Отправляет email-рассылки с помощью сервиса Sendsay

Финансовая аналитика от ИА "Финмаркет"

Рассылка закрыта

При закрытии подписчики были переданы в рассылку "Тема дня: экономика" на которую и рекомендуем вам подписаться.

Вы можете найти рассылки сходной тематики в Каталоге рассылок.

←   Март 2002   →
 1
 2
 3
 4
 5
 6
 7
 8
 9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
Автор
РИА РосБизнесКонсалтинг

Статистика

1.652 подписчиков
-5 за неделю
←   Все выпуски   →

Финансовая аналитика от ИА "Финмаркет"


Служба Рассылок Subscribe.Ru 
18.03.02        Геращенко уходит как английский джентльмен
Несмотря на известие об уходе В. Геращенко с поста главы ЦБ, ситуация на
валютном рынке остаётся весьма спокойной. Курс вырос на 4 копейки, до 31,11
руб. В условиях дефицита рублёвых средств банки не рискуют усиливать
давление на рубль.
Главная новость, пожалуй, всего прошедшего года - уход непотопляемого
<Геракла>, В.Геращенко, с поста председателя Центробанка. Геращенко ушёл со
своего поста в том же стиле, что и действовал, - с эффектом полной
неожиданности практически для всего рынка. Поэтому никто из спекулянтов не
успел в пятницу <подсуетиться> и открыть длинные позиции по доллару. Однако
надо ещё подумать, начинать ли спекуляции против рубля. Тот же Геращенко всё
сделал для того, чтобы его уход сопровождался сохранением полного
спокойствия на рынке. Надо отдать ему должное - ушёл он по-джентльменски. В
настоящий момент, когда цены на нефть продолжают расти (urals стоит уже
более 22 долл. за баррель), а ликвидных средств у банков по-прежнему <в
обрез>, мало кто наберётся смелости начать игру против рубля и при новом
Председателе. К тому же личность нового главы ЦБ, С. Игнатьева, мало что
сулит спекулянтам. В газете "Ведомости" Игнатьев охарактеризован как
"аполитичный профессионал с незапятнанной личной репутацией". Весьма ёмкая
характеристика. Трудно ожидать, что такой человек пойдёт на поводу у
краткосрочных коньюктурных соображений. Да и вся нынешняя власть,
представителем которой в полной мере можно считать и "питерца" Игнатьева,
слишком прагматична, чтобы делиться контролем над курсом доллара с банками и
спекулянтами. То, что отставка Геращенко повлечёт за собой изменение
некоторых стратегических приоритетов политики ЦБ, в том числе в сфере
реформы банковской системы, - вероятно. Но несомненно и то, что заметных
изменений в краткосрочной курсовой политике не будет.
И точно, утром ЦБ появился на "томе" с точечными интервенциями около
31,135-14 руб. Это точно соответствует уровню, на который нацелился доллар
ещё на прошлой неделе. Серьёзным противодействием росту доллара в настоящий
момент продолжает служить рублёвый дефицит. В период между 15 и 20 числами
месяца, на которые приходятся два пика клиентских платежей по налогам, у
банков не остаётся свободных ресурсов для игры против рубля. К понедельнику
показатель ликвидности банков опустился до 66,3 млрд руб. (-7 млрд), а
ставки по "оверам" всю первую половину торгов не опускались ниже 20 проц.
Поэтому в ходе ЕТС доллар выше 31,12 руб. не поднимался, последняя сделка
была заключена по 31,12 руб., а средневзвешенный курс повысился до 31,1119
руб. (+4,1 копейки). Низкий оборот торгов, всего 65,3 млн долл. (61 проц. от
среднего за последние 4 недели), говорит о том, что участники рынка иллюзий
относительно курса доллара не испытывают. Уже в среду им предстоит
перечислять клиентские платежи по НДС, а также изыскивать средства под
участие в аукционе по размещению ОФЗ. Поэтому на межбанке успехи доллара
также весьма умеренны - на "томе" курс доллара держится около 31,15-16 руб.
Аналитики фондового рынка приветствуют отставку В. Геращенко
Понедельник на рынке акций начался с продолжения роста котировок. Аналитики,
вдохновленные последними благоприятными новостями, дают позитивные прогнозы
по рынку, но не забывают и о его <перегретости>.
В пятницу индекс РТС <уперся> в уровень 340 пунктов. Казалось бы, выше
пугливые операторы рынка не пойдут. Но нет: в понедельник утром акции вновь
растут. Причина - совокупное влияние ряда исключительно позитивных для рынка
факторов. Из внешних - стабилизация цен на нефть после решения ОПЕК о
сохранении квот неизменными, а также новые позитивные данные по состоянию
экономики США. Слово аналитикам ИК <Атон>: <Публикация позитивной
экономической статистики в пятницу привела к росту американских фондовых
индексов. Обнародованные экономические отчеты подтвердили, что ситуация
продолжает улучшаться и в потребительском секторе, и в секторе промышленного
производства. В частности, в пятницу стало известно, что объем промышленного
в феврале вырос на 0.4% после роста на 0.2% в январе. Это наиболее сильное
положительное изменение показателя за последние полтора года. Рост объема
промышленного производства второй месяц подряд подтверждает другие
