Майкл Харнетт из Bank of America вновь вернулся со своими неоднозначными прогнозами. Во вчерашней записке клиентам он напомнил о том, что “текущий цикл – ненормален” по одной простой причине: центральные банки.

Как объясняет Харнетт, катализатором бычьего ралли на рынках акций и ранках кредита с 2009 года выступила “революционная монетарная политика центральных банков”, которые, начиная с краха Lehman, “понизили процентные ставки 679 раз и купили финансовых активов на сумму $14,2 трлн.” Он вновь предупреждает, что центробанковская “супернова ликвидности” подходит к своему концу, как подходит к концу и “период чрезмерных доходов от акций и корпоративных облигаций, а также период подавленной волатильности.”

Конец центробанковской “суперновы ликвидности”

Теперь, когда выросло целое поколение трейдеров, научившихся “трейдингу” на центрально управляемых рынках, лишь немногие могут чувствовать фундаменталии настоящего рынка. Харнетт пишет, что “рискованные рынки продолжают взбираться на стену тревог, не обращая внимания на медвежьи структурные тренды, развивающиеся в финансовой индустрии, и дразня пугливых скептиков перифразом Маргарет Тэтчер: “Вы можете отвернуться. Но рынки не предназначены для того, чтобы ими вертели.”

Харнетт демонстрирует, насколько безумными были рынки в последние годы, и напоминает о том, что всего 8 месяцев назад уверенность в приближающейся дефляции и циклической стагнации послужила причиной уменьшения процентных ставок до самых низких значений за 5000 лет.

• 1 июля 2016 года Швейцарское правительство могло бы эмитировать пятидесятилетний долг с датой погашения в 2076 году под отрицательную процентную ставку (-0,035%)…
• … и в 1989 году Императорский Дворец в Токио стоил больше, чем вся недвижимость Калифорнии…
• … и в марте 2000 года капитализация Yahoo была в 25 раз больше капитализации всего китайского рынка акций (MSCI)…
• … и в 2008 году общие активы трех крупнейших банков Исландии превышали ВВП этой страны в 14 раз…
• … и теперь эти мании опять повторяются.

Самые низкие процентные ставки за 5000 лет

Хотя текущая мания уже было закончилась в начале 2016 года, Китай опять оказался ответственным за еще один импульс вверх:

Текущее ралли стартовало из-за Китая, коммодити и кредита (Три “К”) в феврале 2016 года: с тех пор акции выросли на 31%, коммодити – на 27%, а высокодоходные облигации – на 23%.

Следите за Три “К” … Китаем, коммодити, кредитом.

Мы полагаем, что цены коммодити должны вырасти, чтобы акции по-прежнему показывали себя лучше, чем облигации; BofAM прогнозирует цену нефти во втором квартале на уровне $57 за баррель.

Тем не менее, этот период грандиозной неразберихи постепенно подходит к своему концу: далее нас ожидают две фазы — знаменитый “Трейд Икара”, популяризированный стараниями Харнетта несколько месяцев назад, в рамках которого стратег из BOFA полагает, что S&P превысит отметку 2500, а доходности тридцатилетних облигаций – 3,5%, и “Великий Крах”.

Вначале обратимся к краткосрочному прогнозу:

Мы думаем, что рынки рискованных инструментов находятся скорее ближе к своим вершинам, чем к низам. Но формирование вершины – это всегда процесс, тогда как формирование низов – это миг. Высокомерие, монетарное ужесточение и пик макроэкономических показателей, которые обычно сопутствуют завершению сильного бычьего тренда, скорее всего достигнут своего апогея во втором полугодии, а не во втором квартале. Таким образом, наш базовый прогноз остался неизменным:

• Длинная позиция в акциях, коммодити, американском долларе; короткая позиция в облигациях; мы прогнозируем двухзначные процентные прибыли для японских, европейских и британских акций и нефти в 2017 году, однозначные процентные прибыли для американских акций, коммодити, американского доллара и развивающихся рынков, при этом считаем, что доходность облигаций окажется низкой или отрицательной
• Второй квартал сочетает в себе умеренное бычье позиционирование, ожидание бюджетных стимулов и “крепкая” статистика по прибылям, которая поддерживает цели нашего Трейда Икара… SPX 2500, GT30 3.5%, DXY 110

Для тех, которые желают торговать последний рывок широкого рынка вверх, у Харнетта есть несколько “любимых трейдов на второй квартал”: доллар, стерлинг, нефть и акции банков.

