Отправляет email-рассылки с помощью сервиса Sendsay

Финансовая аналитика от ИА "Финмаркет"

Рассылка закрыта

При закрытии подписчики были переданы в рассылку "Тема дня: экономика" на которую и рекомендуем вам подписаться.

Вы можете найти рассылки сходной тематики в Каталоге рассылок.

←   Август 2001   →
 1
 2
 3
 4
 5
 6
 7
 8
 9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
Автор
РИА РосБизнесКонсалтинг

Статистика

1.652 подписчиков
-5 за неделю
←   Все выпуски   →

Финансовая аналитика от ИА "Финмаркет"


Служба Рассылок Subscribe.Ru проекта Citycat.Ru 
У рынка акций развязаны руки. Что дальше?
22 августа 2001 г. Финансовый рынок от агентства "Финмаркет"
Последние новости мира финансов - на 13.00:
       Курс доллара к рублю в последнюю пару недель продолжает
демонстрировать завидную стабильность. Сегодня по итогам ЕТС он остался
неизменным - 29.35. Подобравшись было в начале недели к отметке 29,37 руб.,
он сделал небольшой шажок назад и в среду продолжал спокойно удерживаться
около отметки 29,35 руб. Активность банков всё ещё не вернулась к
нормальному уровню, что остается одним из весомых факторов стабильности. В
среду ЦБ вновь указал в качестве верхнего ориентира отметку 29,37 руб., и
пока рынок с этим полностью согласен, тем более что ставки по МБК всё ещё
никак не успокоятся и держатся на уровне 6/8%.
       Самым главным событием вторника, несомненно, стало снижение ключевой
процентной ставки ФРС по кредитам overnight с 3,75 до 3,5% в седьмой раз
подряд и до минимального уровня за последние 7 лет. Именно это решение
ожидалось рынком и, поскольку ФРС не выказал новых признаков оптимизма и дал
понять о возможности нового снижения ставки в дальнейшем, то рынок воспринял
снижение ставки с заметным унынием. По-видимому, надеждам инвесторов на
улучшение ситуации в экономике к концу нынешнего года вновь придётся пройти
серьёзную проверку. Пока что единственным очевидным фактом остаётся
поддержание слабости экономики США на грани между спадом и подъёмом. Как
следствие, все основные индексы существенно понизились, ведомые такими
"фишками", как General Electric, Microsoft, Intel и Wal-Mart. S&P 500 и
NASDAQ опустились до минимума за период с 9 апреля, а Dow 30 - с 16 апреля.
       Но очевидных опасений за ситуацию в экономике в комментариях ФРС всё
же не прозвучало. "Стабильно высокий уровень расходов домашних хозяйств
продолжает оказывать поддержку экономике, но снижение прибылей компаний,
объёма капитальных вложений и ослабление мировой экономики в целом
продолжает оказывать давление на экономику США", - одно из типичных
заявлений ФРС. Поэтому реакция доллара на решение ФРС оказалась сдержанной.
Курс европейской валюты подрос, но ей удалось вырасти только до 91,6-91,7
цента, а до штурма отметки 92 цента дело так и не дошло. Но расклад сил
вновь изменился в пользу евро после того, как стало известно о неожиданном
повышении индекса делового доверия Германии Ifo, впервые за 6 месяцев. В
результате отметка 92 цента была взята, и европейская валюта вновь обновила
отметку 5-месячного максимума.
       Мировые рынки других индустриально развитых стран также довольно
сдержанно отреагировали на решение ФРС. Японский рынок, напрямую зависящий
от спроса на продукцию национальных компаний в США, сумел повыситься на 1,0%
благодаря росту курсов акций банков во главе с Mizuho Holdings.
Поспособствовало их росту не только снижение ставок, но и заявление
правительства о планирующемся ослаблении ограничений на владение акциями
банков. Но гонконгский индекс Hang Seng и тайваньский TWSE всё же
существенно понизились, на 2,0 и 1,7%. Европа также открылась заметным
снижением, - за первые полчаса торгов индексы Германии, Франции и Англии
снизились на 0,9-1,0%.
*       Однако негативная реакция российского рынка может оказаться менее
выраженной в силу повышения цен на нефть, а также известия о достижении
соглашения между МВФ и Аргентиной о выделении последней дополнительных 8
млрд долл., из которых 5 млрд будет выделено в следующем месяце, а 3 млрд
будет направлено на финансирование программы обмена краткосрочных долгов.
Фьючерсы на нефть выросли на 1,8-2,0% из-за сообщения о повышении спроса на
бензин до второго по величине уровня в нынешнем году. К тому же Ирак
продолжает поставлять на рынок нефти меньше, чем может, из-за нехватки
комплектующих для ремонта добывающих мощностей. И действительно, к 13:00
индекс РТС  подрос на 0.4%, составив 194.55 пункта. Рост наблюдается в
секторе электроэнергетики (РАО ЕЭС - на 0.6%, Мосэнерго - на 12.6%) и
"нефтянки" (Сургутнефтегаз - на 1.9%, Татнефть и Юкос - на 0.5%). Немного
подешевели только акции ЛУКОЙЛа (-0.9%) и Газпрома (-0.6%). Получше других в
последние сутки выглядят акции Сбербанка (+1,4% на ММВБ), который объявил о
повышении чистой прибыли по итогам полугодия в 2,5 раза, до 9,1 млрд. руб.
У рынка акций развязаны руки. Что дальше?
После завершения интриги вокруг снижения ставок ФРС США аналитики пытаются
строить  прогнозы на осень
От сегодняшнего новостного фона вполне может пойти кругом голова у тех, кто
вознамерится  дать какие-либо прогнозы по рынку акций. Во-первых, ФРС США
поступила в русле всеобщих ожиданий и снизила ключевые процентные ставки на
0.25%. С другой стороны, Алан Гринспен сопроводил эти меры такими