экономические отчеты, свидетельствующие об успешном преодолении
экономического кризиса>.
Но присутствует и мощный внутренний позитив. Его сегодня активно обсуждают
аналитики. Например, Денис Нуштаев (ИФК <Метрополь>): <Среди внутренних
позитивных факторов следует отметить отставку В. Геращенко и скорую продажу
части внутренних акций Газпрома иностранным инвесторам. Отставка Геращенко
давно ожидалась, и назначение нового главы Центробанка - безусловно
позитивный момент, т.к. с ним связаны надежды на скорую либерализацию
валютного регулирования и реструктуризацию банковской системы, без которых
невозможен массовый и стабильный приход иностранных инвестиций в страну>. ИК
<Атон> добавляет: <Назначение Сергея Игнатьева, вероятно, будет означать
достижение Правительством консенсуса в отношении банковской реформы.
Медленный прогресс в области банковской реформы до сих пор ставился в вину
руководству ЦБ, которое было более заинтересовано в контроле над банками,
нежели в регулировании банковской системы. Изменение в руководстве, по
нашему мнению, делает планы банковской реформы более реальными>.
Отставка главы ЦБ сегодня не осталась незамеченной экспертами фондового
рынка. Отношение почти однозначное - для фондового рынка это благоприятная
новость. ИА <Пролог> пишет: <Банковская реформа, за проведение которой
активно выступают иностранные инвесторы, пробуксовывает на месте. Агентство
Standard & Poor"s в четверг заявило о том, что до конца года страновой
рейтинг России может быть повышен при наилучшем развитии событий только до
уровня "BB-" с текущего "B+". В своем заявлении агентство отмечает, что
неспособность российских властей провести полноценное реформирование
банковского сектора будет препятствовать переходу России от экономики
зарождающегося рынка к сформировавшейся финансовой системе. Таким образом,
рыночные ожидания вхождения России в 2003 год с инвестиционным рейтингом на
уровне как минимум "BBB-" могут не оправдаться. Назначение на пост главы ЦБР
С. Игнатьева было позитивно воспринято в деловых кругах на Западе. Котировки
акций крупнейших российских компаний в начале недели также могут подняться в
цене за счет возможного обесценения курса национальной валюты. Покупателями,
как правило, активно будут выступать российские банки из-за образующейся
разницы цен между РТС и ММВБ>.
Заметим, что аналитики ИК "Тройка-Диалог" сегодня не пишут о влиянии
отставки главы ЦБ в целом на рынок акций, но высказывают уверенность в том,
что данное событие приведет к росту котировок акций Сбербанка: "Новый глава
ЦБ в большей степени ориентирован на реформирование ЦБ, которое
подразумевает улучшение прозрачности его деятельности и денежной политики, а
также осуществление структурных изменений в банковском мониторинге. Эти
изменения должны оздоровить ситуацию в банковской системе в целом и
симулировать владельцев банков к увеличению капитализации своего бизнеса. В
третьих, мы убеждены, что Игнатьев не собирается осуществлять раздела
Сбербанка или проводить какие либо иные радикальные преобразования.
Напротив, скорее следует ожидать усилий по созданию условий для рыночной
конкуренции на рынке частных вкладов>. Рекомендация <Тройки> - <АКТИВНО
ПОКУПАТЬ> акции Сбербанка.
Кирилл Тремасов, аналитик МДМ-банка, тоже не торопится с общими выводами,
ограничившись прогнозом по Сбербанку: <Пока ещё трудно оценить все
последствия данного события, и, я думаю, рынок не будет спешить делать
какие-то далеко идущие и окончательные выводы. Единственное, что можно
сказать с полной уверенностью - это позитивный характер последних новостей
для акций Сбербанка, так как смена власти в ЦБ увеличивает вероятность
активизации процесса реформы банковского сектора. Будет иметь место эта
активизация или нет - вопрос завтрашнего дня, сегодня же рынок будет делать
ставку на реформу, а значит, имеет смысл увеличить долю акций Сбербанка в
портфеле. Причём, я советую большее внимание уделить обычным акциям, которые
в последнее время отставали в динамике от привилегированных>. (Заметим,
операторы рынка к совету аналитика не прислушались - привилегированные акции
Сбербанка выросли к 13:00 на 18%, а обыкновенные - на 4,5%).
В завершении стоит отметить, что рефреном в изрядной части сегодняшних
обзоров звучит все же мысль о <перегретости> рынка. Образно это выглядит
так: <Сам "состав поезда", который начал свой путь в начале октября прошлого
года и набрал скорость к новому году, в данный момент близок к своей станции
назначения. Любые возможные инвестиции в данный момент на текущих ценах
несут в себе больше вероятности убытка, нежели прибыли>, - выражают общее
мнение эксперты ИА <Пролог>. Таким образом, единая точка зрения в отношении
ближайших перспектив рынка акций пока отсутствует.
ИА Финмаркет
http://www.finmarket.ru
http://subscribe.ru/
E-mail: ask@subscribe.ru 		Отписаться
Убрать рекламу
В избранное