EUR/USD: рост?!

Есть два основных момента, на которые нам сейчас хотелось бы обратить внимание:

Мы видим признаки перелома на мировых рынках акций, где, такое ощущение, нисходящий краткосрочный тренд был сломлен накануне.

Пара EUR/USD не продемонстрировала какого-либо значительного снижения в среду на фоне новостей о понижении кредитного рейтинга Италии. Косвенный умеренно «бычий» сигнал для EUR/USD.

В первом случае надо говорить о том, что сильный рост мировых рынков акций и особенно акций финансовых компаний в течение последний двух дней – это лучший индикатор того, что в текущем долговом кризисе в Европе, возможно, назрел переломный момент. По крайне мере, сейчас у лидеров ЕС на руках есть карты, которые можно грамотно разыграть, дав понять тем самым инвесторам, что худшее у Европы уже позади.

Основные надежды мы, как и ранее, возлагаем на программу рекапитализации европейских банков, которая сейчас, судя по всему, готовится в ЕС. Причем, готовят ее, скорее всего, под те коррективы, которые в ближайшее время могут быть сделаны по июльским договоренностям по Греции или второму пакету мер помощи. В конечном счете решение о более значительных списаниях по греческому долгу может в реальном выражении улучшить финансовые (долговые) показатели Греции, решив проблемы Афин не на 3-6 месяцев, а на более длительный период. Что касается при этом более значительных списаний или убытков для европейских банков, то, если будет адекватная проблема рекапитализации, отношение инвесторов к финансовым институтам Франции и Италии только улучшится. Опять же мы надеемся на то, что за счет США или другим образом объем средств или мощность EFSF в конечном счете будет увеличена, в результате чего мы получим в еврозоне европейский аналог TARP.

Опять же в рисковых активах или на рынке акций США и российских площадках мы видим большое количество «шорта» или позиций на продажу, просто закрытие которых может обеспечить мощное ралли в октябре по индексам S&P500 или РТС. Вполне можно в данном случае на Forex исходить из того, что по EUR/USD за последние 4-6 недель также было открыто большое количество «коротких» позиций, закрытие которых под заседание Еврогруппы 13 октября, либо саммит лидеров ЕС 17-18 октября может способствовать росту пары EUR/USD вплоть до 1.35-1.36.

Основной риск при этом, как обычно, заключается в том, что в последний момент лидеры ЕС, как всегда, не смогут прийти к единому знаменателю, и мы вновь получим затянувшиеся переговоры, что будет означать очередной виток разочарования для инвесторов и значительные предпосылки для снижения курса евро в район 1.2880-1.30.

В общем, каждый сам для себя решает, следует ли пытаться разыгрывать идею о стабилизации ситуации в Европе и работать против среднесрочного и долгосрочного тренда.

Что касается сегодняшнего заседания ЕЦБ, то мы в значительной степени исходим из того, что Ж-К Трише не пойдет на снижение процентных ставок в четверг, что позитивно для евро. Мы также предполагаем, что решение ЕЦБ начать скупать «покрытые» облигации, либо возобновление выдачи 12-ти месячных кредитов может опять же способствовать стабилизации ситуации на денежных рынках Европы, что опять же может быть в поддержку курсу единой европейской валюты. Все внимание на последнюю конференцию с участием Трише в 16:35 мск.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.

Пока евро-политики продолжают искать способы разрешения долговых проблем, произнося бодрые речи в поддержку греческих властей, напряжение на улицах Афин продолжает нарастать...

Что ни день - то сюрприз... Напомним, что с начала текущей недели информационный фон остается весьма насыщенным, причем новости, связанные с Еврозоной, все чаще заставляют "лихорадить" финансовые рынки, подталкивая игроков к исходу из рисковых активов. Тогда как последняя макроэкономическая статистика из США, на протяжении последних полутора недель, сохраняет позитивный характер, или, как минимум, соответствуют ожиданиям экспертов.

Среда в этом отношении не стала исключением. Так, основными факторами давления в ходе азиатской сессии и в начале торгов в Европе была информация о снижение кредитного рейтинга Италии, опубликованная еще во вторник вечером, а также очередная порция слабых экономических данных из Еврозоны, которые были обнародованы в первой половине торгов в среду.

Напомним, что понижение суверенного рейтинга Италии экспертами Moody's сразу на три ступени во вторник вечером оказалось незамеченным, поскольку главными драйверами роста тогда стали заявления председателя ФРС Бена Бернанке, пообещавшего принять меры по поддержке экономического роста в США. Напомним, что агентство Moody's понизило рейтинг облигаций правительства Италии до А2, сохранив негативный прогноз. При этом, однако, Moody's отметила что "риск дефолта Италии является отдаленным", добавив, что итальянская экономика "стала более восприимчива к экономическим и финансовым рискам". Вновь заметим, что предупреждения Moody's остались тогда практически незамеченными, поскольку заявления Бена Бернанке стали тогда основным драйвером для коррекционного роста курса единой валюты по всему спектру рынка.

