Согласно предварительным данным, индекс потребительского оптимизма в США в июле текущего года снизился до 86,5 пунктов (в июне он составлял 92,4) на фоне продолжающегося спада на американском фондовом рынке. Аналитики ожидали роста этого показателя до отметки 93.

Газпром направил свыше 100 млн. руб. на восстановление пострадавших от наводнения газопроводов в Южном федеральном округе. Такое сообщение накануне распространила пресс-служба газового холдинга. Как заявляют в компании, в общей сложности на восстановительные цели было выделено 359,3 млн. руб., а само восстановление пострадавших в результате стихии участков газопровода планируется завершить к декабрю текущего года.

Сургутнефтегаз стал обладателем 7,7% акций Росбанка. Такое заявление накануне распространил президент банка Е. Иванов. По его словам, ранее Сургутнефтегаз был акционером Росбанка, однако в прошлом году компания продала принадлежавший ей пакет акций.

В Сургутнефтегазе никак не прокомментировали данное заявление, однако, по всей видимости, сделка по покупке акционерного капитала Росбанка направлена на то, чтобы вернуть часть активов СНГ, которые оставались на балансе обанкротившегося в 1998 году ОНЭКСИМбанка, правопреемником которого является Росбанк.

Объем розничных продаж в США в июне текущего года вырос на 1,1% по сравнению с аналогичным показателем мая и составил $299,5 млрд. Это превысило ожидания аналитиков, прогнозировавших увеличение этого показателя на 0,7%.

Согласно уточненным данным Минторга США, в мае текущего года падение объема розничных продаж составило 1,1%.

На сегодняшнем заседании совета директоров РАО ЕЭС председателем энергохолдинга был избран руководитель администрации президента РФ А. Волошин. Его заместителем стал первый вице-премьер и министр финансов РФ А. Кудрин.

Другая новость, касающаяся РАО ЕЭС. Реализация непрофильных активов энергохолдинга на сумму 500 млн. руб. будет осуществляться на конкурсной основе. Такой пункт содержится в положении, утвержденном на днях председателем правления ЕЭС А. Чубайсом. Согласно ему, решение о реализации непрофильных активов энергохолдинга будет приниматься советом директоров компании вне зависимости от суммы сделки. При этом объекты ЖКХ будут передаваться в муниципальную собственность. Как отмечается в пресс-службе энергохолдинга, лишь в исключительных случаях непрофильные активы могут быть переданы на баланс создаваемых в процессе реформирования ЕЭС.

Накануне Федеральная энергетическая комиссия России утвердила новую методику установления тарифов на транспортировку нефти по магистральным трубопроводам Транснефти. Она предусматривает использование не только традиционного метода расчета тарифной сетки, основанного на плановых расходах компании, но и введения ряда альтернативных методов учета физических объемов перевозимой нефти, в частности, договорного, долгосрочного, конкурентного и индексированного. Как полагают в ФЭК, введение новой методологии позволит повысить эффективность Транснефти, на долю которой приходится 93% рынка магистральных нефтепроводов в России, а также увеличить размер ее выручки за счет увеличения объемов транспортируемой нефти и сохранения при конкурирующем ценообразовании среднего тарифа на уровне выше его нынешнего значения.

Предположительно, новая методика установления тарифов на транспортировку нефти вступит в силу со следующего месяца.

Промышленное производство в России выросло в 1-м полугодии 2002 года на 3,2% от аналогичного показателя прошлого года. В июне промышленный рост в России составил 4,4% от уровня июня 2001 года (в январе - 2,2%, в феврале - 2,0%, в марте - 3,7%, в апреле - 4,3%, в мае - 2,8%).

В январе-июне 2002 года по сравнению с январем-июнем 2001 года рост производства составил в микробиологической отрасли - 19,7%, пищевой промышленности - 8,2%, цветной металлургии - 9,7%, топливной - 5,7%, стекольной и фарфоро-фаянсовой - 5,4%, в промышленности стройматериалов - 4,9%, полиграфии - 3,9%, лесной, деревообрабатывающей и целлюлозно-бумажной - 1,9%, машиностроении и металлообработке - 0,9%, легкой промышленности - 0,3%, черной металлургии - 0,6%, других отраслях - 2,5%.

Производство в электроэнергетике снизилось на 2,2%.

На протяжении последних 10 лет американцы были твердо уверены в том, что их экономика совершенна, компании и их менеджмент безупречны, а национальная валюта несокрушима, и, по-видимому, не сомневались, что так будет продолжаться всегда. Другим странам в погоне за собственным благополучием и стабильностью не оставалось ничего другого, как с завистью смотреть на лидера. Сейчас же, когда США один за другим содрогают корпоративные скандалы, американская экономика переживает спад, а фондовые индексы неуклонно снижаются, голоса пессимистов предсказывающих закат эпохи сильной экономики в США находят все больше понимания.

Мировой экономике известен не один пример процветания государства - из наиболее близких нам: Великобритания в начале 20-го века и Япония в 70-80-х гг. Но рано или поздно все они обнаруживали свою уязвимость и слабые стороны, а их место занимали более энергичные конкуренты. По-видимому, к аналогичному этапу подходит и экономика Штатов.