комментариями, что после них фондовые рынки серьезно упали. "ФРС
разочаровало рынки, указав на отсутствие сигналов восстановления экономики.
Теперь инвесторам стоит ожидать продолжения падения прибылей компаний в
четвертом квартале и продолжать гадать, когда же начнется восстановление
экономического роста", - резюмирует аналитик Web-invest Владимир Цупров.
Во-вторых, на рынке нефти ситуация складывается пока благополучно для России
- цены растут под влиянием данных о резком снижении запасов нефти и бензина
в США. С другой стороны, рынки ждут, когда хлынет иракская нефть...
 В-третьих, МВФ наконец-то решил выделить Аргентине 8 млрд. кредита. С
другой стороны - деньги придут не ранее середины сентября, станет ли эта
мера достаточной для решения столь серьезных проблем? "Скорее всего, новый
кредит позволит Аргентине избежать дефолта до парламентских выборов в
октябре, однако впоследствии проблемы неплатежеспособности вновь станут для
страны особенно актуальными", - считают аналитики "Ренессанс-Капитала".
В общем, на чаше весов почти  уравновешены все "за" и "против" роста
российских акций, что позволило ряду аналитиков высказаться за продолжение
бокового тренда на рынке. Но не Павлу Дерябину (ИК "КИК") - у него более
мрачные прогнозы: "Отпускной месяц август подходит к концу. Мы считаем, что
акции российских компаний по-прежнему стоят достаточно дорого на фоне
падения индекса NASDAQ и при сегодняшних мировых ценах на нефть и металлы. В
ближайшее время инвесторы могут начать игру на понижение котировок акций на
российском фондовом рынке".
Напротив, Андрей Рожков (ИК "Церих кэпитал менеджмент") заметно повеселел:
"Теперь российский фондовый рынок абсолютно свободен от неожиданностей со
стороны ФРС США, что развязывает руки для покупок, при этом вряд ли рынок
будет обращать внимание на падение американского рынка, которое является,
скорее, временной реакцией, откладывающей возможное ралли".
Наверное, оптимизм аналитика "Цериха" правомерен, ведь в стране накопился и
внутренний позитив, который давно пора заметить. Во-первых,  вчера
правительством утвержден проект бюджета-2002. Цитируем аналитика Aton-line
Владимира Детинича: "Правительство вчера утвердило основные параметры
бюджета-2002. Впервые предусмотрен профицит размером 1,19% ВВП (в текущем
году ожидается профицит 1,15% ВВП). В связи с предстоящими в 2003 г.
большими выплатами по внешнему долгу в 2002 г. будет создаваться резерв как
минимум $1,5 - 2 млрд. Такой подход правительства благоприятен для фондового
рынка, поскольку большие выплаты в 2003 г. представляют собой источник риска
- если резервы не будут созданы, высока вероятность дефолта".
Но это далеко не все - российские компании продолжают радовать хорошими
финансовыми результатами. Например, РАО "ЕЭС России". Слово ИК
"Тройка-Диалог": "Как и ожидалось, результаты РАО ЕЭС за 1 полугодие 2001 по
РСБУ продемонстрировали значительное улучшение финансовых показателей
компании, в основном благодаря повышению тарифов... Чистая прибыль дочерней
компании практически удвоилась, что может отразиться в значительном
повышении дивиденда по привилегированным акциям за текущий год. По нашим
оценкам, его размер может составить 0,5 цента на акцию, что соответствует
дивидендному доходу выше 6%. Однако рынок пока игнорирует улучшение
финансовых показателей холдинга, обращая внимание только на новости,
относящиеся к его реструктуризации. Тем не менее, мы полагаем, что рано или
поздно улучшение фундаментальных показателей отразится в цене акций
компании. Мы сохраняем по ним рекомендацию "АКТИВНО ПОКУПАТЬ".
БК "Никойл" добавляет: "Собираемость платежей заметно возросла во втором
квартале, т. о. наметившаяся в начале года тенденция к снижению
собираемости, очевидно, сломлена. Во втором квартале она составила 112%, из
них 95% деньгами, тогда как в первом квартале - всего 94%. Финансовые
результаты компании указывают на продолжающееся улучшение положения дел в
энергетической отрасли в целом". Долгосрочная рекомендация  "Никойла"  -
"ПОКУПАТЬ" акции "РАО ЕЭС".
Рекомендация аналитиков ИК "Атон" - "ПОКУПАТЬ". Кстати, сегодня "Атон"
прислал фундаментальное исследование по сектору электроэнергетики. Вот
вывод:  "По мере осуществления реформ в российской электроэнергетике в
течение следующих 3-5 лет на смену сегодняшней неконкурентной,
политизированной и коррумпированной системе регулирования отрасли придут
конкурентные рыночные отношения. На этот раз программа либерализации
инициирована не иностранцами, как это часто случалось в 90-х годах. В
качестве движущей силы процесса выступают мощные отечественные группы, что
позволяет нам достаточно уверенно прогнозировать вероятность его успеха. Мы
полагаем, что ценность предприятий отрасли все больше будет определяться их
операционной эффективностью, а не действиями регулирующих органов, как это
было раньше... Введение рыночных отношений в отрасли позволит разблокировать
огромную скрытую в ней стоимость, но сегодня большинство акций торгуются на
таких уровнях, словно компании стоят на грани банкротства. Все 10 акций,
рекомендуемых нами для инвестиций, имеют потенциал пятикратного роста".
ИА Финмаркет
http://www.finmarket.ru
22 августа 2001 г.
http://subscribe.ru/
E-mail: ask@subscribe.ru 		Отписаться Рейтингуется SpyLog
В избранное