Отправляет email-рассылки с помощью сервиса Sendsay

Финансовая аналитика от ИА "Финмаркет"

Рассылка закрыта

При закрытии подписчики были переданы в рассылку "Тема дня: экономика" на которую и рекомендуем вам подписаться.

Вы можете найти рассылки сходной тематики в Каталоге рассылок.

←   Сентябрь 2002   →
 1
 2
 3
 4
 5
 6
 7
 8
 9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
Автор
РИА РосБизнесКонсалтинг

Статистика

1.652 подписчиков
-5 за неделю
←   Все выпуски   →

Финансовая аналитика от ИА "Финмаркет"


Информационный Канал Subscribe.Ru 
25.09.02 Рыночная неустойчивость - Европу лихорадит, Россия смотрится хорошо
Курс рубля к доллару стабилен, акции растут, особенно РАО ЕЭС. Европейские
фондовые индексы около полудня начали расти. Надолго ли это? В целом, в
разрезе нескольких дней, мировые фондовые рынки продолжают падать. Однако
пока это не квалифицируется как кризис.
Курс доллара незначительно вырос - на 0.3 копейки, до 31 рубля 63.82 копейки
(при округлении - те же 31 рубль 64 копейки, что вчера). Ставки на рынке
краткосрочных МБК несколько снизились, их уровень - 4-5% годовых - вполне
приемлем для банков. Немалую роль в нормализации ситуации в секторе
банковской ликвидности сыграл рост остатков на корсчетах - они выросли до 83
млрд. рублей. В целом рынок по-прежнему начисто лишен интриги: высокие цены
на нефть, экспортная выручка - а как следствие, избыток предложения валюты.
Впрочем, сегодня наблюдатели отметили и рост спроса - доллар покупали
крупные банки, по всей видимости, обслуживающие импортеров. Значительных
изменений в ситуации на валютном рынке в ближайшее время ждать не стоит.
К мировым рынкам: там ситуация по-прежнему очень нестабильна, что как нельзя
лучше иллюстрируется динамикой цен в Европе сегодня утром: индексы с
открытия ушли в глубокий минус, однако затем движение неожиданно
развернулось и к началу первого часа после полудня (по Москве) немецкий DAX
подрос на 1.96%, французский CAC40 - на 2.26%, а голландский AEX - аж на
3.2%. Переменчивость настроений инвесторов понятна - индексы находятся на
уровне многолетнего минимума, при этом многие инвесторы полагают, что самое
неприятное в экономике уже осталось позади, а потому готовы в любой момент
начать скупку. В то же время, немало приверженцев обратного, которые сейчас,
собственно, и "заказывают музыку". В США фондовые индексы продолжают
снижаться. Dow потерял 2.4% и снизился до многолетнего минимума - ниже, чем
24 июля текущего года. Его значение - 7683 пункта. NASDAQ, напомним, ушел
тестировать минимумы на день раньше, чем Dow - еще вчера его значение
оказалось минимальным с 1997 года. Сегодня он потерял символические 0.23%,
уровень - 1182 пункта. С умеренной скоростью вниз движутся и фондовые
индексы азиатского региона, NIKKEY потерял 1.68%, чуть меньше - Гонконг,
Корея, Малайзия. Ключевым фактором, похоже, остается Ирак. Иракские коллизии
отражаются на рынке нефти (не в динамике котировок - они и так на очень
высоком уровне - а в напряжении). Вот саудовский министр нефти Ахмед Ямани
сообщил прогноз: в случае войны нефть может подорожать аж до 100
долл./баррель, так как если Ирак применит химическое оружие... Будут
парализованы поставки нефти из Кувейта и Саудовской Аравии. Крайне низка
вероятность такого развития событий - однако она ненулевая, и рынок вынужден
ее дисконтировать. Еще один фактор - сохранение ФРС ставок на прежнем
уровне. Ожидаемое решение, оно практически не повлияло на рынок - однако сам
факт того, что ставки вот уже скоро год как удерживаются на столь низком
уровне, говорит о многом. О форексе: доллар чуть снизился, курс евро -
98.1-98-2 цента. Йена также чуть подросла, около 122.5 йен стоит доллар.
Колебания ведущих миновых валют в последние 1-2 недели минимальны.