Мы полагаем, что основным драйвером 2-го квартала станут прогнозы более сильного экономического роста; тактика включает в себя длинное позиционирование по доллару США, длинное позиционирование по стерлингу-короткое по валютам развивающихся рынков, длинное позиционирование по нефти, длинное позиционирование по акциям банков из EAFE – короткое позиционирование в акциях американских технологических компаний.

Риск нашего бычьего прогноза на 2-ой квартал заключается в возможном ухудшении ценовых движений 3 “К” (Китай, коммодити, кредит), которые могут послать сигнал о достижении вершины рынков, усиленный ужесточением политики Народного Банка Китая. Цены коммодити должны расти, чтобы акции по-прежнему показывали себя лучше облигаций.

Харнетт представляет также “красивую статистику Икара”: “если S&P500 превысит отметку 2540 и в этот момент доходности десятилетних трежерис достигнут 3%, то в этом случае отношение доходности акций к доходности американских облигаций превысит предыдущий пик, сформированный в разгар дот-ком пузыря в марте 2000 года.”

Однако, все большие бычьи рынки (пусть даже аномальные и фейковые) и мании неизбежно заканчиваются, и Харнетт предупреждает, что за финальным ралли “Икара” во 2-ом квартале последует нечто гораздо менее приятное, потому что настанет время так называемого “Великого Краха”.

“Великий Крах”, вероятно, наступит во втором полугодии, когда пики высокомерия инвесторов, синхронизированного монетарного ужесточения и EPS совпадут по времени; покупайте далекие путы; мы полагаем, что лучшее время для продаж будет после подскока акций на новостях о законопроекте по реформе налогообложения (мартовские опросы менеджеров показали, что только 10% компаний верят в то, что налоговая реформа пройдет через Конгресс до его летних каникул).

И, да, Федрезерв, вероятно, попытается вновь снизить ставки, чтобы предотвратить крах, хотя, по мнению Харнетта, это не сработает, потому что после “Великого Краха” наступит Долгосрочная Перспектива, которую Bank of America описывает, как: Мании, Паники и Крахи.

В долгосрочной перспективе мы продолжим оставаться в условиях не нормального цикла. “Нормализация” — после нахождения ставок на рекордных низах за последние 5000 лет, 70-ти лет бюджетных стимулов в странах G7, 35-ти лет высокого дифференциала между американскими и немецкими ставками, рекордных пиков американских акций против акций EAFE – вряд ли будет спокойной.

• Унижение остается лучшим активом для покупок.
• В феврале 2009 года доходность акций крупных американских корпораций за последние 10 лет унизительно опустилась до -3,4%, что являлось самым низким значением с 1930-х годов.
• С тех пор S&P 500 вырос с 676 пунктов до 2368 пунктов; мы находимся во втором по продолжительности бычьем рынке за всю историю (и он оказался бы самым продолжительным, если бы продлился до 22 августа 2018 года), и этот бычий рынок станет самым большим за всю историю, если S&P 500 увеличится до 2467 пунктов.

Покупай унижение, продавай высокомерие

Его заключение — двояко.

С одной стороны, “наши долгосрочные прогнозы рисуют коварный период потенциальных маний, паник и крахов на фоне попыток регуляторов нормализовать политику.”

С другой стороны, результат будет таким, каким мы его описывали с самого начала: ускоряющаяся инфляция после того, как центральные банки приложат все свои усилия, чтобы справиться со следующим мега-крахом, или, в формулировке Харнетта “дальнейшее превосходство инфляционных активов над дефляционными активами.”

И вот как это нужно торговать:

• Выгодоприобретателей от растущей инфляции — множество.
• Отношение цен реальных активов (недвижимость, коммодити, предметы коллекционирования) к финансовым активам (акции и облигации) находится на самых низких уровнях с 1926 года.
• Бычьи рынки в реальных активах совпали с войной и бюджетными стимулами 1940-х, с ростом инфляции в 1960-х и 1970-х, с 9/11 и с вступлением Китая в ВТО в первые годы этого столетия.
• Высокая инфляция сопровождается последовательным превосходством инфляционных активов над дефляционными активами: с 1970 года динамика реальных активов имела 83% корреляцию с инфляцией.