Экономика США успешно росла в течение 90-х гг., накачиваемая бесконечными инвестициями, - рост ВВП составлял в среднем 3,4% в год, безработица колебалась в пределах 4-5%, инфляция - 2-4%. Расцвету экономики способствовала грамотная монетарная политика Федеральной резервной системы США и своевременные действия в фискальной сфере. Американские корпорации были образцом для подражания для всего мирового бизнес-сообщества. На положительном фоне рос и фондовый рынок, капитализация которого за прошедшее десятилетие увеличилась примерно в 10 раз; эмитенты изощрялись в способах привлечения новых капиталов, что позволяло ценам их акций расти как на дрожжах.

После долгого периода процветания в 2000 г. обнаружились первые признаки экономического спада, вызванного чрезмерной перегретостью экономики, подошедшей к естественному насыщению. Эффект от операций ФРС на открытом рынке, снижения базовой процентной ставки - с 6% до 1,75% в течение 1,5 лет и мягкой фискальной политики правительства - снижения налоговой нагрузки и увеличения госрасходов - оказался минимальным. Экономика впала в рецессию - рост ВВП замедлился до 1-1,5%, безработица достигла 5,8%, также сократились инвестиции и расходы населения. В начале текущего года вроде бы наметились признаки оживления, но они продолжают оставаться слабыми, а действия властей не слишком эффективными, что ставит под сомнение саму эффективность предпринимаемых мер.

Экономический кризис усугубился чередой корпоративных скандалов, которые обнажили коррумпированность менеджмента американских компаний и значительно подорвали доверие к ним инвесторов. Всплыли махинации менеджмента и аудиторов, связанные с завышением бухгалтерских результатов, которые уничтожили таких монстров, как Enron и Andersen, сильно подорвали репутацию WorldCom, Xerox и Merck. И этот список, очевидно, еще не закончен. Все эти события окончательно ухудшили и без того тяжелую ситуацию, что нашло свое отражение в усилившемся падении фондового рынка и снижении устойчивости американской валюты.

На поверку экономика США оказалась не столь стабильно процветающей, а корпорации - далекими от принципов честного ведения бизнеса. Очевидно, многие идеалистические представления о супердержаве сейчас пересматриваются. Доверие, так важное для развития экономики и уж тем более для фондового рынка, подорвано. Будет ли оно когда либо восстановлено остается пока большим вопросом. Сможет ли администрация Буша, замешанная в далеко нечистоплотных махинациях, признать несовершенство системы и сделать выводы? Будем надеяться, что да.

Похоже, для восстановления американской экономики необходимо произвести ряд структурных преобразований, как в области инструментов стимулирования экономического роста, так и в области корпоративной культуры, и пока этого не произойдет, вера в американскую экономику и ее рост не восстановятся.

Чем все это грозит для России? Данный аспект стоит рассмотреть отдельно с позиции российской экономики и отдельно - с позиции российского фондового рынка.

Зависимость экономики России от американской, на наш взгляд, сильно преувеличена - постепенно оживающая отечественная экономика растет в силу внутренних фундаментальных факторов, и находится на том этапе развития, на котором ничто не может ему помешать, кроме разве что глобального полномасштабного кризиса.

С позиции фондового рынка ситуация выглядит несколько иначе - отечественный фондовой рынок в определенной степени коррелирует с американским. И, в случае серьезного ухудшения положения дел в Америке, роста на отечественном фондовом рынке ожидать не стоит. Однако, несмотря на это, фондовый рынок России обладает огромным потенциалом и сохраняющейся недооцененностью, в связи с чем рост российских ценных бумаг в среднесрочной и долгосрочной перспективе рассматривается нами как неизбежный.

Татнефть приняла решение отложить создание сбытовой нефтепродуктовой сети в Нижегородской области и соседних с ней регионах. Данное решение связано с тем, что нефтеперерабатывающие мощности, к которым на данный момент имеет доступ компания, - Московский и Уфимский НПЗ - расположены в удалении от Нижегородского рынка, и поставлять на него нефтепродукты с них невыгодно.

Напомним, что в ближайшее время должен быть введен в эксплуатацию собственный НПЗ Татнефти в Нижнекамске, республика Татарстан. Выпуск светлых нефтепродуктов на заводе будет, как ожидается, превышать потребности региона на 1 млн. т в год, что, вероятно, вновь поднимет вопрос о создании сбытовой сети в Нижегородском районе.

Данная новость не должна оказать на акции компании заметного влияния, учитывая тот факт, что доля ее выручки, приходящаяся на продажи нефтепродуктов на внутреннем рынке, составляет всего 0,5% от всего объема выручки НК.

Итоги торгов АДР на акции российских компаний в США 11 .07.2002

Эмитент..................Цена...........Объем, шт. ............Изменение

РАО ЕЭС..............0,1065.................900....................-0,5%

Лукойл................16,94................144 300..................-2,2%

Сургутн/г.............0,425.................82 700.................-3,0%

Ростелеком.........1,150................214 100...............+1,5%

Газпром..............1,665...................51 800...............-3,2%

Цены приведены из расчета на 1 акцию