствующих секторов.
Вслед за Америкой растут азиатские рынки.
Курс евро к доллару сегодня уже поставил новый рекорд – 1,4766 и в ожидании очередной порции положительной статистики. Теперь с рынка недвижимости.
Сегодня появятся данные по объему начального строительства за август 2009 г. Опять нахлобучат позитивом. Во всяком случае, прогнозируется цифра максимальная с ноября прошлого года. Ожидаемый показатель втрое ниже пиковых значений 2006 г. и вдове ниже среднего уровня начала века. Рост объема строительства при отсутствии возможности получить налоговый кредит обосновывают, тем что стоимость недвижимости прекратила падение в июне. (Если вспомнить, что доллар продолжает падать, то рост
цен попытка сохранить их уровень. US DOLLAR INDEX упал с марта на 23 %.)
Однако, если объем строительства окажется выше предыдущего, то движения на рынках будут соответствующими.
Сколько не писать о сложностях экономической перспективы, курс евро только крепчает. Сколь еще будет копиться перекупленность сказать трудно. Однако, я предполагаю, что разворот на коррекцию близок и произойдет он в период с середины будущей недели до конца сентября. Т.е. у котировок контракта евро/доллар есть шанс сходить еще до 1,4900. После этого произойдет коррекция минимум до 1,4300, максимум 1,3400.
Прогноз по срочному контракту евро/доллар:
– поддержка – 1,4722 (1,4618);
- сопротивление – 1,4832.
(Примечание: спрэд между котировками ближайшего фьючерса на курс евро (сентябрь 2009 г.) и котировками рынка Forex существует).
|
| В избранное | ||