Его главная торговая рекомендация?

http://worldcrisis.ru/crisis/2649320

= =

= = = =

The Chinese government _ over hot _(RUS)_  NEWS _ № 10

у китайцев есть --> ВСЁ --> возникает ВОПРОС --> в чём проблема КИТАЯ !???

ЙА --> пришёл к выводу что китайцы сдохнут из-за --> пустяка --> у китайцев НЕТ контроля на МИРОВЫМИ РЫНКАМИ

= =
= =
китайцы несколько десятилетий пахали как --> папа КАРЛО !

построили ЗАВОДЫ _ построили города _ построили инфраструктуру --> научились производить ТОВАРЫ мирового уровня

и так у китайцев есть всё --> благодаря этому они китайскими товарами захватили весь МИР

китайцы проделали ТИТАНИЧЕСКИЙ ТРУД --> всё сделали !!!  --> сидят пожинают лавры --> НЕ ВЫЁБЫВАЮТСЯ

= =
И тут постава !!!


АМЕРЫ обокрав весь мир при помощи системы кредитования --> принимают решение --> бросить МИРОВОЙ РЫНОК

= =
ещё ОДНА проблема !  --> МИРОВЫЕ РЫНКИ держатся на долларе !

что БЫ спасти США  --> _ Donald Trump _ --> объявил что нужно отобрать ДЕНЬГИ у всех у вас --> ОН заявил что ДЕНЬГИ будут только у США

= =
ТУТ ты прыщавый дружёк --> заявишь _ скажешь что китайцы --> должны перехватить контроль над МИРОВЫМИ РЫНКАМИ !

ДА ! ты будешь прав !!!

= =
АМЕРЫ уходят --> потому что у них закончились --> ДЕНЬГИ  --> воровать надо было меньше

у АМЕРОВ мозгов НЕ хватит раз рулить всё это --> на падающем РЫНКЕ

у АМЕРОВ нет ДЕНЕГ даже на спасение своей страны !!!

= =
тут хитрожёпые китайцы должны под суетится И перехватить контроль над --> МИРОВЫМИ РЫНКАМИ

= =
если у китайцев --> хватит МОЗГОВ перехватить контроль над МИРОВЫМИ РЫНКАМИ  --> ТО ВЫЖИВУТ
если у китайцев --> НЕ хватит МОЗГОВ перехватить контроль над МИРОВЫМИ РЫНКАМИ  --> СДОХНУТ

прикинь прыщавый дружок --> китайцы имея всё --> здохнут из-за пустяка --> они НЕ КОНТРОЛИРУЮТ МИРОВЫЕ РЫНКИ

китайцы несколько десятилетий пахали как --> папа КАРЛО !

у китайцев есть --> ВСЁ --> возникает ВОПРОС --> в чём проблема КИТАЯ !???

прикинь прыщавый дружок --> китайцы имея всё --> здохнут из-за пустяка --> они НЕ КОНТРОЛИРУЮТ МИРОВЫЕ РЫНКИ

ЭТО просто пиздец --> китайцы давным давно --> захватили МИРОВЫЕ РЫНКИ --> НО досихпор у них НЕТ контроля

ЭТИ идиоты зависят от МИРОВЫХ РЫНКОВ --> по этому китайцы давным давно захватили --> МИРОВЫЕ РЫНКИ

ПО этому АМЕРЫ бросают МИРОВЫЕ РЫНКИ и сами уходят !  --> А у тупых китайцев --> ДОСИХПОР НЕТ контроля над МИРОВЫМИ РЫНКАМИ


= =
бывают ЖЕ огорчения в ЖИЗНИ  --> проделать ТИТАНИЧЕСКИЙ труд --> И сдохнуть из-за пустяка !

https://youtu.be/-SBA9nYO4Kk?t=54

КИЕВУ --> нужно сделать официальное заявление --> если Москали не будут платить ДАНЬ --> то КИЕВ будет взрывать поезда

= =
заплатят ДАНЬ --> будут ЖИТЬ
НЕ заплатят ДАНЬ --> НЕ будут ЖИТЬ

ЛЮДИ же должны знать за что их --> УБИВАЮТ !???

