Финансовая аналитика от ИА "Финмаркет"

06.05.02 Доллар сохранил стабильность, акции - оптимизм
Обновленная версия.
Курс доллара сегодня остался у уровня 31.2. На мировых рынках наибольшее
внимание - к падению доллара относительно евро. На рынке акций Россия
по-прежнему держится лучше других стран
Первые после праздника валютные торги, вопреки ожиданиям, не принесли выхода
доллара на новый уровень. Участники попытались сыграть на повышение, и в
первые минуты котировки достигли отметки 31 рубля 21 копейки. На том рост и
иссяк, котировки двинулись вниз, в диапазон 31.19-31.20 руб./доллар, где и
нашли равновесие. Итоговый курс - 31 рубль 19.67 копеек за доллар. Торги
прошли при низкой активности, за утренний час реализовано всего 55 млн.
долларов. Ликвидность рынка по-прежнему не на высоте, ставки по
краткосрочным кредитам достигают 10-12% годовых, остатки на банковских
корсчетах снизились до 75.6 млрд. рублей. Тем самым условий для роста
доллара не создано. Собственно, нет условий для роста доллара и в
среднесрочной перспективе - цены на нефть колеблются на высоком уровне, это
обеспечивает мощный приток валютной выручки и значительное предложение
валюты на торгах. Что позволяет (и позволит в обозримом будущем)Банку России
продолжать пополнение золотовалютных резервов.
Впрочем, оставаясь стабильным по отношению к доллару США, рубль дешевеет к
другим ведущим мировым валютам. Доллар переживает не лучшие времена, его
курс по отношению к евро падает более 2-х месяцев. За первую майскую неделю
потери доллара к евро составили около 2%, евро стоит теперь 91.5 цента, это
максимум с октября прошлого года. Ослаб доллар и к йене, и к фунту.
Аналитики глобальных рынков живо обсуждают возможность того. что США могут
отказаться от политики сильного доллара. В то же время, пока снижение
доллара представляется затянувшейся коррекцией, и макроэкономические
предпосылки отнюдь не свидетельствуют о том, что это падение может
приобрести серьезный характер. Экономика США в первую очередь тревожит
экспертов ростом безработицы - однако те же проблемы имеет и европейская
экономика. Не зря большинство фондовых индексов континентальной Европы
демонстрируют устойчивую нисходящую динамику. Эта тенденция пока
сохраняется, даже несмотря на то, что с утра основные европейские индексы
открылись с небольшим повышением, наиболее заметный рост у немецкого DAX -
0.6%.
Индекс российских АДР снизился с утра на 1%. Однако на внутреннем рынке все
же преобладает рост. Лидер роста - Юкос, прибавивший в РТС 2%. А вот акции
РАО ЕЭС и Лукойла потреяли около 1.6%. Индекс РТС на 13.00 составил 387.02
пункта, это рост на 0.24% по отношению к закрытию 30 апреля. Можно ожидать,
что в ближайшее время российская динамика вновь окажется несколько лучше
европейской (в частности, потому, что России повышен долгосрочный валютный
рейтинг агентства Fitch IBCA, с B+ до BB-).
Фондовый рынок между позитивом и негативом
Ситуация на российском фондовом рынке, на взгляд аналитиков, в данный момент
складывается довольно противороечивая и значительных движений в ту или иную
сторону ждать не следует. Поддержку рынку оказывает повышение кредитного
рейтинга России агенством Fitch и приближение дат закрытия реестров
акционеров Лукойла и Юкоса. В <пассиве> рынок имеет по-прежнему имеет
негативную динамику ведущих мировых фондовых индексов и некоторое снижение
цен на нефть.
Аналитик ИК <Церих Кэпитал Менеджмент> Андрей Рожков наиболее вероятным
сценарием развития событий в текущих условиях считает умеренное снижение цен
российских акций: <Из событий внешнего характера стоит отметить разворот цен
на нефть в сторону снижения. На начало сегодняшнего дня цена июньского
фьючерса NYMEX Crude в электронной системе NYMEX стоила на $1,5 за баррель
ниже уровня вторника прошлой недели. Сейчас можно прогнозировать продолжение
снижения цен на нефть до уровня $25,0 за баррель. Основными факторами в
данном случае выступают решение Ирака возобновить поставки своей нефти на
мировой рынок, а также снижение напряжённости на Ближнем Востоке. Из
российских событий в первую очередь стоит отметить повышение кредитного
рейтинга России агентством Fitch, и вслед за ним по отдельным банкам- в
частности по Сбербанку. Какой итог всех этих событий для российского рынка
акций? Отчасти ответ на этот вопрос представлен в динамике стоимости
российских АДРов в последние дни прошлой недели. Как видно из динамики
стоимости АДРов, никакого ажиотажа в отношении российских бумаг не
случилось- АДРы даже несколько подешевели. Это наглядно демонстрирует
отсутствие спроса на российские бумаги со стороны иностранных инвесторов,
несмотря на очевидный позитив. Учитывая это, можно полагать, что и сегодня
на рынке акций ничего особенного не произойдёт. Даже спекулятивный спрос
будет сведён на нет из-за ожидаемого характера повышения страновых
рейтингов. Наиболее вероятной динамикой может стать умеренное снижение
стоимости акций под давлением фиксации прибыли из-за ухудшения конъюнктуры
на мировом рынке нефти>.
