Финансовая аналитика от ИА "Финмаркет"

16.05.02        Четверг: рынки устали от роста, но падать не хотят
Вчера вечером с небольшим, но все же плюсом закрылись британский FTSE и
немецкий DAX. Dow снизился на 0.53%, но NASDAQ вырос на 0.38%. Японский
NIKKEY на 9.00 по Москве тоже был в небольшом плюсе - рост на 0.17%.
Оптимизм, с которым мировые рынки бодро росли в начале этой недели, в
значительной степени иссяк. Однако восходящее движение большинства рыночных
индексов сохраняется: вчера вечером с небольшим, но все же плюсом закрылись
британский FTSE и немецкий DAX. Индекс DowJones Indastrial (тот самый,
который мы называем просто Dow) снизился на 0.53%, но индекс высоких
технологий NASDAQ вырос на 0.38%. Далее: японский NIKKEY на 9.00 по Москве
тоже был в небольшом плюсе - рост на 0.17%. Снижение темпов роста связано не
только с техническими факторами (вслед за ростом следует коррекция), но и с
тем, что в Европе и США стали выходить не самые благоприятные индикаторы. В
США, в частности, в апреле фиксируется рост инфляции, а темпы роста
производства оказываются чуть ниже прогнозных. Впрочем, реакция самих
американцев наглядно показывает, что нового обвала бояться не стоит. Новые
данные приостановили рост доллра, его курс относительно евро упал до 91.1
цента за евро. Нефтяные цены, похоже, начинают снижаться - уровень в 27-28
долл./баррель для нынешних условий все-таки чрезмерно высок.
Но перейдем к тенденциям в России. Курс доллара вновь прочно облюбовал себе
жесткий уровень - на этот раз 31 рубль 25 копеек - и не намерен его пока
покидать. Впрочем, не будем пытаться предсказать то, что предсказанию
принципиально не поддается, так как зависит не от объективных факторов, а от
воли управляющего субъекта. В общем, когда Банк России посчитает нужным
изменить курс, тогда он и изменится. Мы лишь который раз подчеркнем, что
текущий курс выглядит очень даже равновесным, а потому приемлемым для рынка.
На рынке акций в России послепраздничный рост закончен. В конце недели рынок
будет проходить проверку на устойчивость. Ведь достигнутый уровень еще
недавно казался фантастикой. А сейчас уже отдельные прогнозисты ни
исключают, что еще до конца этого года индекс РТС достигнет 1000 пунктов!
Для этого надо, чтобы в среднем цены акций выросли в 2.5 раза. Фанастика? Но
вспомним, что рынок акций вырос за последние 9 месяцев как раз примерно в
2.5 раза. Почему бы не повторить успех? Впрочем, нам представляется, что
данный прогноз все же чрезмерно оптимистичен. Хотя, не будь таких прогнозов
(которые иногда еще и сбываются), рынку было бы гораздо труднее продолжать
поступательное движение вверх.
Российские акции: утомленные ростом...
Сегодня аналитики единодушно высказываются за вероятность консолидации на
достигнутых уровнях либо незначительного снижения акций в краткосрочной
перспективе - слишком уж головокружительным был рост. Согласен ли рынок?
Сегодня от бьющего через край оптимизма начала недели не осталось
практически ни следа - внешний фон выглядит, скорее, нейтрально (на
последних торгах американские фондовые индексы закрылись с незначительными
изменениями, цены на нефть в Нью-Йорке (NYMEX) хотя и заметно снизились
(более чем на 4%), но их по-прежнему высокий уровень пока не вызывает
серьезного беспокойства. Подробности от ИК <Фора-Капитал>: <Министерство
труда США сообщило об увеличении темпов роста потребительских цен в апреле
на 0,2% по сравнению с мартом этого года. Следует отметить, что основной
составляющей произошедшего ускорения темпов роста потребительских цен стало
увеличение цен на энергоносители. Таким образом, как только негативное
влияние высоких цен на "черное золото" на мировую экономику проявило себя,
операторы российского фондового рынка поспешили несколько сократить длинные
позиции. Учитывая также тот факт, что промышленное производство в США в
апреле 2002г. увеличилось на 0,4%, вероятность повышения учетных ставок в
Америке вновь возрастает. Поэтому возможность роста американского фондового
рынка в среднесрочной перспективе выглядит достаточно сомнительной, и ждать
существенной поддержки для российского фондового рынка из Америки не стоит>.