КИЕВУ --> нужно воспользоваться ситуацией И --> монетезировать ТЕРАКТЫ --> требовать --> ДЕНЬГИ
= =
https://youtu.be/UMvV65J0PIw?t=19

КИТАЙЦАМ --> насрать что их товары --> быстро ломаются

русским --> насрать что их товары --> ДОРОГО СТОЯТ !

ВЫ тех кто взял кредит И не возвращает --> бьёте палкой --> портите им ЖИЗНЬ
русским --> надо бить палкой --> ИНОСТРАНЦЕВ --> что БЫ покупали их товары --> переплачивая в 10 или в 100 раз


= =
НУ подумаешь в РАШКЕ зарплаты --> огромные
НУ подумаешь в РАШКЕ --> товары слишком ДОРОГО стоят
НУ подумаешь в РАШКЕ  --> НИ КТО НИ ЧЁ НЕ ПОКУПАЕТ

надо просто всех бить палкой !!!  --> что БЫ все платили за эти безумные услуги

у американцев ДЕНЕГ много
значит русским надо бить палкой американцев --> что БЫ покупали их товары --> переплачивая в 10 или в 100 раз

= =
МЕНЕДЖЕРЫ БОЛЬШЕ НЕ НУЖНЫ --> https://youtu.be/UMvV65J0PIw?t=19

В ЖЁПУ МЕНЕДЖЕРОВ !!!  --> будем теперь заставлять ЛЮДЕЙ покупать товары --> при помощи --> ПАЛОК !!!

предлагаю продумать систему --> наказания !!!

если американец целый МЕСЯЦ отказывается покупать --> русские товары --> сжечь американцу --> машину !

если американец целый ГОД отказывается покупать --> русские товары --> сжечь американцу --> ДОМ _(квартиру)_ !

= =
поймите ИДИОТЫ --> вам нужен --> контроль над --> РЫНКОМ

https://youtu.be/5NPjgjdvbFs?t=354

в РАШКЕ --> слишком большие ЗАРПЛАТЫ --> по ЭТОМУ товары стоят --> слишком ДОРОГО --> по этому ИХ никто НЕ покупает !!!

ПО этому все в РАШКЕ ездят на --> ИМПОРТНЫХ МАШИНАХ

ПО этому в РАШКЕ продают  --> ИМПОРТНЫЕ ТОВАРЫ

https://youtu.be/5NPjgjdvbFs?t=824

ЩА --> _ Donald Trump _ --> вам объяснит как продавать товары в 10 раз дороже --> в КРИЗИС

https://youtu.be/H9uFWmmXetU?t=2154

https://youtu.be/qzGIan_hPqA

https://youtu.be/qzGIan_hPqA?t=1318

ВОТ чел объясняет что во власть пустили --> ДЕБИЛОВ --> ЛОМАТЬ СТРОЙ в США

https://youtu.be/qzGIan_hPqA?t=1318


Donald Trump _ --> при людно обещал совершит в ДВА раза больше ошибок чем --> Адольф ГИТЛЕР --> получается что США будут ломать изнутри

евреи --> специально во власть пустили ИДИОТОВ и ДЕБИЛОВ --> что бы ЛОМАТЬ СТРОЙ в США

https://youtu.be/dY4-QuhEusM

Степан Демура --> _ Donald Trump _ --> будет производить --> ВОЗДУХ  --> или ВЫКУПАТЬ _ ВОЗДУХ

https://youtu.be/8kwT0nWte88

= =
ГРЕФ ЖЖОТ: НАЗНАЧИТЬ ГЛАЗЬЕВА НА ПОСТ ГЛАВЫ ЦБ
http://worldcrisis.ru/crisis/2653259

если ВЫ девальвируете доллар по отношении к евро --> европейцы вас --> проклянут !!

ПО этому ЙА --> предлагаю вам девальвировать доллар по отношении к рублю  --> И смотреть как тупые БАНКИРЫ _ РФ будут выпрыгивать в ОКНА

ЙА --> предлагаю вам провести этот бесчеловечный эксперимент на --> тупых БАНКИРАХ _ РФ