Подобного мнения придерживаются и аналитики <Амити Инвестиционная Группа>: "
На данный момент ситуацию на рынке акций в целом оптимистичной назвать
весьма сложно. В результате нескольких последних предпраздничных торговых
сессий на рынке довольно четко обозначились сигналы к понижению. Конечно, не
исключено, что наблюдаемое снижение котировок явилось лишь результатом
фиксации прибыли перед длинными выходными. Однако, если тенденция к
понижению на предстоящих торгах будет подтверждена объемами, и рынок
опустится ниже 380 пунктов по индексу РТС, то продолжение среднесрочного
восходящего тренда окажется под большим вопросом. Шансы такого развития
событий сейчас представляются весьма значительными, т.к. наш рынок растет
уже более полугода практически без коррекции, и перекупленность ряда бумаг
вполне очевидна".
Продолжения снижения ожидают также аналитики <Профит Хауз>: " Сегодня на
российском фондовом рынке, скорее всего, произойдет продолжение падения
котировок. Этому могут способствовать негативная динамика мировых фондовых
индексов и снижение цен на нефть. Уровень поддержки для индекса РТС
составляет 376 пунктов, сопротивление - 389 пунктов".
Нейтрально оценивают ближайшие перспективы рынка эксперты ИК <Атон>: " В
целом, характер последней предпраздничной сессии полностью соответствовал
предположению о том, что большинство инвесторов решили взять паузу в
преддверии продолжительных выходных и отказаться от формирования
сколько-нибудь значительных позиций, как на покупку, так и на продажу акций.
На наш взгляд, ожидать возобновления активной биржевой игры и,
соответственно, серьезного изменения котировок в ту или иную сторону можно
только после завершения "праздничной" недели". Более оптимистично настроены
аналитики Банка МФК ("Скорее всего, на ближайшие три дня ситуация на рынке
будет в основном определяться действиями нерезидентов. Пока негативная
динамика американских рынков не дает основания рассчитывать на серьезный
рост. Сегодня наиболее вероятна торговля в боковом тренде или небольшой рост
котировок на новостях о повышении рейтинга РФ агентством Fitch.") и ИК
<ЛЭНД> (<Повышение рейтинга агентством Fitch на одну ступень - с В+ до ВВ-,
было в принципе ожидаемым, но все же застало российский рынок врасплох -
сообщение о повышении рейтинга появилось 2 мая. Вполне возможно, что это
событие позволит рынку открыться сегодня несколько выше предпраздничных
уровней.>)
На негативное влияние, которое оказывает на российский рынок акций, ситуация
в США, обращают внимание аналитики ИК <Олма>: "На фондовом рынке вероятно
разнонаправленное движение котировок. Единственным крупным позитивным
событием является повышение странового рейтинга РФ международным агентством
Fitch, и, вероятно, участники рынка постараются <разогнать вверх> рынок на
этой новости. Однако внешняя конъюнктура, в особенности ситуация на фондовом
рынке США и явные признаки замедления экономического роста в Америке, будут
негативно влиять на наш фондовый рынок".
Действительно, ситуация на американском фондовом рынке складывается крайне
неблагоприятным образом, что в свою очередь, уже привело к резкому снижению
курса доллара на мировых рынках (по последним данным, евро стоит около 91,5
цента, за доллар дают 127,3 йены). Вот что пишет об этом Денис Барабанов (ДЦ
"Е-Капитал"): " В целом, прошедшую неделю можно охарактеризовать как "черную
неделю" для доллара, когда инвесторы попросту разочаровались в способности
США быстро восстановить экономику. Однако можно заметить, что столь же
бурной была и радость некоторое время назад, когда многие экономисты
предвещали "стабильный, мощный рост экономики начиная с 1 квартала".
Очевидно, что не правы ни те, ни другие, а США же ждет плавное
восстановление".
ИА "Финмаркет"
http://www.finmarket.ru