К российским рынкам. Сегодня, как и вчера, на рынке акций рост - за первый
час индекс РТС прибавил около 1% и достиг 338.5 пунктов. Cильный рост в
энергетике, РАО ЕЭС прибавило около 6% (причина - озвученные Анатолием
Чубайсом планы, связанные с сохраением активов РАО). Из "нефтянки" выделим
Сургутнефтегаз. его акции подорожали с утра на 3%. В целом ситуация на рынке
интригующая: возникает впечатление, что мировое фондовое снижение
практически никак не действует на российский рынок. Рынок ведет себя заметно
лучше прогнозов. Вот только вопрос - ошибка ли это, не может ли случиться
так, что реакция по российским активам просто откладывается? Ведь в этом
случае может случиться так, что начавшееся наконец падение будет очень
мощным? Спешим отметить, что, по нашей оценке, благоприятная (сравнительно
благопритяная) динамика российского рынка вполне адекватна реалиям - высоким
ценам на нефть и имеющему место экономическому росту (а также явному
движению в сторону улучшения корпроативной культуры, прозрачности эмитернов
и др.). Так что сильного падения не будет. А от небольшого мы, конечно же,
не застрахованы - и 300 пунктов по индексу РТС вполне можем увидеть - в
случае, если мировые финансы будет лихорадить и далее.
Чубайс добавил оптимизма участникам российского рынка акций
Вчерашняя благоприятная динамика российского рынка акций заметно улучшила
настроения участникам рынка. Сегодня аналитики обсуждают перспективы
продолжения роста российского рынка на фоне по-прежнему весьма негативной
атмосферы на мировых фондовых площадках. Еще одна важнейшая тема - заявление
А Чубайса по проблеме реформирования РАО ЕЭС (глава РАО высказался за
объявление полугодичного моратория на продажу активов холдинга), которое
спровоцировало резкий рост интереса к бумагам энергетиков.
Посмотрим, как комментируют последние события наши эксперты...
Аналитики АВК считают что основной козырь российских бумаг - высокие цены на
нефть: <Российский рынок акций сейчас перекуплен относительно остальных
emerging markets. Если бы индекс РТС в последние недели двигался так же, как
и индекс MSCI, то сейчас бы был в районе 290-300 пунктов. По всей видимости,
это различие в движениях рынков вызвано высокими ценами на нефть. Их рост
закладывается в стоимость акций остального мира в виде снижения ожидаемой
прибыли, а на российские акции это не оказывает такого влияния. Вследствие
этого, если падение рынков США прекратится или замедлится в ближайшие
недели, то у нас есть неплохие шансы попробовать установить тренд к росту>.
Похожее мнение и у аналитиков ИК <ОЛМА>: <На фондовом рынке вероятно
продолжение роста. Общее негативное событие - падение американских индексов,
в том числе DJIA до 4-х летнего минимума. Однако сохраняющиеся сверхвысокие
цены на нефть, падение запасов нефти в США за прошедшую неделю (по данным
API, до минимума 18 месяцев) вместе с угрозой роста (пусть и сильно
преувеличенной) цен на нефть до 100 долл./барр. в случае начала войны в
Ираке создают поддержку нашему рынку. Резкое повышение котировок АДР РАО ЕЭС
может спровоцировать игру на повышение на нашем рынке в ожидании
пресс-конференции А. Чубайса, на которой, предлагается ввести мораторий на
распродажу активов холдинга до тех пор пока "не будет установлен и принят не
только мажоритарными, но и миноритарными акционерами механизм честной оценки
активов компании">.
Иной точки зрения придерживаются аналитики Амити Инвестиционная Группа,
которые не видят особых причин для оптимизма: <Ситуация на рынке акций в
целом остается крайне сложной. В принципе, цены акций российских компаний
опустились уже достаточно низко, для начала покупок со стороны портфельных
инвесторов. В пользу этого говорит и то, что рынок уже несколько недель
демонстрирует нежелание пробивать нижние границы среднесрочного тренда, даже