Пестрят безрадостными краткосрочными прогнозами и комментарии остальных
аналитиков. Так, ИК <Тройка-Диалог> пишет: <Сегодня вероятно продолжение
консолидации и умеренные продажи могут опустить рынок ниже 400>. Эксперты ИК
<Атон> согласны: <Рынок в целом проявляет "нервозность", и инвесторы в
настоящее время склонны фиксировать прибыль, и даже настроены на некоторую
ценовую коррекцию>. Не спорят и аналитики ТИК <ЛЭНД>: <Сегодня наиболее
вероятны ценовые колебания на вчерашних уровнях, хотя серьезное падение цен
на нефть, которое было отмечено вчера на мировых биржах, может оказать
негативное влияние на цены российских акций>.
Но для Владимира Цупрова (Web-invest.ru) пока все не столь однозначно:
<Чувствуется, что российский рынок акций в краткосрочной перспективе расти
устал, поэтому возможен некоторый откат котировок. Хотя стоит признать, что
перспективы рынка на сегодняшний день не очень понятны. Четкой тенденции не
прослеживается, а в таких условиях, вспоминая начало мая, более вероятным
кажется снижение. Видимо ситуация сильно будет зависеть от фьючерсов на
Nasdaq и нефть".
Впрочем, что касается более долгосрочных прогнозов, то тут рост оптимизма
среди аналитиков очевиден. Так, Денис Нуштаев (ИФК <Метрополь>) сегодня
пишет: <Российский рынок акций стабилен. Стабильность на рынках США, а также
внутренний позитив и ожидание визита Буша в Москву, а также ожидание
очередного повышения рейтинга России сохраняют потенциал дальнейшего роста.
Вчерашний визит 80 пенсионных фондов и 20 инвестиционных компаний в Россию
имеет большое значение для долгосрочного роста российского рынка акций.
Определенно, что в ближайшее время на рынок придут некоторые свежие деньги
от фондов в часть ликвидных бумаг, но о более масштабных инвестициях со
стороны западных игроков стоит говорить лишь после проведения структурных
реформ, особенно в банковской системе>.
Не менее оптимистично в отношении среднесрочных перспектив фондового рынка
настроены и аналитики ИК <Олма>: <На фондовом рынке вероятно продолжение
фиксации прибыли, скорее всего рынок будет развиваться в боковом тренде на
фоне коррекции вниз американских фондовых индексов и снижения мировых цен на
нефть на 4%. В то же время среднесрочная перспектива (ближайшие 1-2 недели)
остается позитивной - ожидается решение об отмене Россией ограничений на
экспорт нефти, что увеличит доходы нефтяных компаний, спекулятивный рост
подогревается также ожиданиями приезда в Москву Президента США Дж. Буша,
который, возможно, принесет некие положительные результаты для
международного статуса России>.
<Амити Инвестиционная группа> тоже стремится поддержать коллег по <цеху
оптимистов>: <Ситуация на рынке акций в целом по-прежнему выглядит
оптимистично. Вчерашнее снижение котировок пока укладывается в рамки ценовой
коррекции. В среднесрочном плане пока никаких сигналов к понижению не
наблюдается, так что среднесрочный тренд остается восходящим. В то же время,
в краткосрочном плане не исключено продолжение вчерашней коррекции вниз>.
ИА "Финмаркет"
http://www.finmarket.ru