В тоже время сентябрьские уровни деловой активности в сфере услуг крупнейших экономик Еврозоны также не добавили рынкам оптимизма. Напомним, что индекс деловой активности в сфере услуг в Италии за сентябрь, при прогнозе 47.0, и предыдущем значении 48.4, составил 45.8. Индекс деловой активности в сфере услуг во Франции за сентябрь составил 51.5, тогда как экономисты прогнозировали 52.5, а предыдущее значение было равным 56.8. Индекс деловой активности в сфере услуг в Германии, с которой были связаны особые надежды, также "подкачал" и составил 49.7, в то время как ожидался уровень 50.3, после предыдущего значения 51.1.

В итоге, индекс деловой активности в сфере услуг в Европе(17) за сентябрь снизился под ключевой уровень в 50 пунктов, что произошло впервые за два последних года, и составил 48.8, тогда как прогноз был 49.1, а предыдущее значение было равным 51.5.

Не вдохновили инвесторов и данные по уровню розничных продаж в Европе(17) за август. Напомним, что показатель, при прогнозе -0.3% за месяц, -0.7% за год, и предыдущем значении +0.2% за месяц, -0.2% за год, составил -0.3% за месяц, -1.0% за год.

Однако, европейские чиновники, пытаясь успокоить рынки, вчера проявили особую активность. При этом, как и следовало ожидать, немало слов поддержки было адресовано греческим властям, которые, оказавшись в ситуации "молота и наковальни", несмотря на растущее социальное напряжение, продолжают выполнять свои договоренности.

Так, канцлер Германии Меркель заявила вчера о том, что "Греция должна остаться частью Еврозоны", добавив, что Афинам нужно "дать шанс исправить текущую ситуацию". При этом, однако, Меркель не спешила с конкретными обещаниями, заявив о том, что перед принятием решения по Греции хотела бы увидеть отчет "Тройки".

Еще более красноречивым оказался вчера заместитель министра иностранных дел Германии г-н Хоер, который, со своей убедительностью, вполне бы мог успешно выступать перед митингующими где-нибудь в Афинах. Напомним, что Хоер заявил вчера, что "нация должна предпринять все меры для защиты евро", добавив что "сохраняет уверенность в том, что Греция способна провести реформы". Кроме того, Хоер предупредил о том, что "бюджетные реформы в Греции потребуют времени", а также заметил, что "финансовые рынки стали намного сильнее следовать слухам".

Глава Банка Франции Кристиан Нуайе, затронув другую весьма болезненную тему, также попытался вчера успокоить инвесторов. Напомним, что Нуайе заявил вчера о том, что "государственные гарантии, предоставляемые франко-бельгийскому кредитору Dexia SA, не поставят под угрозу тройной суверенный рейтинг Франции".

При этом Нуайе подтвердил рыночные ожидания, заявив о том, что "мы рассматриваем реструктуризацию Dexia". При этом ранее в среду представитель Минфина Франции заявил о том, что окончательное "решение по Dexia будет принято завтра".

Касательно греческой проблемы, Нуайе заявил, что "нет никаких причин Греции покидать Еврозону". В тоже время, поддерживая оптимизм европейских инвесторов, Нуайе попытался "перевести стрелки" на США: "Мы меньше обеспокоены банками Франции, чем банками США". Он также заметил, что "здоровье банков ЕС очень хорошее", и они "должны больше сконцентрироваться на финансировании экономики".

В итоге, ситуация на рынках несколько стабилизировалась, а последующая публикация очередных позитивных данных из США обусловила заметную "бычью" активность.

Напомним, что количество рабочих мест в частном секторе в США за сентябрь, согласно обзору ADP employment, поднялось до +91 тыс., тогда как прогноз был +75 тыс., а предыдущее значение равнялось +91 тыс.

В тоже время индекс деловой активности в сфере услуг Института менеджмента ISM в США за сентябрь, в отличие от аналогичных европейских показателей, оказался на уровне прогнозов 53.0, лишь немного потеряв после предыдущего значения 53.3.

Напомним, что сегодня завершается двухдневное заседание Банка Англии и пройдет заседание ЕЦБ. Эксперты предполагают, что оба центробанка примут решения об ослаблении кредитно-денежной политики. При этом, если в Еврозоне не исключается вероятность понижения основных процентных ставок на 0.25%, то в Великобритании, скорее всего, будет расширен объем средств для покупки облигаций. Решения регуляторов могут стать, в итоге, драйверами значительных движений в евро и фунте - отсутствие ожидаемых решений обусловит краткосрочный рост курсов обеих валют. Однако, основное внимание игроков начинает смещаться на пятничные данные обзора состояния рынка труда США. Этот отчет, на наш взгляд, станет определяющим в дальнейшем выборе направления вектора торгов.

Пока же наши оценки сохраняются - после завершения текущей повышательной коррекции в паре евро/доллар, которая может достигнуть уровня 1.35, мы ожидаем возобновления нисходящего движения. При этом следующей целью среднесрочных продаж будут уровни, находящие вблизи отметки 1.20.

Исходя из вышесказанного, агрессивным игрокам рекомендуем сегодня рассматривать возможность краткосрочных покупок на спадах, тогда как стратегическим трейдерам, сохраняя выжидательные позиции, следует рассматривать возможность для последующего открытия очередных среднесрочных продаж с указанной целью.

Автор: Валиев Вахид

Источник: Банковская группа «Лайф»