при постоянно ухудшающемся внешнем фоне. Однако, причин для безудержного
оптимизма на данный момент мало>.
Эксперты ИК <Ленстройматериалы> и вовсе указывают на высокую вероятность
снижения рынка сегодня: <Обстановка на мировых рынках ночью вновь
ухудшилась, что может привести к завершению наблюдавшейся на российском
рынке в течение трех последних дней вялой коррекции. Вероятность снижения
рынка сегодня достаточно высока. Повышенное внимание рынок сегодня уделит
акциям РАО ЕЭС (из-за выступления А.Чубайса) и ЮКОСу по причине публикации
сегодня компанией отчетности по международным стандартам>.
Денис Нуштаев (ИФК <Метрополь>) в сложившейся ситуации не решается делать
четкий прогноз: <Российский рынок акций находится в непростой ситуации. С
одной стороны, мощный негатив с западных рынков не позволяет ему уверенно
расти, с другой стороны - высокие цены на нефть и макроэкономический рост в
России в ближайшее время создают благоприятные перспективы для вложений
иностранных инвесторов в акции российских нефтяных компаний. Поддержать
нефтяной сектор также могут отчеты по ГААП Юкоса и Сургутнефтегаза>.
Владимир Цупров (Вэб-инвест Банк) ждет роста котировок РАО ЕЭС и небольшого
снижения стоимости остальных бумаг: <Внутренние новости отвлекли наш рынок
от событий на мировых рынках. Американский рынок акций ставит новые рекорды
по установлению исторических минимумов. Развивающиеся рынки не могут
противостоять понижательному тренду на развитых рынках и продолжают ползти
вниз. Индекс MSCI уверено пробил свой предыдущий минимум и разрыв в движении
индекса РТС и MSCI начинает нарастать. Это говорит о том, что единственной
растущий акцией сейчас может стать только РАО ЕЭС, т.к. негатив с внешних
рынков будет доминировать в ценообразовании по остальным бумагам. Да и по
РАО ЕЭС едва ли можно ожидать безумного роста, даже если после введения
моратория инвестиционные банки и компании пересмотрят оценку стоимости
холдинга. Рост происходит на деньгах, а сейчас не тот момент, чтобы
рассчитывать на заход серьезных денег. Поэтому вероятный рост нашего рынка
придется вновь отложить до лучших времен. Сегодня, я думаю, что котировки
наших акций уже заметно не поменяются, РАО ЕЭС будет " в плюсе", остальные
бумаги в небольшом "минусе">.
С некоторым скептицизмом относится к сегодняшним словам А Чубайса Андрей
Рожков (ИК <Церих Кэпитал Менеджмент>): <Утром российский рынок получил
хорошую порцию позитива по РАО ЕЭС. А.Чубайс объявил мораторий на продажу
активов компании, а также пообещал большие дивиденды на акции. Несмотря на
то, что предложенные А.Чубайсом меры ожидались, они способны оказать
положительное влияние на акции компании и рынок в целом. Благо для того
акции компании оказались на привлекательных для покупки уровнях. Однако,
вряд ли стоит рассматривать предложенные А.Чубайсом меры как радикальное
изменение позиции в сторону миноритарных акционеров. Скорее всего,
инициатива А.Чубайса носит "косметический характер" и создана исключительно
для того, что бы не опустить ещё ниже капитализацию компании и не вызвать
больших упрёков в свой адрес. Сам А.Чубайс хочет удержаться во главе РАО и
довершить самые важные этапы реформы электроэнергетики. Очевидно, что
основной раздел имущества энергокомпании ещё впереди и ради этого можно
пожертвовать текущими сделками с активами компании. Новости по РАО способны
дать на время импульс роста, как акциям компании, так и всему рынку. Тем не
менее, внешний негатив с мировых рынков будет оказывать сдерживающий
характер для роста российских акций. В случае сильного ухудшения настроений
на внешних площадках не исключено снижение акций>.
ИА Финмаркет
http://www.finmarket.ru
http://subscribe.ru/
E-mail: ask@subscribe.ru 		Отписаться
Убрать рекламу
В избранное